Scris de: Tuo Luo Finance
Anul 2024 este, fără îndoială, un an important în istoria criptomonedelor.
În acest an, în jurul a două narațiuni centrale - ETF-urile și alegerile din SUA - folosindu-l pe Bitcoin ca principal levier, industria criptomonedelor a reușit să spargă barierele, companiile listate, instituțiile financiare tradiționale și chiar guvernele naționale s-au grăbit să intre, iar procesul de mainstreaming și recunoaștere s-a îmbunătățit semnificativ, iar mediul de reglementare a evoluat spre un drum clar și relaxat odată cu venirea noului guvern, coliziunile de mainstream, divizarea căilor și evoluția reglementărilor au devenit melodia principală a industriei în acest an.
01 Revizuirea anului 2024: Bitcoin pe vârf, Ethereum în urmărire, cazinoul MEME în atenție
Privind dezvoltarea principală a industriei în acest an, Bitcoin este fără îndoială povestea centrală.
ETF-urile și rezervele naționale au permis Bitcoin-ului să atingă 100.000 de dolari, anunțând oficial că Bitcoin a depășit conținutul criptomonedelor, extinderea devenind un activ global puternic împotriva inflației, valoarea sa de depozit fiind recunoscută, BTC începe să treacă treptat de la aurul digital la moneda supranațională, marcând o victorie parțială a acestui grandios experiment financiar început de Satoshi Nakamoto. Pe de altă parte, ecosistemul Bitcoin a fost extins în acest an, deși inscripțiile, rune și chiar L2 sunt într-o stare de efervescență extremă, dar ecosistemul diversificat Bitcoin s-a format deja, BTCFi, NFT-uri, jocuri, socializare și alte aplicații continuând să se dezvolte, TVL-ul DeFi Bitcoin a crescut de la 300 de milioane de dolari la începutul anului la 6,755 miliarde de dolari, crescând de peste 20 de ori pe parcursul anului, dintre care Babylon a devenit cel mai mare protocol pe lanțul Bitcoin, iar până la 20 decembrie, TVL-ul Babylon a ajuns la 5,564 miliarde de dolari, reprezentând 82,37% din total. BTCFi în sens larg a avut o performanță strălucitoare în acest an, cotele ETF-urilor Bitcoin au crescut, iar MicroStrategy a fost selectată în indicele NASDAQ 100 și a fost replicată de altele, reflectând succesul copleșitor al Bitcoin în domeniul Cefi.
Revenind în domeniul lanțurilor publice, anul acesta liderul Ethereum nu a avut viața atât de ușoară. Comparativ cu alte active, performanța a fost slabă, captarea valorii și activitatea utilizatorilor au scăzut, narațiunea a fost mai puțin convingătoare decât înainte, iar „teoria valorii” a făcut ca Ethereum să sufere. Deși strigătul de renaștere al DeFi s-a conturat, în afară de nebunia TVL-ului generată de re-staking, pare că doar Aave a preluat totul, iar investițiile reale sunt evident insuficiente. Cu toate acestea, apariția calului de curse Hyperliquid la sfârșitul anului a provocat nu doar o mare perturbare pentru CEX, dar a dat semnalul de revenire pentru DeFi. Pe de altă parte, după actualizarea Dencun, competiția pe Layer 2 Ethereum s-a intensificat și continuă să devoreze cotele din rețeaua principală, provocând o mare discuție în piață despre mecanismele Ethereum, iar vocile de contestare au apărut în mod constant, chiar și creșterea rapidă a Base a dat naștere zvonurilor că viitorul Ethereum este Coinbase.
Răsăritul puternic al Solana a creat un contrast izbitor, din perspectiva TVL, cota de piață a Ethereum în domeniul lanțurilor publice a scăzut de la 58,38% la începutul acestui an la 55,59%, în timp ce Solana a sărit de la o absență totală la sfârșitul anului, devenind al doilea lanț public ca mărime după Ethereum. SOL a creat o minune de creștere, crescând de la 6 dolari cu doi ani în urmă la 200 de dolari acum, și în acest an a crescut cu peste 100%. Din perspectiva căii de recuperare, având costuri reduse și eficiență mare, Solana vizează lichiditatea centrală, bazându-se pe cultura Degen, și a ajuns să fie fără îndoială regele MEME, devenind un adevărat refugiu pentru micii investitori. În acest an, taxele zilnice pe lanțul Solana au depășit de multe ori Ethereum, iar numărul de dezvoltatori noi a crescut mai mult decât Ethereum, iar tendința de a depăși este evidentă.
TON și SUI au ieșit în evidență în acest an. Telegram, cu 900 de milioane de utilizatori, a impulsionat în mod semnificativ domeniul jocurilor pe blockchain, deschizând o nouă intrare de trafic pentru Web3, oferind o stimulare puternică pieței care fusese tăcută până în luna septembrie, iar TON, sprijinit de un nume mare, a reușit în sfârșit să treacă de la o stagnare îndelungată la o cale de creștere rapidă. Conform datelor Dune, în prezent, numărul total de utilizatori pe lanț TON a depășit 38 de milioane, iar volumul total de tranzacții a depășit 2,1 miliarde de dolari. SUI, pe de altă parte, a câștigat popularitate datorită creșterii rapide, progresând rapid în domeniul blockchain-ului cu limbajul Move, extinzându-se pe hardware, diversificând protocoalele și introducând airdrop-uri, perspectiva părea promițătoare. Comparativ cu creșterea prețului SUI, Aptos, un alt lanț public, deși a avut o performanță relativ slabă a prețului, a fost mai bine apreciat de capitalul tradițional, având succes în a stabili parteneriate cu BlackRock, Franklin Templeton și Libre, conformitatea sa ar putea să îi aducă o rază de speranță în noul ciclu RWA/BTCFI.
Din perspectiva aplicațiilor, MEME a fost principalul motor al pieței în acest an, în esență, ascensiunea MEME este simbolul schimbării peisajului actual al pieței, tokenii VC nu mai sunt considerați valoroși, lichiditatea excesivă nu mai are unde să se ducă, fiind în cele din urmă canalizată către sectoare cu o mai mare echitate și căutare a profitului. În acest context, semnificația MEME este în continuă expansiune, de la o simplă marfă speculativă s-a dezvoltat treptat într-un reprezentant tipic al finanțelor culturale, „totul poate fi MEME” se întâmplă în realitate. Deși din punct de vedere al capitalizării de piață, MEME reprezintă mai puțin de 3% din primele 300 de criptomonede (excluzând stablecoin-urile), volumul său de tranzacționare continuă să reprezinte 6-7% din total, recent atingând chiar 11%, fiind principala arenă de concentrare a lichidității. Conform datelor de la Coingecko, MEME a reprezentat 30,67% din atenția investitorilor în acest an, ocupând locul întâi în toate sectoarele. Acolo unde este atenția, acolo este și banii, iar acest lucru s-a dovedit a fi adevărat, privind MEME din acest an, strângerea de fonduri în pre-vânzare, tokenii celebrităților, războiul grădinii zoologice, PolitFi și AI, fiecare având o atracție majoră în industrie.
În acest context, infrastructura în jurul MEME este în continuă consolidare, platforma de lansare echitabilă Pump.fun a fost creată, nu doar că a remodelat peisajul MEME, dar a devenit și una dintre cele mai profitabile și de succes aplicații din acest an, în noiembrie, Pump.fun a devenit „prima protocol Solana care a atins venituri lunare de peste 100 de milioane de dolari”. Conform datelor Dune, până pe 22 decembrie, venitul total acumulat de pump.fun a depășit 320 de milioane de dolari, iar numărul total de tokeni desfășurați este de aproximativ 4,93 milioane.
Desigur, câștigurile platformei nu înseamnă că micii investitori câștigă, având în vedere probabilitatea de o sută de mii de câini de aur și că doar 3% dintre utilizatori pot obține profituri de peste 1000 de dolari pe Pump.fun, adăugând la acest trend tot mai evident de instituționalizare a MEME, din perspectiva utilizatorului, indiferent cât de echitabil pare, tăierea și a fi tăiat sunt inevitabile. Poate că tocmai din acest motiv, adăugarea de fundamentale MEME a devenit un nou model de dezvoltare pentru proiect, majoritatea proiectelor precum Desci și AIMEME, cu cicluri relativ lungi, au adoptat acest model, dar din prezent, apariția temporară rămâne dominantă, „a fugi repede pentru a supraviețui” devine din ce în ce mai relevant.
Și sub influența alegerilor din SUA, o altă aplicație de tip divin a ieșit la iveală. Polymarket a depășit toate platformele de jocuri de pe piață, având o precizie ridicată pe piața de previziuni. Numai în luna octombrie, vizitele pe site-ul Polymarket au atins 35 de milioane, de două ori mai mult decât cele ale site-urilor populare de jocuri precum FanDuel, iar volumul de tranzacții lunare a crescut de la 40 de milioane de dolari în aprilie la 2,5 miliarde de dolari. Un număr mare de utilizatori și o cerere reală echivalează cu o aplicație de valoare clară, cu alte cuvinte, V God a fost foarte entuziast în legătură cu aceasta, singura regretabilă fiind că nu a reușit să realizeze o conversie de utilizatori criptografici la scară. Totuși, noua fuziune între media și jocuri de noroc se apropie fără îndoială.
Timpul a venit la sfârșitul anului, modelele mari au trecut de la tehnologie la aplicații, și aparent deja prezintă un peisaj de competiție intensă, iar AI, după ce a bântuit timp de un an în jurul punctelor fierbinți Web3, a reușit din nou să devină calul de curse al anului. MEME a fost primul care a explodat, Truth Terminal a venit rapid cu câinele de aur GOAT, ACT, Fartcoin, mitul sută la sută s-a reîntors, declanșând o nebunie de aplicații în jurul AI Agent, o nișă. În prezent, aproape toate instituțiile de frunte sunt optimiste cu privire la AI Agent, considerând că acesta este al doilea domeniu fenomenal după Defi. Totuși, până acum, infrastructura din acest domeniu nu este complet dezvoltată, iar aplicațiile sunt concentrate în principal pe MEME, Bot și alte suprafețe, combinația profundă între AI și blockchain fiind rară, dar noul început înseamnă și oportunitate, așa că trebuie să rămânem atenți la fenomenul de speculație cibernetică.
Pe de altă parte, din perspectiva instituțiilor care conduc această rundă de creștere, PayFi, care face legătura între tradiționalul financiar și Web3, va fi cu siguranță în centrul atenției. Stablecoin-urile și RWA sunt reprezentanți tipici ai acestui domeniu. Anul acesta, stablecoin-urile au început să se dovedească a fi foarte așteptate pentru aplicațiile pe scară largă, crescând rapid nu doar în domeniul criptomonedelor, dar începând să își câștige o parte în piețele de plăți globale și remitente. Regiunile din Africa subsahariană, America Latină și Europa de Est au început să evite sistemele bancare tradiționale, utilizând direct stablecoin-uri pentru tranzacții, cu o creștere an de an de peste 40%. În prezent, valoarea stablecoin-urilor în circulație depășește 210 miliarde de dolari, semnificativ mai mult decât câteva miliarde de dolari în 2020, mai mult de 20 de milioane de adrese fiind active lunar în tranzacții cu stablecoin-uri pe blockchain-ul public, doar în prima jumătate a anului 2024, valoarea tranzacțiilor cu stablecoin-uri a depășit 2,6 trilioane de dolari. Din perspectiva produselor noi, Ethena este unul dintre cele mai remarcabile proiecte de stablecoin din acest an și a generat o explozie a stablecoin-urilor generatoare de venituri, fiind de asemenea motorul principal al veniturilor AAVE în acest an. În ceea ce privește RWA, acesta a fost complet revitalizat după ce BlackRock a anunțat intrarea sa, iar RWA, care acum 3 ani avea o valoare de doar 2 miliarde de dolari, a crescut în acest an la 14 miliarde de dolari, acoperind diverse domenii, inclusiv împrumuturi, imobiliare, stablecoin-uri și obligațiuni.
De fapt, dezvoltarea PayFi este în concordanță cu tendințele pieței, tocmai pentru că creșterea pieței interne a întâmpinat un punct de cotitură, iar piața instituțională de mainstream, ca o sursă de creștere, se află la începutul unui nou ciclu, pentru a căuta spațiu de creștere, PayFi a intrat în acest proces critic. Este demn de menționat că, datorită integrării cu sistemul financiar tradițional, acest domeniu este și cel mai preferat de agențiile guvernamentale în ceea ce privește Web3, cum ar fi Hong Kong, care a clasificat deja stablecoin-urile și RWA ca fiind domenii importante de dezvoltare pentru anul viitor.
Desigur, deși pare că totul se îmbunătățește, nu se poate nega că, în contextul unei strângeri macroeconomice de aproape 2 ani și a unui ciclu descendent al industriei, domeniul criptomonedelor a trecut prin teste de presiune extrem de dificile. Aplicațiile inovatoare sunt greu de realizat, disputele interne au crescut, fuziunile și achizițiile sunt constante, iar diminuarea lichidității a dus la divizarea căilor în industria criptomonedelor, formând o concentrare a intrării în Bitcoin, care continuă să absoarbă alte monede. Marea majoritate a sezonului altcoin-urilor a fost în timp de criză, iar „această rundă de piață nu are altcoin-uri” a fost repetat și contrazis, până la sfârșitul anului, când a fost observată o revenire sub atenția Wall Street-ului, iar sezonul altcoin-urilor s-a deschis. Din perspectiva actuală, divizarea căilor va continua pe termen scurt și va deveni din ce în ce mai pronunțată.
02 Perspective pentru 2025: nou ciclu, noi aplicații, noi direcții
Privind acum, clopotele noului an urmează să sune, iar perspectiva pentru 2025, odată cu deschiderea unei noi ere criptografice de către guvernul Trump, instituțiile cu capital puternic sunt pregătite să acționeze. Până în prezent, peste 15 instituții au publicat previziuni pentru piața de anul viitor.
Din perspectiva previziunilor de preț, toate instituțiile sunt optimiste cu privire la valoarea Bitcoin-ului, 150.000-200.000 de dolari fiind intervalul de preț de vârf considerat de 6 instituții. Dintre acestea, VanEck, Dragonfly consideră că prețul va atinge 150.000 de dolari anul viitor, în timp ce Presto Research, Bitwise, Bitcoin Suisse estimează că va ajunge la 200.000 de dolari, iar pe baza rezervelor strategice, Unstoppable Domains, Bitwise au propus chiar limite de 500.000 de dolari sau mai mult. În ceea ce privește alte monede, VanEck, Bitwise și Presto Research au făcut estimări, considerând că ETH va fi în jur de 6000-7000 de dolari, iar Solana între 500-750 de dolari, SUI având de asemenea șanse să crească la 10 dolari, iar Presto și Forbes consideră că capitalizarea totală a criptomonedelor va ajunge la 7,5-8 trilioane, Bitcoin Suisse afirmând că capitalizarea totală a altor monede va crește de 5 ori.
Previziunile de preț sunt, de asemenea, susținute, aproape toate instituțiile considerând că anul viitor economia americană va experimenta o aterizare lină, mediul macroeconomic se va îmbunătăți, iar reglementarea criptomonedelor se va relaxa, peste 5 instituții având o opinie pozitivă cu privire la rezervele strategice Bitcoin, considerând că cel puțin o națiune suverană și numeroase companii listate vor include Bitcoin în rezervele lor, toate instituțiile considerând că o creștere a influxului ETF-urilor va deveni un fapt obiectiv.
Și din perspectiva domeniilor specifice, stablecoin-urile, activele tokenizate și AI sunt cele mai urmărite domenii de către instituții. În ceea ce privește stablecoin-urile, VanEck estimează că volumul de tranzacții cu stablecoin-uri va ajunge anul viitor la 300 de miliarde de dolari, iar Bitwise a afirmat că, în contextul accelerării legislației, aplicării tehnologiei financiare și promovării tranzacțiilor globale, dimensiunea stablecoin-urilor va ajunge la 400 de miliarde de dolari, Blockworks Mippo fiind și mai optimist, oferind o estimare de 450 de miliarde de dolari. A16z consideră de asemenea că întreprinderile vor accepta din ce în ce mai mult stablecoin-urile ca metodă de plată, Coinbase indicând în raportul său că următoarea mare adoptare a criptomonedelor (aplicații de tip killer) ar putea veni din partea stablecoin-urilor și plăților.
Din perspectiva activelor tokenizate, A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse și Framework au toate o viziune optimistă asupra acestui domeniu. Previziunile A16z menționează că, pe măsură ce costurile infrastructurii blockchain scad, tokenizarea activelor non-tradiționale va deveni o nouă sursă de venit, stimulând în continuare economia descentralizată. VanEck a oferit cifre specifice, estimând că valoarea titlurilor tokenizate va depăși 50 miliarde de dolari, ceea ce se aliniază cu datele de previziune ale Bitwise. Messari a oferit o concluzie diferențiată, afirmând că, pe măsură ce ratele dobânzilor scad, tokenizarea obligațiunilor de stat va întâmpina obstacole, dar fondurile neutilizate pe lanț ar putea câștiga mai multă atracție, iar accentul ar putea trece de la activele financiare tradiționale la oportunitățile de pe lanț.
În direcția AI, A16z, care a investit masiv în domeniul AI, rămâne extrem de optimist cu privire la combinația dintre AI și criptomonede, considerând că capacitatea de auto-reprezentare a AI-ului va crește semnificativ, inteligența artificială ar putea avea un portofel dedicat pentru a realiza acțiuni autonome, iar roboții de chat descentralizați vor deveni primele entități de rețea cu adevărat autonome și de mare valoare. Coinbase a exprimat de asemenea acest punct de vedere, subliniind că agenții AI echipați cu portofele criptografice vor fi domeniul de vârf al revoluției. VanEck a adăugat că activitățile AI pe lanț au depășit 1 milion, Robot Ventures crede că capitalizarea de piață a tokenilor legați de agenții AI se va multiplica de cel puțin 5 ori. Dragonfly, deși este de acord că tokenii vor crește semnificativ, rămâne relativ conservator în ceea ce privește aplicațiile reale, considerând că utilizarea protocolului de bază ar putea fi relativ limitată.
Bitwise și Defiprime au subliniat principalele utilizări, primul considerând că AI Agent va conduce explozia MEME, iar al doilea afirmând că DeFi este scena de integrare profundă. Messari a oferit o cale mai specifică, considerând că combinația dintre AI și criptomonede are trei direcții principale, prima fiind cazinourile AI de nouă generație, cum ar fi Bittensor și Dynamic TAO, a doua fiind utilizarea tehnologiei blockchain pentru ajustarea modelului mic și profesional, iar a treia fiind combinația dintre AI Agent și MEME.
Pe de altă parte, în alte domenii, punctele de atenție ale instituțiilor variază, de exemplu, YBB consideră că renașterea DeFi va fi melodia principală din 2025, Robot Ventures consideră că va apărea o mare integrare în domeniul lanțurilor de aplicații și L2, Messari estimează că aproape toate protocoalele de infrastructură vor adopta tehnologia ZK în 2025, iar sectorul DEPIN se va extinde de la venituri de 8 cifre la 9 cifre în 2025, VanEck și Bitcoin Suisse consideră că NFT-urile vor reveni, etc., având în vedere volumul mare de informații, este imposibil să le menționăm pe toate aici.
03 Concluzie: Unde se află investitorii?
Deși punctele de vedere sunt puțin diferite și există variații între subdomenii, nu este greu de observat că toate instituțiile au așteptări optimiste și pozitive pentru anul următor, fie că este vorba de creșterea prețurilor, extinderea ecosistemului sau adoptarea de către public, toate estimând că în 2025 se va continua să se atingă noi culmi.
Se poate prezice că, din perspectiva prețului, creșterea prețului monedelor principale este inevitabilă, în special în primul trimestru al anului viitor, va fi o perioadă densă de stimulente politice favorabile. Piața altcoin-urilor va continua să se dezvolte, iar monedele altcoin conforme cu reglementările vor avea mai multe șanse de a obține fluxuri de capital și continuitatea narativului, în timp ce alte monede vor începe să se restrângă lent, iar dacă lichiditatea macroeconomică devine strânsă, riscurile pentru altcoin-uri vor deveni din ce în ce mai evidente.
Din perspectiva industriei, lanțurile vechi puternice de tip „soț” dețin în continuare un avantaj ecologic, dar impactul noilor lanțuri este greu de evitat. Captarea valorii și modul de poveste al Ethereum vor continua să fermenteze, dar optimismul este că intrarea de fonduri externe ar putea ajuta la atenuarea acestui lucru, iar extinderea la nivel tehnic și popularizarea abstractizării conturilor vor deveni progrese importante pentru Ethereum în 2025. Solana continuă să aibă o motivație de creștere sub influența puterii financiare, dar dependența excesivă de MEME prezintă un risc latent, iar competiția dintre Base și Solana va deveni din ce în ce mai acerbă. În plus, se așteaptă ca un grup de noi lanțuri să se alăture competiției pe piață, cum ar fi Monad și Berachain.
Dezvoltarea de la infrastructură la aplicații este direcția principală de dezvoltare a industriei în viitor, aplicațiile de consum vor fi punctul de foc în anii următori, lanțul de aplicații și abstractizarea lanțului ar putea deveni principalele moduri de construcție a DAPP-urilor. Din perspectiva domeniului, renașterea DeFi a devenit un consens, dar în prezent este încă proiectată asupra AAVE, în timp ce centrul de atenție pentru centralizare se concentrează pe domeniul plăților, Hyperliquid și Ethena rămân demne de o atenție deosebită.
Speculația în jurul MEME va continua cu siguranță pe termen scurt, dar ritmul se va reduce semnificativ, în special sub influența sezonului altcoin-urilor, totuși, direcții precum Politifi au o narațiune relativ lungă de urmat. Cu toate acestea, infrastructura din jurul MEME are șanse să se îmbunătățească, experiența utilizatorului va fi optimizată, iar reducerea barierelor de utilizare și instituționalizarea MEME sunt tendințe inevitabile. Este demn de menționat că noile metode de lansare a tokenilor vor stârni întotdeauna noi valuri de entuziasm.
Un nou ciclu se apropie, iar ca investitor, a face tranziția de la vechi la nou, a descoperi cicluri, a se adapta la cicluri, a studia și a participa în profunzime sunt singurele alegeri.
