Deoarece nu a obținut încă permisiunea de emitere a stablecoin-ului în cadrul MiCA, Tether caută activ soluții prin investiții în proiecte emergente.

Autorul articolului: Weilin, PANews

Regulile de reglementare a emitenților de stablecoin stabilite de Uniunea Europeană (Legea privind reglementarea piețelor de active cripto) (MiCA) au intrat în vigoare pe 30 iunie și se preconizează că vor fi implementate complet pe 30 decembrie a acestui an. Ca primul cadru de reglementare complet al Uniunii Europene pentru industria cripto, implementarea MiCA afectează nu doar piața stablecoin-urilor în euro, ci oferă și o anumită referință pentru modelele de reglementare a stablecoin-urilor la nivel global.

Cu toate acestea, emitentul USDT, Tether, se confruntă cu provocări urgente în acest context. Deoarece nu a obținut încă permisiunea de emitere a stablecoin-ului în cadrul MiCA, Tether caută activ soluții prin investiții în proiecte emergente. Pe 18 noiembrie, Tether a anunțat o investiție în compania olandeză Quantoz, care va lansa două stablecoin-uri conforme cu MiCA.

Circle a fost primul care s-a conformat, iar 21 de emitenți concurează pentru piață

Pe 18 noiembrie, compania olandeză de blockchain Quantoz a anunțat lansarea a două stablecoin-uri, USDQ și EURQ, conforme cu reglementările Uniunii Europene MiCA, ancorate la dolar și euro, respectiv. Aceste stablecoin-uri vor fi listate pe schimburile Bitfinex și Kraken pe 21 noiembrie. Se pare că Tether, Kraken și Fabric Ventures au investit o sumă nedivulgată în Quantoz.

Planul de conformitate al Quantoz sugerează că Tether caută să își extindă prezența pe piața stablecoin-urilor în euro prin sprijinirea proiectelor conforme cu reglementările MiCA. Această investiție ar putea fi considerată un pas cheie pentru Tether în căutarea de „agenți” în domeniul stablecoin-urilor în euro.

Până la 20 noiembrie, conform datelor Coingecko, cei mai mari 5 participanți în piața stablecoin-urilor în euro sunt:

Stasis（EURS）：capitalizare de piață 131 milioane USD

Circle（EURC）：capitalizare de piață 89,49 milioane USD

Filiala Societe Generale, SG-Forge (EURCV): capitalizare de piață 41,91 milioane USD

Tether（EURT）：capitalizare de piață 26,99 milioane USD

Angle（EURA）：capitalizare de piață 21,18 milioane USD

Conform datelor Coingecko, la 20 noiembrie, având în vedere o capitalizare totală de piață de 326 milioane USD pentru stablecoin-urile în euro, EURC de la Circle și EURCV de la SG-Forge dețin împreună 40% din cota de piață a stablecoin-urilor în euro. Această concentrare pe piață prezintă provocări pentru jucătorii noi, dar oferă, de asemenea, un punct de intrare pentru Quantoz, care are un avantaj de conformitate.

MiCA impune cerințe stricte emitenților de stablecoin, incluzând următoarele reglementări cheie: în primul rând, cerințele de licențiere: emitenții trebuie să obțină o licență de instituție de monedă electronică (EMI) în cel puțin o țară membră a Uniunii Europene sau să fie înregistrați ca instituții de credit. În al doilea rând, cerințele de active de rezervă: trebuie să dețină cel puțin 60% din activele de rezervă în bănci europene. În plus, există limite de volum de tranzacționare: dacă volumul zilnic de tranzacționare al unui stablecoin depășește 1 milion de tranzacții sau valoarea zilnică de tranzacționare depășește 200 milioane euro, emitenților li se va interzice să emită mai multe stablecoin-uri.

Principalele emisii, cum ar fi Circle și SG-Forge, au îndeplinit cerințele de mai sus prin înregistrarea licenței EMI în Franța. De exemplu, EURCV de la SG-Forge funcționează pe Ethereum și a anunțat recent planuri de lansare pe XRP Ledger (XRPL) al Ripple pentru a-și extinde acoperirea pe piață.

Odată cu investiția Tether în Quantoz, Tether ar putea avea ocazia de a-și stabiliza și mai mult cota de piață în domeniul stablecoin-urilor în euro prin intermediul „agenților”. Căutarea de noi companii deținători de licență EMI a devenit, de asemenea, o tendință recentă.

Pe 19 noiembrie, platforma de infrastructură blockchain și tokenizare Paxos a anunțat că a acceptat achiziția Membrane Finance (Membrane), o instituție de monedă electronică (EMI) autorizată cu sediul în Finlanda. Achiziția necesită aprobarea autorităților de reglementare. Odată finalizată achiziția, Paxos va deveni o EMI complet autorizată în Finlanda și Uniunea Europeană.

CEO-ul Tether își exprimă îngrijorarea față de MiCA, mai multe companii caută „agenți” competitivi

Pentru Tether, noile cerințe aduse de MiCA reprezintă o provocare urgentă. Conform unor raportări anterioare, Coinbase Global Inc. va elimina toate stablecoin-urile neautorizate de pe schimburile sale criptografice din Europa până la sfârșitul anului, ceea ce ar putea afecta token-uri precum USDT de la Tether.

În prezent, principalele burse de criptomonede, inclusiv Uphold, Bitstamp, Binance, Kraken și OKX, iau măsuri pentru a se conforma noilor reglementări privind criptomonedele din Uniunea Europeană. OKX a eliminat toate perechile de tranzacționare USDT din Europa. Alte burse majore, cum ar fi Binance și Kraken, nu au eliminat încă USDT, dar iau în considerare restricționarea funcțiilor sale.

CEO-ul Tether, Paulo Ardoino, a declarat anterior că cadrul de reglementare care urmează să fie lansat în Europa va aduce probleme legate de bănci pentru emitenții de stablecoin, ceea ce ar putea amenința stabilitatea mai largă a pieței cripto. Deoarece conform reglementărilor MiCA, emitenții de stablecoin trebuie să dețină cel puțin 60% din activele de rezervă în bănci europene. Ardoino a afirmat că, având în vedere că băncile pot împrumuta până la 90% din rezervele lor, acest lucru ar putea introduce „riscuri sistemice” pentru emitenții de stablecoin.

Unii dintre principalii emitenți de stablecoin au întâmpinat probleme legate de bănci în trecut. De exemplu, în martie 2023, USD Coin (USDC) de la Circle a trecut printr-un eveniment de decuplare de dolar. Atunci, Circle nu a putut să retragă 3,3 miliarde USD din rezervele sale de la Silicon Valley Bank, care gestionase anterior 40 de miliarde USD din rezervele acestui emitent de stablecoin, iar ulterior banca a intrat în faliment.

În opinia lui Ardoino, cerințele de rezervă bancară impuse de MiCA înseamnă că o parte din ce în ce mai mare din rezervele stablecoin-ului va fi păstrată în bilanțul bancar. Dacă banca dă faliment, acest lucru va avea un impact semnificativ. Ardoino subliniază: „Dacă depui 1 milion de euro într-un cont bancar din Europa, asigurarea maximă a depozitelor federale ale băncii este de 100.000 de euro. Dacă banca dă faliment, poți recupera 100.000 de euro, restul fondurilor intrând în procedura de lichidare, deoarece banii pe care i-ai depus au fost contabilizați în bilanțul băncii.”

Cu toate acestea, Ardoino a adăugat că sub noile reglementări MiCA, emitenții de stablecoin pot utiliza titluri de valoare pentru a se proteja împotriva riscurilor potențiale de faliment: „Măsurile de protecție constau în achiziționarea de titluri de valoare de tipul obligațiunilor de stat sau titlurilor emise de guvern. Dacă banca dă faliment și deții titluri de valoare, aceste titluri sunt active nominale, astfel că îți vor fi returnate, trebuie doar să le transferi la o altă bancă.”

Industria cripto solicită extinderea perioadei de tranziție MiCA

Recent, industria cripto a trimis o scrisoare către Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA), subliniind că ESMA nu a finalizat detaliile regulilor, făcând dificilă pentru companii finalizarea procesului de certificare într-un timp scurt, ceea ce ar putea conduce la suspendarea serviciilor.

În timpul implementării, MiCA are în prezent o perioadă de tranziție de 18 luni, dar durata aleasă de fiecare stat membru variază. De exemplu, Franța și Grecia au 18 luni, iar Lituania doar 5 luni, ceea ce ar putea duce la întreruperi în serviciile transfrontaliere, afectând capacitatea utilizatorilor de a tranzacționa și aducând pierderi financiare.

În plus, organizația industriei cripto a afirmat că implementarea inegală a regulilor MiCA amenință „mecanismul de pașaport”. Principalul avantaj al MiCA constă în „mecanismul de pașaport”, care permite companiilor care obțin certificarea într-o țară membră să ofere servicii în întreaga Uniune Europeană. Cu toate acestea, inconsistența în aplicarea regulilor ar putea slăbi acest avantaj.

Reprezentanții industriei cripto solicită ESMA să extindă perioada de tranziție pentru autorizare până la sfârșitul lunii iunie 2025 sau să ceară un program coordonat și uniform al statelor membre pentru a reduce presiunea conformității asupra companiilor și a evita întreruperea serviciilor.

Conform estimărilor anterioare, intrarea în vigoare a MiCA se așteaptă să impulsioneze substanțial domeniul stablecoin-urilor susținute de euro. Până în 2025, se estimează că capitalizarea de piață a stablecoin-urilor în euro va atinge cel puțin 15 miliarde euro, crescând la 70 de miliarde euro până în 2026 și posibil să depășească 2 trilioane euro până în 2028.

În general, odată cu implementarea completă a MiCA, instituții financiare tradiționale precum Societe Generale, companii blockchain precum Circle și Stasis, precum și noi emitent Quantoz sunt în mod activ pregătiți pentru a concura pe această piață. În viitor, conformitatea și inovația tehnologică vor deveni factori cheie în succesul pe piață. Se poate spune că pentru emitenții de stablecoin, MiCA este un punct de cotitură plin de riscuri și oportunități.