Traducere: Blockchain pe înțelesul tuturor
După opt săptămâni consecutive de creștere, piața criptomonedelor a avut în sfârșit unele corecții. Cu toate acestea, optimismul meu pentru Bitcoin este mai puternic decât oricând, chiar dacă suntem în prezent în zona de explorare a prețurilor. Motivul este simplu: ca o clasă de active, Bitcoin pătrunde treptat în sistemul tradițional de finanțe (TradFi) (3,3).
1, Creșterea fondurilor pasive
Pentru a înțelege TradFi, este necesar să înțelegem evoluția fondurilor pasive în investiții. Pe scurt, fondurile pasive sunt produse de investiții concepute pentru a urmări și a replica performanța unui anumit indice de piață sau a unui segment de piață, în loc să încerce să le depășească. Aceste fonduri respectă reguli și metode specifice, oferind servicii în funcție de piața țintă și de preferințele de risc.
SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) și VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) sunt exemple de fonduri pasive bine cunoscute. Prietenul tău expert în finanțe sau unchiul tău ar fi putut să îți sugereze să cumperi aceste fonduri în loc de un anumit „monedă fantomă”, dar ai demonstrat prin faptele tale că sfatul lor a fost greșit! Dar m-am abătut de la subiect.
Cei mai mulți investitori pasionați își amintesc că Buffett a pariat cu un manager de fonduri speculative că performanța indicelui S&P 500 va depăși majoritatea fondurilor gestionate activ, iar faptele au demonstrat că Buffett a avut dreptate. Din 2009, fondurile pasive au crescut rapid, devenind metoda de investiție preferată de majoritatea oamenilor.
Dar, te rog, nu îi considera pe acei colegi de facultate obsedați de opțiuni WSB drept „majoritatea oamenilor”.
O analiză amănunțită a tuturor detaliilor care stimulează investiția pasivă necesită un întreg articol, dar putem reduce totul la câțiva factori simpli:
1) Eficiența costurilor
Fondurile pasive (cum ar fi fondurile indexate și ETF-urile) au de obicei rate de costuri mult mai mici decât fondurile gestionate activ, deoarece nu necesită un manager de fond care să efectueze un număr mare de „operațiuni active”. Odată ce regulile și metodele sunt stabilite, munca ulterioară este realizată în principal de algoritmi, necesitând doar o mică intervenție umană la fiecare ajustare trimestrială. Costurile mai mici înseamnă, de obicei, randamente nete mai mari, ceea ce face ca investițiile pasive să fie deosebit de atractive pentru investitorii care pun accent pe costuri.
2) Accesibilitate și canale de distribuție
Pe scurt, fondurile pasive sunt mai ușor de accesat. Nu trebuie să te chinui să selectezi care fonduri active merită investiția. Există o întreagă industrie dedicată aducerii produselor financiare în mâinile bunicilor tăi, iar fondurile pasive, fiind reglementate, sunt mai adânc integrate în aceste lanțuri de distribuție. De exemplu, cele mai multe fonduri active sunt limitate în ceea ce privește materialele de promovare, în timp ce produsele de investiții pasive sunt deja integrate în multe canale, cum ar fi 401(k), sistemele de pensii etc.
3) Performanță stabilă
„Înțelepciunea mulțimii” adesea aduce rezultate mai bune. În ultimii 15 ani, majoritatea fondurilor gestionate activ au performat mai slab decât indicele de referință, ceea ce subliniază avantajul fondurilor pasive. Deși s-ar putea să nu obții un randament de 10 ori mai mare, cum ar fi în cazul în care ai investit devreme în Tesla sau Shopify, majoritatea oamenilor nu vor paria 50% din activele nete pe o singură acțiune. Riscul ridicat nu este întotdeauna alegerea atrăgătoare.
4) Încă nu ești convins? Iată câteva date interesante
În SUA, activele fondurilor pasive au crescut de patru ori în ultimul deceniu, de la 3,2 trilioane de dolari la sfârșitul anului 2013, la 15 trilioane de dolari la sfârșitul anului 2023.
La sfârșitul lunii decembrie 2023, activele totale gestionate de fondurile pasive (AUM) au depășit pentru prima dată fondurile gestionate activ în istorie.
Datele din octombrie 2024 arată că fondurile de index de acțiuni din SUA dețin active globale de 13,13 trilioane de dolari și active din SUA de 10,98 trilioane de dolari, în timp ce fondurile de acțiuni gestionate activ au 9,78 trilioane de dolari și 7,26 trilioane de dolari.
Fondurile indexate reprezintă acum 57% din activele fondurilor de acțiuni din SUA, în timp ce în 2016 acest procent era de doar 36%.
În primele zece luni din 2024, fondurile de index de acțiuni din SUA au înregistrat intrări de 415,4 miliarde de dolari, în timp ce fondurile de acțiuni gestionate activ au avut ieșiri de 341,5 miliarde de dolari în aceeași perioadă.
Din acest motiv, întregul domeniu al finanțelor tradiționale, precum și fondurile de criptomonede cu un background în finanțele tradiționale, sunt foarte atent la progresele ETF-urilor Bitcoin (un joc de cuvinte, cu adevărat „investind” în ele). Ei știu bine că acesta va fi punctul de plecare pentru un flux mai mare care va aduce Bitcoin în portofoliile de investiții de pensionare ale oamenilor obișnuiți.
2, Produse de investiții în criptomonede
Ce legătură există între ETF-urile Bitcoin și fondurile pasive? Deși cei trei furnizori mari de indecși (S&P, FTSE, MSCI) au muncit pentru a dezvolta indecși pentru criptomonede, viteza de adoptare a fost relativ lentă, începând în prezent doar cu produse criptomonede bazate pe un singur activ. Este evident că acest lucru se datorează faptului că aceste produse sunt mai ușor de lansat, motiv pentru care toată lumea se grăbește să fie prima care lansează un ETF Bitcoin. Astăzi, am început să vedem eforturi de dezvoltare pentru ETF-uri de staking Ethereum și alte produse bazate pe altcoins.
Cu toate acestea, adevăratul produs killer este produsul mixt BTC. Imaginează-ți un portofoliu cu 95% din S&P 500, 5% din BTC, sau 50% aur, 50% BTC. Aceste produse sunt cele pe care consilierii financiari se simt mai confortabil să le recomande și vor fi integrate în lanțul de aprovizionare al produselor de investiții, extinzându-și astfel canalele de distribuție.
Cu toate acestea, lansarea și promovarea acestor produse va dura timp. Deoarece acestea sunt produse noi, nu pot profita automat de avantajele fluxurilor de capital lunare așa cum o fac produsele pasive de succes existente.
MSTR stimulează finanțele tradiționale
Următorul este MSTR: pe măsură ce MSTR este inclus în indicele Nasdaq 100, fondurile pasive (cum ar fi QQQ) vor fi obligate să cumpere automat MSTR, iar MSTR va folosi aceste fonduri pentru a cumpăra mai mult Bitcoin. În viitor, ar putea apărea produse pasive mixte BTC-acțiuni-aur care să înlocuiască rolul MSTR, dar în următoarele 3-5 ani previzibile, având în vedere că MSTR este o companie listată în SUA bine stabilită, este mai probabil să îndeplinească rapid cerințele de includere în indicele celor mai bune fonduri pasive, jucând astfel rolul de „companie de depozit BTC”.
Prin urmare, atâta timp cât MSTR continuă să folosească capitalul pentru a cumpăra mai mult BTC, cererea de cumpărare a Bitcoin va continua să crească.
Nu există alternative mai bune
Dacă asta sună prea bine pentru a fi adevărat, este pentru că există câteva obstacole mici care trebuie rezolvate pentru ca MSTR să joace acest rol mai eficient. De exemplu, deoarece S&P 500 cere ca veniturile cumulative ale unei companii din ultimele patru trimestre să fie pozitive, șansele ca MSTR să fie inclus în S&P 500 sunt mai mici. Totuși, noile reguli contabile care vor intra în vigoare în ianuarie 2025 vor permite MSTR să includă variațiile valorii deținute în BTC în venitul net, ceea ce ar putea să îi ofere eligibilitatea pentru a fi inclus în indicele S&P 500.
În esență, acesta este nucleul finanțelor tradiționale.
Calculul făcut în 5 minute și presupunând că am petrecut într-adevăr doar 5 minute pentru a face acest calcul, dacă există vreo eroare sau sugestii cu privire la presupuneri, te rog să lași un comentariu mai jos!
Pe scurt, deoarece MicroStrategy a fost inclus în lanțul de aprovizionare al finanțelor tradiționale, întregul ecosistem de investiții pasive din finanțele tradiționale va cumpăra fără să vrea mai mult Bitcoin, la fel cum dețin fără să știe acțiuni Nvidia, având un efect similar asupra prețului Bitcoin, asemănător cu cel al finanțelor tradiționale.
