Scris de: Unchained
Organizat de: Yuliya, PANews
În acest an plin de provocări și oportunități, piața criptomonedelor a trecut printr-un parcurs tumultuos. La sfârșitul anului, emisiunea Chopping Block i-a invitat pe cei patru parteneri de management din industrie: Haseeb Qureshi de la Dragonfly, Tom Schmidt de la Dragonfly, Robert Leshner, CEO-ul Superstate, și Tarun Chitra de la Robot Ventures, pentru a revizui momentele cheie ale acestui an, iar PANews a realizat o compilare a acestui podcast.
Cei mai mari câștigători
Haseeb:
Cred că cei mai mari câștigători ai anului sunt HyperLiquid. Această platformă de tranzacționare descentralizată a realizat cea mai reușită airdrop de tokenuri din acest sezon, putând fi considerată „momentul Uniswap” din acest ciclu. Deși mai au mult de parcurs în ceea ce privește adevărata descentralizare, modul în care au distribuit tokenurile și reacția comunității sunt încurajatoare. Ca VC, ne pare rău că nu am putut participa - de fapt, aproape toți VC-urile au încercat să investească în HyperLiquid, dar au fost refuzați. Acest proiect, născut „perfect”, este cu adevărat impresionant, mai ales în ceea ce privește capacitățile de produs, execuția și livrarea tehnică.
Robert:
Din perspectiva mea, cei mai mari câștigători ai acestui an sunt toți fondatorii și companiile de criptomonede din Statele Unite. Am fost martorii unei schimbări semnificative: de la ostilitatea și rezistența extreme cu care ne-am confruntat anterior, ne-am îndreptat spre o tendință pozitivă. Ca fondator de criptomonede din SUA, această schimbare este încurajatoare. În sfârșit, nu trebuie să ne mai simțim deranjați de a face afaceri cu criptomonede în Statele Unite.
Tarun:
Vreau să aleg întregul domeniu DeFi (finanțe descentralizate). Îți amintești de predicția lui Degen Spartan despre un bear market de 36 de luni? DeFi a fost odată văzut ca copilul problemă al lumii criptomonedelor, acele blockchain-uri neimplementate având adesea evaluări de zece ori mai mari decât proiectele DeFi. Dar acum, DeFi a realizat o revenire puternică. Ca cineva care a muncit în domeniul DeFi, a vedea o astfel de dezvoltare este cu adevărat reconfortant.
Tom:
Alegerea mea poate fi puțin surprinzătoare - este Tether (USDT). Au avut o performanță extraordinară anul acesta și pot fi considerați una dintre cele mai profitabile companii din lume. De-a lungul anilor, mulți au așteptat ca Tether să cedeze sau să aibă probleme majore, dar, dimpotrivă, au devenit din ce în ce mai de succes și mai reglementați. Tether nu doar că a continuat să crească, dar a devenit un caz important în industria criptomonedelor, în special în ceea ce privește aplicațiile stablecoin și tendința de dolarizare globală.
Cei mai mari pierzători
Robert:
Fără îndoială, tabăra anti-crypto este cel mai mare pierzător al anului, inclusiv unii membri din ambele camere ale Congresului și anumiți oficiali din administrație, în special unii membri ai SEC și cei care promovează „acțiunea de tăiere a lanțului 2.0”. Aceștia au crezut greșit că prin reprimarea industriei criptomonedelor, își vor avansa carierele politice, dar s-a dovedit că aceasta este o strategie complet eșuată. Sper că acest lucru va schimba peisajul politic viitor, făcând ca presiunea politică împotriva criptomonedelor să nu mai fie o strategie viabilă.
Tarun:
Vreau să spun că cei mai mari pierzători ai acestui an sunt numeroasele proiecte Layer 2 de rang inferior și lanțurile aplicațiilor. La începutul anului 2023, piața a crezut în mod obișnuit că vor apărea mii de proiecte L2, fiecare stivă tehnologică L2 generând o mulțime de lanțuri de aplicații specifice. Dar realitatea a dovedit că această idee este complet greșită. Uitați-vă la turbulențele continue din ecosistemul Cosmos. În trecut, oamenii credeau că aplicațiile de succes, precum Blur, ar putea lansa propriile lanțuri de aplicații sau L2, cum ar fi Blast, dar rezultatul nu a fost ideal. Dimpotrivă, am observat că utilizatorii preferă să se concentreze pe câteva proiecte de top L2.
Haseeb:
Cred că nihilismul financiar este cel mai mare pierzător al anului. În prima jumătate a anului, punctul de vedere că totul în criptomonede este o monedă meme și că toate tehnologiile sunt lipsite de sens a fost extrem de popular. Dar realitatea este că volumul de tranzacționare al monedelor meme a scăzut semnificativ, de la 20-30% în primele etape, la 10% sau chiar mai puțin acum. Piața a arătat mai mult entuziasm și încredere în inovațiile tehnologice reale și progresele substanțiale. Dacă credeai că toate tehnologiile sunt lipsite de valoare, atunci ai fost într-adevăr un mare pierzător anul acesta.
Tom:
Vreau să spun că cei mai mari pierzători sunt cei care au abandonat criptomonedele pentru a se îndrepta spre inteligența artificială în acest an. Este un caz clasic de „jocul s-a terminat, ne întoarcem”. Când prețurile activelor au scăzut, investitorii au ieșit, dezvoltatorii au schimbat domeniile, iar sentimentul pieței a fost extrem de negativ, dar criptomonedele se vor întoarce întotdeauna în moduri diferite. Cunosc personal mulți oameni care fie au vândut criptomonede, fie și-au închis afacerile, fie au trecut la alte domenii. Este păcat, deoarece în acest domeniu ai cu adevărat nevoie de o credință fermă pentru a avea succes. Cei care nu au avut această credință și s-au îndreptat spre AI, acum probabil că regretă.
Cele mai mari surprize
Tarun:
Fără îndoială, ceea ce m-a surprins cel mai mult anul acesta sunt proiectele Pump.fun și BonkBot. Îmi amintesc că am discutat despre Pump.fun în ianuarie și februarie, când abia începuse, oferind utilizatorilor o modalitate inovatoare de a crea active. Cred că fără Pump.fun, dezvoltarea monedelor meme nu ar fi fost atât de rapidă. Altul este BonkBot, un bot Telegram dedicat tranzacționării monedelor meme. Din punct de vedere al veniturilor, BonkBot poate fi considerat un campion invizibil, la fel ca Pump.fun, ambele companii realizând venituri de 100 de milioane de dolari în primul an. Viteza de dezvoltare a infrastructurii monedelor meme m-a lăsat cu adevărat uimit.
Tom:
Vreau să împărtășesc două surprize. Prima este lansarea World Liberty Financial, un candidat la președinție asociat cu un token DeFi, iar Trump deține chiar și un portofel, ceea ce este cu adevărat incredibil. Dar, mai surprinzător este performanța sa de vânzări. În mod normal, monedele meme sau NFT-urile se vând rapid, dar acest token DeFi asociat cu un președinte a vândut doar 25%, iar vânzările continuă să scadă. Aceste două aspecte m-au surprins cu adevărat.
În plus, în legătură cu punctul menționat de Tarun, aș dori să adaug următoarele. Începând din începutul anului 2024, am prezis că la nivel de aplicație se vor genera venituri semnificative. De exemplu, Photon, Banana Gun și chiar Uniswap, aceste aplicații au generat venituri de sute de milioane de dolari, depășind majoritatea protocoalelor DeFi. Deși nu am prezis specific infrastructura monedelor meme, aplicațiile într-adevăr au avut rezultate deosebite, iar veniturile și profitabilitatea lor au depășit multe protocoale.
Haseeb:
Cele mai mari două surprize pentru mine sunt: mai întâi, apariția modelului „Tap to earn” (Clic pentru a câștiga) a fost surprinzătoare, deși acum aproape nu mai există știri despre el, cum ar fi jocul Hamster Combat care a atras chiar și atenția armatei în Iran. A doua, nu au avut loc incidente majore de securitate în criptomonede (L1/DeFi) anul acesta, ceea ce sugerează o îmbunătățire semnificativă a securității în industrie. Deși TVL (valoarea totală blocată) a crescut semnificativ, nu am observat pierderile masive de anii anteriori, ceea ce este un semnal pozitiv.
Robert:
Vreau să adaug despre schimbările la nivel de infrastructură. Ascensiunea Solana și Base ca infrastructură pentru monedele meme este surprinzătoare. Aceste două platforme, datorită comisioanelor de tranzacție reduse și mecanismului convenabil de emitere a tokenurilor, au avut performanțe remarcabile în activitatea utilizatorilor noi, iar viteza și amploarea adoptării au depășit așteptările.
Cea mai bună nouă mecanică
Tom:
Cred că trebuie să menționez curbă de legare a Pump și mecanismul de blocare a LP-urilor. Sunt încântat să fiu primul care vorbește, pentru că am un sentiment că acesta va fi un subiect popular.
Robert: Cred că cel mai bun mecanism este modelul „amplificării veniturilor”, pe care îl putem vedea în mai multe proiecte de stablecoin, cum ar fi Ethena și Usual. Esența acestuia este că venitul generat de un anumit activ de bază (care poate fi tranzacționare de arbitraj, obligațiuni de stat sau orice alt activ) este distribuit doar unui număr limitat de utilizatori, amplificând semnificativ randamentul. De exemplu, dacă rata anualizată a strategiei de bază este de 5%, atunci când doar un sfert din utilizatori participă la distribuție, acești utilizatori vor obține o rată reală de 20%. Acest mecanism a jucat un rol important în dezvoltarea Ethena, și cred că în următoarele luni vom vedea mai multe proiecte care adoptă mecanisme similare.
Tarun:
Din perspectiva mea, anul acesta au fost două inovații mecanice notabile. Prima este mecanismul de ghidare a lichidității pentru monedele meme; a doua este inovația legată de tranzacțiile cu bază, în special pool-urile de împrumut pentru market makeri. Aceste pool-uri pot fi urmărite până la sfârșitul anului 2021, când GMX a lansat pool-ul GLP, iar acum s-au dezvoltat pool-uri precum Jupiter JLP și HyperLiquid HLP pe Solana.
Inovația acestui mecanism constă în rezolvarea unei probleme cheie a schimburilor descentralizate: în schimburile centralizate, bursa poate oferi direct împrumuturi de garanție traderilor, în timp ce schimburile descentralizate au lipsit anterior de un mecanism similar. Prin aceste pool-uri de împrumuturi, utilizatorii care caută randamente pot depune active în pool, iar traderii de contracte perpetue pot împrumuta aceste active pentru market making, plătind taxe utilizatorilor care depun. Aceasta a îmbunătățit semnificativ eficiența capitalului în tranzacționarea descentralizată a contractelor perpetue și este unul dintre motivele pentru care volumul de tranzacționare descentralizat a atins niveluri record.
Este de remarcat că proiecte precum HyperLiquid au reușit să se dezvolte rapid, în mare parte datorită acestui mecanism de pool de împrumuturi. În prezent, pool-ul JLP de la Jupiter a atins o dimensiune de 1,5 miliarde de dolari, iar aceste infrastructuri oferă un suport important pentru tranzacțiile cu bază on-chain. Deși tranzacționarea descentralizată a contractelor perpetue poate că nu va putea niciodată să concureze complet cu eficiența capitalului de pe bursele centralizate, acest mecanism a redus considerabil această breșă.
Haseeb:
Acesta este cu adevărat o inovație importantă. Așadar, despre cum funcționează aceste pool-uri de împrumuturi, cum ar fi JLP sau HLP, există vreo terță parte specifică care le administrează?
Tarun:
Aceasta depinde de proiectul specific. De exemplu, furnizarea de lichiditate de către GMX este programatică, iar greutățile țintă sunt determinate prin guvernare sau semnături multiple. În schimb, HLP de la HyperLiquid este gestionat direct de echipa proiectului. JLP și GLP sunt similare cu AMM (automated market maker), oricine poate efectua operațiuni de arbitraj. Cheia este că acest mecanism permite utilizatorilor LP care doresc să obțină randamente și traderilor care au nevoie de fonduri pentru market making să se conecteze eficient.
Cel mai bun Meme
Haseeb:
Votez pentru fotografia de ziua lui Justin Sun. Probabil că vă amintiți că acest antreprenor, care a fost mult timp în centrul atenției în industria noastră și se spune că este foarte iubit de angajați, a postat o fotografie în ziua lui de naștere. Această fotografie a fost evident generată de AI, pentru că în fotografie el avea 14 degete. Acesta ar putea fi unul dintre cele mai stânjenitoare momente pentru unul dintre cei mai de succes antreprenori din industria cripto, dar acest meme m-a impresionat și cred că voi ține minte mult timp.
Robert:
Deși, strict vorbind, acesta nu este un meme tipic, vreau să acord premiul pentru cel mai bun meme Pudgy Penguins. Poate pentru că au lansat recent tokenul PENGU, cu o evaluare complet diluată de 5 miliarde de dolari la deschidere. Deși nu dețin niciun Pudgy Penguins sau token PENGU, trebuie să recunosc realizările lor: continuând să construiască în timpul pieței bear, transformând un meme obișnuit prin promovare constantă și operare profundă, au obținut în cele din urmă un succes uriaș. Acum au lansat jucării cu pinguini, monede meme și alte produse conexe, iar comunitatea prosperă.
Tarun:
Vreau să aleg Bonk. Principalul motiv este că BonkBot este o strategie de marketing genială, ajutând Bonk să crească de la o creștere aproape zero la o capitalizare de piață de miliarde de dolari în decurs de un an. Dacă ar fi să vorbim despre cel mai de succes „blue chip” meme coin din ecosistemul Solana, atunci acesta este Bonk.
Tom:
Această alegere este cu adevărat dificilă, dar vreau să nominalizez Hugo Martingale, care gestionează contul de Twitter al acestui stagiar de la Polymarket foarte bine. Conținutul lor este nou și interesant, adesea având replici strălucitoare în secțiunea de comentarii, fiind un cont de calitate foarte bun.
Haseeb:
Sunt bucuros să văd că nu toată lumea a ales monedele meme. Sincer, anul acesta am discutat poate prea mult despre monedele meme, sper că anul viitor vom avea mai puține subiecte legate de monedele meme.
Cea mai bună / cea mai proastă transformare
Robert:
Vreau să combin premiile pentru „cea mai bună transformare” și „cea mai bună poveste de recuperare” și să le acord MicroStrategy. Deși decizia lor de a se transforma dintr-o companie mediocră de software de inteligență de afaceri într-un ETF cu efect de levier pe Bitcoin a fost luată acum cinci ani, 2024 este anul în care această transformare a fost cu adevărat recunoscută de piață. Nu doar că au depășit vârful istoric din perioada bulii internetului, ci au creat un model de afaceri uimitor: prin emiterea de obligațiuni convertibile, obținând fonduri la o primă mai mare decât Bitcoin, și continuând să cumpere Bitcoin, formând un mecanism de ciclu de fonduri perpetuu.
Tarun:
Vreau să nominalizez protocolul Babylon. Deși tehnic, transformarea lor a început în 2023, a fost în 2024 când s-a realizat cu adevărat. Babylon a început inițial ca un serviciu de timestamp Bitcoin pentru lanțul Cosmos, apoi au dezvoltat tehnologia „staking la distanță”, permițând utilizatorilor să utilizeze Bitcoin ca garanție pentru staking. Acum, TVL-ul lor (valoarea totală blocată) a atins 6 miliarde de dolari. Transformarea de la un serviciu de timestamp singular la o afacere de o asemenea amploare este una dintre cele mai reușite transformări de model de afaceri pe care le-am văzut.
Tom:
Vreau să nominalizez „cea mai proastă transformare” a democraților. De la incidentul lui Trump de la Mar-a-Lago, la declarațiile executive ale lui Biden privind activele digitale, până la declarațiile ambigue ale lui Kamala despre investițiile în criptomonede, întregul proces a părut foarte confuz. În comparație, Trump a adoptat o strategie simplă și directă, spunând ceea ce oamenii voiau să audă și făcând ceea ce oamenii doreau, cum ar fi „eliberarea lui Ross”. Performanța democraților pe această temă a fost dezamăgitoare, ca și cum ar fi ratat un șut la doar două inci de poartă.
Haseeb:
Cea mai bună transformare pe care am ales-o este transformarea comunității NFT în monede meme. De exemplu, Miladys a lansat tokenul CULT, iar Pudgy Penguins a lansat PENGU, aceste monede meme având o capitalizare de piață care a depășit chiar și proiectele NFT originale. Este interesant că această transformare nu a întâmpinat opoziția comunității, nimeni nu i-a acuzat că se îndepărtează de NFT. Deși aceste tokenuri par că nu au utilizări practice, strategia de transformare s-a dovedit a fi surprinzător de de succes. Acest lucru ar putea fi legat de alegerea blockchain-ului, multe proiecte NFT de calitate fiind pe Ethereum, în timp ce monedele meme s-au dezvoltat mai mult pe Solana, această fricțiune naturală ar putea explica de ce această transformare a venit relativ târziu.
Tom:
Interesant este că am descoperit că, în domeniul criptomonedelor, uneori monedele simple de „atmosferă” (Vibe coin) sunt mai populare decât cele care încearcă să creeze o valoare serioasă. Aceasta pare să demonstreze un principiu: atunci când lansezi noi tokenuri, nu trebuie să complici prea mult lucrurile, oamenii preferă să aibă mai multe tokenuri simple decât un mecanism de conversie complex.
Cele mai dezamăgitoare proiecte
Tom:
Cred că este planul de rebranding al MakerDAO în Sky. Cel mai evident indiciu al eșecului este că, chiar și după rebranding, oamenii continuă să-l numească Maker și nu Sky. Deși DAI rămâne mult mai mare comparativ cu USDS, se spune că iau în considerare anularea acestui rebranding, ceea ce este evident o decizie inutilă și ineficientă.
Haseeb:
Am ales proiectul Bitcoin L2 ca cea mai mare eșec. La începutul anului, piața avea mari așteptări de la Bitcoin L2, anticipând că va ajunge la miliarde de dolari în TVL, crezând că ecosistemul Bitcoin va îmbrățișa DeFi. Dar realitatea este că, chiar și cu mai multe proiecte lansate, acestea s-au transformat în „orașe fantomă”. Aproape nimeni nu discută despre aceste proiecte, iar fondatorii nu au comunicat că doresc să lanseze proiecte pe Bitcoin L2.
În plus, monedele celebrităților (Celebrity Coins) sunt, de asemenea, un eșec major. A existat o perioadă în care oamenii credeau că monedele celebrităților vor fi mai bune decât monedele meme obișnuite, deoarece au susținerea vedetelor. De exemplu, MOTHER face parte din această categorie. Dar acestea sunt, în esență, tokenuri sociale, iar performanța lor a fost extrem de slabă pe parcursul timpului. La început, piața credea că aceasta va deveni o oportunitate uriașă, dar acum se pare că așteptările au fost complet greșite.
Robert:
Vreau să nominalizez Friend.tech și căderea valului de finanțe sociale (Social Fi) pe care l-a generat. La începutul acestui an, Friend.tech a fost considerat unul dintre cele mai fierbinți proiecte antreprenoriale din domeniul criptomonedelor, dar ciclul său de dezvoltare a fost extrem de scurt. De la conceptul inițial la popularitate, apoi la lansarea versiunii V2 și a tokenului Friend, și în cele din urmă a căzut rapid în tăcere. Acum, valoarea produsului și a tokenului este aproape zero, ceea ce ar putea fi unul dintre puținele proiecte cu adevărat autodistructive. Deși proiecte ca Farcaster continuă să se dezvolte, întreaga sferă a social media cripto se confruntă cu provocări uriașe.
Povestea de succes a anului 2024
Tom:
Vreau să nominalizez Coinbase. Atunci când prețurile criptomonedelor scad, Coinbase devine adesea „peretele de susținere” al pieței. În 2023, au realizat concedieri de mii de angajați, iar mulți cred că ar putea intra în faliment. Dar odată cu lansarea ETF-ului Bitcoin, Coinbase, ca custode al ETF-ului, a obținut oportunități de dezvoltare noi. Afacerea lor internațională, deși nu este deosebit de proeminentă, crește constant. În plus, au obținut o suspendare în procesul cu SEC, putem spune că au avut o serie de victorii importante în 2024. Este demn de menționat că acesta este al doilea an consecutiv în care Coinbase este evaluat ca având cea mai bună poveste de recuperare, iar această „recuperare dublă” este cu adevărat impresionantă.
Haseeb:
Vreau să nominalizez Magic Eden. Au fost considerați cândva un „platformă de tranzacționare NFT de rang secundar” după OpenSea și Blur. Dar prin intrarea în ecosistemul Bitcoin, în special cu tokenurile BRC-20 și Ordinals, au realizat volume de tranzacționare uimitoare. De asemenea, performanța lor în ecosistemul Solana a fost destul de bună. Recent, au lansat tokenul platformei, ceea ce poate fi considerat o transformare perfectă.
Robert:
În afară de MicroStrategy menționat anterior, vreau să nominalizez întregul ecosistem Bitcoin ETF. După ani de respingeri și eșecuri, anul acesta a venit în sfârșit printr-un avans. Acest lucru se datorează procesului intentat de Grayscale împotriva SEC și câștigării acestuia, succesul Bitcoin ETF-ului a deschis calea pentru ETF-urile Ethereum. Aceste produse ETF au avut o performanță destul de bună, putând fi considerate exemple de revenire din „moarte”. Deși unii ar putea considera că aceasta este mai mult o poveste de „câștigători” decât de „recuperare”, instituții precum BlackRock au demonstrat o putere semnificativă în acest proces.
Tarun:
Am ales ecosistemul Move ca cea mai bună poveste de recuperare. Sui a ajuns la o capitalizare de 50 de miliarde de dolari, iar fondurile pentru Movement au depășit 5 miliarde de dolari, multe protocoale DeFi fiind lansate pe aceste blockchain-uri. În trimestrele trei și patru ale anului 2023, când Solana a primit multă atenție, ecosistemul Move părea a fi ignorat. Dar acum, prin îmbunătățirea experienței utilizatorilor și alte optimizări, au realizat o recuperare puternică.
Moderator: Din aceste cazuri, putem observa că, în piața criptomonedelor, chiar și proiectele care au trecut printr-o criză, atâta timp cât au o poziționare strategică corectă și o capacitate de execuție, au șanse să realizeze o revenire puternică. Acest lucru reflectă, de asemenea, reziliența și capacitatea de inovare a acestei industrii.
Previziuni pentru 2025
Haseeb:
Am trei previziuni. În primul rând, Bitcoin va atinge 150.000 de dolari, dar va avea o corecție; în al doilea rând, tokenurile DeFi vor avea o creștere explozivă; în cele din urmă, tokenurile legate de AI vor crește semnificativ, dar aplicarea lor în protocoalele de bază poate fi relativ limitată.
Robert:
Sunt mai optimist în privința Bitcoin, estimând că va ajunge la 180.000 de dolari, dar nu va avea o scădere bruscă. În al doilea rând, cred că Statele Unite vor introduce pentru prima dată o legislație specifică pentru criptomonede, ceea ce ar fi un moment important pentru industrie. În cele din urmă, prezic că va apărea un incident de escrocherie cripto legat de AI care va atrage atenția mass-media.
Tarun:
Predicțiile mele se concentrează în principal pe trei domenii. În primul rând, pe piața aplicațiilor și L2-urilor va apărea o vală de integrare, iar este posibil să vedem mai multe cazuri de fuziune, în principal din cauza costurilor de operare ridicate și a problemelor de concentrare a volumului de tranzacționare. În al doilea rând, capitalizarea totală a tokenurilor legate de agenții AI va crește de cel puțin 5 ori, de la 10 miliarde de dolari în prezent. În cele din urmă, se va reduce rata inflației Solana cu cel puțin 25%.
Tom:
De asemenea, am trei previziuni. Prima, jocurile de bani similare cu Farcaster sau „butonul” vor deveni mainstream, câștigând popularitate pe platforme precum TikTok. A doua, va exista o aprobată noi ETF-uri de active cripto, dar probabil că vor fi monede mai tradiționale, cum ar fi XRP sau Litecoin, și nu activele emergente pe care comunitatea cripto le așteaptă. A treia, este posibil să vedem un incident major de securitate la nivel de aplicație, posibil din cauza atacurilor pe lanț sau a vulnerabilităților în biblioteci.
