Sursă originală: Delphi Digital
Text original compilat de: Stacy Muur, cercetător în criptografie
Compilare originală: Deep Chao TechFlow
Introducere
Pe măsură ce se apropie sfârșitul anului, diverse studii și predicții sunt publicate. @Delphi_Digital a lansat recent „Previziunea Pieței 2025”, care oferă o analiză detaliată a condițiilor actuale ale pieței și a perspectivelor pentru tendințele viitoare, acoperind o serie de conținuturi precum tendințele prețurilor Bitcoin, tendințele majore și factorii de risc.
Având în vedere că textul complet este prea lung și necesită mult timp pentru a fi citit complet, TechFlow compilează prin urmare un articol compilat de Stacy Muur pe viziunile centrale ale „Previziunii Pieței 2025”.
Acest articol împarte raportul Delphi Digital în trei părți: creșterea Bitcoin-ului, prăbușirea sezonului altcoin și tendințele de dezvoltare viitoare. Capitalizarea de piață actuală a Bitcoin-ului a atins aproximativ 2 trilioane de dolari, dar performanța altcoin-urilor a fost lipsită de strălucire. Privind spre viitor, creșterea stablecoin-urilor ar putea aduce speranță pentru recuperarea pieței. La sfârșitul articolului, Stacy Muur a exprimat, de asemenea, viziunile sale unice asupra pieței de criptomonede în 2025, crezând că piața de criptomonede evoluează din „Vestul Sălbatic” într-o piață de acțiuni alternative mai standardizată. Utilizatorii nativi Web3 vor fi dispuși să își asume riscuri mari și să participe la tranzacții speculative. Noii veniți vor adopta o gestionare prudentă a riscurilor și se vor concentra pe valoarea pe termen lung, iar unele narațiuni ar putea fi marginalizate.
Creșterea Bitcoin-ului
A fost o vreme când un preț al Bitcoin-ului de 100.000 de dolari era considerat o fantezie.
Acum, această viziune s-a schimbat dramatic. Capitalizarea de piață actuală a Bitcoin este de aproximativ 2 trilioane de dolari - o sumă impresionantă. Dacă Bitcoin ar fi considerat o companie publică, ar fi fost a șasea cea mai valoroasă companie din lume.
Deși Bitcoin a atras multă atenție, potențialul său de creștere este încă uriaș:
· Valoarea de piață a BTC reprezintă doar 11% din valoarea totală de piață a MAG7 (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, compania mamă Google, Meta și Tesla).
· Reprezintă mai puțin de 3% din capitalizarea totală a pieței de acțiuni din SUA și aproximativ 1,5% din capitalizarea totală a pieței de acțiuni globale.
· Capitalizarea sa de piață reprezintă doar 5% din datoria publică totală a SUA și mai puțin de 0,7% din datoria globală totală (publică + privată).
· Suma totală de bani din fondurile de piață monetară din SUA este de trei ori capitalizarea de piață a Bitcoin-ului.
· Valoarea de piață a Bitcoin-ului este de aproximativ 15% din totalul activelor de rezervă valutară globale. Presupunând că băncile centrale globale schimbă 5% din rezervele lor de aur în Bitcoin, acest lucru ar aduce mai mult de 150 de miliarde de dolari în puterea de cumpărare a Bitcoin-ului - echivalentul a de trei ori influxurile nete din acest an din IBIT.
· Valoarea netă globală a gospodăriilor a atins un nivel record, depășind 160 de trilioane de dolari, ceea ce este cu 40 de trilioane de dolari mai mult decât vârful de dinainte de epidemie. Creșterea a fost determinată în mare parte de creșterea prețurilor locuințelor și de o piață de acțiuni înfloritoare. Spre comparație, această cifră este de 80 de ori capitalizarea de piață actuală a Bitcoin-ului.
Într-o lume în care Rezerva Federală și alte bănci centrale își împing monedele să se deprecieze cu 5-7% pe an, investitorii trebuie să urmărească randamente anuale de 10-15% pentru a compensa pierderile viitoare în puterea de cumpărare.
Ce trebuie să știți:
· Dacă o monedă se depreciază cu 5% pe an, valoarea sa reală se va reduce la jumătate în 14 ani.
· Dacă rata de depreciere este de 7%, acest proces se va scurta la 10 ani.
Aceasta este exact motivul pentru care Bitcoin și alte industrii cu creștere rapidă primesc multă atenție.
Bula sezonului de copiere
În timp ce Bitcoin a atins un maxim istoric după altul în acest an, 2024 nu a fost bun cu cele mai multe altcoins.
· $ETH nu a reușit să depășească maximele istorice.
· În timp ce $SOL a atins un nou maxim, acesta a crescut doar cu câteva dolari mai mult decât maximul anterior, o performanță care este insignifiantă în comparație cu creșterea capitalizării sale de piață și a activității rețelei.
· $ARB a început anul puternic, dar a scăzut treptat pe măsură ce se apropia sfârșitul anului.
Există multe exemple similare. Uită-te doar la datele de performanță ale 90% dintre altcoins din portofoliul tău.
De ce se întâmplă acest lucru?
În primul rând, dominația Bitcoin-ului este un factor cheie. BTC a avut un an excepțional de puternic, cu prețul său crescând cu mai mult de 130% de la începutul anului, iar dominația sa a atins cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani, determinată de influxurile ETF și de factori legați de Trump.
În al doilea rând, există fenomenul diferențierii pieței.
Diferențierea pieței din acest an este o caracteristică nouă a pieței cripto. În ciclurile anterioare, prețurile activelor au avut tendința să se miște împreună. Când BTC crește cu 1%, ETH de obicei crește cu 2%, iar altcoins cresc cu 3%, creând un model previzibil. Cu toate acestea, acest ciclu este foarte diferit.
Deși câteva active au avut performanțe extrem de bune, multe alte active erau în roșu. Creșterea Bitcoin-ului nu a dus la o creștere generală a prețurilor altor active, iar „sezonul hainelor” pe care mulți oameni l-au așteptat nu a sosit așa cum se aștepta.
În cele din urmă, monedele Meme și agenții AI joacă, de asemenea, un rol important.
Piața cripto oscilează întotdeauna între „acesta este un sistem Ponzi” și „această tehnologie va schimba lumea”. În 2024, narațiunea „înșelătorie” domină.
În imaginația colectivă a publicului, piața cripto oscilează întotdeauna între „un viitor sistem financiar global unificat din punct de vedere tehnologic” și „cea mai mare înșelătorie din istoria umană” la fiecare doi ani.
De ce această narațiune pare să oscileze între două extreme la fiecare doi ani?
Superciclul Meme Coin și Sentimentul Pieței
Superciclul monedelor meme a întărit și mai mult impresia că piața cripto este un „sistem Ponzi”. Mulți oameni au început să se întrebe dacă fundamentele pieței cripto contează cu adevărat și chiar le consideră un „cazinou pe Marte”. Aceste îngrijorări nu sunt neîntemeiate.
În acest context, aș dori să adaug o observație.
Atunci când Meme este numit cel mai performant activ al anului, oamenii se concentrează de obicei doar pe acele „Meme mainstream” care au deja o capitalizare de piață semnificativă și au reușit să-și stabilească comunități (cum ar fi DOGE, SHIB). Cu toate acestea, este adesea trecut cu vederea faptul că 95% din meme-uri își pierd rapid valoarea după ce sunt lansate. Dar, chiar și așa, oamenii încă „vor să creadă”.
Această credință a determinat multe fonduri care au investit anterior în altcoins să treacă la Memecoin - câteva au avut profit, dar majoritatea au eșuat. Ca rezultat, influxurile de capital s-au concentrat între Bitcoin (banii instituționali) și Memecoin (investiții cu risc ridicat), în timp ce majoritatea altcoins au fost ignorate.
Delphi crede că 2025 va fi anul transformării pieței conduse de tehnologie, iar aceste tehnologii vor „schimba lumea”.
Dar personal nu sunt atât de optimist în legătură cu acest lucru. În 2024, va apărea un număr mare de KOL-uri (lideri de opinie cheie) axate pe Memecoin. Când am încercat să creez un folder cu canale de „valoare reală” pe Telegram (îl poți găsi aici), am descoperit că aproape toate canalele discutau despre „ape calls” (adică sfaturi de investiții pe termen scurt cu risc ridicat). Aceasta este natura economiei de atenție, iar aceste narațiuni influențează profund tendințele pieței.
Ce urmează?
Creșterea Stablecoin-urilor și Expansia Creditului
O provocare majoră cu care se confruntă piața actuală este suprasaturarea de tokenuri. Există un aflux de noi active, determinat de investiții private și oferte publice de tokenuri. De exemplu, în 2024, au fost lansate pe platforma pump.fun a Solana mai mult de 4 milioane de tokenuri. Cu toate acestea, în contrast, capitalizarea totală a pieței cripto a crescut doar de 3 ori față de ciclul anterior, comparativ cu 18 ori în 2017 și 10 ori în 2020.
Două factori cheie lipsiți de pe piață - creșterea stablecoin-urilor și expansiunea creditului - reapar. Pe măsură ce ratele dobânzilor scad și mediul de reglementare se îmbunătățește, se așteaptă ca speculația să revină, ameliorând dezechilibrele actuale ale pieței. Rolul central al stablecoin-urilor în tranzacționare și staking va fi crucial pentru recuperarea pieței.
influxuri de capital instituțional
Până anul trecut, investitorii instituționali au rămas prudenți în privința activelor cripto din cauza incertitudinii reglementare. Cu toate acestea, acest lucru începe să se schimbe, SEC aprobând cu reluctanță un ETF spot pentru Bitcoin, deschizând calea pentru viitoarele influxuri de capital instituțional.
Investitorii instituționali tind în general să aleagă domeniile de investiții cu care sunt familiarizați. Deși câteva instituții pot fi implicate în Memecoins, este mai probabil să se concentreze pe active cu suport fundamental mai puternic, cum ar fi ETH/SOL, DeFi sau infrastructură.
Delphi prezice că piața ar putea experimenta un „rebound total” în anul următor, similar cu ciclurile anterioare. Ceea ce este diferit față de trecut este că de data aceasta piața va acorda mai multă atenție proiectelor conduse de fundamente. De exemplu, proiectele OG DeFi (proiectele originale de finanțe descentralizate) ar putea deveni centrul atenției datorită istoricului lor de a rezista testului pieței; activele de infrastructură (cum ar fi protocoalele L1) ar putea de asemenea să revină în gloria lor. În plus, RWA (active din lumea reală) sau domeniile emergente precum inteligența artificială și DePIN ar putea deveni, de asemenea, puncte fierbinți.
Desigur, nu toate monedele vor obține câștiguri de trei cifre ca în trecut, dar prezența Meme-ului va fi parte a pieței. Acest lucru ar putea marca un nou început pentru un rally cripto amplu, condus de câștigurile generale ale pieței.
Comentariu: Cei mai mulți traderi instituționali se bazează de obicei pe strategii de hedging cu opțiuni. Prin urmare, dacă există un „rally total”, activele care cel mai probabil vor atrage interesul instituțional vor fi cele cu tranzacționare de opțiuni - în prezent, acestea sunt tranzacționate în principal pe platformele Deribit și, posibil, Aevo.
Argumente despre Solana
@Solana demonstrează reziliența ecosistemului blockchain. După ce a suferit o pierdere de capitalizare de piață de 96% cauzată de prăbușirea FTX, Solana a avut o recuperare impresionantă în 2024.
Iată principalele sale puncte de performanță:
· Momentul dezvoltatorilor: Prin organizarea de hackathoane și emiterea de airdrop-uri (cum ar fi airdrop-ul Jito), Solana a reușit să reaprindă interesul dezvoltatorilor și utilizatorilor. Această implicare crescută nu doar că stimulează inovația, ci creează și un ciclu virtuos în care dezvoltarea tehnologică și adoptarea de către utilizatori se completează reciproc.
· Leadership pe piață: Solana conduce tendințele pieței cripto în 2024, de la Meme la aplicații AI. Ceea ce este demn de menționat este că Valoarea Economică Reală (REV, o măsură cuprinzătoare a comisioanelor de tranzacție și MEV) depășește Ethereum cu peste 200%, arătând o vitalitate puternică a pieței.
· Previziunea viitoare: Solana este considerată pregătită să conteste dominația Ethereum în ceea ce privește scalabilitatea și experiența utilizatorului. Comparativ cu soluțiile fragmentate Layer-2, Solana oferă o experiență de utilizator fără întreruperi și un ecosistem foarte centralizat, ceea ce îi conferă un avantaj semnificativ în fața concurenței.
Gândurile finale ale lui Stacy
Condițiile actuale ale pieței ar putea aminti de 2017-2018, când Bitcoin a atins un maxim istoric de 20.000 de dolari în Ajunul Anului Nou înainte de a începe să scadă la începutul anului 2018. Cu toate acestea, nu cred că este potrivit să comparăm piața cripto din 2018 cu cea din 2025. Cele două operează în medii de piață complet diferite - odată haoticul „Vest Sălbatic” evoluează rapid într-o piață de acțiuni alternative mai reglementată.
Trebuie să ne dăm seama că domeniul pieței cripto se extinde mult dincolo de cercurile de discuție de pe Crypto Twitter (CT) și platforma X. Pentru cei care nu sunt activi pe aceste platforme, înțelegerea și percepția lor asupra pieței pot fi complet diferite.
Privind spre 2025, cred că piața cripto se va diverge în două direcții principale:
· Utilizatori nativi Web3: Acest grup este profund implicat în piața de criptare, familiarizat cu metodele sale unice de operare și dispus să își asume riscuri mari și să participe la tranzacții speculative precum meme-uri, agenți AI și proiecte de vânzare în avans. Aceste comportamente amintesc de era timpurie a „Vestului Sălbatic” pe piețele cripto.
· Investitori obișnuiți: inclusiv investitori instituționali și investitori de retail, care de obicei adoptă o abordare de gestionare a riscurilor mai robustă și tind să investească în strategii de investiții bazate pe fundamente. Ei văd piața cripto ca o alternativă la piața tradițională de acțiuni, concentrându-se pe valoarea pe termen lung mai degrabă decât pe speculațiile pe termen scurt.
Deci, ce domenii sunt susceptibile de a fi marginalizate? Proiectele DeFi în stadiu incipient, RWA (Active din Lumea Reală) și protocoalele DePIN (Internetul Decentralizat al Lucrurilor) care nu reușesc să își ia o poziție de lider în domeniul lor sau în ecosistemul blockchain vor pierde probabil treptat atenția pieței. Aceasta este doar părerea mea.
PS: Acest articol rezumă ideile centrale din prognoza pieței din 2025 a @Delphi_Digital. Dacă doriți să înțelegeți pe deplin prognozele detaliate ale Delphi pentru 2025 și nu numai, vă recomand cu tărie să citiți raportul de cercetare original.
Link original
Link sursă
