Autor: Carol, PANews
În 2024, Bitcoin a depășit 100.000 de dolari într-o tendință ascendentă, stabilind un nou punct de reper pentru dezvoltarea activelor digitale. „Aprobarea ETF-ului”, „Reducerea la jumătate” și „Alegerile din SUA” sunt cele trei cuvinte cheie care au impulsionat schimbările pe piața Bitcoin pe parcursul întregului an. Ce schimbări specifice merită atenție pe piața de tranzacționare, în fundamentele de pe lanț și în aplicații? Ce impact pot avea aceste schimbări asupra dezvoltării din 2025?
Coloana de date a PANews PAData a analizat schimbările Bitcoin din 2024 prin prisma unor date multidimensionale, în general:
Piața de tranzacționare:
Creșterea anuală a Bitcoin a fost de 131,83%, mai mică decât cea de 158,06% din anul trecut.
Motivul principal care a impulsionat creșterea prețului Bitcoin în acest an este mediu reglementar tot mai favorabil și relaxat, nu doar raritatea ofertei (reducerea la jumătate).
Anul acesta, nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung a fost mai bun, iar aceștia tind să reducă mai devreme expunerea la risc atunci când piața se apropie de o supraincălzire.
Piața de tranzacționare din acest an a înregistrat o creștere a volumului și a prețului. Volumul mediu zilnic a fost de aproximativ 38,354 miliarde de dolari, cu o creștere de 102,72% față de anul trecut. La sfârșitul anului, suma totală a pozițiilor deschise a fost de aproximativ 30,948 miliarde de dolari, cu o creștere de 195,79% față de sfârșitul anului trecut.
Volumul total deținător de Bitcoin al ETF-urilor a ajuns la 1.120.060 BTC, având o creștere anuală puternică de 80,87%.
Fundamentele pe lanț:
Numărul mediu lunar de adrese active pe lanț pentru Bitcoin în acest an a fost de aproximativ 780.300, cu o scădere de 17,75% față de anul trecut. Acest lucru poate indica că, în condiții de tendință ascendentă clară, strategia de deținere pe termen lung prevalează, iar piața ar putea trece la o fază de creștere cu lichiditate scăzută condusă de investitori instituționali.
Volumul total de tranzacții pe lanț pentru întregul an a fost de aproximativ 49,6658 milioane BTC, echivalentul a 3,28 trilioane de dolari. Volumul total de tranzacționare bazat pe moneda a crescut ușor cu 4,67% comparativ cu anul trecut.
Numărul adreselor cu solduri între 100 și 1000 BTC a crescut cu 11,21%, ceea ce sugerează că tendința de micșorare a soldurilor adreselor din ultimii ani s-a schimbat, iar anul acesta s-a manifestat o tendință de creștere a soldurilor mari.
Pe partea de aplicații:
La sfârșitul anului, TVL-ul Bitcoin era de aproximativ 6,755 miliarde de dolari, cu o creștere anuală de 2117,11%, dintre care TVL-ul Babylon reprezenta 82,37%.
Staking-ul a înlocuit plățile (Lightning Network) ca aplicație principală pentru Bitcoin.
Previziune pentru anul viitor:
Pe fundalul QT, politica de reducere a ratelor a vulturilor a condus la o strângere a lichidității pe termen lung și scurt, ceea ce reprezintă principala presiune pentru continuarea creșterii Bitcoin anul viitor.
Creșterea din acest an este legată de așteptările favorabile ale mediului de reglementare după alegeri, iar dacă mediul de reglementare poate deveni mai relaxat anul viitor, acest lucru va fi benefic pentru continuarea creșterii Bitcoin.
BTCFi ar putea continua să se dezvolte, dar dacă aplicabilitatea dorește să devină logica principală de prețare a Bitcoin, este necesar să se realizeze o extindere continuă a scalabilității aplicațiilor, ceea ce ar putea fi încă dificil pentru anul următor.
Piața de tranzacționare: creșterea prețului pe parcursul anului a depășit 131%, iar deținerile ETF-urilor au depășit 1,12 milioane BTC.
În 2024, prețul Bitcoin a crescut de la 42.208 dolari la începutul anului la 97.851 dolari la sfârșitul anului (până pe 20 decembrie), având o creștere anuală de 131,83%. Pe 17 decembrie, a depășit puternic 100.000 de dolari, stabilind un record istoric de 106.074 dolari, cu o creștere maximă anuală de aproximativ 151,31%. Deși la sfârșitul anului a început o mică corecție, prețul rămâne totuși la niveluri istorice ridicate.
Privind tendința generală, anul acesta, Bitcoin a trecut prin trei etape: „creștere - stagnare - creștere”, corespunzând în mare măsură celor trei evenimente mari: „aprobat ETF”, „a patra reducere la jumătate”, „alegerile prezidențiale din SUA”. În general, logica de creștere a Bitcoin din acest an nu se datorează exclusiv rarității ofertei adusă de reducerea la jumătate, sau cel puțin nu este complet conform logicii tradiționale a rarității ofertei. Aprobarea ETF-urilor și rezultatul alegerilor din SUA au arătat că principalul factor care a impulsionat creșterea prețului Bitcoin este mediu reglementar tot mai favorabil și relaxat, această schimbare a dus la intrarea unui număr mare de fonduri instituționale pe piață, injectând lichiditate și ajutând astfel la creșterea prețului.
Conform datelor de la glassnode, la sfârșitul anului, proporția monedelor profitabile a ajuns la 90,16% (până pe 20 decembrie), un nivel istoric ridicat. Din perspectiva strategiilor de profit, LTH-SOPR/STH-SOPR (proporția profitului realizat de deținătorii pe termen lung/proporția profitului realizat de deținătorii pe termen scurt) a crescut de la 1,55 la începutul anului la 2,11 la sfârșitul anului, cu o medie anuală de 2,16. În special, după sfârșitul lunii noiembrie, această proporție a fost de multe ori mai mare de 3, atingând chiar și peste 4. O valoare mai mare de 1 indică faptul că nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung este superior celui al deținătorilor pe termen scurt, cu cât valoarea este mai mare, cu atât nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung este mai mare.
În general, anul acesta, nivelul de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung a fost mai bun, iar cu cât ne apropiem de sfârșitul anului, cu atât acest avantaj devine mai evident. În plus, comparând prețul monedei, se poate observa că vârful de profitabilitate al deținătorilor pe termen lung apare înainte de vârful prețului monedei, ceea ce sugerează că deținătorii pe termen lung tind să reducă mai devreme expunerea la risc atunci când piața se apropie de o supraincălzire.
Anul acesta, piața de tranzacționare Bitcoin a înregistrat o creștere a volumului și a prețului, cu o creștere constantă a prețului monedei însoțită de o creștere a volumului de tranzacții.
Conform statisticilor, volumul mediu zilnic de tranzacții pentru Bitcoin a fost de aproximativ 38,354 miliarde de dolari, cu un volum maxim de tranzacționare pe o singură zi de peste 190,4 miliarde de dolari. Vârful de tranzacționare din acest an a avut loc după luna noiembrie, iar volumul mediu zilnic de tranzacții în noiembrie și decembrie a fost de 74,897 miliarde de dolari și 96,543 miliarde de dolari, depășind semnificativ nivelul mediu de 30,8 miliarde de dolari pe lună anterior.
Piața futures este, de asemenea, activă. Suma totală a pozițiilor deschise a crescut de la 10,915 miliarde de dolari la începutul anului la 30,948 miliarde de dolari la sfârșitul anului, având o creștere anuală de 183,53%, o creștere semnificativă.
Ca unul dintre factorii principali care au condus la creșterea prețului Bitcoin, situația activelor deținute de ETF-uri a fost în centrul atenției în acest an. Conform statisticilor, volumul total deținător de Bitcoin al ETF-urilor a crescut de la 619.500 BTC la începutul anului la 1.120.060 BTC la sfârșitul anului, având o creștere anuală puternică de 80,87%. Perioada de creștere rapidă coincide în mare măsură cu perioada de creștere rapidă a prețului, având loc în lunile februarie-martie și după noiembrie.
În prezent, BlackRock deține 524.500 BTC, fiind cel mai mare ETF. În plus, Grayscale și Fidelity au de asemenea dețineri semnificative, ajungând la 210.300 BTC și 209.900 BTC, respectiv. Alte ETF-uri au dețineri relativ mai mici, majoritatea fiind sub 50.000 BTC.
În afară de ETF-uri, din ce în ce mai multe companii listate au devenit cumpărători de Bitcoin, ceea ce ar putea aduce mai multe posibilități pe piață. Conform statisticilor, compania cu cel mai mare număr de BTC deținut este MicroStrategy, cu 439.000 BTC, depășind deținerea multor ETF-uri. În plus, companiile de frunte din domeniul mineritului de Bitcoin din America de Nord, Marathon Digital Holdings și Riot Platforms, au de asemenea o deținere relativ mare, depășind 40.000 BTC și 10.000 BTC, respectiv.
Fundamentele pe lanț: scăderea adreselor active, creșterea adreselor mari, suma totală a tranzacțiilor a crescut la 49,66 milioane BTC
Numărul mediu lunar de adrese active pe lanț pentru Bitcoin în acest an a fost de aproximativ 780.300, cu o scădere de 17,75% față de anul trecut, o scădere evidentă. Dintre acestea, numărul mediu lunar de adrese active din lunile 1-4 și 11-12 a fost de peste 800.000, în timp ce numărul mediu lunar de adrese active din lunile 5-10 a fost de sub 720.000.
Deși aceasta este în general în concordanță cu tendința prețului, este demn de menționat că, în contextul în care prețul Bitcoin a atins un maxim istoric, numărul mediu lunar de adrese active a scăzut, iar numărul maxim de adrese active pe lună a scăzut de asemenea. Această schimbare ar putea însemna că, în condiții de tendință ascendentă clară, strategia de deținere pe termen lung prevalează, iar piața ar putea trece de la o fază de tranzacționare frecventă a investitorilor obișnuiți către o fază de creștere cu lichiditate scăzută condusă de investitori instituționali.
Anul acesta, numărul total de tranzacții pe lanț pentru Bitcoin a depășit 188 de milioane, înregistrând o creștere de aproximativ 29,66% față de anul trecut, cu o creștere continuă timp de doi ani. Numărul mediu lunar de tranzacții a fost de 15,671,000, cu cea mai mare activitate în luna octombrie, atingând 20,477,400. Este demn de menționat că, în perioada în care prețul a stagnat, numărul de tranzacții pe lanț a fost mai mare. Acest lucru ar putea fi influențat de mai mulți factori, cum ar fi tranzacțiile de arbitraj pe termen scurt, organizarea adreselor, lichidarea contractelor etc.
Volumul total de tranzacții pe lanț pentru întregul an a fost de aproximativ 49,6658 milioane BTC, echivalentul a 3,28 trilioane de dolari. Volumul total de tranzacționare bazat pe moneda a crescut ușor cu 4,67% comparativ cu anul trecut. Volumul mediu lunar total de tranzacționare a fost de aproximativ 4,1388 milioane BTC, echivalentul a aproximativ 273,451 miliarde de dolari.
În general, tendințele relative de schimbare a numărului de tranzacții și a volumului total de tranzacții continuă să reflecte forma de divizare a anului trecut, adică numărul de tranzacții Bitcoin a crescut, iar volumul total de tranzacții a scăzut comparativ cu 2022 și anii anteriori. Aceasta se datorează în principal expansiunii pe partea de aplicații în mediu de prețuri mari, cum ar fi explozia protocolului Ordinals de anul trecut.
Privind structura distribuției soldurilor adreselor, numărul adreselor cu solduri între 0,001 și 0,01 BTC, 0,01 și 0,1 BTC, 0,1 și 1 BTC este în continuare cel mai mare, reprezentând în prezent 97,24% din numărul total de adrese. Cu toate acestea, în acest an, numărul adreselor din aceste trei intervale de sold a arătat o tendință descendentă, scăzând cu 3,94%, 2,74% și 2,62% respectiv. Dintre toate intervalele de sold, singurele care au crescut au fost adresele cu solduri între 100 și 1000 BTC și între 1000 și 10000 BTC, care au crescut cu 11,21% și 1,68% respectiv. Acest lucru sugerează că tendința de micșorare a soldurilor adreselor din ultimii ani s-a schimbat, iar anul acesta s-a manifestat o tendință de creștere a soldurilor mari, ceea ce ar putea fi legat de organizarea adreselor și de acumularea de fonduri instituționale.
Aplicații: De la inscripții la BTCFi, TVL a crescut cu 2117% pe parcursul anului
Anul acesta, aplicația Bitcoin s-a concentrat pe trecerea de la inscripții la BTCFi, avansând de la emisia de active la utilizarea acestora. Conform datelor de la DeFiLlama, TVL-ul Bitcoin DeFi a crescut de la 305 milioane de dolari la începutul anului la 6,755 miliarde de dolari la sfârșitul anului, cu o creștere anuală de 2117,11%, iar TVL-ul maxim a depășit 730 milioane de dolari. În prezent, Bitcoin a devenit a patra blockchain ca TVL, după Ethereum, Solana și Tron.
Din perspectiva tipului de protocol, cel mai mare protocol pentru Bitcoin din acest an a evoluat de la Lightning Network în domeniul plăților la Babylon în domeniul staking-ului. Până pe 20 decembrie, TVL-ul Babylon a ajuns la 5,564 miliarde de dolari, reprezentând 82,37% din total. Conform datelor de la Dune (@pyor_xyz), până pe 23 decembrie, numărul de adrese independente ale Babylon a depășit 140.000, iar rata de creștere a adreselor de staking în ultimele 7 zile a fost de 100%.
Dezvoltarea rapidă a Babylon a dus la apariția unei serii de protocoale de staking și re-staking. În prezent, în afară de Babylon, pe lanțul Bitcoin există alte 10 protocoale, inclusiv Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g, LISA BTC LST. Aceste protocoale de staking ar putea aduce efecte de rețea pentru aplicațiile Bitcoin, facilitând extinderea acestora.
Previziuni pentru anul următor
Bitcoin a înregistrat o creștere semnificativă în acest an, iar previziunile pentru 2025 sugerează că Bitcoin ar putea intra într-o perioadă de ajustare la începutul anului, iar evoluția ulterioară va continua să fie influențată de multiplele condiții ale mediului macroeconomic, reglementărilor și dezvoltării industriei, fluctuațiile conținând oportunități.
Din perspectiva mediului economic macro, în acest an, Federal Reserve a adoptat o politică de reducere a ratelor, iar mai important, politica de strângere cantitativă (QT) rămâne neschimbată, ceea ce sugerează că, în contextul obiectivului de control al inflației, lichiditatea pe termen lung rămâne strânsă, iar creșterea lichidității pe termen scurt ar putea, de asemenea, să încetinească. Prin urmare, pentru Bitcoin, a continua să crească anul viitor va fi o provocare.
Însă, din perspectiva evoluției prețului Bitcoin din acest an, sensibilitatea sa la schimbările din mediul de reglementare este mai mare. Rezultatul alegerilor prezidențiale din SUA a stimulat direct prețul Bitcoin să depășească 100.000 de dolari, iar dacă anul viitor se va obține o relaxare mai mare a politicilor de reglementare, aceasta ar putea oferi impuls pentru continuarea creșterii Bitcoin.
Din perspectiva dezvoltării industriei, ascensiunea rapidă a BTCFi a dus Bitcoin într-o nouă etapă de aplicare a activelor, iar protocoalele de staking și alte protocoale ar putea facilita efectul rețelei acestor active, oferind în continuare suport valoric pentru prețul Bitcoin. Cu toate acestea, dacă prețul Bitcoin este influențat puternic de aplicabilitate, aceasta va reprezenta o nouă logică de creștere diferită de raritatea ofertei sau de aurul digital, având cerințe ridicate pentru scalabilitatea aplicațiilor, ceea ce ar putea fi greu de realizat pe termen scurt.
