Autor: Fairy, ChainCatcher
Editor: Nianqing, ChainCatcher
Anul 2024 este un an istoric pentru piața criptomonedelor. În ultimii zece ani, SEC-ul american a respins cel puțin 30 de cereri pentru ETF-uri Bitcoin pe piața spot, dar pe 11 ianuarie 2024, a avut loc o întorsătură istorică. ETF-ul Bitcoin pe piața spot din SUA a fost oficial aprobat pentru listare, stabilind un record impresionant de volum de tranzacționare și flux net. Ulterior, Hong Kong, Australia și alte țări au început să lanseze ETF-uri Bitcoin pe piața spot, promovând astfel procesul de legalizare globală a activelor criptografice.
Anul 2024 este anul în care activele criptografice se transformă cu adevărat în active de mainstream. Conform celor mai recente documente 13-F, toate tipurile de instituții sunt acum deținători de ETF-uri criptografice, inclusiv fonduri de donații, fonduri de pensii, fonduri speculative, consultanți de investiții și birouri de gestionare a averii familiale. În această val de mainstreamizare a activelor criptografice, ETF-urile pentru alte active digitale, cum ar fi Solana și XRP, au început să devină vizibile pentru public, pregătind terenul pentru dezvoltarea din 2025.
Acest articol va revizui etapele cheie ale ETF-urilor pe piața spot de criptomonede în 2024, va analiza în detaliu performanța acestora pe piață în decursul acestui an și va anticipa perspectivele de dezvoltare ale ETF-urilor criptografice în 2025.
Revizuirea etapelor importante: anul nașterii ETF-ului pe piața spot de criptomonede
Retrospectiva ETF-ului Bitcoin pe piața spot în 2024
Trecând înapoi în dimineața zilei de 11 ianuarie 2024, întreaga industrie criptografică a ținut respirația, investitorii din întreaga lume s-au concentrat nervoși asupra deciziei finale a ETF-ului Bitcoin pe piața spot din SUA. În cele din urmă, cuvintele „aprobat oficial” au apărut în fața tuturor, ETF-ul Bitcoin pe piața spot a fost lansat cu succes, împlinind așteptările de mulți ani.
În prima zi, ETF-ul Bitcoin pe piața spot a avut un volum de tranzacționare de peste 4.6 miliarde de dolari, cu un flux net de 628 milioane de dolari. În primele trei zile de la listare, volumul de tranzacționare se apropiase de 10 miliarde de dolari.
Pe 19 ianuarie, la doar o săptămână după listare, activele gestionate de ETF-ul Bitcoin din SUA au depășit activele ETF-ului de argint, devenind a doua cea mai mare categorie de ETF-uri din SUA.
După ce SUA a aprobat ETF-ul Bitcoin pe piața spot, Hong Kong nu a stat deoparte, pe 15 aprilie, Hong Kong a aprobat în principiu ETF-urile BTC și ETH pe piața spot; pe 24 aprilie, ETF-urile Bitcoin și Ethereum pe piața spot din Hong Kong au fost oficial aprobate; pe 30 aprilie, 6 ETF-uri de active virtuale au fost listate pe bursa din Hong Kong și au început tranzacționarea.
În prima zi, fondurile atrase de ETF-ul pe piața spot din Hong Kong au fost de aproximativ 2 miliarde de dolari HK, iar valoarea netă estimată a activelor a fost de 293 milioane de dolari. Volumul total de tranzacționare al celor 6 ETF-uri în prima zi a fost de aproximativ 87.58 milioane HKD (aproximativ 12.7 milioane USD).
Lancarea ETF-ului pe piața spot de criptomonede din Hong Kong a avut un impact profund asupra peisajului financiar din zona chineză și, de asemenea, reprezintă un pas important în legalizarea globală a criptomonedelor. ETF-ul criptografic din Hong Kong utilizează un mecanism de răscumpărare fizică, oferind un canal pentru activele criptografice de a fi convertite în active financiare tradiționale.
Ulterior, mai multe țări au început să aprobe și să tranzacționeze ETF-uri Bitcoin pe piața spot. Pe 4 iunie, primul ETF Bitcoin pe piața spot din Australia a început oficial tranzacționarea, iar Comisia pentru Valori Mobiliare din Thailanda a aprobat, de asemenea, primul ETF Bitcoin pe piața spot din țară.
Pe 23 septembrie, SEC-ul american a aprobat opțiunile de ETF Bitcoin pe Nasdaq pentru BlackRock, iar pe 19 octombrie, SEC-ul a aprobat tranzacționarea opțiunilor pentru mai multe ETF-uri Bitcoin pe piața spot. Gama de produse derivate legate de Bitcoin s-a extins, aducând pe piață produse opționale care oferă conformitate și adâncime de tranzacționare. Opțiunile ETF Bitcoin permit investitorilor să facă alocări de portofoliu bazate pe termene, fiind deosebit de potrivite pentru investiții pe termen lung, injectând mai multă conformitate și adâncime de tranzacționare în piață.
Retrospectiva ETF-ului Ethereum pe piața spot în 2024
În 2024, ETF-ul Ethereum pe piața spot a înregistrat o serie de progrese importante la nivel global. De la Hong Kong la SUA, până în Australia, mai multe regiuni din întreaga lume sunt în mod activ implicate în aprobarea și listarea ETF-urilor Ethereum pe piața spot. Ethereum, ca „dragon secundar” al pieței criptografice, își face intrarea în fața investitorilor tradiționali.
Pe 24 aprilie, ETF-urile Bitcoin și Ethereum pe piața spot din Hong Kong au fost oficial aprobate, aceasta fiind prima dată când ETF-ul Ethereum pe piața spot a fost listat pe o bursă mare. ETF-ul Ethereum pe piața spot din Hong Kong a înregistrat un flux net de 14.200 ETH în prima zi, cu un volum de tranzacționare de 2.99 milioane de dolari.
Pe 24 mai, SEC-ul american a aprobat documentul 19b-4 pentru primul ETF Ethereum pe piața spot. Acest document este un pas cheie pentru legalizarea tranzacționării ETF-ului Ethereum pe piața spot din SUA, deschizând ușa pentru produsele Ethereum pe piața spot să intre oficial pe piața din SUA.
Pe 23 iulie, piața criptomonedelor a trăit din nou un moment istoric, când SEC-ul american a aprobat oficial ETF-ul Ethereum pe piața spot. Volumul de tranzacționare al ETF-ului Ethereum pe piața spot în prima zi a depășit 1.019 miliarde de dolari, cu un flux net de 106.6 milioane de dolari.
Pe 8 noiembrie, SEC-ul american a amânat din nou decizia privind ETF-ul Ethereum pe piața spot listat pe Bursa din New York. Documentul menționează că amânarea este destinată unor analize suplimentare și opinii publice, în special în legătură cu respectarea cerințelor (legea privind valorile mobiliare) a propunerii de modificare a regulilor.
Alte ETF-uri legate de criptomonede în 2024, retrospectivă.
După aprobarea ETF-urilor Bitcoin și Ethereum pe piața spot, ETF-ul Solana pe piața spot a trecut printr-o serie de progrese importante în 2024. Pe 20 iunie, prima cerere pentru ETF-ul Solana pe piața spot din America de Nord a fost depusă, marcând intrarea oficială a ETF-ului Solana în atenția publicului. Ulterior, 21Shares și VanEck au depus, de asemenea, cereri pentru ETF-ul Solana la SEC.
Pe 8 august, Comisia de Valori Mobiliare din Brazilia a aprobat primul ETF Solana pe piața spot la nivel mondial, iar pe 21 august Brazilia a aprobat al doilea ETF Solana. Aceasta este o primă în Brazilia, aducând mai mult optimism susținătorilor criptomonedelor.
Cererea pentru ETF-uri Solana pe piața spot din SUA continuă. Pe 22 noiembrie, Cboe a depus la SEC cereri pentru 4 ETF-uri Solana pe piața spot, iar pe 4 decembrie, Grayscale a solicitat să transforme fondul său de fiducie Solana în ETF pe piața spot și să fie listat pe NYSE. Cu toate acestea, imediat după aceea, surse au dezvăluit că SEC a informat cel puțin două agenții care au solicitat ETF-uri Solana că documentele lor 19b-4 vor fi respinse. Această știre arată că SUA rămâne prudentă în privința ETF-urilor Solana pe piața spot.
În afară de Solana, XRP este, de asemenea, un punct de interes pentru instituții. În prezent, Bitwise, 21Shares și WisdomTree au depus cereri pentru ETF-uri XRP pe piața spot în SUA.
De asemenea, mai multe tipuri de ETF-uri legate de criptomonede vor fi lansate sau vor intra în etapa de solicitare în lunile noiembrie și decembrie, variind de la active criptografice unice la combinații de active multiple, de la tipuri de indici la tipuri de venit. Această tendință semnalează că piața criptomonedelor se îndreaptă treptat către mainstream și dovedește o integrare tot mai mare cu sistemul financiar tradițional. Activele criptografice evoluează treptat pentru a deveni unul dintre activele principale recunoscute la nivel global.
Cum s-au comportat datele ETF în acest an?
Activele gestionate de ETF-uri listate în SUA depășesc 10 trilioane de dolari, dintre care 40 de miliarde de dolari sunt investite în criptomonede. ETF-urile criptografice reprezintă actualmente 0.4% din piața totală a ETF-urilor. Cu toate acestea, conform datelor K33 Research, în 2024, fluxul net de intrare în ETF-urile Bitcoin pe piața spot va reprezenta 3.5% din toate fluxurile nete de intrare în ETF-urile din SUA, această proporție fiind semnificativ mai mare decât în cazul categoriilor tradiționale de active.
ETF-ul Bitcoin, de la lansare, are o viteză de lichiditate de 4.5 ori mai mare decât ETF-ul aurului ajustat la inflație. Deși fluxul acumulat rămâne în urma aurului, activele gestionate de ETF-ul Bitcoin din SUA au depășit aurul.
Mai mult, deținerea de BTC în ETF-ul Bitcoin pe piața spot din SUA a depășit 1.13 milioane de unități, depășind numărul de Bitcoin deținut de Satoshi Nakamoto, devenind astfel cel mai mare „deținător de Bitcoin” din lume. Aceste realizări demonstrează fără îndoială că ETF-ul Bitcoin pe piața spot este „cel mai de succes ETF din toate timpurile”.
Până la 24 decembrie, fluxul net total acumulat în ETF-ul Bitcoin pe piața spot din SUA a atins 35.49 miliarde de dolari, iar valoarea netă a activelor a atins 110 miliarde de dolari. Dintre acestea, valoarea netă a activelor IBIT de la BlackRock reprezintă aproape 50%, ajungând la 53.7 miliarde de dolari. Este demn de menționat că dimensiunea activelor IBIT este echivalentă cu suma a 50 de ETF-uri care se concentrează pe Europa (regi + țări individuale), care au existat timp de 20 de ani.
Fluxul net de intrare în ETF-ul Bitcoin pe piața spot și graficul prețului Bitcoin, sursa: sosovalue
ETF-ul Ethereum pe piața spot din SUA a avut o performanță moderată anterior, dar din noiembrie, fluxul și lichiditatea acestuia au crescut semnificativ.
Pe 13 noiembrie, emitentul ETF-ului Bitwise a anunțat achiziția furnizorului de servicii de staking Ethereum, Attestant. Pe 20 noiembrie, 21Shares a anunțat că va adăuga funcționalitatea de staking pentru produsul său ETP Ethereum Core, redenumindu-l în „ETP Ethereum Core Staking” (ETHC). Odată cu vestea victoriei lui Trump, așteptările pieței privind introducerea funcționalității de staking în ETF-ul Ethereum pe piața spot au crescut semnificativ.
Până la 24 decembrie, fluxul net total acumulat în ETF-ul Ethereum pe piața spot din SUA a atins 2.51 miliarde de dolari, iar valoarea netă a activelor a atins 12.35 miliarde de dolari. Pe 5 decembrie, fluxul net a atins 428 milioane de dolari, stabilind un nou record istoric.
În cadrul ETF-ului Ethereum pe piața spot din SUA, cel mai mare activ net este ETHE de la Grayscale, care ajunge la 4.91 miliarde de dolari, urmat de ETF-ul BlackRock, cu o valoare netă a activelor de 3.65 miliarde de dolari. Împreună, acestea reprezintă 69.3% din totalul activelor ETF-ului Ethereum pe piața spot din SUA.
Fluxul net de intrare în ETF-ul Ethereum pe piața spot și graficul prețului Bitcoin, sursa: sosovalue
Ce ETF-uri criptografice urmează să fie aprobate în 2025?
Mai multe cereri pentru ETF-uri Solana vor avea primul termen de revizuire între 23 și 25 ianuarie 2025. Cu toate acestea, conform jurnalistei de la FOX Business, Eleanor Terrett, Comisia pentru Valori Mobiliare din SUA (SEC) a notificat cel puțin două agenții care au solicitat ETF-uri Solana că documentele lor 19b-4 vor fi respinse. În același timp, surse din interior au dezvăluit că în timpul actualei administrații, SEC ar putea să nu aprobe nicio nouă cerere de ETF pentru criptomonede.
Analistul senior de ETF-uri de la Bloomberg, Eric Balchunas, se așteaptă ca emitentul să depună din nou cererea după ce noul președinte al SEC, Paul Atkins, va prelua mandatul. Paul Atkins este co-președinte al Token Alliance, o cameră digitală, dedicată cercetării și promovării dezvoltării industriei activelor digitale. Preluarea sa ar putea aduce noi posibilități pentru aprobarea ETF-ului Solana.
Bitwise a depus la SEC o cerere pentru 10 ETF-uri pe indicele criptomonedelor, primul termen de revizuire fiind pe 18 ianuarie 2025. Acest ETF include mai multe active criptografice de top de pe piață, inclusiv BTC, XRP, Solana, Cardano, Uniswap, Polkadot, Chainlink, Ethereum, Avalanche, Bitcoin Cash.
ETF-ul Bitwise Bitcoin și Ethereum va avea primul termen de revizuire pe 30 ianuarie 2025, acest ETF fiind un fond de indice propus pentru criptomonede pe piața spot, care include BTC și ETH, destinat „să permită investitorilor să echilibreze investiția în cele mai mari două active criptografice din lume într-o formă accesibilă”.
În plus, următoarele ETF-uri criptografice așteaptă aprobat:
ETF XRP
Bitwise XRP ETF
Canary XRP ETF
21Shares Core XRP Trust
Wisdomtree XRP Fund
Litecoin ETF
Canary Litecoin ETF
ETF HBAR
Canary HBAR ETF
Pe lângă ETF-uri, aprobarea opțiunilor de ETF Ethereum pe piața spot va avea loc în 2025. Analistul ETF de la Bloomberg, James Seyffart, a declarat că decizia finală a SEC-ului ar putea fi luată în jurul datei de 9 aprilie 2025. Totuși, SEC nu este singura autoritate de decizie, fiind necesară și aprobarea OCC și CFTC.
Privind spre 2025
În 2025, mai multe active criptografice ar putea intra în domeniul ETF-urilor. Deși provocările de reglementare persistă, participarea continuă a investitorilor instituționali și maturizarea treptată a pieței vor oferi mai multă motivație pentru dezvoltarea viitoare a industriei criptomonedelor. Ne putem aștepta ca activele criptografice să nu mai fie doar un instrument speculativ, ci să devină o parte importantă a portofoliilor globale de investiții, stimulând integrarea profundă între finanțele tradiționale și activele digitale.
Iată prognozele agențiilor din industrie și KOL-urilor pentru dezvoltarea ETF-urilor criptografice în 2025:
Forbes prezice că staking-ul va fi integrat pentru prima dată în ETF-ul Ethereum în 2025. ETF-urile pentru alte criptomonede (cum ar fi Solana) vor fi lansate în curând și ar putea exista lansări de ETF-uri pe un indice criptografic ponderat.
Co-fondatorul Framework, Vance Spencer, prezice că planurile de listare pentru ETF-urile criptomonedelor, altele decât Bitcoin și Ethereum, vor fi amânate până în 2026.
Instituția de cercetare Messari prezice că: fluxul ETF-urilor va continua să crească în 2025, în special pe măsură ce GBTC de la Grayscale se îndreaptă spre un flux net pozitiv, ETF-ul Solana pe piața spot va fi inevitabil listat în următoarele unul sau doi ani.
Coinbase a declarat: Privește spre viitor, punctul de interes al industriei se concentrează pe extinderea domeniului de active al ETF-urilor de către emitenti, incluzând mai multe token-uri precum XRP, SOL, LTC și HBAR, dar considerăm că aceste aprobări pot fi benefice doar pentru un grup limitat de active.
Emitentul ETF-ului VanEck prezice că noua conducere a SEC (sau CFTC) va aproba mai multe noi produse de tranzacționare cu criptomonede pe piața spot (ETP) în SUA, inclusiv produsele VanEck Solana. Funcționalitatea ETP-ului Ethereum a fost extinsă pentru a include staking, sporindu-i utilitatea pentru deținători, iar ETP-urile Ethereum și Bitcoin suportă ambele crearea/răscumpărarea fizică. Indiferent dacă SEC-ul american sau Congresul abrogă regulile SEC, SAB 121 va deschide calea pentru bănci și brokeri pentru a custodia criptomonedele pe piața spot.
Emitentul ETF-ului Bitwise preconizează că fluxurile de capital în ETF-ul Bitcoin vor depăși în 2025 fluxurile din 2024. Fondurile gestionate de companie, în valoare de trilioane de dolari, vor începe să intre în ETF-ul Bitcoin.
