Autorul original: Tanay Ved, Coin Metrics.
Traducerea originală: Shan Ouba, Jinse Finance.
Se apropie finalul anului 2024, un an care contrastează puternic cu iarna criptomonedelor din 2022, și dorim să ne oprim pentru a reflecta asupra unui an extraordinar în industria criptomonedelor.
2024 va fi considerat un an deosebit de influent în istoria criptomonedelor, de la lansarea ETF-ului Bitcoin care a marcat începutul, până la depășirea valorii de 100.000 de dolari a Bitcoin-ului după alegeri.
În acest articol, reexaminăm progresele semnificative care vor modela industria activelor digitale în 2024 dintr-o perspectivă bazată pe date.
Impetul succesului exploziv al ETF-ului Bitcoin din luna ianuarie a impulsionat piața criptomonedelor în primul trimestru, Bitcoin-ul atingând un maxim istoric de 73.000 de dolari. A urmat o perioadă de calmă consolidare, caracterizată printr-o slăbire a catalizatorilor și o redistribuire semnificativă a ofertei din partea principalilor participanți pe piață. Acum, pe măsură ce ne apropiem de sfârșitul anului 2024, optimismul revine sub impulsul sprijinului guvernului american pentru criptomonede și al începutului ciclului de reducere a ratelor.
Bitcoin (BTC) este fără îndoială centrul de atenție în acest an, având o creștere de 125% până în prezent, depășind performanța claselor de active tradiționale și a activelor cripto. Solana (SOL) a condus în repetate rânduri piața în acest ciclu, având o creștere de 78% până la sfârșitul anului, în timp ce Ethereum (ETH) a continuat să performeze slab, crescând cu 44% pe parcursul anului.
Ilustrația de mai sus arată primele 30 de active cripto din domeniul datonomiei TM, cu o capitalizare de piață de peste 1 miliard de dolari. Datorită entuziasmului din rândul comercianților cu amănuntul, memecoin-urile precum DOGE și PEPE au atras o atenție largă, în timp ce „monedele dinozaur” precum Ripple (XRP) și Stellar (XLM) au revenit surprinzător. Alternativele Layer-1 precum Sui (SUI) și protocoalele DeFi mature precum Aave au câștigat, de asemenea, atenție, reflectând emoțiile investitorilor și schimbările temelor care modelează piața din 2024.
Primul trimestru: Porțile ETF-urilor s-au deschis, nebunia Memecoin-urilor, Ethereum-ul se extinde odată cu Blob.
Apariția ETF-ului Bitcoin spot a generat o ondă de adoptare pe scară largă, deschizând porțile Wall Street-ului. Activele gestionate (AUM) ale celor 11 emitenți depășesc acum 105 miliarde de dolari, iar aceste instrumente dețin peste 1,2 milioane de Bitcoin. Aceasta reprezintă 5,6% din oferta curentă de Bitcoin. Cererea din partea bilanțurilor corporative a accelerat și mai mult viteza cu care oferta este absorbită. La mai puțin de un an de la lansare, ETF-ul Bitcoin spot a experimentat o lichiditate puternică, consolidându-și statutul ca cea mai de succes lansare din istoria oricărei categorii de ETF-uri.
Fluxul săptămânal arată o acumulare constantă, cu o creștere netă de peste 2 miliarde de dolari în săptămâna de vârf, deși au existat ocazional ieșiri în timpul consolidării pieței de vară.
În timp ce Bitcoin-ul a impulsionat adoptarea instituțională și a crescut piața în ansamblu, monedele meme au început să atragă multă atenție, ceea ce a dus la o tendință de creștere alimentată de riscuri extreme. La începutul lunii martie, volumul de tranzacționare spot pentru monedele meme a atins 13 miliarde de dolari, iar capitalizarea de piață a principalelor monede meme a ajuns la 60 de miliarde de dolari.
Deși memecoin-urile mari și mature au avut o creștere, cea mai mare parte a activității a fost generată de numeroasele monede meme nou lansate pe Solana. O platformă numită pump.fun a devenit centrul exploziei memecoin-urilor din primul trimestru, facilitând crearea a peste 75.000 de token-uri și ridicând numărul de portofele active pe Solana la un record de 2,06 milioane la acea vreme. Deși aceste niveluri ridicate de activitate nu au reușit să se mențină, monedele meme au revenit, iar volumul de tranzacționare din noiembrie a depășit 23 de miliarde de dolari. Platforme noi de agenți AI, precum Virtuals on Base, au adus o nouă vitalitate acestui fenomen.
Luna martie a fost, de asemenea, un moment important pentru Ethereum, care a implementat EIP-4844 în upgrade-ul Dencun. La scurt timp după aceea, Rollup-ul de nivel 2 al Ethereum-ului a adoptat un nou sistem de taxe de tranzacție blob în paralel cu rețeaua principală. Acest lucru a pus bazele extinderii capacității de execuție a Ethereum-ului cu ajutorul nivelurilor 2 precum Base, Optimism și Arbitrum, în timp ce a redus costurile de decontare pentru nivelul 1, făcând tranzacțiile pe rețea mai accesibile. Cererea pentru blob-uri a fost constant puternică, Ethereum-ul atingând capacitatea țintă de 3 blob-uri pe bloc la doar șapte luni de la lansare.
Deși acest lucru a făcut ecosistemul Ethereum mai accesibil, se poate argumenta că reducerea costurilor de nivel 1 a împiedicat acumularea de valoare a ETH-ului, ducând în același timp la o experiență utilizator mai fragmentată. Totuși, acest domeniu nu dă semne de stagnare, iar bursele cunoscute precum Kraken și Uniswap, Deutsche Bank și conglomeratul internațional (Sony) promovează dezvoltarea nivelului 2, iar creșterea capacității blob-urilor este iminentă.
T2: Sezonul de vară: Deschiderea sezonului de ofertă.
Al doilea trimestru a fost caracterizat printr-o perioadă de consolidare, piața fluctuată din cauza lipsei de catalizatori. În aprilie, Bitcoin a trecut printr-un eveniment de reducere a recompensei la fiecare patru ani, iar volumul zilnic de emitere a scăzut de la 900 la 450 de monede. Ca și în cazul evenimentului de reducere, acest lucru a adus un punct de cotitură pentru industria mineritului, forțând minerii să se adapteze la scăderea subvențiilor pentru blocuri. Acest eveniment a stimulat modernizarea hardware-ului ASIC mai eficient, a provocat o consolidare suplimentară în industria mineritului și a determinat unii mineri să-și reconfigureze infrastructura pentru centre de date AI, pentru a diversifica sursele de venit.
După cum se arată în imaginea de mai sus, taxele de tranzacție au devenit o componentă cheie a veniturilor din minerit, compensând parțial scăderea subvențiilor pentru blocuri. Cu toate acestea, prețul mediu al hash-ului (venitul în dolari pe zi pe TH/s) rămâne sub presiune, reflectând dependența tot mai mare a minerilor de activitatea rețelei pentru a-și menține sustenabilitatea.
Aceste provocări sunt agravate de presiunea suplimentară a ofertei. Cea mai notabilă este așteptata distribuție a activelor falimentului Mt. Gox, mii de BTC revenind pe piață. De asemenea, guvernul german a vândut peste 50.000 de BTC confiscate în timpul unei investigații penale, ceea ce a crescut presiunea de vânzare, exacerbând dinamica ofertei. Cu toate acestea, în ciuda acestor vânzări, lichiditatea Bitcoin-ului a rămas rezistentă, absorbind oferta fără a provoca daune semnificative stabilității pieței. Privind înainte, pe măsură ce creditorii FTX vor primi distribuții de numerar în 2025, iar aceștia ar putea reveni pe piață, presiunea de vânzare ar putea scădea.
T3: Primăvara stablecoin-urilor și tokenizării.
Stablecoin-urile sunt recunoscute ca „aplicația killer” a criptomonedelor, iar importanța lor globală începe să se infiltreze dincolo de industria criptomonedelor. Stablecoin-urile continuă să exporte dolari în întreaga lume, având o ofertă totală de peste 210 miliarde de dolari. USDT (138 miliarde de dolari) și USDC (42 miliarde de dolari) continuă să domine, iar majoritatea ofertei de stablecoin-uri tinde să fie pe rețeaua Ethereum, cu o ofertă de 122 miliarde de dolari. În general, în luna noiembrie, stablecoin-urile au facilitat un volum lunar de transferuri (ajustate) de 1,4 trilioane de dolari.
Deși rolul stablecoin-urilor ca mijloc de schimb și de stocare a valorii în economiile emergente a fost explorat pe scară largă, impulsul dezvoltării lor în infrastructura de plăți și servicii financiare s-a accelerat odată cu achiziția Bridge de către Stripe. În plus, 99% din stablecoin-uri sunt legate de dolar, Tether și Circle investind direct aproape 100 de miliarde de dolari în achiziționarea de titluri de stat ale Statelor Unite, consolidându-și astfel statutul ca instrumente esențiale pentru menținerea dominanței dolarului la nivel global.
Între timp, BlackRock a intrat în domeniul tokenizării, lansând BlackRock US Dollar Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), investind în active echivalente cu dolari, precum numerar și titluri de trezorerie ale Statelor Unite. Oferta BUIDL a crescut rapid la 500 de milioane, extinzând peisajul titlurilor tokenizate pe blockchain-uri publice. Ecosistemul s-a extins în 2024, oferind stablecoin-uri cu diferite condiții de risc, lichiditate, colateral și mecanisme de economisire. USDe de la Ethena s-a evidențiat, având o capitalizare de piață care a crescut de la 91 milioane dolari la 6 miliarde dolari, devenind a treia cea mai mare stablecoin, oferind deținătorilor randamente atractive prin utilizarea ratelor de finanțare pozitive într-o tendință de piață în creștere. Între timp, First Digital USD (FDUSD) a câștigat popularitate ca sursă de lichiditate și monedă de cotare utilizată pe scară largă pe burse.
Atenția autorităților de reglementare asupra stablecoin-urilor a crescut constant, reflectând importanța în creștere a acestora în sistemul financiar global. Uniunea Europeană a implementat cerințe specifice pentru stablecoin-uri conform reglementării pieței activelor cripto (MiCA), care a început să reformeze industria stablecoin-urilor legate de euro.
T4: Nebunia alegerilor.
Alegerile prezidențiale din 2024 din SUA au avut un impact profund asupra pieței activelor digitale, impulsionând Bitcoin-ul să depășească pentru prima dată 100.000 de dolari. Monedele dedicate din domeniul datonomiei TM din Coin Metrics (inclusiv meme și monede de confidențialitate) și platformele de contracte inteligente sunt domeniile care au performat cel mai bine, având randamente de 129% și, respectiv, 84% de la alegeri.
În ajunul alegerilor, am fost martorii ascensiunii piețelor de prognoză precum Polymarket, care joacă un rol cheie în colectarea inteligenței colective pentru rezultatele alegerilor. La apogeu, valoarea contractelor deschise pe Polymarket a depășit 450 de milioane de dolari. Deși activitatea pe această platformă a scăzut, ea a demonstrat utilitatea și potențialul piețelor informaționale pe blockchain-uri publice.
După alegeri, sentimentul optimist pe piață a crescut, datorită poziției guvernului de susținere a criptomonedelor, care este drastic diferită de reglementările anterioare ale SEC-ului. Cererea pentru ETF-uri și obligațiuni corporative a impulsionat creșterea Bitcoin-ului, iar MicroStrategy a atins o deținere de 444.262 BTC, capitalul provenind din emiterea de acțiuni și obligațiuni convertibile. Interesul investitorilor instituționali pentru piața derivatelor a atins un nou maxim, reflectat în recordul de 22,7 miliarde de dolari în contracte deschise pentru futures Bitcoin la CME, cu o sumă totală de peste 52 de miliarde de dolari, în timp ce ETF-urile pe opțiuni au fost lansate și ele.
Deși momentum-ul este puternic, implementarea și calendarul politicilor favorabile criptomonedelor rămân incerte. Deși există semne evidente că mediul de reglementare va deveni mai favorabil criptomonedelor, inclusiv numirea susținătorilor criptomonedelor în funcții cheie, cum ar fi președintele Comisiei pentru Valori Mobiliare din SUA și „țarul” criptomonedelor, cadrul de reglementare specific rămâne neclar. Entuziasmul pieței a fost, de asemenea, inhibat de așteptările de reducere a ratelor dobânzilor, iar participanții sunt prudenți optimiști cu privire la 2025.
Cu toate acestea, 2024 ne-a lăsat o bază solidă: lansarea ETF-ului Bitcoin spot, adoptarea accelerată a stablecoin-urilor, progrese semnificative în infrastructura și aplicațiile pe blockchain, precum și un guvern prietenos cu criptomonedele care a preluat funcția la începutul ciclului de reducere a ratelor. Pe măsură ce intrăm în anul următor, vă invităm să urmăriți raportul nostru de previziune pentru criptomonede pe 2025, în care vom explora temele și tendințele cheie care vor influența anul viitor.
Linkul original.
