Sursa articolului: Jinse Finance
Sursa: Kaiko Research
Traducere: Deng Tong, Jinse Finance
I. Drumul către 100.000 de dolari pentru BTC
Anul 2024 a fost un an de succes pentru Bitcoin. Odată cu lansarea ETF-ului de Bitcoin în ianuarie, piața a început să devină mai matură, iar a patra reducere a avut loc cu succes.
Chiar și câteva zeci de miliarde de dolari în lichidări și vânzări nu au putut opri succesul BTC în acest an. Prețul BTC, în dolari, a crescut cu aproape 140% în acest an, având o creștere mai mare comparativ cu alte monede legale (dintre care unele au experimentat deprecieri semnificative în 2019).
II. Alegerile din SUA stimulează pariurile pe creștere
Alegerile din 2024 din SUA au o importanță semnificativă pentru criptomonede. Bitcoin sau activele digitale nu au fost niciodată atât de urmărite pe scena mondială - cel puțin nu cu o atenție atât de pozitivă.
Președintele Trump a exprimat în vara anului sprijin pentru reglementări progresiste și pentru un dialog deschis cu industria. La scurt timp după ce cineva a încercat să-l asasineze, el a apărut chiar la conferința Bitcoin Nashville. Majoritatea comunității criptografice s-au grupat în jurul candidatului republican și al candidatei democratice finale, Kamala Harris, începând să ia unele inițiative pozitive în jurul criptomonedelor.
Înainte de alegerile din 5 noiembrie, Bitcoin a fost subiectul unei „tendințe de tranzacționare Trump” din partea participanților pe piață. Un contract special de alegere de pe Deribit a atras miliarde de dolari în volum de tranzacționare și contracte neexecutate înainte de alegeri, iar după alegeri, comercianții care au pariat pe un maxim istoric au arătat o tendință semnificativă de optimism. Au avut dreptate, până în noiembrie, volumul de tranzacționare BTC a depășit 75.000 de dolari.
Rezultatul votului general din Senat și rezultatul final au fost considerați pe scară largă ca fiind favorabili criptomonedelor. Ca rezultat, BTC a condus creșterea activelor cripto după alegeri, depășind 80.000 de dolari pe 11 noiembrie.
Așa cum am arătat mai sus, sentimentul tot mai optimist a persistat de la restul lunii noiembrie până în decembrie, iar BTC a depășit acum un maxim istoric de 107.000 de dolari.
III. Creșterea tarifelor înainte de a patra reducere a Bitcoin
A patra reducere a Bitcoin a avut loc pe 19 aprilie. Sâmbătă, comisionul mediu de tranzacționare pentru Bitcoin a explodat, atingând un maximum istoric de 146 de dolari. Acesta este evident mai mare decât comisionul mediu de 3 dolari pentru Ethereum în acea zi.
Creșterea istorică a comisioanelor de rețea Bitcoin ar putea fi cea mai importantă dezvoltare din al patrulea trimestru. Cu toate că au fost semne de avertizare, mulți participanți pe piață au fost surprinși.
Fondatorul Ordinals, Casey Rodarmor, a anunțat planuri de a lansa Runes, un protocol care permite emiterea mai ușoară a token-urilor alternative pe Bitcoin. Totuși, în funcție de impactul Ordinals asupra comisioanelor de tranzacție, utilizatorii ar fi putut anticipa o creștere a comisioanelor de tranzacție, dar creșterea istorică a surprins totuși pe mulți.
Ordinals permite operatorilor de noduri să inscripționeze date și imagini în blocurile Bitcoin nou create. Aceste așa-numite „înregistrări” sunt similare cu NFT-urile, crescând cererea pentru spațiul blocului Bitcoin și sporind comisioanele câștigată de minerii BTC.
Lansarea Runes a avut loc de asemenea într-un mod similar. Introducerea protocolului a dus la o creștere a cererii pentru spațiul blocului, afectând astfel comisioanele.
IV. BlackRock depășește Grayscale
ETF-ul BTC a stabilit anul acesta diverse recorduri, cu un total de active gestionate de peste 100 de miliarde de dolari.
BlackRock este marele câștigător, semn că principalele instituții sunt interesate de Bitcoin și active digitale. AUM-ul ETF-ului său pe BTC a depășit 55 de miliarde de dolari, depășind rapid GBTC de la Grayscale în câteva luni. GBTC, lansat de compania de gestionare a activelor digitale Grayscale în 2013, a fost într-o mare măsură un produs prioritar pentru criptomonede, iar premii/margini semnificative ale valorii nete a activelor sale au limitat achizițiile instituționale. De aceea, la scurt timp după lansarea ETF-ului, a fost rapid depășit de BlackRock.
După ce compania a decis să mențină comisioanele la 1,5%, GBTC a pierdut active în mare parte în acest an. În domeniul ETF-urilor din SUA, companiile sunt obișnuite cu comisioane mici, astfel încât majoritatea companiilor de pe Wall Street preferă BlackRock și Fidelity în loc de GBTC.
V. Scăderea raportului ETH/BTC
De la fuzionare, raportul ETH/BTC a continuat să scadă și nu a arătat semne de încetinire în 2024. Acest raport compară performanța celor două active, iar atunci când Ethereum performează mai slab decât Bitcoin, raportul scade.
Alte cauze ale declinului includ ascensiunea Solana, pe măsură ce utilizatorii s-au mutat pe o rețea mai ieftină în timpul activităților speculative din martie și în al patrulea trimestru al acestui an. Token-urile meme (despre care vom discuta mai târziu) au fost motorul multor speculații și au condus volumul de tranzacții DEX Solana să depășească uneori Ethereum în acest an.
A scăzut în noiembrie la 0,033, cel mai scăzut nivel din martie 2021. Ce a dus la această performanță slabă? De la fuziune, ETH a fost supus unei presiuni de reglementare semnificative, deoarece stocarea în SUA a fost atent monitorizată, provocând mânia SEC.
VI. Întâmpinarea lentă: Lansarea ETF-ului ETH
ETF-ul ETH a avut un început lent de la lansare în iulie. Similar cu lansarea ETF-ului BTC, fondul Grayscale a pus din nou presiune pe piață, deoarece compania de gestionare a activelor digitale a menținut comisioanele la 2%.
Cu toate acestea, după scăderea ieșirilor din ETHE de la Grayscale, noile fonduri au început să atragă fluxuri de capital la sfârșitul anului 2024. De la alegerile din SUA din noiembrie, fluxurile au crescut semnificativ, comercianții îndreptându-se spre futures ETH de la CME. Aceasta reflectă activitățile similare care au apărut când comercianții au efectuat tranzacții de arbitraj pe futures BTC în mai și iunie.
Contractele futures ETH neexecutate continuă să crească, iar perspectiva reglementării s-a schimbat, răsturnând tendința ETF-ului ETH, fluxul net devenind pozitiv la sfârșitul lui noiembrie și în decembrie. Fluxul net de la lansare a depășit acum 2 miliarde de dolari. Acesta include peste 3 miliarde de dolari care au ieșit din ETHE.
ETH va fi unul dintre cei mai mari câștigători ai schimbării de regim din Washington D.C. Deși anul acesta a avut o performanță mai slabă decât Bitcoin, schimbările de reglementare aduse de schimbarea guvernului din SUA vor aduce beneficii semnificative celui de-al doilea cel mai mare activ prin capitalizare de piață. Claritatea clasificării ETH, ca bun sau securitate, și pe tema stocării ar putea fi cele două motoare principale ale creșterii din anul următor.
VII. MicroStrategy, liderul tendințelor, a cumpărat mai mult BTC ca niciodată
În ceea ce privește achizițiile de BTC, MicroStrategy a avut cel mai ocupat an de până acum. Această companie de software comercial a evoluat în multe feluri de la activitatea sa de bază. Președintele și fostul CEO, Michael Saylor, a numit chiar compania sa, în raportul de performanță pentru al treilea trimestru din noiembrie, prima „companie financiară Bitcoin” din lume.
De la începutul lunii ianuarie, MicroStrategy a achiziționat peste 249.850 de Bitcoins, accelerând achizițiile de la alegerile din SUA, iar stocul din ultima lună aproape s-a dublat. Compania a emis mai multe obligațiuni convertibile pentru a finanța achizițiile, ceea ce a stârnit îngrijorarea unor participanți pe piață că o prăbușire a prețului ar putea avea un impact negativ asupra companiei, chiar ar putea duce la vânzări forțate.
În prezent, această strategie funcționează. Creșterea rapidă a prețului BTC și sentimentul optimist de pe piață au dus la o explozie a valorii MSTR la un maxim istoric. MSTR a atins un nou maxim pentru prima dată în 24 de ani, de la prăbușirea bulei internetului în martie 2000.
Deși MicroStrategy a fost pionier în achizițiile de Bitcoin de către companii, unii senatori republicani speră că guvernul american va urma exemplul. Senatorul Cynthia Lummis a promis că va înființa un rezervă strategică de Bitcoin dacă Donald Trump va câștiga alegerile prezidențiale din SUA.
VIII. Golul Alameda s-a micșorat după listarea ETF-ului
Anul acesta, piața cripto a reușit în sfârșit să facă din prăbușirea FTX un lucru din trecut. Golul de lichiditate lăsat de falimentul FTX și al companiilor sale surori Alameda Research s-a redus în acest an.
Datorită creșterii prețurilor și creșterii continue a cotei de piață, adâncimea de piață de 1% a Bitcoinului a depășit anul acesta nivelul de aproximativ 120 de milioane de dolari anterior FTX. Recuperarea de la Kraken, Coinbase și LMAX Digital este cea mai semnificativă. Este demn de remarcat faptul că adâncimea de piață a Bitcoin-ului de la LMAX, centrat pe instituții, a atins săptămâna aceasta un maxim record de 27 de milioane de dolari, depășind temporar Bitstamp, devenind astfel a treia mare piață de lichiditate pentru Bitcoin.
IX. Fervorile pentru token-urile meme
După cum s-a menționat, token-urile meme au crescut exponențial în diferite perioade ale acestui an. În special, datorită lansării Pump dot fun, token-urile de pe Solana au experimentat o creștere semnificativă, aceasta fiind un protocol care permite lansarea token-urilor meme, permițând oricui să emită token-uri și să construiască lichiditate de la zero prin vorbă și participare.
Cu toate acestea, activele familiare au dominat în mare măsură volumul de tranzacționare pe bursele centralizate. Similar cu tendințele de dinainte de 2021, Dogecoin a fost din nou favorizat de comercianți - tot datorită sentimentului optimist de după alegeri. După ce președintele în exercițiu Donald Trump a dezvăluit planurile de a înființa un „Departament al Eficienței Guvernamentale” (D.O.G.E.) condus de Elon Musk și Vivek Ramaswamy, Dogecoin a crescut.
Unul dintre noile token-uri lansate pe Solana în acest an este PNUT, care a captat imaginația, inspirat de Peanut the Squirrel (un influencer de animale de companie din New York), moartea sa prematură generând un sprijin masiv online (și o emisiune de token-uri).
Un comerciant a reușit să transforme o investiție de 16 dolari în PNUT într-un profit realizat de 3 milioane de dolari. PNUT este în prezent tranzacționat pe mai multe burse centralizate mari, inclusiv Binance, Crypto.com și OKX.
X. Reglementările generează schimbări în piața monedelor stabile
De la începutul lunii iunie, reglementările din Europa au remodelat piața monedelor stabile. Reglementările europene privind activele criptografice (MiCA) au generat o avalanșă de retrageri de monede stabile de pe principalele burse și ajustări ale ofertei de produse.
Pe parcursul anului 2024, volumul de tranzacționare al euro în raport cu criptomonedele a rămas peste media anului trecut, indicând o cerere în continuă creștere. La trei luni după adoptarea MiCA, piața monedelor stabile susținute de euro a suferit o transformare semnificativă, impulsionată de apariția alternativelor conforme MiCA. Până în noiembrie 2024, monedele stabile în euro conforme MiCA (inclusiv EURC de la Circle, EURCV de la BNP Paribas și EURI de la Banking Circle) au deținut o cotă de piață record de 91%.
După listarea EURI la sfârșitul lunii august, Binance a devenit principalul jucător pe piața monedelor stabile în euro, comparabil cu Coinbase. Cu toate acestea, Coinbase rămâne cel mai mare jucător, deținând 47% din piață, grație EURC de la Circle.
Concluzie
Anul acesta este unul important pentru a stabili activele digitale ca o opțiune viabilă pentru investitorii de pe Wall Street. Timpul ne va spune dacă industria poate continua să crească în următoarele luni și ani, dar această revenire se simte diferit.
Revenirea din 2024 se bazează pe sosirea companiilor consacrate cu un cadru de risc (care include în prezent BTC și ETH). Odată cu schimbările de reglementare și modificările structurii pieței, se așteaptă ca avansul din anul următor să depășească Bitcoinul și să se extindă la alte active.
