Autor: YBB Capital Researcher Zeke
Introducere
Având ca punct de plecare entuziasmul pentru inscripții, iar până la alegerea primului președinte crypto se încheie un capitol, 2024 se apropie de final. În acest an, Crypto a trecut printr-un „bull market” extrem de neobișnuit, performanța altcoin-urilor a fost slabă, iar zgomotul Meme-urilor a fost dominant, iar în final, toate căile au revenit la BTC. În general, deși au existat unele văi și frustrare, Crypto avansează într-o direcție mai pozitivă. În anul 2025 care se apropie, avem multe direcții demne de urmărit, iar în acest articol vom face o scurtă previziune pentru anul viitor, analizând perspectivele recente.
I. Despre AI
În această etapă, proiectele de abstractizare a lanțului sunt adesea complicate din cauza căutării excesive a perfecțiunii conceptuale, ceea ce duce la o implementare tehnică extrem de complexă, afectând în cele din urmă experiența de interacțiune a utilizatorilor. Proiectele care includ arhitectura Intent au o modalitate de implementare relativ complexă, fie că este vorba de centralizare (cum ar fi TG Bot), structurare (combinând preprocesarea pe lanț și off-chain), sau distribuție (cum ar fi arhitecturile Solver + Executor), aceste proiecte de intenție au adesea unele probleme comune. De exemplu, utilizatorii trebuie să aibă în continuare o înțelegere considerabilă a DeFi, iar exprimarea intenției trebuie să fie clară, precisă și simplă; pentru intențiile complexe și vagi exprimate de utilizatori, proiectele de intenție actuale se dovedesc a fi fără putere, iar domeniul de realizare este de asemenea destul de limitat. Așadar, de la propunerea acestui concept de către Paradigm la mijlocul anului 2023 până astăzi, proiectele „centrare pe intenție” au avut o performanță mai mult zgomotoasă decât productivă, fără a aduce o contribuție semnificativă la atragerea utilizatorilor noi și reducerea pragului de operare. Totuși, știm cu toții că, din perspectiva dezvoltării Layer2 a Ethereum, cererea pieței pentru ambele este urgentă.
Să ne uităm la evoluția Layer2 din ultimele luni, în care alianța de nivel secundar reprezentată de OP Superchain a crescut semnificativ, iar Elastic Chain de la Zksync și Arbitrum Orbit vor forma, în cele din urmă, o alianță proprie. Aceste alianțe vor putea realiza interconectarea directă prin soluții precum grupuri interoperabile pentru a atenua problema actuală a fragmentării excesive a lichidității în ecosistemul Ethereum Layer2, iar competiția dintre zeci de lanțuri va fi redusă la o competiție între puteri multiple. Dar dintr-o perspectivă mai largă, pe măsură ce piața cripto devine din ce în ce mai bună, proiectele Layer2 cu noi arhitecturi precum Movement și Fuel își lansează propriile rețele principale pentru a obține lichiditate rară în piața de altcoin-uri. Pentru proiectele din după primul eșalon, fragmentarea și lipsa interoperabilității continuă să se agraveze, iar mașinile virtuale bazate pe diferite arhitecturi ar putea chiar să nu aibă pluginuri de portofel care să fie interschimbabile. Să nu mai vorbim de a aduce utilizatori noi, pentru utilizatorii obișnuiți de blockchain, întregul ecosistem Layer2 este extrem de complicat, iar dezvoltarea lanțurilor de aplicații non-financiare va întâmpina o mare rezistență în această situație.
Dacă Ethereum vrea să atragă utilizatori noi, alinierea ecologică este cea mai mare premisă. Un ecosistem care cere utilizatorilor să fie semi-geek pentru a începe nu va avea niciodată parte de „adopție în masă”. Privind performanțele Solana și Ton în acest an, este evident că strategia de a reduce pragurile pentru utilizatori și de a oferi o experiență de utilizare mai uniformă și mai apropiată de Web2 a jucat un rol important în creșterea ecologică. Spunând-o mai direct, cele două ecosisteme au făcut, dincolo de promovare, doar să reducă dificultatea emiterii de active, făcând utilizarea lanțului mai puțin perceptibilă. Așadar, pentru Ethereum, o soluție integrată cu prioritate pe experiență este esențială, dar având în vedere atitudinea deschisă constantă a dezvoltatorilor de bază Ethereum, nu se poate aștepta ca întregul ecosistem Layer2 să se alinieze prin constrângere.
Cred că soluția care va rezolva pentru prima dată această problemă este agenții de navigare AI. În primele zile de apariție a ChatGPT, mulți oameni și-au imaginat deja că AI va revoluționa interacțiunile cu aplicațiile, putând opera prin mai multe aplicații, formând un super-aplicație integrată. De exemplu, în cazul călătoriilor, odată ce AI primește cerințele utilizatorului, poate automat să finalizeze rezervările, să personalizeze itinerariile, să organizeze mesele și programul. Dacă acest AI are și capacitatea de a memora pe termen lung, acesta poate aranja scheme mai potrivite pentru utilizator bazate pe această memorie.
Acum, Google se pregătește să lanseze agenții de navigare AI alimentați de Gemini, Project Mariner. În exemplul prezentat de Jaclyn Konzelmann, directorul Google Labs, după ce browserul Chrome instalează extensia agentului AI, pe partea dreaptă a browserului apare o fereastră de chat. Utilizatorii pot indica agentului să execute sarcini precum „creați un coș de cumpărături de la magazinul alimentar pe baza acestei liste”. Apoi, agentul AI va naviga automat către o platformă de produse alimentare și va adăuga produsele în coșul de cumpărături, ajungând la pagina de plată, iar utilizatorul va finaliza plata (agentul nu are permisiunea de a plăti). Produse similare vor fi lansate și de OpenAI luna viitoare.
Merită menționat că, deși Google Project Mariner a fost lansat deocamdată doar pentru un număr select de testeri, am avut oportunitatea de a experimenta deja un agent similar, dezvoltat de unele proiecte din Crypto, destinat utilizatorilor obișnuiți. Din câteva ore de utilizare, pot spune că, în prezent, agenții au o acuratețe de implementare de aproximativ 60-70% pentru intenții complexe și vagi (viteza de operare a cursorului fiind relativ lentă), iar aceștia pot finaliza automat tranzacții de token-uri pe Dex-uri din diverse lanțuri publice, chiar și transferuri de active de pe Ethereum pe Layer2. În acest proces, tot ce trebuie să fac este să îi comunic intenția și să introduc parola portofelului.
Desigur, această bază trebuie în continuare să apeleze la API-ul modelului centralizat, așadar, ce ciocniri poate genera Crypto cu acesta? Cred că agenții de navigare AI, pe lângă faptul că devin o soluție de intenție mai bună, vor impulsiona în următorul an explozia portofelelor AI, a puterii computaționale descentralizate și a proiectelor de date descentralizate.
Să ne gândim la o întrebare simplă: de ce, în acești ani de dezvoltare rapidă a AI, am realizat abia acum o astfel de viziune frumoasă a agenților? De fapt, privind procesul de dezvoltare al OpenAI, observăm că dezvoltarea modelelor de limbaj a fost întotdeauna mai rapidă decât cea a modelelor de generare a imaginilor, deoarece internetul este o vastă bază de date textuale care oferă materiale textuale nesfârșite pentru antrenament, iar limitările dezvoltării modelului de limbaj sunt mai ales puterea de calcul și energia. Agenții necesită o cantitate mare de etichete și feedback uman, iar procesul de inferență este costisitor; Crypto are capacitatea naturală de a obține forță de muncă prin stimulente. În acest sistem economic, utilizatorii de nivel superior pot oferi o cantitate mare de date etichetate și feedback prin metode descentralizate pentru a obține token-uri, iar nivelul de bază poate integra puterea de calcul descentralizată și proiectele de date, iar după finalizarea antrenamentului, pot fi integrate cu portofelele și proiectele DeFi prin intermediul SDK-ului, realizând astfel un portofel AI în sensul adevărat al cuvântului și formând un cerc închis. Ideile despre alți agenți AI pot deriva, de asemenea, din aceasta, deoarece orice agent AI aplicabil pentru Web3 va necesita putere de calcul, etichete și feedback pentru a „crește”.
II. Stablecoin-uri
Stablecoin-urile sunt întotdeauna un teren de bătălie, fiind și un domeniu cu un prag extrem de ridicat în Crypto. În ceea ce privește valoarea lor aplicativă, chiar și în afara industriei au obținut o recunoaștere destul de largă. De exemplu, în acest an, în domeniul financiar tradițional, câțiva giganți au intrat și ei pe piața stablecoin-urilor, printre care PYUSD lansat de PayPal, USDb colaborarea dintre BlackRock și Ethena, precum și AUSD lansat de VanEck (care servește Argentina, Asia de Sud-Est și alte regiuni).
Pe măsură ce Tether și Circle își aprofundează continuu dominanța în acest domeniu, noii intranți în emisia de stablecoin-uri se împart treptat în două categorii. Pe de o parte, emitenții de stablecoin-uri garantate prin active au început să își îndrepte privirea către piețele emergente din America de Sud și anumite scenarii de aplicare, în timp ce stablecoin-urile algoritmice se îndreaptă în general spre produse de investiții cu risc scăzut ca active de bază, cum ar fi Ethena și Usual menționate în articolul precedent. Din punct de vedere al tendințelor, anul viitor vor apărea mai multe stablecoin-uri neutre Delta care vor concura pentru lichiditatea short din Cex, iar activele de hedging vor fi extinse treptat de la BTC, ETH la token-uri de lanț public cu risc mai mare și lichiditate mai scăzută pentru a concura în piața descentralizată rămasă. În ceea ce privește stablecoin-urile de tip Usual, care se bazează pe obligațiuni pe termen scurt din SUA, cred că acestea inovează mai mult în token-urile protocolului și modalitățile de câștig, fără a oferi o alegere mai bună în ceea ce privește tipurile de active RWA decât obligațiunile pe termen scurt, dar comparativ cu lichiditatea limitată din Cex, competiția pentru aceste stablecoin-uri va fi mai mică, iar spațiul de limitare va fi mai mare.
În general, dezvoltarea stablecoin-urilor avansează treptat către o căutare a unor active de bază mai stabile și a descentralizării în guvernanță. Totuși, sper că anul viitor vor apărea unele protocoale de stablecoin complet descentralizate și fără supracollateralizare.
III. Plăți
Pe măsură ce stabilizarea stablecoin-urilor din diferite țări devine conformă și adopția accelerează, sectorul plăților downstream al stablecoin-urilor va deveni un nou punct focal al competiției, iar lanțurile publice hibride, cum ar fi Solana și Move, cu TPS ridicat și costuri reduse de gaz, vor deveni infrastructura principală pentru aplicațiile de plată. Plățile tradiționale sunt deja un sector extrem de matur și saturat, ce schimbări poate aduce blockchain-ul? În primul rând, două aspecte simple și adesea menționate: unul este optimizarea plăților transfrontaliere, eliminând cerințele de prefinanțare, astfel încât remiterile internaționale să fie mai rapide, mai ieftine și mai ușor de realizat, rezolvând problema de zeci de trilioane de dolari legată de fondurile preplătite în sistemul tradițional. Al doilea este serviciul pentru piețele emergente, acest lucru l-am menționat și în articolele anterioare, unde utilizarea stablecoin-urilor și-a arătat deja valoarea aplicativă, iar incluziunea financiară puternică permite locuitorilor din țările lumii a treia să facă față inflației monetare ridicate cauzate de instabilitatea guvernamentală, iar prin stablecoin-uri pot participa la activități financiare globale și se pot abona la cele mai avansate servicii virtuale din lume.
Conceptul „PayFi” propus de managerul Fundației Solana, Lily Liu, la cea de-a șaptea conferință EthCC, oferă mai multe imagini legate de combinarea blockchain-ului cu plățile. Acest concept implică două nuclee: primul este decontarea în timp util, adică T+0, PayFi poate realiza decontarea în aceeași zi, ba chiar poate permite decontări multiple zilnice, iar întregul proces legat de sistemul financiar tradițional va elimina întârzierile și complexitățile, sporind semnificativ viteza de circulație a fondurilor. Al doilea este „cumpără acum, plătește niciodată” (BNPL), de exemplu, utilizatorul depune 50 de dolari într-un produs de împrumut și cumpără o cafea de 5 dolari. Odată ce dobânda acumulată ajunge la 5 dolari, aceasta va fi utilizată pentru a plăti cafeaua, iar fondurile vor fi deblocate și returnate în contul utilizatorului.
Există multe idei care pot deriva din acest lucru, de exemplu, în ceea ce privește utilizarea, nevoile de finanțare ale proiectelor emergente pot forma, prin PayFi, intrări și ieșiri mai sigure și mai transparente în blockchain, iar schimburile valutare în timpul călătoriilor nu mai necesită intermediari din sectorul financiar tradițional, controlul liber al timpului de plată și încasare (întârzierea încasării pentru a obține dobândă, plata anticipată pentru a obține reduceri). De asemenea, modalitățile de câștig vor deveni mai diverse, în afară de câștigul din dobânda obținută prin depunerea stablecoin-urilor în produse de împrumut, cred că tipurile de stablecoin-uri ar trebui să permită și conversia liberă. În viitor, pe măsură ce apar noi stablecoin-uri, utilizatorii vor putea alege tipul de stablecoin cel mai potrivit în funcție de capacitatea lor de asumare a riscurilor, astfel putând obține în același timp token-uri de protocol stablecoin și dobânzi mai mari la stablecoin-uri. Pentru DeFi, dacă acest sistem de plăți poate deveni mainstream, spațiul său de creștere va fi greu de imaginat.
IV. Dex
Am menționat deja în prima secțiune fragmentarea și lipsa interoperabilității Layer2, iar această cale de dezvoltare mai are o problemă: surplusul de spațiu de blocare, dezvoltarea Infra depășind cu mult dezvoltarea Dapp-urilor. Această problemă va determina o eliminare naturală a multor lanțuri long tail în câțiva ani, ceea ce este, de asemenea, o problemă extrem de deranjantă pentru Ethereum, care nu primește feedback pozitiv de la Layer2 pentru greșelile de prețare DA.
Privind înapoi la această creștere inversă, lanțurile publice s-au bazat în principal pe comunitățile lor puternice, ecosistemele și avantajele de promovare, oferind aceste avantaje platformelor de emitere a activelor pentru a realiza o creștere rapidă a TVL-ului. Așadar, nu fiecare Layer2 poate replica această economie a atenției, iar lipsa aplicațiilor superioare rămâne o problemă reală cu care ne vom confrunta anul viitor. În direcția vântului, în afară de ceea ce am menționat anterior, cererea legată de agenții AI ar putea reprezenta o soluție. De asemenea, tendințele pe termen scurt sunt evidente, incluzând Dex-uri cu ordine pe lanț, soluții de confidențialitate, stive de plăți, instrumente de decizie etc.
Personal, cred că Dex-urile cu ordine pe lanț vor deveni curentul principal în noua generație de Dex-uri, având în vedere că, din perspectiva dezvoltării AMM, complexitatea căii tehnologice a crescut exponențial, dar eficiența a devenit din ce în ce mai limitată, așa cum am spus și în articolele legate de Uni. Totuși, pentru Layer2, limitările privind performanța și gazul sunt încă foarte evidente, îmbunătățirea algoritmului de potrivire și inovația în soluțiile de gaz vor deveni provocări cheie.
V. Emiterea de active rămâne tema principală
Din 2023 până în prezent, de la inscripții până la platformele AI Meme, modalitățile de emitere a activelor au fost un subiect fierbinte în ultimul an. Dacă extindem acest interval de timp, de fapt, de la era ICO până în prezent, emiterea de active poate fi considerată singura temă principală în domeniul criptomonedelor. Totuși, ambalajele externe și pragurile de emitere se schimbă. Dintr-o direcție pozitivă, cererea de jocuri a utilizatorilor a impulsionat dezvoltarea anticipată a Infra și DeFi, iar pe măsură ce această tehnologie a devenit cunoscută și recunoscută, blockchain-ul a intrat în mainstream și s-a integrat în realitate. Dintr-o direcție negativă, această competiție a devenit mai pură și mai absurdă, dificultatea emiterii de active a scăzut, ceea ce înseamnă că această pădure întunecată a devenit și mai periculoasă. Acum, este suficient să apeși pe un buton, să adaugi o imagine și câteva cuvinte, iar o mare competiție zero-sum începe; de ce să nu o întoarcem spre o latură mai pozitivă? Să impulsionăm progresul industriei prin competiție.
De exemplu, unele AI Meme de acum încep să se îndrepte către dezvoltarea de agenți utilitari, și nu spre versiunile anterioare care vorbeau fără sens. De asemenea, DeSci, care a devenit popular recent, poate fi denumit „ICO-ul cercetării”, deși nucleul său actual este condus de Meme, pe termen lung, combinarea avantajelor blockchain-ului poate face ca cercetarea tradițională să devină mai transparentă, mai ușor de distribuit, mai ușor de finanțat și mai ușor de comunicat. Totuși, dacă se va concretiza, cum va evolua, rămâne o întrebare.
De fapt, ideea similară cu DeSci a fost menționată și în articolul meu despre GameFi, de exemplu, în cazul finanțării jocurilor independente și a lipsurilor de personal, cum ar putea blockchain-ul să promoveze eficient dezvoltarea jocurilor independente. Problema cu finanțarea blockchain-ului este că pragul de emitere a activelor este prea scăzut, restricțiile sunt prea puține, iar capacitatea de a strânge fonduri este prea mare (se poate spune că din cauza pragului de intrare extrem de scăzut pe lanț). Cum putem impune reguli pentru a restricționa utilizarea fondurilor, forțând echipele de proiect să creeze lucruri cu adevărat valoroase este o întrebare esențială pe care trebuie să ne-o punem.
Să lăsăm jucătorii să joace, să lăsăm constructorii să meargă înainte, este premisa pentru ca blockchain-ul să continue să se dezvolte. Anul viitor, s-ar putea să vedem mai multe versiuni ale „ICO”, dar sper că în această festivitate a competiției să putem avansa spre următorul „DeFi Summer”.
