Autorul original: Fairy, ChainCatcher
Editorul original: Nianqing, ChainCatcher
Anul 2024 va fi un an istoric pentru piața criptomonedelor. În ultimul deceniu, SEC din SUA a respins cel puțin 30 de cereri pentru ETF-uri pe Bitcoin în format spot, dar pe 11 ianuarie 2024 a avut loc un moment de cotitură în istorie. ETF-ul pe Bitcoin în format spot a fost aprobat oficial pentru listare, iar în prima zi a înregistrat un volum de tranzacționare de 4.6 miliarde de dolari și un flux net de 628 milioane de dolari. Imediat după, Hong Kong, Australia și alte țări au început să lanseze ETF-uri pe Bitcoin în format spot, accelerând procesul de legalizare a activelor criptomonede la nivel global. Până la momentul redactării, activele ETF-urilor pe criptomonede din SUA au depășit 122.39 miliarde de dolari, iar cele din Hong Kong au ajuns la 4.67 miliarde de dolari.
Anul 2024 va fi anul în care activele criptomonede se transformă cu adevărat în active de masă. Conform celor mai recente documente 13-F, toate tipurile de instituții sunt deținători de ETF-uri pe criptomonede, inclusiv fonduri de donații, fonduri de pensii, fonduri speculative, consultanți de investiții și birouri familiale. În această valuri de mainstreamizare a activelor criptomonede, ETF-urile pentru alte active digitale, cum ar fi Solana și XRP, își vor face și ele treptat apariția în atenția publicului, punând bazele pentru dezvoltarea din 2025.
Această lucrare va revizui reperele cheie ale ETF-urilor pe criptomonede în format spot din 2024, analizând în detaliu performanța pieței ETF-urilor pe criptomonede în acest an și anticipând perspectivele de dezvoltare ale ETF-urilor pe criptomonede în 2025.
Revizuirea etapelor cheie: anul nașterii ETF-urilor în format spot
ETF-ul pe Bitcoin în format spot 2024 retrospectiv
Trecând înapoi în dimineața zilei de 11 ianuarie 2024, întreaga industrie de criptomonede a așteptat cu sufletul la gură, investitorii globali urmărind cu anxietate decizia finală a ETF-ului pe Bitcoin din SUA. În cele din urmă, cuvintele "aprobat oficial" au apărut în fața tuturor, ETF-ul pe Bitcoin în format spot a fost lansat cu succes, împlinind așteptările tuturor după mulți ani.
În prima zi, volumul de tranzacționare al ETF-ului pe Bitcoin în format spot a depășit 4.6 miliarde de dolari, iar fluxul net a fost de 628 milioane de dolari. În primele trei zile de listare, volumul a fost aproape de 10 miliarde de dolari.
Pe 19 ianuarie, la doar o săptămână de la tranzacționare, activele gestionate de ETF-ul pe Bitcoin din SUA au depășit ETF-ul pe argint, devenind a doua cea mai mare categorie de ETF din SUA.
Pe măsură ce SUA a aprobat ETF-ul pe Bitcoin, Hong Kong nu a rămas în urmă, pe 15 aprilie, Hong Kong a aprobat în principiu ETF-urile pe BTC și ETH; pe 24 aprilie, ETF-urile pe Bitcoin și Ethereum din Hong Kong au fost oficial aprobate; pe 30 aprilie, 6 ETF-uri pe active virtuale au fost listate la bursa din Hong Kong și au fost deschise pentru tranzacționare.
ETF-ul pe criptomonede din Hong Kong a strâns aproximativ 2 miliarde de dolari HK în prima zi, cu o valoare netă calculată de 293 de milioane de dolari. Volumul total de tranzacționare al celor 6 ETF-uri în prima zi a fost de aproximativ 87.58 milioane de dolari HK (aproximativ 12.7 milioane de dolari).
Lansarea ETF-ului pe criptomonede în Hong Kong a avut un impact profund asupra peisajului financiar din zona chineză și este, de asemenea, un pas important în legalizarea suplimentară a criptomonedelor la nivel global. ETF-urile pe criptomonede din Hong Kong adoptă un mecanism de răscumpărare fizică, oferind un drum pentru activele criptomonede de a deveni active financiare tradiționale.
Ulterior, alte țări au început, de asemenea, să aprobe și să tranzacționeze ETF-uri pe Bitcoin în format spot, pe 4 iunie, Australia a lansat primul ETF pe Bitcoin în format spot, iar Comisia de Valori Mobiliare din Thailanda a aprobat, de asemenea, primul ETF pe Bitcoin din țara lor.
Pe 23 septembrie, SEC din SUA a aprobat opțiunile ETF-ului pe Bitcoin de la Nasdaq, iar pe 19 octombrie, SEC a aprobat tranzacționarea mai multor opțiuni pentru ETF-uri pe Bitcoin în format spot. Gama de produse derivate legate de Bitcoin a fost extinsă, oferind pieței produse de opțiuni care combină conformitatea și profunzimea tranzacționării. Opțiunile ETF-urilor pe Bitcoin permit investitorilor să realizeze configurații de portofoliu bazate pe termen, fiind deosebit de potrivite pentru investiții pe termen lung și injectând mai multă conformitate și profunzime în piață.
ETF-ul pe Ethereum în format spot 2024 retrospectiv
În 2024, ETF-ul pe Ethereum va avea parte de progrese importante la nivel global. De la Hong Kong la Statele Unite și Australia, mai multe regiuni din lume avansează activ aprobarea și listarea ETF-ului pe Ethereum. Ethereum, ca "dragonul doi" al pieței cripto, se îndreaptă oficial spre investitorii tradiționali.
Pe 24 aprilie, ETF-urile pe Bitcoin și Ethereum din Hong Kong au fost oficial aprobate, acesta fiind primul ETF pe Ethereum care ajunge într-o mare bursă. ETF-ul pe Ethereum din Hong Kong a avut un flux net de 14,200 ETH în prima zi, iar volumul de tranzacționare a atins 2.99 milioane de dolari.
Pe 24 mai, SEC din SUA a aprobat primul document 19b-4 pentru ETF-ul pe Ethereum în format spot. Acest document este un pas cheie pentru a permite ETF-ul pe Ethereum să tranzacționeze legal pe piața din SUA, deschizând ușa pentru produsele pe Ethereum în format spot să intre pe piața din SUA.
Pe 23 iulie, piața cripto a avut din nou un moment istoric, SEC din SUA aprobând oficial ETF-ul pe Ethereum în format spot. În prima zi de tranzacționare, ETF-ul pe Ethereum a depășit 1.019 miliarde de dolari, cu un flux net de 106.6 milioane de dolari.
Pe 8 noiembrie, SEC din SUA a amânat din nou decizia cu privire la opțiunile ETF-ului pe Ethereum pentru listarea pe New York Stock Exchange. Documentul menționează că amânarea are scopul de a efectua mai multe analize și de a obține opiniile publicului, în special în legătură cu propusul schimbării de regulă și dacă aceasta respectă cerințele (Legii privind Valorile Mobiliare).
Alte ETF-uri legate de criptomonede, retrospectiv 2024
După aprobarea ETF-urilor pe Bitcoin și Ethereum în format spot, ETF-ul pe Solana în format spot a cunoscut și el o serie de progrese importante în 2024. Pe 20 iunie, prima cerere pentru ETF-ul pe Solana în format spot din America de Nord a fost depusă, marcând intrarea oficială a ETF-ului pe Solana în atenția publicului. Ulterior, 21 Shares și VanEck au prezentat, de asemenea, cereri pentru ETF-ul pe Solana la SEC.
Pe 8 august, Comisia de Valori Mobiliare din Brazilia a aprobat primul ETF pe Solana în format spot din lume, iar pe 21 august Brazilia a aprobat al doilea ETF pe Solana. Aceasta este o etapă de pionierat pentru Brazilia, aducând mai mult optimism susținătorilor criptomonedelor.
Cererea pentru ETF-ul pe Solana în format spot din SUA continuă. Pe 22 noiembrie, Cboe a depus cererea pentru listarea a 4 ETF-uri pe Solana în format spot, pe 4 decembrie, Grayscale a solicitat transformarea fondului său pe Solana în ETF pe format spot și listarea la NYSE. Cu toate acestea, imediat după, surse au declarat că SEC a informat cel puțin două instituții care au solicitat ETF-uri pe Solana că documentele lor 19b-4 vor fi respinse. Această informație arată că SUA are în continuare o atitudine prudentă față de ETF-urile pe Solana în format spot.
Pe lângă Solana, XRP este și el un punct de interes pentru instituții. În prezent, Bitwise, 21 Shares și WisdomTree au depus cereri pentru ETF-uri pe XRP în SUA.
În plus, mai multe tipuri de ETF-uri legate de criptomonede vor fi lansate sau vor intra în etapa de cerere în lunile noiembrie și decembrie, de la active criptomonede unice la portofolii multi-active, de la tipuri indexate la tipuri bazate pe venit. Această tendință marchează o trecere treptată a pieței cripto către mainstream și demonstrează o integrare mai profundă cu sistemul financiar tradițional. Activele criptomonede devin treptat unul dintre activele de bază recunoscute de investitorii globali.
Cum a performat datele ETF în acest an?
ETF-urile listate în SUA gestionează active totale de peste 10 trilioane de dolari, dintre care 40 de miliarde de dolari sunt investite în criptomonede. ETF-urile pe criptomonede reprezintă în prezent 0.4% din totalul pieței ETF. Cu toate acestea, conform datelor K 33 Research, fluxul net al ETF-urilor pe Bitcoin în format spot din 2024 reprezintă 3.5% din toate fluxurile nete ale ETF-urilor din SUA în 2024, un procent semnificativ mai mare decât în cazul categoriilor tradiționale de active.
ETF-ul pe Bitcoin a avut o viteză de lichidare de 4.5 ori mai mare decât ETF-ul pe aur ajustat pentru inflație. Deși volumul total este încă în urmă față de aur, activele gestionate de ETF-ul pe Bitcoin din SUA au depășit aurul.
Nu numai atât, deținerea de BTC în ETF-ul pe Bitcoin din SUA a depășit 1.13 milioane de unități, depășind deținerea lui Satoshi Nakamoto, devenind cel mai mare "deținător de Bitcoin" din lume. Aceste realizări demonstrează, fără îndoială, că ETF-ul pe Bitcoin în format spot este "cel mai de succes" ETF din toate timpurile.
Până la 24 decembrie, ETF-ul pe Bitcoin din SUA a acumulat un flux net total de 35.49 miliarde de dolari, cu o valoare netă totală a activelor de 110 miliarde de dolari. Dintre acestea, activul net al IBIT de la BlackRock reprezintă aproape 50%, atingând 53.7 miliarde de dolari. Este demn de remarcat că dimensiunea activelor IBIT se compară cu suma a 50 de ETF-uri dedicate Europei (regiune + țară unică), care au existat timp de 20 de ani.
Fluxul net al ETF-ului pe Bitcoin în format spot și graficul prețului Bitcoin, sursa: sosovalue
ETF-ul pe Ethereum în format spot din SUA a avut o performanță modestă anterior, dar din noiembrie, fluxurile și lichiditatea sa au crescut semnificativ.
Pe 13 noiembrie, emitentul ETF-ului Bitwise a anunțat achiziția furnizorului de servicii de staking pe Ethereum, Attestant. Pe 20 noiembrie, 21 Shares a anunțat că a adăugat funcția de staking pentru produsul său ETP pe Ethereum core și l-a redenumit "Ethereum Core Staking ETP" (ETHC). Împreună cu vestea despre victoria lui Trump, așteptările pieței pentru introducerea funcției de staking în ETF-ul pe Ethereum în format spot au crescut și mai mult.
Până la 24 decembrie, ETF-ul pe Ethereum din SUA a acumulat un flux net total de 2.51 miliarde de dolari, cu o valoare netă totală a activelor de 12.35 miliarde de dolari. Pe 5 decembrie, fluxul net a atins 428 milioane de dolari, stabilind un record istoric.
În ETF-urile pe Ethereum din SUA, cel mai mare activ net este ETHE de la Grayscale, care atinge 4.91 miliarde de dolari, urmat de ETF-ul de la BlackRock, cu un activ net de 3.65 miliarde de dolari. Împreună, acestea reprezintă 69.3% din totalul activelor ETF-urilor pe Ethereum din SUA.
Fluxul net al ETF-ului pe Ethereum în format spot și graficul prețului Bitcoin, sursa: sosovalue
Ce ETF-uri pe criptomonede vor fi aprobate în 2025?
Mai multe cereri de ETF-uri pentru Solana vor avea primul termen de revizuire între 23 și 25 ianuarie 2025. Totuși, conform jurnalistei de la FOX Business, Eleanor Terrett, Comisia de Valori Mobiliare din SUA (SEC) a informat cel puțin două instituții care au solicitat ETF-uri pentru SOL că documentele lor 19b-4 vor fi respinse. În același timp, surse bine informate au dezvăluit că în timpul mandatului actual al guvernului, SEC ar putea să nu aprobe cererile de ETF-uri pentru criptomonede noi.
Analistul senior ETF de la Bloomberg, Eric Balchunas, se așteaptă ca emitentul să re-înregistreze cererea după ce noul președinte al SEC, Paul Atkins, va prelua funcția. Paul Atkins este co-președinte al Token Alliance în cadrul Camerei de Comerț Digital, dedicându-se cercetării și promovării dezvoltării industriei activelor digitale. Preluarea sa ar putea aduce noi posibilități pentru aprobarea ETF-urilor pe Solana.
Bitwise 向 SEC 提提交 10种 criptomonedă index ETF primul termen de revizuire pe 18 ianuarie 2025, acest ETF include diverse active criptomonede de bază disponibile pe piață, inclusiv BTC, XRP, Solana, Cardano, Uniswap, Polkadot, Chainlink, Ethereum, Avalanche, Bitcoin Cash.
Bitwise Bitcoin și Ethereum ETF va avea primul termen de revizuire pe 30 ianuarie 2025, acest ETF este un fond index criptomonedă propus compus din BTC și ETH, destinat "să permită investitorilor să echilibreze investițiile în cele mai mari două active criptomonede globale într-o formă ușor accesibilă".
În plus, următoarele ETF-uri pe criptomonede așteaptă aprobat:
XRP ETF
Bitwise XRP ETF
Canary XRP ETF
21 Shares Core XRP Trust
Wisdomtree XRP Fund
Litecoin ETF
Canary Litecoin ETF
HBAR ETF
Canary HBAR ETF
Pe lângă ETF-uri, aprobarea opțiunilor ETF-ului pe Ethereum în format spot va avea loc și în 2025. Analistul ETF de la Bloomberg, James Seyffart, a menționat că decizia finală a SEC ar putea fi luată în jurul datei de 9 aprilie 2025. Totuși, SEC nu este singura agenție de decizie, fiind necesară aprobarea și de la OCC și CFTC.
Privind spre 2025
În 2025, mai multe active criptomonede ar putea intra în domeniul ETF-urilor. Deși provocările de reglementare persistă, participarea continuă a investitorilor instituționali și maturizarea treptată a pieței vor oferi mai multă motivație pentru viitorul industriei criptomonedelor. Ne putem aștepta ca activele criptomonede să nu mai fie doar instrumente speculative, ci să devină o parte importantă a portofoliilor globale de investiții, promovând o integrare profundă între finanțele tradiționale și activele digitale.
Iată previziunile instituțiilor din industrie și ale KOL-urilor pentru dezvoltarea ETF-urilor pe criptomonede în 2025:
Previziuni Forbes: Staking-ul va fi integrat pentru prima dată în ETF-ul pe Ethereum în 2025. Alte ETF-uri pentru criptomonede (cum ar fi Solana) vor fi lansate în curând și ar putea exista lansări de ETF-uri cu indice criptomonedă ponderat.
Co-fondatorul Framework, Vance Spencer, prezice că planurile de listare pentru ETF-uri pe alte criptomonede, în afară de Bitcoin și Ethereum, vor fi amânate pentru 2026.
Instituția de cercetare Messari prezice: fluxurile de ETF-uri vor continua să crească în 2025, în special pe măsură ce GBTC de la Grayscale se îndreaptă spre flux net pozitiv, ETF-ul pe Solana în format spot pare inevitabil să fie lansat în următorii unu sau doi ani.
Coinbase afirmă: Privind în viitor, atenția industriei se concentrează pe posibilitatea ca emitentul să extindă gama de active ETF-uri, adăugând token-uri precum XRP, SOL, LTC și HBAR, dar considerăm că aceste aprobări pot beneficia doar un grup limitat de active.
Emitentul ETF-ului VanEck prezice: noua conducere a SEC (sau poate CFTC) va aproba mai multe produse de tranzacționare a criptomonedelor în format spot în SUA, inclusiv produsele Solana de la VanEck. Funcționalitatea ETP-ului pe Ethereum se va extinde pentru a include staking-ul, îmbunătățind astfel utilitatea sa pentru deținători, iar ETP-urile pe Ethereum și Bitcoin sprijină ambele crearea/răscumpărarea fizică. Indiferent dacă SEC sau Congresul va abroga regulile SEC SAB 121, acestea vor deschide calea pentru bănci și brokeri să custodieze criptomonede în format spot.
Emitentul ETF-ului Bitwise prezice: fluxurile de bani în ETF-ul pe Bitcoin din 2025 vor depăși cele din 2024. Fondurile gestionate de companie se vor îndrepta spre ETF-ul pe Bitcoin.
