Jessy, Jinse Finance

Pe măsură ce reglementările din Statele Unite privind criptomonedele devin mai clare, DeFi a devenit una dintre direcțiile principale ale acestui ciclu de bull.

În prezent, discuțiile despre DeFi în regimul de reglementare din Statele Unite se referă mai mult la activele reale pe lanț (RWA), stablecoins în dolari și PayFi etc. Aceste practici sunt în general construite pe Ethereum și Layer2-urile sale, sau pe unele blockchain-uri publice de înaltă performanță. Tot acest lucru pare să aibă legătură doar cu Bitcoinul ambalat, care participă la activitățile financiare de pe lanț.

Pentru a schimba situația anterioară în care doar Bitcoin-ul împachetat putea participa la finanțele de pe lanț, BTCFi a apărut; ceea ce se numește BTCFi se referă la platformele și protocoalele de servicii financiare construite în jurul Bitcoin-ului și ecosistemului său, combinând tehnologia financiară descentralizată pentru a extinde funcțiile financiare ale Bitcoin.

Mai exact, acest lucru face posibil ca Bitcoin-ul în sine să participe la activitățile financiare de pe lanț; funcționalitatea sărăcă a contractelor inteligente Bitcoin a fost îmbunătățită. Ecosistemul Bitcoin a început să dezvolte protocoale DeFi mai complexe, cum ar fi bursele centralizate asemănătoare altor blockchain-uri publice, stablecoins supra-colateralizate, re-staking etc. În plus față de BTC în sine, unele active legate de ecosistemul BTC, cum ar fi inscripțiile, runele, RGB++ etc., au participat la activitățile legate de DeFi.

Conform datelor DeFiLlama, TVL-ul total al BTC este de 6,545 miliarde de dolari, în timp ce TVL-ul total al Solana este de 8,297 miliarde de dolari, iar TVL-ul total al Ethereum este de 68,31 miliarde de dolari. Se poate observa că BTCFi este în continuare o mare oportunitate de dezvoltare, având un potențial semnificativ.

În prezent, pe BTCFi au apărut proiecte de tip star precum Babylon, care introduce un protocol de staking Bitcoin, permițând utilizatorilor să stakeze Bitcoin pe o altă blockchain PoS și să obțină câștiguri fără a utiliza custodia terților, soluții de poduri sau servicii de ambalare. Pe lângă acesta, ce alte proiecte merită atenția?

Starea generală de dezvoltare a BTCFi

Conform datelor DeFiLlama, proiectele reprezentative din domeniul BTCFi, cum ar fi Babylon, au depășit total TVL-ul de 5 miliarde de dolari. Printre acestea, protocoalele de împrumut și re-staking sunt cele două componente centrale ale ecosistemului BTCFi, având cea mai mare cotă de piață.

Clasamentul TVL al protocolului BTCFi (date disponibile până la 24 decembrie 2024)

Conform prognozelor DefiLlama, până în 2030, dimensiunea pieței BTCFi va crește până la aproximativ 1,2 trilioane de dolari. Anul acesta a fost un an de dezvoltare rapidă pentru ecosistemul BTC, iar la începutul anului 2024, TVL-ul total al BTC a fost de 300 de milioane de dolari, iar până la sfârșitul anului 2024, a atins deja 6,5 miliarde de dolari, crescând de peste 20 de ori.

În domeniul BTCFi, protocoalele de împrumut sunt unele dintre cele mai importante aplicații; tradițional, Bitcoinul, ca activ digital, nu a participat pe piața împrumuturilor. Totuși, protocoalele BTCFi permit Bitcoinului să fie folosit ca garanție pentru împrumuturi descentralizate. Proiectele tipice includ Liquidium și Shell Finance.

Apoi este protocolul de stablecoin; protocolul de stablecoin din BTCFi folosește Bitcoinul și activele sale derivate (cum ar fi Ordinals și Rune) ca garanție pentru a emite stablecoins legate de prețul Bitcoin. În practicile de stablecoin, există stablecoins legate de Bitcoin de la Shell Finance, stablecoins garantate cu Bitcoin de la Babylon etc.

Mecanismul de re-staking este, de asemenea, o inovație în ecosistemul BTCFi de astăzi; anul acesta, aceste proiecte au realizat progrese semnificative în ceea ce privește volumul de blocare, existând în prezent numeroase protocoale de re-staking în ecosistemul BTCFi. Utilizatorii pot re-stake BTC sau alte active cripto care au fost deja staked, obținând recompense suplimentare, cum ar fi BounceBit și Protocolul Lombard din ecosistemul Babylon, care sunt protocoale care sprijină re-staking-ul.

Introducerea proiectelor de vârf BTCFi

Babylon

Atunci când vorbim despre BTCFi, Babylon este cu siguranță un proiect de neglijat, fiind primul din industrie care a introdus standardul propriu de Staking Bitcoin; esența sa este un protocol de staking, securitate și lichiditate.

Punctul principal de inovație constă în introducerea propriului standard de Staking Bitcoin, realizat prin propuneri de îmbunătățire a Bitcoin, cum ar fi semnăturile Schnorr, actualizarea Taproot și actualizarea Tapscript, care au îmbunătățit eficiența și intimitatea tranzacțiilor de Staking, permițând deținătorilor de Bitcoin să își blocheze activele BTC în rețeaua principală Bitcoin sub formă de contracte codificate fără a necesita custodia de la terți, și să genereze „servicii de consens sigur” pe numeroase layer2 BTC, obținând astfel diverse câștiguri de la alte oferte extinse.

În prezent, TVL-ul depășește 5 miliarde de dolari, având un ecosistem bogat; conform datelor publice, proiectele sale ecologice acoperă 7 categorii, inclusiv Layer2, DeFi, staking de lichiditate, portofele și custodia, Cosmos, furnizori de finalitate și infrastructură Rollup, având în total 91 de proiecte, inclusiv numeroase proiecte cunoscute, cum ar fi BisonLabs și BSquared Network în domeniul Layer2; Kina Finance și LayerBank în domeniul DeFi; Bedrock, Chakra și Lombard în domeniul staking-ului de lichiditate; aceste proiecte au format un ecosistem vast în jurul Babylon, promovând diversificarea dezvoltării ecosistemului Bitcoin.

Shell Finance

Este primul protocol descentralizat de împrumut și stablecoin construit pe Layer 1 al Bitcoin, destinat să ofere un protocol descentralizat de împrumut și stablecoin pentru ecosistemul Bitcoin, permițând deținătorilor de Bitcoin și active conexe să își gestioneze activele mai flexibil și să obțină lichiditate.

Una dintre funcțiile sale centrale este serviciul de împrumut, utilizatorii putând folosi Bitcoin, NFT-uri Ordinals, BRC-20, Runes și alte active din ecosistemul Bitcoin ca garanție pentru a împrumuta un activ sintetic numit BTCX; procesul nu necesită încredere în terți, realizându-se printr-un mecanism unic de împrumut peer-to-protocol, iar Shell Finance, ca parte a protocolului, acționează ca contraparte pentru debitor. Spre deosebire de protocoalele tradiționale de împrumut, Shell Finance percepe o taxă unică de împrumut, în loc să perceapă dobânzi prin rate variabile, realizând împrumuturi instantanee fără dobândă și oferind deținătorilor de inscripții oportunități unice de câștig.

A doua funcție centrală este emiterea de stablecoins; Shell Finance este primul protocol descentralizat de stablecoin pe rețeaua principală BTC; utilizatorii care colateralizează activele menționate anterior din ecosistemul Bitcoin pot obține stablecoin-uri. Lansarea acestei stablecoin a îmbunătățit lichiditatea activelor de primă linie BTC, punând bazele pentru dezvoltarea BTCFi, care va continua să se extindă către Bitcoin Fractal și alte rețele bazate pe modelul UTXO, extinzând astfel scenariile de utilizare.

Din punct de vedere tehnic, utilizează tehnologia contractelor cu jurnal prudent (DLC) și tehnologia PSBT; prima a fost propusă de Tad Gredryja, co-creator al rețelei Lightning Bitcoin, și permite o execuție mai privată, sigură și complet automatizată a contractelor, cum ar fi automatizarea lichidării pentru a rambursa împrumuturile atunci când valoarea activelor staked scade sub un prag critic.

Pe 4 decembrie 2024, rețeaua principală Shell Finance a fost deja lansată.

Liquidium

Un platformă de împrumut de ordinal bazată pe blockchain-ul Bitcoin, care permite utilizatorilor să folosească ordinale native ca garanție pentru a împrumuta și a împrumuta Bitcoin nativ, eliminând astfel necesitatea intermediarilor sau a custozilor.

Acest produs acceptă mai multe tipuri de garanții, nu doar că acceptă Ordinals Bitcoin ca garanție, dar plănuiește să sprijine și tokenuri BRC-20, oferind utilizatorilor mai multe opțiuni și extinzând astfel scenariile de aplicare a activelor Bitcoin.

Din punct de vedere tehnic, se bazează pe rețeaua Bitcoin, toate operațiunile de împrumut se desfășoară direct pe rețeaua de primă linie a Bitcoin. Tokenul proiectului, LIQUIDIUM, a fost lansat pe 22 iulie 2024 și este primul token de guvernare conform standardului de tokeni runa pe Bitcoin. Acest token are ca scop descentralizarea protocolului Liquidium și facilitarea participării comunității la guvernarea acestuia.

BitSmiley

Proiectul are trei componente principale: primul este protocolul de stablecoin supra-colateralizat bitUSD, care concurează cu DAI; utilizatorii pot supra-colateraliza BTC nativ către Trezoreria bitSmiley pentru a minți stablecoin-ul bitUSD.

Al doilea este protocolul de împrumut descentralizat nativ bitLending, care utilizează tehnologia de schimb atomic pentru a realiza asocieri de tranzacții în mod peer-to-peer, de asemenea, un sistem de asigurare este introdus pentru a optimiza deficiențele procesului tradițional de lichidare a împrumuturilor.

Al treilea este protocolul inovator de produse derivate Credit Default Swaps (CDS), care este în esență un instrument de transfer de risc. Pe platforma BitSmiley, o parte (de obicei, cea care se teme de riscul de default al datoriilor) plătește periodic o sumă către cealaltă parte (cea dispusă să își asume acel risc pentru a obține un anumit câștig), similar cu o primă de asigurare. Dacă datoria de bază convenită (de exemplu, datoriile generate de împrumuturile de active din ecosistemul Bitcoin) intră în default, partea care își asumă riscul trebuie să plătească partea care a plătit suma stabilită, astfel gestionând și acoperind riscurile de default. În operare, integrează tăierea NFT în CDS, utilizând metode de licitare agregată pentru a îmbunătăți eficiența și echitatea pieței.

În prezent, tokenul său SMILE a fost listat pe mai multe burse, cum ar fi Bybit, Gate.io, Bitget, și altele.

Chakra

Protocolul de re-staking Bitcoin, inovațiile tehnice sunt următoarele: Primul este staking-ul auto-administrat, prin scripturi cu blocare temporală; deținătorii de Bitcoin nu trebuie să își transfere activele din portofelul lor pentru a putea face staking, evitând riscul terților și respectând principiul „nu ai cheile tale, nu ai monedele tale”, asigurând astfel securitatea activelor. Al doilea este utilizarea tehnologiei de dovezi zero-știință, folosind în mod specific Stark pentru a implementa sistemul de dovezi. Evenimentele de staking ale Bitcoin sunt verificate off-chain prin dovezi zero-știință pentru a accesa informațiile on-chain, fără a necesita conectarea la rețeaua Bitcoin și fără a necesita configurare de încredere, sporind securitatea în comparație cu Snark.

Prin integrarea lichidității disperse a Bitcoin, Chakra oferă o experiență de decontare mai sigură și mai fluidă. Utilizatorii pot face cu ușurință staking Bitcoin cu un singur clic, beneficiind de rețeaua avansată de decontare Chakra, participând la oportunități de câștiguri de lichiditate mai multe, inclusiv proiectele LST/LRT din ecosistemul Babylon.

Solv Protocol

Protocolul de staking Bitcoin, punctul său central de atracție fiind colaborările cu protocoalele de vârf din ecosistem pentru a oferi diverse scenarii de câștiguri.

Proiectul a lansat SolvBTC, care este primul produs BTC ce permite câștiguri integrate; prin staking, se creează câștiguri de bază sigure pentru Bitcoin-urile care erau inițial inactive în portofelul utilizatorului. SolvBTC captează câștigurile din staking, re-staking și câștigurile DeFi din Layer2 ETH, integrând fără probleme diverse protocoale din aplicatii, oferind deținătorilor de Bitcoin oportunități bogate de câștig, iar câștigurile sunt generate prin trei strategii: staking, re-staking și strategii de tranzacționare.

Putem înțelege acest lucru ca un matriță unificată de lichiditate Bitcoin, destinat să unifice lichiditatea dispersată de miliarde de dolari prin SolvBTC. Este echivalent cu un agregator de câștiguri pentru activele Bitcoin; indiferent dacă sunt BTCB, FBTC, MBTC... diverse active BTC de pe diferite lanțuri, toate pot fi transformate în SolvBTC, simplificând experiența de gestionare a activelor pentru utilizatori.

Acest lucru este echivalent cu integrarea oportunităților de lichiditate a diferitelor active Bitcoin, un SolvBTC călătorind prin lanț, formând un pool de active unificat, oferind deținătorilor oportunități de câștiguri mai diversificate.

Bedrock

Bedrock este un protocol de re-staking de lichiditate multi-active.

În ceea ce privește BTCFi, folosind uniBTC sprijinit de Babylon pentru re-staking, Bedrock a avut o performanță remarcabilă în timpul războiului Babylon, obținând cu succes 297,8 BTC în capacitate de staking, reprezentând aproape 30% din totalul staked inițial al Babylon.

Utilizând acest produs, utilizatorii pot realiza staking pe Babylon folosind wBTC pe lanțul ETH; după ce își stakează WBTC, vor primi un certificat 1:1 - uniBTC, care poate fi schimbat oricând în wBTC. Babylon oferă suport tehnic central în acest proces. Utilizatorii care stakează wBTC și dețin uniBTC pot obține puncte Bedrock și Babylon. Prin uniBTC și colaborarea cu Babylon, Bedrock oferă servicii de staking de lichiditate pentru a sprijini lanțul PoS al Babylon. Prin emiterea de uniBTC, se asigură stabilitatea și securitatea lanțului Babylon și se extinde în continuare produsul Bedrock către lanțul BTC.

Bouncebit

Destinat să creeze infrastructura de câștiguri pentru Bitcoin, oferind produse de câștiguri la nivel instituțional, aplicații de re-staking și servicii CeDeFi, activitățile sale specifice includ:

Bouncebit Protocol: utilizatorii care depun BTC și alte active pot primi tokenuri Liquid Custody corespunzătoare, iar activele sunt gestionate pe platforma Binance prin conturi de custodie securizate prin calcul multiplu și mecanisme de oglindire, generând profituri pentru utilizatori.

Bouncebit Chain: un blockchain Layer1, care utilizează mecanismul de consens bazat pe delegarea drepturilor de proprietate și este complet compatibil cu Ethereum Virtual Machine, utilizatorii putând delega tokenuri către noduri de validare pentru a face staking, iar dovezile de staking obținute pot fi utilizate în DApp-urile de pe lanț.

Clientul Share Security: logica sa este similară cu Eigenlayer, permițând securitatea Bouncebit Chain să fie închiriată, oferind suport pentru Bridge, Oracle, Sidechain și alte aplicații.

Bouncebit a fost lansat la începutul anului 2024, având un total de 7,98 milioane de dolari în finanțare. În mai 2024, tokenul său nativ BB a fost listat pe Binance.

Lorenzo protocol

O infrastructură modulară de Bitcoin L2 bazată pe Babylon, destinată să ofere un strat financiar de lichiditate pentru Bitcoin.

Prin protocolul de staking Bitcoin și timestamp de la Babylon, se pun bazele pentru aplicații Bitcoin scalabile și de înaltă performanță, îmbunătățind scalabilitatea Bitcoin și activând funcții precum execuția contractelor inteligente.

Proiectul dispune de un sistem de tokeni inovator, inclusiv tokenuri de capital lichid (LPT, cum ar fi stBTC) și tokenuri de acumulare a câștigurilor (YAT). stBTC este ancorat 1:1 cu BTC-ul staked, unificând lichiditatea BTC din diferite ecosisteme, iar deținătorii pot răscumpăra capitalul după sfârșitul staking-ului; YAT are propriul său plan de re-staking, cu date de început și sfârșit, și poate fi tranzacționat înainte de expirare, iar deținătorii pot primi recompense pentru lanțurile POS, iar YAT-uri din același plan de staking pot fi schimbate, valoarea sa provenind din câștigurile acumulate și speculațiile asupra câștigurilor viitoare.

Proiectul sprijină mai multe metode de staking, cum ar fi staking-ul circular și staking-ul cu efect de levier. Staking-ul circular utilizează parteneriate externe DEX, permițând utilizatorilor să stakeze BTC, să împrumute mai mult BTC și să își crească recompensele de staking; staking-ul cu efect de levier simplifică procesul prin oferirea de lichiditate internă, utilizatorii aplicând maximul de levier cu un singur clic, crescând eficiența capitalului și optimizând câștigurile din staking.

Problemele actuale ale BTCFi

În prezent, numărul proiectelor din acest domeniu nu este deloc mic, iar în 2024, TVL-ul său a crescut exponențial, dar domeniul BTCFi nu a generat încă un val real în industrie.

În prezent, dezvoltarea acestui domeniu se confruntă cu numeroase probleme; cea mai centrală problemă este că în comunitatea Bitcoin, discuțiile despre unele actualizări tehnologice și soluții inovatoare sunt adesea greu de realizat, ceea ce duce la dificultăți în avansarea proiectelor legate de ecosistemul Bitcoin.

Din punct de vedere tehnic, există dificultăți semnificative; mai întâi, Bitcoinul însăși are o capacitate limitată de extindere a blocurilor, neputând realiza tranzacții financiare automate și logica de afaceri complexă ca Ethereum. În plus, interoperabilitatea între Bitcoin și alte blockchain-uri este limitată, majoritatea soluțiilor depinzând de instituții centralizate pentru a realiza interacțiuni între lanțuri.

În plus, taxele de tranzacție pentru proiectele BTCFi sunt, de asemenea, destul de mari, ceea ce crește semnificativ costurile participanților; de exemplu, Babylon a expus problemele cu costurile mari de tranzacție în timpul procesului de staking, inclusiv creșterile tarifelor minerilor cauzate de efectul FOMO, precum și comisioanele ridicate pentru deblocarea și retragerea după staking.

Lichiditatea insuficientă este, de asemenea, o problemă comună în acest domeniu; pe de o parte, riscurile de lichiditate ale versiunii Wrapped BTC persistă; de exemplu, în protocolul Babylon, lichiditatea Wrapped BTC oferită de nodurile participante la staking nu se potrivește complet cu lichiditatea native BTC agregată, depinzând de reputația platformelor de agregare pentru a menține acest lucru. Pe de altă parte, metodele de furnizare a lichidității pentru activitățile financiare de staking și împrumut Bitcoin sunt relativ unice, bazându-se în principal pe împrumutul de capital, fără a forma un mecanism de furnizare a lichidității diversificat și eficient, ca în piețele financiare tradiționale.

În această situație, valoarea totală blocată a proiectelor BTCFi este încă relativ mică în comparație cu blockchain-uri publice majore precum Ethereum, iar acceptarea și participarea pieței nu sunt foarte ridicate, ceea ce face ca dezvoltarea și promovarea proiectelor să se confrunte cu provocări semnificative.

Privind spre viitor

În prezent, bursele precum Binance și OKX colaborează cu Babylon, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol și altele pentru a desfășura o serie de activități de pre-staking, farming etc., iar utilizatorii au obținut câștiguri foarte mari, ceea ce reprezintă o modalitate foarte convenabilă pentru utilizatorii obișnuiți de a participa la BTCFi.

Privind în ansamblu la aceste proiecte menționate, se observă că ecosistemul BTCFi de acum nu doar că include BTC-ul în sine, ci are și o varietate bogată de tipuri de active care participă la BTCFI. De exemplu, inscripțiile și rune bazate pe Bitcoin de tip Layer1; rgb++, active bazate pe rețeaua Bitcoin de tip Layer2; WBTC pe lanțul ETH, diverse certificate wrap/stake care reprezintă BTC; aceste active extind lichiditatea BTCFi și fac ca scenariul BTCFi să devină din ce în ce mai bogat.

Privind spre viitor, pe măsură ce tehnologia se dezvoltă, soluții precum tehnologia Layer2 vor continua să evolueze și să se îmbunătățească, iar Rollups vor deveni mai mature, aducând îmbunătățiri semnificative în capacitatea de procesare a tranzacțiilor Bitcoin.

Odată cu apariția unor poduri între lanțuri de încredere, se va facilita transferul mai sigur și mai eficient de active între Bitcoin și alte rețele blockchain. Bitcoin va putea participa mai pe larg la aplicațiile DeFi de pe diferite lanțuri.

Cu ajutorul unor soluții precum rsk, avm, bitvm, funcționalitatea contractelor inteligente ale Bitcoin va fi îmbunătățită, permițând astfel suportul pentru logica mai complexă a afacerilor financiare și aplicații.

Toate aceste progrese tehnologice vor oferi un suport tehnic mai puternic pentru serviciile financiare descentralizate din ecosistemul Bitcoin, realizând produse financiare precum staking-ul, împrumuturile, tranzacțiile cu derivate, etc.

Odată cu renașterea DeFi, este posibil să vedem conexiuni mai strânse între BTCFi și finanțele reale, cum ar fi utilizarea stablecoin-urilor în ecosistemul BTCFi, care va continua să se extindă, oferind soluții mai eficiente și mai puțin costisitoare pentru plățile transfrontaliere și comerțul internațional. De exemplu, stablecoin-ul usdi, sprijinit de rgb++, cu designul său de ancorare 1:1 în dolari și cerințele de conformitate AML/KYC, devine un instrument important în domeniul plăților internaționale, având perspective promițătoare pentru implementarea pe scară largă în comerțul electronic transfrontalier și în soluții internaționale de decontare, ceea ce va stimula utilizarea Bitcoin în sistemul financiar global.