„Aprobarea ETF-urilor”, „jumătatea” și „alegerile din SUA” sunt cele trei cuvinte cheie care au impulsionat schimbările pe parcursul anului Bitcoin. În acest context general, ce schimbări specifice merită atenția în piața de tranzacții, fundamentele on-chain și dimensiunea aplicativă? Ce impact pot avea aceste schimbări asupra dezvoltării din 2025?
Autorul articolului: Carol, PANews
Sursa: PANews
În 2024, Bitcoin a depășit cu succes pragul de 100.000 de dolari în contextul unei tendințe ascendente, stabilind un nou reper pentru dezvoltarea activelor digitale. Cuvintele cheie „aprobat ETF”, „jumătate” și „alegerile din SUA” au impulsionat schimbările pe parcursul anului Bitcoin. În acest context general, ce schimbări specifice merită atenția în piața de tranzacții, fundamentele on-chain și dimensiunea aplicativă? Ce impact pot avea aceste schimbări asupra dezvoltării din 2025?
Această lucrare examinează schimbările Bitcoin în 2024 din multiple perspective, în general:
Piața de tranzacții:
· Creșterea totală a Bitcoin a atins 131.83%, fiind mai mică decât creșterea de 158.06% din anul trecut.
· Principala forță motrice a creșterii prețului Bitcoin în acest an a fost o atmosferă de reglementare din ce în ce mai prietenoasă și relaxată, mai degrabă decât o simplă raritate a ofertei (jumătate).
· În acest an, nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung a fost mai bun, iar aceștia au tendința de a reduce expunerea la riscuri mai devreme, atunci când piața se apropie de supracumpărare.
· Piața de tranzacții din acest an a fost caracterizată prin creșteri atât în volum, cât și în preț. Volumul mediu zilnic de tranzacții pe parcursul anului a fost de aproximativ 38.354 miliarde de dolari, cu o creștere de 102.72% față de anul trecut. La sfârșitul anului, suma totală a pozițiilor deschise a fost de aproximativ 30.948 miliarde de dolari, cu o creștere de 195.79% față de sfârșitul anului trecut.
· Deținerile totale ale ETF-urilor Bitcoin au atins 1.120.060 BTC, cu o creștere puternică de 80.87% pe parcursul anului.
Fundamentele on-chain:
· Numărul mediu lunar de adrese active pe blockchain pentru Bitcoin în acest an a fost de aproximativ 780.300, o scădere de 17.75% față de anul trecut. Aceasta ar putea indica faptul că, în contextul unei tendințe de creștere clar definite, strategia de deținere pe termen lung a devenit dominantă, iar piața ar putea trece la o etapă de creștere cu lichiditate scăzută, dominată de investitori instituționali.
· Suma totală acumulată a tranzacțiilor on-chain pentru întregul an a fost de aproximativ 49.6658 milioane BTC, echivalentul a 3.28 trilioane de dolari. Volumul total de tranzacții bazate pe monedă a crescut ușor cu 4.67% față de anul trecut.
· Numărul adreselor cu solduri între 100 și 1000 BTC a crescut cu 11.21%, ceea ce indică o schimbare în tendința de micșorare a soldurilor adreselor în ultimii ani, anul acesta înregistrând o tendință de creștere a soldurilor mari.
Dimensiunea aplicativă:
· La sfârșitul anului, TVL-ul Bitcoin a fost de aproximativ 6.755 miliarde de dolari, cu o creștere de 2117.11% pe parcursul anului, dintre care TVL-ul Babylon a reprezentat 82.37%.
· Stakingul a înlocuit plățile (rețeaua Lightning) ca aplicație principală pentru Bitcoin.
Perspective pentru anul următor:
· Contextul QT și reducerea înăspririi monetare au strâns lichiditatea pe termen lung și scurt, ceea ce reprezintă principala presiune pentru Bitcoin pentru a continua să crească anul viitor.
· Creșterea din acest an este legată de așteptările prietenoase ale mediului de reglementare după alegeri, iar dacă mediu de reglementare din anul următor poate deveni și mai relaxat, acest lucru va favoriza continuarea creșterii Bitcoin.
· BTCFi ar putea să se dezvolte mai departe, dar pentru ca aplicabilitatea să devină logica principală de preț pentru Bitcoin, trebuie să se extindă continuu la scară, ceea ce ar putea fi dificil în anul următor.
Piața de tranzacții: Creșterea prețului monedei a depășit 131% pe parcursul anului, iar deținerile ETF au depășit 1.120.000 BTC
În 2024, prețul Bitcoin a crescut de la 42.208 dolari la începutul anului la 97.851 dolari la sfârșitul anului (până la 20 decembrie), cu o creștere anuală de 131.83%. Pe 17 decembrie, a depășit cu putere pragul de 100.000 de dolari, stabilind un nou maxim istoric de 106.074 dolari, cu o creștere maximă anuală de aproximativ 151.31%. Deși la sfârșitul anului a început o ușoară corecție, prețul rămâne totuși la un nivel istoric ridicat.
Din perspectiva generală a tendinței, în acest an, Bitcoin a trecut prin trei etape: „creștere – stagnare – creștere”, corespunzătoare în mod basic celor trei evenimente majore: „aprobat ETF”, „a patra jumătate” și „alegerile prezidențiale din SUA”. În general, logica de creștere a Bitcoin din acest an nu poate fi atribuită doar rarității ofertei aduse de jumătate, sau cel puțin nu este complet o logică tradițională bazată pe raritatea ofertei. Aprobarea ETF-urilor și rezultatul alegerilor din SUA indică faptul că principala forță motrice pentru creșterea prețului Bitcoin a fost o atmosferă de reglementare din ce în ce mai prietenoasă și relaxată, această schimbare atrăgând multe fonduri instituționale pentru a intra pe piață, injectând lichiditate și sprijinind în continuare creșterea prețului.
Conform datelor de la glassnode, la sfârșitul anului, cotele de profitabilitate au ajuns la 90.16% (până la 20 decembrie), un maxim istoric. Din perspectiva strategiilor de profit, LTH-SOPR/STH-SOPR (proporția profitului de ieșire a deținătorilor pe termen lung/proporția profitului de ieșire a deținătorilor pe termen scurt) a crescut de la 1.55 la începutul anului la 2.11 la sfârșitul anului, cu o medie anuală de 2.16. În special, după sfârșitul lunii noiembrie, această proporție a fost de mai multe ori mai mare de 3, atingând chiar și 4. O valoare mai mare de 1 indică faptul că nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung este mai mare decât cel al deținătorilor pe termen scurt, iar cu cât numărul este mai mare, cu atât nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung este mai ridicat.
În general, nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung a fost mai bun în acest an, iar această avantaj devine din ce în ce mai evident pe măsură ce ne apropiem de sfârșitul anului. În plus, din analiza prețului se poate observa că vârful de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung apare mai devreme decât vârful prețului, ceea ce indică faptul că deținătorii pe termen lung au tendința de a reduce expunerea la riscuri mai devreme, atunci când piața se apropie de supracumpărare.
Piața de tranzacții Bitcoin din acest an a fost caracterizată prin creșteri atât în volum, cât și în preț, cu un preț al monedei care a crescut constant însoțit de un volum de tranzacții în creștere.
Conform statisticilor, volumul mediu zilnic de tranzacții Bitcoin pe parcursul anului a fost de aproximativ 38.354 miliarde de dolari, cu o valoare maximă de peste 190.4 miliarde de dolari pe zi. Vârful de tranzacții din acest an a avut loc după luna noiembrie, cu volume medii zilnice de 74.897 miliarde de dolari și respectiv 96.543 miliarde de dolari în lunile noiembrie și decembrie, depășind semnificativ nivelul mediu lunar de 30.8 miliarde de dolari anterior.
Piața futures este de asemenea activă. Suma totală a pozițiilor deschise a crescut de la 10.915 miliarde de dolari la începutul anului la 30.948 miliarde de dolari la sfârșitul anului, cu o creștere de 183.53%, o creștere semnificativă.
Ca unul dintre principalii factori care au impulsionat creșterea prețului Bitcoin, situația activelor ETF a fost mereu în centrul atenției în acest an. Conform statisticilor, volumul total deținute de ETF-urile Bitcoin a crescut de la 619.500 BTC la începutul anului la 1.120.060 BTC la sfârșitul anului, cu o creștere puternică de 80.87% pe parcursul anului. Perioada de creștere rapidă a coincis aproape perfect cu perioada de creștere rapidă a prețului, ambele având loc în lunile februarie-martie și după noiembrie.
În prezent, BlackRock deține 524.500 BTC, fiind cel mai mare ETF din punct de vedere al dimensiunii. În plus, Grayscale și Fidelity au dețineri semnificative, de 210.300 BTC și respectiv 209.900 BTC. Alte ETF-uri au dețineri relativ mai mici, majoritatea fiind sub 50.000 BTC.
În afară de ETF-uri, din ce în ce mai multe companii listate au devenit cumpărători de Bitcoin, ceea ce ar putea aduce mai multe oportunități pentru piață. Conform statisticilor, compania cu cele mai mari dețineri este MicroStrategy, cu un total de 439.000 BTC, depășind deținerile multor ETF-uri. În plus, companiile de frunte din domeniul mineritului de Bitcoin din America de Nord, Marathon Digital Holdings și Riot Platforms, dețin de asemenea cantități relativ mari, depășind 40.000 BTC și respectiv 10.000 BTC.
Fundamentele on-chain: scăderea adreselor active, creșterea adreselor cu solduri mari, creșterea totalului tranzacțiilor la 49.66 milioane BTC
Numărul mediu lunar de adrese active pe blockchain pentru Bitcoin în acest an a fost de aproximativ 780.300, o scădere de 17.75% față de 948.700 din anul trecut, cu o reducere semnificativă. În perioada ianuarie-aprilie și noiembrie-decembrie, numărul mediu de adrese active a fost de peste 800.000, dar în perioada mai-octombrie, numărul mediu a fost de sub 720.000.
Deși aceasta se aliniază în general cu tendința prețului monedei, este de remarcat că, pe fondul atingerii unui nou maxim istoric al prețului Bitcoin, numărul mediu lunar de adrese active a scăzut, iar numărul maxim de adrese active pe lună a scăzut de asemenea, această schimbare ar putea însemna că, în contextul unei tendințe de creștere clar definite, strategia de deținere pe termen lung este dominantă, iar piața ar putea trece de la faza de tranzacții frecvente a investitorilor obișnuiți la o fază de creștere cu lichiditate scăzută, dominată de investitori instituționali.
Anul acesta, numărul total de tranzacții on-chain Bitcoin a depășit 188 milioane, cu o creștere de aproximativ 29.66% față de anul trecut, marcând a doua creștere consecutivă. Numărul mediu lunar de tranzacții a fost de 15.671 milioane, cu cele mai multe tranzacții în octombrie, atingând un total de 20.477 milioane. Este demn de menționat că, în perioada de stagnare a prețului, numărul de tranzacții on-chain a fost de fapt mai mare. Acest lucru ar putea fi influențat de mai mulți factori, cum ar fi tranzacțiile de arbitraj pe termen scurt, organizarea adreselor, lichidarea contractelor etc.
Suma totală acumulată a tranzacțiilor on-chain pentru întregul an a fost de aproximativ 49.6658 milioane BTC, echivalentul a 3.28 trilioane de dolari. Volumul total al tranzacțiilor bazate pe monedă a crescut ușor cu 4.67% față de anul trecut. Volumul mediu lunar total de tranzacții a fost de aproximativ 4.1388 milioane BTC, echivalentul a aproximativ 273.451 miliarde de dolari.
În general, tendința relativă a numărului de tranzacții și a sumei totale a tranzacțiilor a continuat să urmeze modelul de diversificare al anului trecut, adică, comparativ cu 2022 și anii anteriori, numărul de tranzacții Bitcoin a crescut, iar suma totală a tranzacțiilor a scăzut. Cauza principală este extinderea pe plan aplicativ în contextul unui preț ridicat al monedei, cum ar fi explozia protocolului Ordinals de anul trecut.
Din perspectiva structurii distribuției soldurilor de adrese, numărul adreselor cu solduri între 0.001 și 0.01 BTC, 0.01 și 0.1 BTC, 0.1 și 1 BTC rămâne cel mai mare, reprezentând în prezent 97.24% din numărul total de adrese. Totuși, în acest an, numărul adreselor din aceste trei intervale de sold a arătat o tendință de scădere, cu reduceri de 3.94%, 2.74% și 2.62%. În toate intervalele de sold, doar numărul adreselor cu solduri între 100 și 1000 BTC și între 1000 și 10000 BTC a crescut cu 11.21% și respectiv 1.68%. Aceasta indică faptul că tendința de micșorare a soldurilor adreselor în ultimii ani s-a schimbat, iar anul acesta a apărut o tendință de creștere a soldurilor mari, ceea ce poate fi legat de organizarea adreselor și acumularea de fonduri instituționale.
Dimensiunea aplicativă: de la inscripționare la BTCFi, TVL-ul a crescut cu 2117% pe parcursul anului.
Anul acesta, aplicațiile Bitcoin s-au concentrat pe BTCFi, trecând de la inscripționare la utilizarea activelor. Conform datelor de la DeFiLlama, TVL-ul Bitcoin DeFi a crescut de la 305 milioane de dolari la începutul anului la 6.755 miliarde de dolari la sfârșitul anului, cu o creștere de 2117.11%, cu un TVL maxim care a depășit 7.3 miliarde de dolari. În prezent, Bitcoin este a patra blockchain ca mărime în ceea ce privește TVL, după Ethereum, Solana și Tron.
Din perspectiva tipului de protocol, cea mai mare aplicație Bitcoin din acest an a trecut de la rețeaua Lightning din domeniul plăților la domeniul stakingului prin Babylon. Până la 20 decembrie, TVL-ul Babylon a ajuns la 5.564 miliarde de dolari, reprezentând 82.37% din total. Conform datelor de la Dune (@pyor_xyz), până la 23 decembrie, numărul adreselor independente Babylon a depășit 140.000, iar creșterea adreselor de staking în ultimele 7 zile a fost de 100%.
Dezvoltarea rapidă a Babylon a generat o serie de protocoale de staking și restaking. În prezent, pe lângă Babylon, pe blockchain-ul Bitcoin există și alte 10 protocoale, precum Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g și LISA BTC LST. Aceste protocoale de staking ar putea crea efecte de rețea pentru utilizarea Bitcoin, promovând în continuare extinderea aplicațiilor.
Previziuni pentru anul următor
Bitcoin a avut o creștere semnificativă anul acesta, iar pentru anul 2025, există posibilitatea ca Bitcoin să intre într-o perioadă de ajustare la începutul anului, iar performanța ulterioară va continua să fie influențată de mediul macroeconomic, de reglementare și de dezvoltarea industriei, fluctuațiile conținând de asemenea oportunități.
Din perspectiva mediului macroeconomic, Federal Reserve a adoptat o politică de înăsprire monetară (QT) la sfârșitul acestui an, ceea ce înseamnă că, sub controlul obiectivelor de inflație, lichiditatea pe termen lung rămâne strânsă, iar creșterea lichidității pe termen scurt ar putea încetini. Prin urmare, Bitcoin va avea o presiune considerabilă pentru a continua să crească anul viitor.
Însă, din perspectiva tendinței prețului Bitcoin din acest an, sensibilitatea sa la schimbările de reglementare a fost mai mare. Rezultatul alegerilor prezidențiale din SUA a stimulat direct prețul Bitcoin să depășească 100.000 de dolari, iar dacă anul viitor se vor înregistra relaxări semnificative în politica de reglementare, acest lucru poate oferi motivație pentru continuarea creșterii Bitcoin.
Din perspectiva dezvoltării industriei, ascensiunea rapidă a BTCFi a dus Bitcoin în noua etapă a aplicațiilor de active, iar protocoalele de staking și alte protocoale ar putea facilita efectele de rețea ale acestor active, oferind în continuare suport valoric pentru prețul Bitcoin. Totuși, dacă prețul Bitcoin este puternic influențat de aplicabilitate, aceasta va reprezenta o nouă logică de creștere diferită de raritatea ofertei sau de aurul digital, iar aceasta va impune cerințe ridicate pentru scalabilitatea aplicațiilor, făcând-o greu de realizat pe termen scurt.
