Autor: Ryan Zurrer, CoinDesk; Traducere: Deng Tong, Jinse Caijing
În 2025, reformele de reglementare din SUA și atenuarea confruntărilor globale cu criptomonedele vor aduce o nouă generație de formare de capital descentralizat, această formare de capital fiind popularizată prima dată în 2017 sub forma ICO-urilor (ofertă inițială de token-uri).
În anii 2010, criptomonedele nu aveau încă cazuri de utilizare valide pentru Bitcoin și altcoins, până când contractele inteligente Ethereum au permis echipelor timpurii să strângă fonduri de la susținători distribuiți în întreaga lume. Am văzut cum Ethereum a ghidat o computer global descentralizat, care a dat naștere DeFi, NFT-uri și diverse primitive criptografice, strângând mai puțin de 20 de milioane de dolari din comunitatea globală.
Multe alte proiecte au început rapid să imite, iar noi am observat o nouă dinamică, în care strângerea de fonduri din comunități descentralizate aduce aproape întotdeauna mai multă valoare adăugată proiectelor și antreprenorilor decât cea oferită de cei mai buni și binevoitori investitori de risc. Prin intermediul grupurilor de investitori descentralizate, antreprenorii pot obține munca gratuită de la evangheliști, testeri beta și colaboratori de cod care contribuie la proiectul în cauză. În plus, cadrele de timp mai scurte pentru lichiditate oferă investitorilor timpurii o mai bună recompensă pentru risc.
Din păcate, ICO-urile sunt încet restricționate și sunt considerate „incompatibile” cu reglementările care nu au fost niciodată clar definite. Până în 2020, ritmul lor s-a încetinit, iar 88% din token-urile ICO erau tranzacționate la prețuri sub cele de emitere.
Avansând către 2025, putem observa o fuziune a unor investiții semnificative, care reînvie oportunitățile de investiții captivante, dar cu caracteristici complet diferite față de ICO 1.0.
ICO 2.0
1. Actualizarea poziției de reglementare
Prevăd că acumularea de valoare va fi motivul fundamental pentru aceste token-uri de investiție. Antreprenorii și investitorii din acest domeniu au devenit maturi și sunt pregătiți să recunoască colectiv că majoritatea token-urilor au așteptări de profit. De fapt, unii ar putea argumenta că confuzia cu privire la modul în care deținătorii de token-uri vor fi compensați, ca o încercare manuală de a evita testul Howey, este problema principală care a apărut pentru prima dată.
KYC/AML se va concentra pe burse și pe punți L2 ca puncte de intrare și ieșire și se va concentra în mod rezonabil pe problema de a transforma câștigurile în monedă fiat, ceea ce este o încercare adecvată care ar trebui să satisfacă reglementările rezonabile.
2. Volumul de tranzacționare pe piață
Observăm că anumite companii de dimensiuni medii se prăbușesc rapid, companii care ar putea să-și reînnoiască modelul de afaceri printr-o conducere comunitară și descentralizată. De exemplu, companiile media de dimensiuni medii, inclusiv ziarele și revistele, sunt un model de afaceri evident care ar putea fi îmbunătățit semnificativ prin utilizarea economiei token-urilor, pentru a conduce jurnaliștii spre un nivel profesional mai ridicat.
3. Progresul criptomonedelor
În 2017, am participat la o competiție de clicuri ICO pe o interfață UI/UX foarte rudimentară, iar runda SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) dinaintea lansării a fost implicată de câteva firme de venture capital, așteptând ani de zile pentru a fi online. Esența oricărei tehnologii emergente este aceasta: majoritatea tehnologiilor vor dispărea, dar puținele care supraviețuiesc vor continua să creeze o valoare imensă (alertă de spoilere: > 90% din proiectele de inteligență artificială vor dispărea de asemenea).
Criptomonedele au acum o barieră de intrare decentă și aplicații prietenoase cu utilizatorii, iar cel mai important, comunitatea a arătat o abilitate incredibilă de a identifica public persoanele care dezinformează și de a eradica comportamentele necorespunzătoare, efectul fiind mult mai bun decât supravegherea guvernamentală. Strălucirea registrului descentralizat deschis este o putere deosebit de puternică.
Impact și previziuni
Ce înseamnă toate acestea pentru comunitatea cripto?
În următorii câțiva ani, vom vedea formarea de capital în DeFi, NFT-uri, RWA și multe alte primitive cripto atingând zeci de miliarde de dolari.
Activitatea de fuziuni și achiziții va deveni o componentă importantă a activităților de formare de capital pe lanț. Fie că este vorba de companii tradiționale care iau criptomonedele în serios și își recuperează terenul, cum ar fi tranzacțiile Stripe-Bridge, fie că L2-urile EVM colaborează recunoscând că doar câteva companii pot supraviețui, vom vedea activități de fuziuni și achiziții în valoare de miliarde de dolari.
În plus, companiile din piața de mijloc Web2 și cele tradiționale vor căuta să-și reîntregească modelul de afaceri, deoarece pot utiliza stimulentele token-urilor într-un mediu mai puțin ostil. Observăm companii din domeniul energiei, media, artelor și telecomunicațiilor care iau în serios stimulentele token-urilor, transformându-și lanțul de valoare în piețe deschise și obținând rapid clienți și folosind forță de muncă mai ieftină.
Sunt de asemenea optimist că finanțarea regenerativă, care îmbină misiunea capitalistă cu cea caritabilă, își va găsi locul. Sunt foarte entuziasmat de modul în care criptomonedele vor schimba paradigma într-o manieră mai captivantă decât am văzut până acum, corelând randamentele de capital rezonabile cu obiectivele sociale.
Prevăd că vom vedea o serie de noi modalități de a alege participanții la ICO, fie ca recompensă pentru LP, fie prin reputație bazată pe activitățile de pe lanț, fie prin utilizarea unor dovezi specifice. Un efect secundar al acestui lucru va fi că vom observa un echilibru mai bun între investitorii de retail și cei instituționali/venture capital.
În cele din urmă, ca și în domeniul criptomonedelor, vom continua să vedem inovații constante și idei noi, aducând mai multe oportunități de finanțare timpurie. Multe echipe noi captivante observă clar că mediul natural de tranzacționare al inteligenței artificiale va fi prin criptomonede și se pregătesc în consecință. Agenții de inteligență artificială se vor ghida prin mecanisme de strângere de fonduri susținute de token-uri, care îmbină principiile datoriilor și capitalului.
În general, sunt optimist că comunitatea criptomonedelor a internalizat lecțiile învățate pe calea evoluției reziliente. Pe măsură ce apar o serie de oportunități de alocare a capitalului anul viitor, îi încurajez pe toți cei din domeniul criptomonedelor să aibă curajul de a vorbi deschis, evidențiind semnalele de avertizare ale diligenței și să îndrepte industria către un acces deschis, lansări corecte și proiecte care creează valoare direct pentru societate.
O lansare corectă este un drum mai bun înainte, iar noi toți ar trebui să ne străduim pentru o strângere de fonduri mai echitabilă și mai transparentă. Există încă multe probleme de rezolvat, iar pe măsură ce avansăm, vor apărea unele eșecuri uimitoare, dar formarea de capital descentralizată este aplicația inițială de tip killer a criptomonedelor și merită să continue să evolueze.
