Autorul original: Carol, PANews
În 2024, Bitcoin a depășit pragul de 100.000 USD în tendința ascendentă, stabilind un nou reper pentru dezvoltarea activelor digitale. Cuvintele cheie „aprobat ETF”, „reducere” și „alegeri prezidențiale în SUA” au impulsionat schimbările pe piața Bitcoin pe parcursul întregului an. Ce schimbări specifice merită menționate în ceea ce privește piața de tranzacționare, fundamentele on-chain și aplicațiile Bitcoin în acest context general? Ce impact pot avea aceste schimbări asupra dezvoltării din 2025?
Datele PANews din coloana PAData au analizat schimbările Bitcoin din 2024 din multiple unghiuri; în general:
Piața de tranzacționare:
Creșterea Bitcoin pe parcursul anului a fost de 131,83%, mai mică decât cea de 158,06% de anul trecut.
Motivul principal pentru creșterea prețului Bitcoin din acest an a fost mediul de reglementare din ce în ce mai favorabil și relaxat, nu doar raritatea ofertei (reducerea).
În acest an, nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung a fost mai bun, iar deținătorii pe termen lung tind să-și reducă expunerea la risc mai devreme, atunci când piața se apropie de o stare de suprareacție.
Piața de tranzacționare din acest an a fost caracterizată de o creștere atât în volum, cât și în preț. Volumul zilnic mediu de tranzacții a fost de aproximativ 38,354 miliarde USD, cu o creștere de 102,72% față de anul trecut. La sfârșitul anului, suma totală a pozițiilor deschise era de aproximativ 30,948 miliarde USD, cu o creștere de 195,79% față de sfârșitul anului trecut.
Totalul deținătorilor ETF de Bitcoin a ajuns la 11.200.600 BTC, cu o creștere puternică de 80,87% pe parcursul anului.
Fundamente on-chain:
Numărul mediu lunar de adrese active on-chain pentru Bitcoin în acest an a fost de aproximativ 780.300, o scădere de 17,75% față de anul trecut. Acest lucru ar putea indica faptul că, în contextul unei tendințe de creștere clare, strategia de deținere pe termen lung predomină, iar piața ar putea trece la o etapă de creștere cu lichiditate scăzută, condusă de investitorii instituționali.
Suma totală a tranzacțiilor on-chain pe parcursul anului a fost de aproximativ 49.665.800 BTC, echivalentul a 3,28 trilioane USD. Volumul total al tranzacțiilor în monedă a crescut ușor cu 4,67% față de anul trecut.
Numărul de adrese cu un sold între 100 și 1000 BTC a crescut cu 11,21%, ceea ce sugerează că tendința de micșorare a soldului adreselor din ultimii ani s-a schimbat, având în vedere că în acest an s-a observat o tendință de creștere a soldului.
Din perspectiva aplicațiilor:
La sfârșitul anului, TVL-ul Bitcoin era de aproximativ 6,755 miliarde USD, cu o creștere anuală de 2117,11%, dintre care TVL-ul Babylon reprezenta 82,37%.
Staking-ul a înlocuit plățile (rețeaua Lightning) ca aplicație principală pentru Bitcoin.
Previziuni pentru anul următor:
Politica hawkish de reducere a dobânzilor în contextul QT a dus la o strângere a lichidității pe termen lung și scurt, ceea ce constituie principala presiune asupra continuării creșterii Bitcoin anul viitor.
Creșterea din acest an este legată de așteptările favorabile în privința mediului de reglementare după alegeri; dacă mediul de reglementare de anul viitor poate deveni și mai favorabil, acest lucru va sprijini continuarea creșterii Bitcoin.
BTCFi ar putea continua să se dezvolte, dar dacă aplicativitatea vrea să devină logica principală de prețare pentru Bitcoin, trebuie să realizeze o expansiune continuă a amploarei aplicației, ceea ce ar putea fi în continuare dificil anul viitor.
Piața de tranzacționare: creșterea prețului monedei de peste 131% pe parcursul anului, cu deținerea ETF-urilor depășind 1.120.000 BTC.
În 2024, prețul Bitcoin a crescut de la 42.208 USD la începutul anului la 97.851 USD la sfârșitul anului (până pe 20 decembrie), cu o creștere anuală de 131,83%. Pe 17 decembrie, prețul a depășit cu putere pragul de 100.000 USD, stabilind un nou record istoric la 106.074 USD, cu o creștere maximă anuală de aproximativ 151,31%. Deși a început să se corecteze ușor la sfârșitul anului, prețul rămâne în continuare la un nivel istoric ridicat.
În general, în acest an, Bitcoin a trecut prin trei etape: „creștere - stagnare - creștere”, corespunzând în principiu celor trei mari evenimente: „aprobat ETF”, „a patra reducere” și „alegerile prezidențiale din SUA”. În general, logica creșterii Bitcoin din acest an nu se datorează doar rarității ofertei aduse de reducere, sau cel puțin nu este complet logică tradițională bazată pe raritate. Aprobatul ETF-urilor și rezultatul alegerilor din SUA subliniază că principalul motor al creșterii prețului Bitcoin este înrădăcinat în mediul de reglementare din ce în ce mai favorabil și relaxat, iar această schimbare atrage o mulțime de fonduri instituționale pe piață, injectând lichiditate și impulsionând în continuare creșterea prețului.
Potrivit datelor glassnode, la sfârșitul anului, proporția de active profitabile a ajuns la 90,16% (până pe 20 decembrie), fiind la un nivel istoric ridicat. Din perspectiva strategiilor de profit, LTH-SOPR/STH-SOPR (proporția profitabilității deținărilor pe termen lung / proporția profitabilității deținărilor pe termen scurt) a crescut de la 1,55 la începutul anului la 2,11 la sfârșitul anului, cu o medie anuală de 2,16. În special, după sfârșitul lunii noiembrie, această proporție a fost mai mare de 3 de mai multe ori, atingând chiar și 4. O valoare mai mare de 1 indică faptul că nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung este mai mare decât cel al deținătorilor pe termen scurt, iar cu cât valoarea este mai mare, cu atât mai ridicat este nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung.
În general, în acest an, nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung a fost mai bun, iar cu cât ne apropiem de sfârșitul anului, cu atât mai evidentă a devenit această superioritate. De asemenea, analizând prețul monedei, se observă că nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung a atins un vârf înainte de vârful prețului monedei, ceea ce sugerează că deținătorii pe termen lung tind să-și reducă expunerea la risc mai devreme, atunci când piața se apropie de o stare de suprareacție.
În acest an, piața de tranzacționare Bitcoin a crescut atât în volum, cât și în preț, iar valoarea monedei a crescut constant, însoțită de un volum de tranzacționare în expansiune.
Potrivit statisticilor, volumul zilnic mediu de tranzacții Bitcoin pe parcursul anului a fost de aproximativ 38,354 miliarde USD, iar volumul maxim pe o singură zi a depășit 190,4 miliarde USD. Vârful de tranzacții din acest an a avut loc după luna noiembrie, iar volumul zilnic mediu din noiembrie și decembrie a fost de 74,897 miliarde USD și respectiv 96,543 miliarde USD, depășind cu mult nivelul mediu lunar de 30,8 miliarde USD anterior.
Piața futures este, de asemenea, activă. Suma totală a pozițiilor deschise a crescut de la 10,915 miliarde USD la începutul anului la 30,948 miliarde USD la sfârșitul anului, având o creștere anuală de 183,53%, o creștere semnificativă.
Ca unul dintre factorii principali care au impulsionat creșterea prețului Bitcoin, situația activelor din ETF-uri a fost constant în centrul atenției în acest an. Potrivit statisticilor, deținerea totală de Bitcoin din ETF-uri a crescut de la 619.500 BTC la sfârșitul anului, ajungând la 11.200.600 BTC, cu o creștere puternică de 80,87% pe parcursul anului. Perioada de creștere rapidă a coincis în mare parte cu perioada de creștere rapidă a prețului monedei, ambele având loc după lunile 2-3 și în luna noiembrie.
În prezent, deținerea BlackRock a ajuns la 524.500 BTC, fiind cea mai mare din toate ETF-urile. În plus, Grayscale și Fidelity au, de asemenea, dețineri semnificative, având 210.300 BTC și respectiv 209.900 BTC. Alte ETF-uri au dețineri relativ reduse, majoritatea fiind sub 50.000 BTC.
Pe lângă ETF-uri, din ce în ce mai multe companii cotate la bursă au devenit cumpărători de Bitcoin, ceea ce ar putea aduce mai multe posibilități pe piață. Potrivit statisticilor, compania cu cea mai mare deținere este MicroStrategy, cu un total de 439.000 BTC, mai mult decât multe ETF-uri. În plus, companiile de frunte din domeniul mineritului Bitcoin din America de Nord, Marathon Digital Holdings și Riot Platforms, au, de asemenea, dețineri relativ mari, depășind 40.000 BTC și respectiv 10.000 BTC.
Fundamente on-chain: scăderea adreselor active, creșterea adreselor mari, suma totală a tranzacțiilor a crescut la 49.660.000 BTC.
Numărul mediu lunar de adrese active on-chain pentru Bitcoin în acest an a fost de aproximativ 780.300, o scădere de 17,75% față de anul trecut, când a fost de 948.700, cu o reducere semnificativă. Dintre acestea, numărul mediu lunar de adrese active a fost de peste 800.000 în lunile 1-4 și 11-12, dar a fost sub 720.000 în lunile 5-10.
Deși acest lucru este în mare parte în concordanță cu tendința prețului monedei, este important de menționat că, în contextul în care prețul Bitcoin a atins un maxim istoric, numărul mediu lunar de adrese active a scăzut, iar numărul maxim de adrese active într-o lună a scăzut, ceea ce ar putea indica o schimbare în strategie, cu o predominanță a strategiei de deținere pe termen lung, iar piața ar putea trece de la tranzacțiile frecvente ale investitorilor obișnuiți la o etapă de creștere cu lichiditate scăzută condusă de investitorii instituționali.
În acest an, Bitcoin a realizat un număr total de tranzacții on-chain de peste 188 milioane, o creștere de aproximativ 29,66% față de anul trecut, continuându-se astfel creșterea timp de doi ani consecutivi. Numărul mediu lunar de tranzacții a fost de 15,671 milioane, cu cele mai multe tranzacții în luna octombrie, atingând 20,477. Este demn de menționat că, în perioada de stagnare a prețului, numărul tranzacțiilor on-chain a fost de fapt mai mare, ceea ce ar putea fi influențat de mulți factori, cum ar fi tranzacțiile de arbitraj pe termen scurt, organizarea adreselor, lichidarea contractelor etc.
Suma totală a tranzacțiilor on-chain pe parcursul anului a fost de aproximativ 49.665.800 BTC, echivalentul a 3,28 trilioane USD. Volumul total al tranzacțiilor în monedă a crescut ușor cu 4,67% față de anul trecut. Volumul mediu lunar total al tranzacțiilor a fost de aproximativ 4.138.800 BTC, echivalentul a aproximativ 273,45 miliarde USD.
În general, tendința relativă a numărului de tranzacții și a sumei totale a tranzacțiilor a continuat forma de divergență din anul trecut; comparativ cu 2022 și anii anteriori, numărul de tranzacții Bitcoin a crescut, dar suma totală a tranzacțiilor a scăzut. Cauza principală este extinderea pe plan aplicațional, precum explozia protocolului Ordinals de anul trecut.
Din perspectiva structurii distribuției soldului adreselor, numărul de adrese cu solduri între 0,001 și 0,01 BTC, 0,01 și 0,1 BTC, 0,1 și 1 BTC rămâne cel mai mare, reprezentând în prezent 97,24% din numărul total de adrese. Totuși, anul acesta, numărul adreselor din aceste trei intervale de sold a avut o tendință descendentă pe parcursul anului, scăzând cu 3,94%, 2,74% și 2,62%. Dintre toate intervalele de sold, doar numărul adreselor cu solduri între 100 și 1000 BTC și cele între 1000 și 10000 BTC au crescut cu 11,21% și respectiv 1,68%. Acest lucru sugerează că tendința de micșorare a soldurilor adreselor din ultimii ani s-a schimbat, iar anul acesta s-a observat o tendință de creștere a soldurilor, ceea ce ar putea fi legat de organizarea adreselor și de acumularea de fonduri de către instituții.
Nivelul aplicațiilor: de la inscripții la BTCFi, TVL a crescut cu 2117% pe parcursul anului.
În acest an, aplicația Bitcoin s-a concentrat pe trecerea de la inscripții la BTCFi, avansând de la emiterea de active la disponibilitatea activelor. Potrivit datelor DeFiLlama, TVL-ul DeFi Bitcoin a crescut de la 305 milioane USD la începutul anului la 6,755 miliarde USD la sfârșitul anului, cu o creștere anuală de 2117,11%, iar TVL-ul maxim a depășit 7,3 miliarde USD. În prezent, Bitcoin a devenit a patra blockchain ca mărime TVL, după Ethereum, Solana și Tron.
Din perspectiva tipului de protocol, cel mai mare protocol Bitcoin din acest an a trecut de la rețeaua Lightning din domeniul plăților la Babylon în domeniul staking-ului. Până pe 20 decembrie, TVL-ul Babylon a ajuns la 5,564 miliarde USD, reprezentând 82,37% din total. Potrivit datelor Dune (@pyor_xyz), până pe 23 decembrie, numărul de adrese independente Babylon a depășit 140.000, iar rata de creștere a adreselor de staking în ultimele 7 zile a atins 100%.
Dezvoltarea rapidă a Babylon a generat o serie de protocoale de staking și restaking. În prezent, pe lângă Babylon, pe lanțul Bitcoin există 10 protocoale: Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b 14 g, LISA BTC LST. Aceste protocoale de staking ar putea aduce efecte de rețea pentru aplicațiile Bitcoin, promovând în continuare extinderea acestora.
Previziuni pentru anul următor
Bitcoin a avut parte de o creștere semnificativă în acest an, iar pentru 2025 se preconizează că Bitcoin ar putea intra într-o perioadă de ajustare la începutul anului, iar performanța ulterioară va continua să fie influențată de mediul macroeconomic, de reglementare și de dezvoltarea industriei, iar volatilitatea conține, de asemenea, oportunități.
Din perspectiva mediului macroeconomic, la sfârșitul acestui an, Rezerva Federală a trecut la o politică de tip hawkish de reducere a dobânzilor, iar ceea ce este și mai important este că politica de strângere cantitativă (QT) rămâne neschimbată, ceea ce înseamnă că, în contextul controlării inflației, lichiditatea pe termen lung rămâne strânsă, iar creșterea lichidității pe termen scurt ar putea încetini. Prin urmare, Bitcoin se confruntă cu o anumită presiune pentru a continua să crească anul viitor.
Dar, având în vedere tendința prețului Bitcoin din acest an, sensibilitatea sa la schimbările în mediu de reglementare a crescut. Rezultatul alegerilor prezidențiale din SUA a stimulat direct prețul Bitcoin să depășească 100.000 USD; dacă anul viitor se vor face progrese semnificative în ceea ce privește politica de reglementare, ar putea oferi impulsuri pentru continuarea creșterii Bitcoin.
Din perspectiva dezvoltării industriei, ascensiunea rapidă a BTCFi a dus Bitcoin într-o nouă etapă de aplicare a activelor, protocoalele de staking și alte protocoale ar putea facilita efectele de rețea ale acestor active, oferind astfel un suport valoros pentru prețul Bitcoin. Totuși, dacă prețul Bitcoin este puternic influențat de aplicativitate, aceasta va reprezenta o nouă logică de creștere diferită de raritatea ofertei sau de aurul digital, ceea ce impune cerințe ridicate pentru amploarea aplicației, iar realizarea acesteia ar putea fi dificilă pe termen scurt.
