Anul 2024 este, fără îndoială, un an important în istoria criptomonedelor.
În acest an, în jurul a două narațiuni centrale, ETF și alegerile din SUA, cu Bitcoin ca principal levier, industria criptomonedelor a reușit să se desprindă în acest an, companii listate, instituții financiare tradiționale și chiar guverne naționale s-au înghesuit să participe, iar gradul de mainstreamizare și recunoaștere a crescut semnificativ. Mediul de reglementare a devenit mai clar și mai relaxat odată cu venirea noului guvern, iar ciocnirea de curente principale, divergența căilor și evoluția reglementărilor au devenit melodia principală a industriei în acest an.
01 Revizuirea anului 2024: Bitcoin la vârf, Ethereum în urmărire, cazinourile MEME în centrul atenției
Privind la dezvolările principale ale industriei din acest an, Bitcoin este fără îndoială narațiunea centrală.
ETF-urile și rezervele naționale au permis Bitcoin să atingă 100 de mii de dolari, anunțând oficial că Bitcoin depășește înțelesul criptomonedelor, devenind o activă globală solidă împotriva inflației, valoarea sa fiind recunoscută, iar BTC începe să evolueze de la aurul digital către o monedă supranațională, marcând o victorie parțială a acestui mare experiment financiar început de Satoshi Nakamoto. Pe de altă parte, ecosistemul Bitcoin s-a extins în acest an, deși inscripțiile, rune și chiar L2 sunt în mijlocul unei perioade de intensitate extremă, ecosistemul diversificat Bitcoin a început deja să se formeze, iar aplicațiile BTCFi, NFT, jocuri și sociale continuă să se dezvolte. TVL-ul BitcoinDeFi a crescut de la 300 de milioane de dolari la începutul anului la 6,755 de miliarde de dolari, crescând de peste 20 de ori în acest an, dintre care Babylon a devenit cel mai mare protocol pe blockchain-ul Bitcoin, iar până pe 20 decembrie, TVL-ul Babylon a ajuns la 5,564 de miliarde de dolari, reprezentând 82,37% din total. BTCFI, în sens mai larg, a avut o performanță strălucitoare în acest an, cotele ETF-ului Bitcoin au crescut brusc, iar MicroStrategy, inclus în indicele Nasdaq 100, a fost replicat de mulți, reflectând succesul copleșitor al Bitcoin în domeniul CeFi.
În ceea ce privește calea de recuperare, beneficiind de avantajele unice ale costului scăzut și eficienței ridicate, Solana își îndreaptă atenția către o lichiditate centrală, având un salt rapid datorită culturii Degen, devenind fără îndoială regele MEME, și a devenit un adevărat refugiu pentru investitorii individuali. În acest an, taxele zilnice pe blockchain-ul Solana au depășit de mai multe ori Ethereum, iar numărul de dezvoltatori noi a crescut, depășind Ethereum, având o tendință semnificativă de a surclasa.
TON și SUI au reușit, de asemenea, să iasă în evidență în acest an. Cu 900 de milioane de utilizatori, Telegram a stimulat singură domeniul jocurilor pe blockchain, deschizând un nou punct de acces la traficul Web3, oferind o stimulare puternică unei piețe care a fost tăcută până în septembrie, iar TON, sprijinit de un mare număr de utilizatori, a intrat în sfârșit pe calea rapidă de creștere după o lungă stagnare. Potrivit datelor Dune, numărul de utilizatori pe TON a depășit 38 de milioane, iar volumul total de tranzacții a depășit 2,1 miliarde de dolari. SUI, pe de altă parte, a avut o creștere rapidă, avansând rapid cu limbajul Move și având o abordare diversificată în dezvoltarea hardware-ului, protocoalelor și a airdrop-urilor, perspectiva pare destul de luminoasă. Comparativ cu SUI, care a fost impulsionat de prețuri, Aptos, un alt blockchain, deși a avut performanțe mai slabe pe piață, a fost mai apreciat de capitalul tradițional, reușind anul acesta să colaboreze cu BlackRock, Franklin Templeton și Libre, având o reglementare care îi va permite să beneficieze de ciclul RWA și BTCFI.
Platforma de lansare echitabilă Pump.fun a fost creată nu doar pentru a remodela peisajul MEME, ci și pentru a deveni una dintre aplicațiile cele mai profitabile și de succes din acest an. În noiembrie, Pump.fun a devenit "prima protocol Solana care a generat venituri lunare de peste 100 de milioane de dolari în istorie". Potrivit datelor Dune, până pe 22 decembrie, venitul acumulat de Pump.fun a depășit 320 de milioane de dolari, cu un număr total de Tokens desfășurat de aproximativ 4,93 milioane.
Desigur, faptul că platforma face bani nu înseamnă că investitorii individuali câștigă. Având în vedere probabilitatea de o sută de mii, și doar 3% dintre utilizatori pot câștiga peste 1000 de dolari pe Pump.fun, în plus față de tendințele din ce în ce mai evidente ale institutionalizării MEME, din perspectiva utilizatorilor, indiferent cât de echitabil ar părea, tăierea și a fi tăiat sunt inevitabile. Poate că tocmai din acest motiv, adăugarea fundamentelor la MEME a devenit un nou model de dezvoltare pentru proiecte, majoritatea proiectelor cu ciclu relativ lung, cum ar fi Desci și AIMEME, au adoptat acest model. Totuși, din perspectiva actuală, fenomenul efemer rămâne predominant, iar valoarea de „a alerga repede pentru a supraviețui” continuă să crească.
De asemenea, influențată de alegerile din SUA, o altă aplicație de tip divin a ieșit la suprafață. Polymarket a depășit toate platformele de pariuri de pe piață, având o rată de acuratețe ridicată în predicțiile sale. Doar în luna octombrie, vizitele pe site-ul Polymarket au ajuns la 35 de milioane, de două ori mai mult decât site-urile populare de pariuri precum FanDuel, iar volumul de tranzacții lunar a crescut de la 40 de milioane de dolari în aprilie la 2,5 miliarde de dolari. Un număr mare de utilizatori și o cerere reală echivalează cu o aplicație valorică clară, nu este de mirare că V God i-a adus laude neîncetate, singurul regret fiind că nu a reușit să transforme utilizatorii de criptomonede la scară largă. Totuși, noua formă de fuziune între media și pariuri se apropie cu pași mărunți.
În realitate, dezvoltarea PayFi se aliniază cu tendințele pieței, tocmai pentru că creșterea internă a pieței a întâmpinat obstacole, iar piața instituțională mainstream ca increment se află la începutul unui nou ciclu. Căutând oportunități de creștere, PayFi a intrat în procesul critic în această etapă. Este important de menționat că, datorită legăturii cu sistemul financiar tradițional, acest domeniu este, de asemenea, cel mai apreciat de agențiile guvernamentale în domeniul Web3, cum ar fi Hong Kong, care a inclus deja stablecoins și RWA ca domenii importante de dezvoltare pentru anul viitor.
Desigur, deși pare că lucrurile merg bine, nu se poate nega că, într-un context de aproape 2 ani de restricții macroeconomice și un ciclu de declin al industriei, domeniul criptomonedelor a trecut prin teste de stres extrem de dificile. Aplicațiile inovatoare sunt greu de evidențiat, conflictele interne s-au intensificat, fuziunile și achizițiile sunt continue, iar slăbirea lichidității a dus la o divergență a căilor în industria criptomonedelor, formând un flux central către Bitcoin, care absoarbe constant alte monede. Mare parte din piața altcoin-urilor a fost în acest an într-o perioadă de stagnare, afirmația lui Shen Yu, "Această rundă de bull market nu are altcoin-uri", a fost confirmată și infirmată de mai multe ori, până la sfârșitul anului când, sub atenția de pe Wall Street, a atins un minim și a început să recupereze, deschizând sezonul altcoin-urilor. Din perspectiva actuală, divergența căilor va continua pe termen scurt și va avea o tendință tot mai accentuată.
02 Previziuni pentru 2025: Nou ciclu, noi aplicații, noi direcții
Privind în prezent, suntem pe punctul de a sărbători noul an, iar când ne gândim la 2025, pe măsură ce administrația Trump deschide un nou capitol în criptomonede, instituțiile cu capital puternic sunt gata să pătrundă. Până în prezent, peste 15 instituții au publicat previziuni pentru piața de anul viitor.
În ceea ce privește previziunile de preț, toate instituțiile își exprimă optimismul față de valoarea Bitcoin, 150-200 de mii de dolari fiind intervalul de preț pe care 6 instituții îl consideră ca fiind vârful Bitcoin. Dintre acestea, VanEck și Dragonfly estimează că anul viitor prețul va atinge 150 de mii de dolari, în timp ce PrestoResearch, Bitwise și BitcoinSuisse estimează că va ajunge la 200 de mii de dolari. Dacă se bazează pe rezervele strategice, UnstoppableDomains și Bitwise au avansat chiar și previziuni de 500 de mii de dolari sau mai mult. În ceea ce privește alte monede, VanEck, Bitwise și PrestoResearch au realizat previziuni, estimând că ETH va fi în jur de 6000-7000 de dolari, iar Solana între 500-750 de dolari, iar SUI ar putea crește până la 10 dolari. Presto și Forbes estimează că valoarea totală a criptomonedelor va ajunge la 7,5-8 trilioane de dolari, iar BitcoinSuisse consideră că valoarea totală a altcoin-urilor va crește de 5 ori.
Previziunile de preț au, de asemenea, suport, aproape toate instituțiile considerând că economia americană va experimenta o aterizare lină anul viitor, iar mediul macroeconomic se va îmbunătăți, iar reglementările criptomonedelor vor fi relaxate, peste 5 instituții având o viziune pozitivă asupra rezervei strategice Bitcoin, considerând că cel puțin o țară suverană și numeroase companii listate vor include Bitcoin în rezervele lor, toate instituțiile fiind de părere că influxul de ETF-uri va deveni o realitate.
Privind din perspectiva unor căi specifice, stablecoins, activele tokenizate și AI sunt domeniile cele mai urmărite de instituții. În ceea ce privește stablecoins, VanEck estimează că volumul de decontare al stablecoin-urilor va atinge 300 de miliarde de dolari anul viitor, iar Bitwise afirmă că, datorită accelerării legislației, aplicării fintech și impulsionării decontărilor globale, dimensiunea stablecoin-urilor va ajunge la 400 de miliarde de dolari. BlockworksMippo este și mai optimist, oferind o estimare de 450 de miliarde de dolari. A16z consideră, de asemenea, că companiile vor accepta din ce în ce mai mult stablecoins ca metodă de plată, iar Coinbase a subliniat în raportul său că următoarea adevărată adopție a criptomonedelor (aplicația killer) ar putea proveni din stablecoins și plăți.
În ceea ce privește activele tokenizate, A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, BitcoinSuisse și Framework au exprimat optimism față de acest domeniu. În previziunile sale, A16z a menționat că, pe măsură ce costurile infrastructurii Blockchain scad, tokenizarea activelor non-tradiționale va deveni o nouă sursă de venit, impulsionând și mai mult economia descentralizată. VanEck a oferit o cifră specifică, estimând că valoarea titlurilor de valoare tokenizate va depăși 50 de miliarde de dolari, ceea ce coincide cu datele prevăzute de Bitwise. Messari a oferit, de asemenea, concluzii diferențiate, considerând că, pe măsură ce ratele dobânzilor scad, tokenizarea obligațiunilor guvernamentale va întâmpina obstacole, dar capitalul neutilizat pe blockchain ar putea atrage mai mult interes, iar accentul ar putea trece de la activele financiare tradiționale la oportunitățile pe blockchain.
În direcția AI, A16z, care a investit deja masiv în domeniul AI, își menține o viziune extrem de optimistă asupra combinației dintre AI și criptomonede, considerând că capacitățile autonome ale AI vor crește semnificativ, iar inteligența artificială va avea portofele proprii pentru a realiza acțiuni autonome. De asemenea, chatbot-urile autonome descentralizate vor deveni primele entități de rețea cu valoare ridicată cu adevărat autonome. Coinbase a susținut, de asemenea, acest lucru, subliniind că agenții AI echipați cu portofele criptografice vor fi domeniul de frunte al disruptării. VanEck a raportat că activitatea agenților AI pe blockchain a depășit 1 milion, RobotVentures considerând că valoarea totală a tokenurilor legate de agenții AI va crește de cel puțin 5 ori. Deși Dragonfly este de acord că tokenurile vor crește semnificativ, are o opinie relativ prudentă cu privire la aplicabilitatea reală, considerând că utilizarea protocoalelor de bază ar putea fi relativ limitată.
Bitwise și Defiprime au evidențiat scenariile principale de utilizare, primul considerând că AIAgent va conduce explozia Meme, în timp ce cel din urmă afirmă că DeFi este scena de integrare profundă. Messari a oferit o abordare mai detaliată, considerând că combinația între AI și criptomonede are trei direcții principale: prima este cazinourile AI de nouă generație, precum Bittensor și DynamicTAO; a doua este utilizarea tehnologiei Blockchain în domeniul ajustării modelelor mici și specializate; și a treia este combinația dintre AIAgent și MEME.
În alte domenii, punctele de vedere ale instituțiilor variază, de exemplu, YBB consideră că renașterea DeFi va fi melodia principală în 2025, RobotVentures anticipând o mare integrare a aplicațiilor blockchain și a căilor L2, Messari prezicând că aproape toate protocoalele de infrastructură vor adopta tehnologia ZK în 2025, iar industria DEPIN va realiza venituri de 8 cifre sau 9 cifre în 2025. VanEck și BitcoinSuisse consideră, de asemenea, că NFT-urile vor reveni în forță etc. Din cauza volumului mare de informații, nu le vom detalia pe toate aici.
03 Concluzie: Încotro se îndreaptă investitorii?
Deși punctele de vedere pot varia, iar domeniile de specializare pot fi diferite, nu este greu de observat că toate instituțiile au așteptări optimiste și active pentru anul următor, fie că este vorba despre creșterea prețurilor, extinderea ecosistemului sau adoptarea de către mainstream, toate estimându-se că vor continua să atingă noi culmi în 2025.
Se preconizează că, doar din punct de vedere al prețurilor, creșterea prețurilor monedelor principale este inevitabilă, în special în primul trimestru al anului viitor, care va fi o perioadă de politici favorabile concentrate. Piața altcoin-urilor va continua să se diversifice; influențată de ETF-uri, altcoin-urile care respectă reglementările sunt mai susceptibile să atragă fluxuri de capital și să își continue narațiunile, în timp ce alte monede vor suferi o contracție lentă. Dacă lichiditatea macroeconomică devine strânsă, riscurile altcoin-urilor vor deveni din ce în ce mai evidente.
Din perspectiva industriei, blockchain-urile vechi puternice încă dețin o poziție dominantă în ecosistem, dar impactul noilor blockchain-uri nu poate fi ignorat. Capturarea valorii Ethereum și modul său de narațiune vor continua să evolueze, dar optimismul este că influxul de capital extern ar putea oferi o oarecare ușurare, iar extinderea la nivel tehnologic și popularizarea abstractizării conturilor vor reprezenta progrese importante pentru Ethereum în anul 2025. Solana, sub influența capitalului, își menține forța de creștere, dar dependența sa de MEME prezintă riscuri ascunse, competiția dintre Base și aceasta va deveni din ce în ce mai acerbă. În plus, este de așteptat ca un nou val de blockchain-uri să se alăture competiției pe piață, cum ar fi Monad și Berachain.
Dezvoltarea de la infrastructură la aplicații este direcția principală de dezvoltare a industriei viitoare, aplicațiile de consum vor fi punctul focal în anii următori, iar aplicațiile blockchain și abstractizarea blockchain-ului ar putea deveni principalele metode de construcție a DAPP-urilor. Din perspectiva căilor, renașterea DeFi a devenit un consens, dar în prezent este concentrată asupra AAVE, în timp ce accentul pe centralizare se află pe calea plăților, Hyperliquid și Ethena rămânând de urmărit cu atenție.
Valul speculativ MEME se va menține probabil pe termen scurt, dar ritmul va încetini semnificativ, în special sub influența sezonului altcoin-urilor. Cu toate acestea, direcții cheie precum Politifi au încă o narațiune relativ lungă de urmat. Totuși, infrastructura în jurul MEME este de așteptat să se îmbunătățească, experiența utilizatorului va fi optimizată, iar reducerea barierelor de utilizare și institutionalizarea MEME sunt tendințe inevitabile. Este important de menționat că noile metode de lansare a tokenurilor vor genera întotdeauna o nouă rundă de entuziasm.
Deoarece piața de creștere provine din instituții, domeniile preferate de acestea se preconizează că se vor dezvolta rapid, stablecoins, AI, RWA, DePin vor continua să fie narațiuni principale în următoarea rundă. În plus, într-un context de lichiditate strânsă, orice instrumente și protocoale de lichiditate pe blockchain care pot crește levierul vor fi foarte apreciate.
Un nou ciclu se apropie, iar ca investitor, primirea schimbării, descoperirea ciclului, adaptarea la ciclu și aprofundarea cercetării și participării este singura opțiune.