Sursa: Kaiko Research
Traducere: Deng Tong, Golden Finance
Drumul spre pragul de 100,000 USD pentru BTC
2024 va fi un an de succes pentru Bitcoin. Odată cu lansarea ETF-ului de tip spot BTC în ianuarie, piața va continua să se maturizeze, iar a patra reducere va decurge fără probleme.
Chiar și câteva lichidări și vânzări de miliarde de dolari nu au putut opri succesul BTC în acest an. Prețul BTC exprimat în dolari a crescut aproape cu 140% anul acesta, având o creștere mai mare față de alte monede fiat (unele dintre acestea având parte de devalorizări masive în 2019).
Alegerile din SUA stimulează pariurile bullish
Alegerile din 2024 din SUA au o semnificație majoră pentru criptomonede. Bitcoinul sau activele digitale nu au fost niciodată atât de mult în atenția mondială - cel puțin nu cu o atenție atât de pozitivă.
Președintele Trump a declarat vara aceasta că susține o reglementare progresivă și un dialog deschis cu industria. La scurt timp după ce cineva a încercat să-l asasineze, el a apărut chiar la conferința Bitcoin din Nashville. Majoritatea comunității cripto s-a adunat în jurul candidatul republican și al candidatului democrat final, Kamala Harris, începând să ia măsuri pozitive în jurul criptomonedelor.
Înainte de alegerile din 5 noiembrie, Bitcoin a experimentat „tendința Trump” a participanților pe piață. Un contract special de alegere pe Deribit a atras miliarde de dolari în volum de tranzacționare și contracte deschise înainte de alegeri, iar traderii care au pariat pe un nou maxim istoric au arătat o tendință bullish semnificativă după alegeri. Au avut dreptate, până în noiembrie volumul de tranzacționare BTC a depășit 75,000 USD.
Rezultatul votului general al Senatului și rezultatul final al votului sunt văzute pe scară largă ca fiind favorabile criptomonedelor. Ca rezultat, BTC a condus creșterea activelor cripto după alegeri, depășind 80,000 USD pe 11 noiembrie.
După cum am arătat mai sus, sentimentul din ce în ce mai bullish a continuat de la restul lunii noiembrie până în decembrie, iar Bitcoinul a atins acum un maxim istoric de peste 107,000 USD.
Înaintea celei de-a patra reduceri a Bitcoin, comisioanele au explodat
A patra reducere a Bitcoin a avut loc pe 19 aprilie anul acesta. Sâmbătă, comisionul mediu al tranzacțiilor Bitcoin a explodat, atingând un maxim istoric de 146 USD. Acesta este evident mult mai mare decât comisionul mediu de 3 USD al Ethereum în acea zi.
Creșterea istorică a comisioanelor de rețea Bitcoin poate fi cel mai important dezvoltare din trimestrul patru. Deși sunt semne de avertizare, a surprins totuși mulți participanți pe piață.
Fondatorul Ordinals, Casey Rodarmor, a anunțat planurile de a lansa Runes, un protocol care va permite emiterea token-urilor fungibile pe Bitcoin mai ușor. Totuși, având în vedere impactul Ordinals asupra comisioanelor de tranzacție, utilizatorii ar fi putut anticipa creșterea comisioanelor, dar creșterea istorică a fost totuși o surpriză pentru mulți.
Ordinals permite operatorilor de noduri să inscripționeze date și imagini pe blocurile Bitcoin nou create. Aceste așa-numite „inscrieri” sunt similare cu NFT-urile, crescând cererea pentru spațiul pe blocuri Bitcoin și sporind comisioanele pe care minerii BTC le câștigă.
Lansarea Runes a avut loc de asemenea într-un mod similar. Lansarea protocolului a dus la o creștere a cererii pentru spațiul pe bloc, afectând astfel comisioanele.
BlackRock depășește Grayscale
ETF-urile BTC au bătut recorduri anul acesta, cu activele totale gestionate de cele 11 fonduri depășind 100 miliarde USD.
BlackRock este marele câștigător, demonstrând interesul principalelor instituții pentru Bitcoin și active digitale. Activele gestionate ale ETF-ului său spot BTC au depășit 55 miliarde USD, depășind rapid GBTC de la Grayscale în câteva luni. GBTC a fost lansat de compania de gestionare a activelor digitale Grayscale în 2013, fiind în mare parte un produs prioritar criptomonedă, iar premia/dizavantajul său uriaș al valorii nete a activelor a însemnat că achizițiile instituționale sunt limitate. Prin urmare, după lansarea ETF-ului de anul acesta, a fost rapid depășit de BlackRock.
După ce compania a decis să mențină comisionul la 1.5%, GBTC a pierdut active în majoritatea acestui an. În domeniul ETF-urilor din SUA, companiile au fost obișnuite cu comisioane mici, așa că majoritatea companiilor de pe Wall Street preferă BlackRock și Fidelity în loc de GBTC.
Raportul ETH/BTC scade
De la fuziune, raportul ETH/BTC a continuat să scadă și nu a arătat semne de încetinire în 2024. Acest raport compară performanța celor două active, iar atunci când Ethereum se descurcă mai slab decât Bitcoin, raportul scade.
Alte motive pentru scădere includ ascensiunea Solana, deoarece utilizatorii s-au mutat pe rețele mai ieftine în timpul activităților speculative din martie și în trimestrul patru al acestui an. Token-urile meme (despre care vom discuta mai târziu) sunt motorul din spatele multor speculații, iar volumul de tranzacționare DEX Solana a depășit uneori Ethereum în acest an.
A scăzut la 0.033 în noiembrie, cel mai scăzut nivel din martie 2021. Ce se află în spatele acestei performanțe slabe? De la fuziune, ETH se confruntă cu o presiune de reglementare masivă, deoarece stakingul în SUA este atent monitorizat, provocând furia SEC.
Încet-încet: Lansarea ETF-ului ETH
ETF-urile ETH au avut un început lent de la lansarea din iulie. Similar cu lansarea ETF-ului BTC, fondurile Grayscale au presat din nou piața, deoarece compania de gestionare a activelor digitale a menținut comisioanele la 2%.
Cu toate acestea, după o reducere a fluxurilor din ETHE de la Grayscale, fondurile nou lansate au început să atragă fonduri la sfârșitul anului 2024. De la alegerile din noiembrie din SUA, fluxurile de capital s-au intensificat, iar traderii au fost atrași către contractele futures ETH de la CME. Aceasta reflectă activități similare observate atunci când traderii au executat tranzacții de arbitraj pe contractele futures BTC în mai și iunie.
Contractele futures ETH deschise continuă să crească, perspectiva reglementării s-a schimbat, inversând tendința ETF-ului ETH, iar fluxul net a devenit pozitiv la sfârșitul lunii noiembrie și în decembrie. Fluxul net de la lansare a depășit acum 2 miliarde USD. Aceasta include peste 3 miliarde USD care au ieșit din ETHE.
ETH va fi unul dintre cei mai mari câștigători ai schimbării de putere din Washington, D.C. Deși anul acesta a fost sub Bitcoin, schimbările de reglementare aduse de schimbarea guvernului american vor beneficia masiv activele cu a doua cea mai mare capitalizare de piață. Claritatea clasificării ETH, ca bun sau securitate, și a stakingului pot fi două motoare majore pentru creștere anul viitor.
MicroStrategy, liderul de piață, a cumpărat mai mult BTC decât oricând.
MicroStrategy a avut cea mai aglomerată anul său în achiziția de BTC până acum. Această companie de software comercial s-a transformat în multe privințe din nucleul său de afaceri în acest an. Președintele și fostul CEO Michael Saylor a numit chiar compania sa, în raportul de performanță din trimestrul trei din noiembrie, prima „companie financiară Bitcoin” din lume.
De la începutul lunii ianuarie, MicroStrategy a cumpărat peste 249,850 de Bitcoin, accelerând ritmul achizițiilor după alegerile din SUA, iar stocul din ultima lună aproape s-a dublat. Compania a emis mai multe obligațiuni convertibile pentru a finanța achizițiile, ceea ce a generat unele îngrijorări din partea participanților pe piață cu privire la impactul negativ pe care o prăbușire a prețurilor ar putea să-l aibă asupra companiei, chiar provocând vânzarea forțată.
În prezent, această strategie dă roade. Creșterea rapidă a prețului BTC și sentimentul bullish pe piață au dus la o explozie a valorii MSTR la un maxim istoric. De la prăbușirea bullei internetului în martie 2000, MSTR a înregistrat un nou maxim pentru prima dată în 24 de ani.
Deși MicroStrategy este pionierul achizițiilor de Bitcoin de către corporații, unii senatori republicani doresc ca guvernul american să facă același lucru. Senatorul Cynthia Lummis a promis să înființeze o rezervă strategică de Bitcoin după ce Donald Trump va câștiga alegerile prezidențiale din SUA.
După listarea ETF-ului, golul de la Alameda a fost redus
Anul acesta, piața cripto a reușit în sfârșit să depășească prăbușirea FTX. Golul de lichiditate lăsat de falimentul FTX și al companiei sale surori Alameda Research a fost redus în acest an.
Sub impulsul creșterii prețului și a cotei de piață în continuă expansiune, adâncimea de piață de 1% pentru Bitcoin a depășit anul acesta nivelul de aproximativ 120 milioane USD de dinainte de FTX. Recuperarea de la Kraken, Coinbase și LMAX Digital este cea mai notabilă. Este demn de menționat că adâncimea de piață Bitcoin centrată pe instituții de la LMAX a atins un maxim record de 27 milioane USD în această săptămână, depășind temporar Bitstamp, devenind astfel a treia cea mai mare piață Bitcoin în termeni de lichiditate.
Mânia token-urilor meme
După cum am menționat anterior, token-urile meme au înregistrat o creștere exponențială în diferite momente ale acestui an. În special, datorită lansării Pump dot fun, token-urile de pe Solana au experimentat o creștere semnificativă, aceasta fiind un protocol utilizat pentru lansarea token-urilor meme, permițând oricui să emită token-uri și să construiască lichiditate de la zero prin marketing și participare.
Cu toate acestea, activele familiare domină în mare măsură volumul de tranzacționare pe bursele centralizate. Similar cu revenirea dinainte de 2021, Dogecoin a revenit în favoarea traderilor - din nou, datorită sentimentului bullish post-alegeri. După ce președintele ales Donald Trump a anunțat planuri de a înființa un „Departament pentru eficiența guvernului” (D.O.G.E.) condus de Elon Musk și Vivek Ramaswamy, Dogecoin a crescut.
Unul dintre noile token-uri lansate pe Solana anul acesta este PNUT, care a captat imaginația, inspirat de Peanut the Squirrel (un influencer de animale de companie din New York), a cărui moarte prematură a generat o mare susținere online (și emiterea token-ului).
Un trader a transformat chiar investiția de 16 dolari în PNUT într-un profit realizat de 3 milioane de dolari. PNUT este în prezent tranzacționat pe mai multe burse centralizate mari, inclusiv Binance, Crypto.com și OKX.
Reglementarea a provocat schimbări pe piața stablecoin-urilor
De la jumătatea lunii iunie, reglementările din Europa au remodelat piața stablecoin-urilor. Reglementarea criptomonedelor pe piața europeană (MiCA) a provocat o avalanșă de retrageri de stablecoin de pe principalele burse și ajustări ale ofertei de produse.
Pentru întreg anul 2024, volumul de tranzacționare în euro față de criptomonede s-a menținut peste media anului trecut, indicând o cerere în continuă creștere. La trei luni după adoptarea MiCA, piața stablecoin-urilor susținute de euro a suferit o transformare semnificativă, impulsionată de apariția alternativelor conforme MiCA. Până în noiembrie 2024, stablecoin-urile în euro conforme MiCA (inclusiv EURC de la Circle, EURCV de la Société Générale și EURI de la Banking Circle) au deținut o cotă record de 91% din piață.
După listarea EURI la sfârșitul lunii august, Binance a devenit principalul participant pe piața stablecoin-urilor în euro, comparabil cu Coinbase. Cu toate acestea, Coinbase rămâne cel mai mare pe piață, având o cotă de 47%, datorită impulsului EURC de la Circle.
Concluzie
Anul acesta a fost important pentru stabilirea activelor digitale ca active viabile pentru investitorii de pe Wall Street. Timpul ne va spune dacă industria poate continua să crească în următoarele luni și ani, dar această revenire se simte diferit.
Revenirea din 2024 se bazează pe sosirea companiilor consacrate cu un cadru de risc (în prezent incluzând BTC și ETH). Pe măsură ce reglementările se schimbă și structura pieței se transformă, se așteaptă ca creșterea de anul viitor să depășească Bitcoinul și să se extindă către alte active.
