Ethena este un protocol care oferă un dolar sintetic, USDe, care urmărește să ofere stabilitate și randamente ridicate printr-o combinație de colateral criptografic și strategii de acoperire. Cu toate acestea, au fost ridicate mai multe preocupări cu privire la modelul său:
Riscul ratei de finanțare: strategia Ethena implică deținerea de poziții scurte pe ETH pentru a se proteja împotriva volatilității. Această abordare profită de ratele de finanțare pozitive, care apar atunci când există o primă pentru pozițiile lungi. Cu toate acestea, în perioadele prelungite de rate de finanțare negative – frecvente pe piețele de urs – Ethena ar putea suferi pierderi semnificative, care ar putea afecta capacitatea sa de a menține stabilitatea USDe și de a oferi randamente atractive.
Biroul de monede
Riscuri de lichiditate și de custodie: Ethena se bazează pe bursele centralizate pentru a-și gestiona pozițiile scurte. Dacă aceste burse se confruntă cu insolvență sau alte probleme operaționale, pozițiile Ethena ar putea fi închise forțat, punând în pericol garanția care susține USDe. În timp ce Ethena angajează custozi pentru a gestiona garanțiile și a atenua aceste riscuri, dependența de terți introduce vulnerabilități potențiale.
Cointelegraph
Incertitudine de reglementare: Mediul de reglementare pentru monedele stabile sintetice precum USDe este încă în evoluție. Evoluțiile nefavorabile ale reglementărilor ar putea afecta operațiunile Ethena, adoptarea de către utilizatori și acceptarea mai largă a dolarului său sintetic.
Biroul de monede
Durabilitatea randamentelor ridicate: Ethena face publicitate pentru randamente procentuale anuale ridicate (APY), care sunt atractive pentru investitori. Cu toate acestea, astfel de randamente ridicate ar putea să nu fie sustenabile pe termen lung, în special în timpul recesiunilor pieței sau perioadelor de rate de finanțare negative. Acest lucru ar putea duce la randamente reduse pentru utilizatori și o potențială instabilitate a protocolului.
Noam Levenson
Complexitatea și înțelegerea utilizatorilor: mecanismele din spatele operațiunilor Ethena, inclusiv dinamica de acoperire a delta și rata de finanțare, sunt complexe. Este posibil ca utilizatorii să nu înțeleagă pe deplin aceste complexități, ceea ce duce la decizii neinformate și riscuri neașteptate. Este esențial ca utilizatorii să efectueze cercetări amănunțite și să înțeleagă funcționarea protocolului înainte de a participa.
Cor
Pe scurt, în timp ce Ethena prezintă o abordare inovatoare a monedelor stabile sintetice, aceasta prezintă riscuri inerente legate de dinamica pieței, dependența de entitățile centralizate, incertitudinile de reglementare și sustenabilitatea ofertelor sale de randament. Utilizatorii potențiali ar trebui să evalueze cu atenție acești factori și să ia în considerare toleranța lor la risc înainte de a se implica în protocol.