Autorul original: Aquarius

Context

Piața stablecoin-urilor a crescut rapid și a devenit o forță importantă în economia digitală, concurând chiar și cu rețelele financiare tradiționale. Conform unei cercetări realizate de Coinbase, volumul total al tranzacțiilor cu stablecoin-uri a depășit 10.8 trilioane de dolari în 2023. Excluzând tranzacțiile 'non-naturale' (precum tranzacțiile automate sau conduse de roboți), volumul real al tranzacțiilor este de aproximativ 2.3 trilioane de dolari. Aceste date ajustate reflectă o rată de creștere anuală organică de 17% pentru stablecoin-uri, evidențiind rolul din ce în ce mai important al acestora în finanțele de retail și instituționale. Graficele de mai jos oferă o perspectivă vizuală asupra peisajului actual al stablecoin-urilor în principalele ecosisteme blockchain și asupra traiectoriei lor de creștere.

Graficul ilustrează tendințele generale ale valorii de piață pentru primele 20 de blockchain-uri între 2020 și 2025. Ethereum se evidențiază, având o valoare de piață care a depășit 100 de miliarde de dolari în momente de vârf, dominând întreg ecosistemul blockchain. O valoare atât de ridicată a valorii de piață este strâns legată de rolul Ethereum ca principală platformă pentru DeFi și emiterea de stablecoin-uri, permițându-i să-și mențină o poziție puternică chiar și în condiții de volatilitate a pieței. Alte blockchain-uri (precum BSC, Tron și Solana) au valori de piață relativ mai mici, dar stabilizate. În special, Tron și BSC arată o tendință de creștere constantă, subliniind rolul lor ca platforme alternative pentru stablecoin-uri și DeFi, în special în regiunile și aplicațiile în care costurile de tranzacție și viteza sunt critice.

Este demn de remarcat faptul că platformele emergente precum Arbitrum, Sui și Optimism au văzut o creștere treptată a valorii de piață, demonstrând o rată tot mai mare de adoptare. Această traiectorie de creștere sugerează că, pe măsură ce aceste ecosisteme continuă să se maturizeze, ar putea provoca o provocare pentru liderii existenți prin satisfacerea unor cerințe specifice sau prin oferirea unor eficiențe competitive de tranzacționare. Datele sugerează că, deși Ethereum domină în ceea ce privește valoarea de piață totală, alte blockchain-uri continuă să atragă utilizatori și dezvoltatori, sugerând o posibilă transferare a activității stablecoin pe măsură ce ecosistemele se maturizează.

Graficul oferă o prezentare detaliată a tendințelor valorii de piață a stablecoin-urilor pentru primele 20 de blockchain-uri. Ethereum conduce cu o valoare de piață de peste 8 miliarde de dolari, reflectând rolul său important ca platformă de găzduire pentru principalele stablecoin-uri, cum ar fi USDT, USDC și DAI. Valoarea de piață semnificativă a Ethereum susține poziția sa ca hub de stablecoin-uri, cererea provenind în principal din aplicațiile DeFi și din utilizatorii instituționali care caută stablecoin-uri conforme. Cu toate acestea, Tron se dovedește a fi un competitor puternic, având o valoare de piață pentru stablecoin-uri de aproximativ 4 miliarde de dolari. Atractivitatea Tron provine din costurile sale reduse de tranzacție și viteza rapidă de procesare, făcându-l popular în scenariile de tranzacționare frecventă, cum ar fi remiterile și plățile transfrontaliere.

Alte lanțuri (precum BSC, Terra Classic și Solana) au o valoare de piață pentru stablecoin-uri relativ mică, dar joacă un rol esențial în ecosistemul diversificat al stablecoin-urilor. De exemplu, valoarea de piață a stablecoin-urilor pe BSC este de aproximativ 2 miliarde de dolari, atrăgând proiecte DeFi și utilizatori de retail care caută costuri mai mici decât cele de pe Ethereum. Blockchain-urile mai mici (precum Algorand și Stellar) se poziționează ca platforme de nișă pentru stablecoin-uri, de obicei vizând plățile transfrontaliere și tranzacțiile de mică valoare.

Ethereum: lider solid

Ethereum este adesea considerat piatra de temelie a finanțelor descentralizate (DeFi) și continuă să fie lanțul principal pentru activitatea stablecoin-urilor, având o valoare de piață pentru stablecoin-uri de peste 8 miliarde de dolari. Mai mulți factori contribuie la menținerea poziției de lider a Ethereum pe piața stablecoin-urilor:

  • Un ecosistem DeFi matur și interconectat: Ecosistemul DeFi vast și matur al Ethereum include protocoale cunoscute precum Uniswap, Compound și Aave, care depind în mare măsură de lichiditatea stablecoin-urilor în operațiunile lor. Stablecoin-urile sunt esențiale pentru piscinele de lichiditate, împrumuturi și ferme de venituri, făcând din Ethereum o platformă indispensabilă pentru utilizatorii care caută servicii DeFi complete.

  • Încrederea instituțională și de reglementare: Stablecoin-urile de pe Ethereum (în special USDC și DAI) au obținut recunoaștere de reglementare și încredere instituțională. Pe măsură ce tot mai multe instituții intră în domeniul criptomonedelor, reputația Ethereum ca rețea sigură și descentralizată îl face o alegere ideală pentru stablecoin-uri conforme și instituționale. USDC de la Circle și DAI de la MakerDAO sunt principalele stablecoin-uri nativ pe Ethereum, servind ca pilon de încredere în ecosistem.

  • Diversitate de stablecoin-uri și cazuri de utilizare: Ethereum găzduiește o gamă largă de stablecoin-uri, inclusiv stablecoin-uri susținute de monedă fiat precum USDT și USDC, precum și stablecoin-uri algoritmice și descentralizate precum DAI. Această diversitate permite utilizatorilor Ethereum să aleagă stablecoin-ul care se potrivește cel mai bine cu toleranța lor la risc, cerințele de reglementare și preferințele personale. De exemplu, DAI are o atracție unică deoarece nu este legat direct de rezervele de monedă fiat, aliniindu-se cu valorile descentralizate promovate de comunitatea Ethereum.

  • Soluțiile de layer 2 abordează problema scalabilității: Ethereum se confruntă cu provocări de scalabilitate, iar costurile mari ale gazului limitează participarea utilizatorilor mai mici în DeFi. Totuși, soluții de layer 2 precum Arbitrum, Optimism și zk-Rollups reduc semnificativ costurile de tranzacție și îmbunătățesc capacitatea, permițând Ethereum să-și mențină în continuare poziția de lider în cazurile de utilizare a stablecoin-urilor fără a compromite descentralizarea.

Pe măsură ce Ethereum continuă să dezvolte ecosistemul său de layer 2 și să tranzițieze complet la Ethereum 2.0, se așteaptă ca poziția sa de lider pe piața stablecoin-urilor să rămână stabilă. Pe măsură ce reglementările privind stablecoin-urile devin tot mai clare, adoptarea instituțională va crește, ceea ce ar putea stimula lansarea mai multor stablecoin-uri suportate de fiat și conforme pe Ethereum. În plus, ecosistemul DeFi al Ethereum ar putea continua să inoveze, dezvoltând noi cazuri de utilizare pentru stablecoin-uri, inclusiv active sintetice, stablecoin-uri inter-chain și produse de generare de venituri mai complexe.

Solana: O alternativă de înaltă performanță la Ethereum

Solana este adesea considerată o alternativă de înaltă performanță la Ethereum, fiind cunoscută pentru viteza sa rapidă de tranzacții și costurile reduse. Deși valoarea de piață a stablecoin-urilor Solana este semnificativ mai mică decât cea a Ethereum, aceasta a reușit să atragă o bază loială de utilizatori și este din ce în ce mai populară printre utilizatorii de retail și dezvoltatorii care caută soluții cu costuri reduse.

  • Tranzacții rapide și cu costuri reduse: Mecanismul unic de consens Proof of History (PoH) al Solana susține o capacitate ridicată de procesare și latență scăzută, permițând rețelei să proceseze mii de tranzacții pe secundă cu costuri extrem de mici. Aceasta face din Solana o alegere ideală pentru aplicații care necesită tranzacții frecvente (precum plățile de mică valoare și transferurile rapide de stablecoin-uri). Prin urmare, stablecoin-uri precum USDC și USDT sunt adesea utilizate pe Solana pentru plăți de zi cu zi și transferuri rapide în cadrul ecosistemului.

  • Integrarea plăților și aplicațiilor de jocuri: Solana se poziționează ca o platformă ideală pentru industrii precum jocurile și plățile, care au cerințe ridicate pentru tranzacții rapide și ieftine. Instrumentele de dezvoltare prietenoase pentru utilizator și suportul pentru aplicații de înaltă performanță fac din aceasta platforma preferată pentru dezvoltatori pentru a construi aplicații descentralizate (dApp), care sunt adesea integrate cu stablecoins. De exemplu, jocul pe blockchain Star Atlas și serviciul de streaming muzical Audius profită de viteza și stabilitatea Solana, folosind stablecoins ca monedă în joc și instrument de recompensare, respectiv.

  • Probleme de stabilitate a rețelei: Deși performanța ridicată a Solana este un mare avantaj, aceasta se confruntă și cu probleme de întrerupere și stabilitate a rețelei. Aceste perioade de nefuncționare au determinat unii utilizatori să pună la îndoială fiabilitatea sa, mai ales în scenarii de tranzacții de mare valoare sau utilizare instituțională. Reziliența rețelei Solana este încă în dezvoltare, având nevoie să abordeze aceste provocări tehnice pentru a câștiga încrederea deplină a pieței stablecoin și DeFi.

  • Colaborarea cu USDC și soluții inter-chain: Colaborarea Solana cu emitentul USDC, Circle, este un factor cheie în promovarea adoptării stablecoin-urilor pe platformă. Disponibilitatea USDC pe Solana oferă utilizatorilor o stablecoin susținută de dolari de încredere, sporind atractivitatea Solana. În plus, Solana explorează soluții inter-chain, care vor permite activelor să circule fără probleme între Solana și Ethereum, oferind utilizatorilor mai multă flexibilitate și extinzând influența sa pe piața stablecoin.

Solana are un potențial semnificativ de creștere pe piața stablecoin, mai ales dacă va putea menține stabilitatea rețelei și va consolida în continuare poziția sa în domeniul jocurilor și plăților de retail. Prin continuarea colaborării cu USDC și explorarea capacităților inter-chain, Solana se așteaptă să atragă mai multe tranzacții de stablecoin și aplicații DeFi. Cu toate acestea, structura sa centralizată de validatori și problemele de întrerupere a rețelei ar putea limita atractivitatea sa pentru instituții, cu excepția cazului în care aceste probleme sunt rezolvate.

Condiții cheie pentru creșterea stablecoin-urilor

Pe măsură ce atractivitatea stablecoin-urilor în piețele de criptomonede și financiare crește constant, anumite caracteristici ale ecosistemului și medii sunt mai favorabile pentru adoptarea și creșterea stablecoin-urilor. Aceste medii nu sunt doar avantajoase din punct de vedere tehnic, ci și strategice în a satisface nevoile utilizatorilor de retail și investitorilor instituționali. Iată caracteristicile specifice ale ecosistemelor blockchain care sunt cele mai susceptibile de a experimenta o explozie a stablecoin-urilor, împreună cu cele mai recente date și tendințe observate pe piață.

1. Costuri reduse de tranzacție

Tranzacțiile cu stablecoin-uri sunt adesea frecvente și necesită latență scăzută, în special în scenariile în care utilizatorii se bazează pe stablecoin-uri pentru tranzacții zilnice, plăți transfrontaliere și remiteri. Ecosistemele cu costuri reduse de tranzacție și scalabilitate înaltă sunt mai atractive, deoarece pot realiza tranzacții economice fără congestii de rețea.

Într-un sondaj din 2023 printre utilizatorii de stablecoin-uri, peste 60% dintre respondenți au declarat că costurile de tranzacție sunt principalul factor care le influențează alegerea platformei blockchain. Costurile medii de tranzacție pe Ethereum depășesc adesea 10 dolari în perioadele de congestionare a rețelei, în timp ce costurile medii de tranzacție pe rețele precum Tron și BSC sunt sub 0.10 dolari. Aceasta a dus la migrarea unui număr semnificativ de USDT de pe Ethereum pe Tron, care a capturat aproximativ 30% din oferta de USDT, în mare parte datorită costurilor sale reduse, mai ales în regiunile cu cerințe ridicate pentru remiteri transfrontaliere. În plus, Binance Smart Chain (BSC) continuă să atragă utilizatori de retail în ecosistemul său DeFi, datorită costurilor de tranzacție mult mai mici decât cele ale Ethereum.

Oferind un mediu blockchain cu costuri reduse și scalabilitate ridicată (precum soluțiile de layer 2 Ethereum de la Polygon și Solana) este, de asemenea, foarte favorabil pentru creșterea stablecoin-urilor. Solana poate procesa până la 65,000 de tranzacții pe secundă, cu costuri medii scăzute, în special în aplicațiile de plăți și jocuri, rata sa de adoptare a stablecoin-urilor crescând treptat.

2. Un ecosistem DeFi robust cu cazuri de utilizare diversificate

Un ecosistem DeFi robust nu doar că atrage lichiditate pentru stablecoin-uri, ci oferă și utilitate dincolo de tranzacții simple. Într-un mediu cu aplicații de împrumut, generare de venituri etc., stablecoin-urile devin un mijloc de schimb stabil și colateral pentru o varietate de produse DeFi.

Ethereum găzduiește peste 70% din aplicațiile DeFi la nivel global, iar stablecoin-urile reprezintă aproape 50% din valoarea totală blocată (TVL) a protocolului DeFi pe Ethereum. Această utilizare extinsă a stablecoin-urilor este motivul principal pentru care Ethereum rămâne lider în adoptarea stablecoin-urilor, în ciuda costurilor mai ridicate. Până în al doilea trimestru din 2024, valoarea totală blocată în DeFi pe Ethereum era de aproximativ 40 de miliarde de dolari, dintre care stablecoin-urile (precum USDC, USDT și DAI) reprezentau o parte semnificativă.

Binance Smart Chain (BSC) are de asemenea un ecosistem DeFi activ, platforme precum PancakeSwap și Venus folosind pe scară largă stablecoin-uri ca bază pentru piscinele de lichiditate și piețele de împrumut. În 2023, valoarea totală blocată a DeFi pe BSC a depășit 5 miliarde de dolari, dintre care stablecoin-urile au reprezentat aproximativ 40% din piscinele de lichiditate. Această utilitate și accesibilitatea ecosistemului au încurajat în continuare adoptarea stablecoin-urilor.

3. Interoperabilitate

Pe măsură ce domeniul criptomonedelor se îndreaptă către o ecosistemă multi-chain, interoperabilitatea a devenit un factor important în adoptarea stablecoin-urilor. Stablecoin-urile trebuie să circule fără probleme între diferite blockchain-uri pentru a satisface nevoile utilizatorilor care tranzacționează sau dețin active în multiple lanțuri. Ecosistemele capabile să permită transferul ușor al stablecoin-urilor între lanțuri vor beneficia de o rată crescută de adoptare.

Conform raportului Chainalysis din 2023, transferurile inter-chain de stablecoin-uri reprezintă aproximativ 25% din toate tranzacțiile de stablecoin-uri. Soluții precum protocolul de comunicare inter-blockchain (IBC) al Cosmos sprijină circulația liberă a stablecoin-urilor între diferitele lanțuri din ecosistemul Cosmos, promovând lichiditate și scenarii de aplicare mai extinse.

Cosmos și Polkadot sunt două dintre principalele ecosisteme axate pe interoperabilitate. Protocolul IBC al Cosmos permite blockchain-urilor din rețeaua sa să interacționeze fără probleme, facilitând transferul ușor al stablecoin-urilor între lanțuri, promovând astfel adoptarea acestora în ecosistemele specifice, cum ar fi UST (înainte de colaps) al Terra și alte active stabile emise pe lanțurile Cosmos. Structura de lanț paralel a Polkadot oferă interoperabilitate similară, iar această caracteristică contribuie la stimularea adoptării stablecoin-urilor în DeFi și aplicații specializate. Proiecte precum USDC prioritizează de asemenea emisiile multi-chain, fiind acum compatibile cu Ethereum, Solana, BSC și Avalanche. Prin realizarea compatibilității inter-chain, aceste ecosisteme pot îmbunătăți utilitatea stablecoin-urilor și pot stimula o adoptare mai largă.

4. Sprijin pentru conformitatea de reglementare și nevoile instituțiilor

Pe măsură ce examinarea reglementărilor globale asupra stablecoin-urilor devine din ce în ce mai strictă, conformitatea a devenit un factor cheie în adoptarea stablecoin-urilor. Ecosistemele blockchain care sprijină cerințele de conformitate (cum ar fi cunoașterea clientului (KYC) și reglementările anti-spălare a banilor (AML)) ar putea obține o rată de adoptare mai puternică în rândul utilizatorilor instituționali și emitenților de stablecoin-uri conforme.

În 2023, aproximativ 30% din fluxul de stablecoin-uri pe Ethereum a fost legat de tranzacții instituționale, datorită în principal conformității de reglementare a stablecoin-urilor Ethereum (precum USDC). În comparație, lanțurile cu o structură de reglementare mai relaxată (precum Tron) servesc în principal utilizatorii de retail și cazurile de utilizare bazate pe remiteri.

Algorand și Ethereum s-au poziționat ca ecosisteme prietenoase cu reglementările. Algorand sprijină stablecoin-uri conforme (precum USDC) și a stabilit parteneriate cu instituții financiare reglementate pentru a asigura conformitatea. Ethereum, prin USDC de la Circle și DAI de la MakerDAO, oferă opțiuni conforme cu reglementările, făcându-l o platformă de emisie de stablecoin-uri preferată cu un interes instituțional semnificativ.

Pe măsură ce reglementările din jurul stablecoin-urilor devin din ce în ce mai clare, blockchain-urile care prioritizează conformitatea ar putea atrage mai multe instituții. De exemplu, funcționalitatea personalizabilă a subrețelei Avalanche permite instituțiilor să construiască medii reglementate, o caracteristică care ar putea atrage emitenți de stablecoin-uri care trebuie să respecte standarde specifice de conformitate.

5. Cererea geografică și regională pentru remiteri ieftine

În regiunile cu incluziune financiară limitată sau costuri bancare ridicate, stablecoin-urile oferă o alternativă viabilă pentru tranzacțiile de zi cu zi și remiterile transfrontaliere. Ecosistemele capabile să îndeplinească aceste cerințe de piață prin costuri reduse, accesibilitate ridicată și integrarea cu furnizorii de plăți au un avantaj mai mare în adoptarea stablecoin-urilor.

Conform raportului Băncii Mondiale din 2023, volumul total al remiterilor globale a depășit 700 de miliarde de dolari, iar stablecoin-urile dețin o cotă din ce în ce mai mare din tranzacțiile transfrontaliere în țările cu infrastructură financiară limitată. Blockchain-urile care oferă costuri reduse de tranzacție și capacitate de procesare rapidă au potențialul de a capta acest segment al pieței de remiteri.

Tron este popular în regiuni precum Asia, Africa și America Latină, iar costurile sale reduse îl fac o alegere ideală pentru remiterile transfrontaliere. Rețeaua Tron procesează zilnic un număr mare de tranzacții cu stablecoin-uri, în special USDT, care a fost adoptat pe scară largă în aceste regiuni ca instrument de remitere fără servicii bancare tradiționale. Costul mediu al tranzacției pe Tron se menține sub 0.10 dolari, ceea ce îl face o platformă ideală pentru utilizarea stablecoin-urilor bazate pe remiteri.

BSC (Binance Smart Chain) este de asemenea populară în piețele de remiteri datorită costurilor sale reduse și prezenței sale puternice în Asia. În aceste regiuni, ecosistemul de burse Binance a construit încredere. În plus, lanțuri precum Celo vizează piețele emergente prin concentrarea pe servicii financiare mobile pentru a facilita utilizarea stablecoin-urilor de către populațiile neacoperite sau subacoperite.

6. Scalabilitate ridicată

Soluțiile Layer 2 oferă blockchain-urilor o modalitate eficientă de a aborda costurile ridicate ale tranzacțiilor, menținând în același timp securitatea și descentralizarea. Blockchain-urile care integrează soluții de extindere Layer 2 pot susține un volum mai mare de tranzacții cu stablecoin-uri la costuri mai mici, atrăgând astfel utilizatorii care au fost excluși din cauza costurilor ridicate ale rețelelor Layer 1.

Protocolurile Layer 2 bazate pe Ethereum (precum Arbitrum și Optimism) au depășit valoarea totală blocată (TVL) de 5 miliarde de dolari în mijlocul anului 2024. Dintre acestea, utilizarea stablecoin-urilor în diverse aplicații DeFi și plăți a reprezentat o proporție semnificativă. Soluțiile Layer 2 au redus costurile de tranzacție cu peste 90%, ceea ce le face extrem de atractive pentru utilizatorii de stablecoin-uri.

Polygon este una dintre soluțiile de layer 2 de vârf, facilitând o creștere semnificativă a stablecoin-urilor prin oferirea securității Ethereum la costuri mai mici. Platforme precum Aave și Uniswap au fost desfășurate pe Polygon pentru a beneficia de costuri reduse. În același timp, utilizarea USDC și DAI pe Polygon a crescut semnificativ. De asemenea, eficiența costurilor Arbitrum și Optimism a atras protocoale DeFi care depind de stablecoin-uri.

Pe măsură ce mai multe lanțuri adoptă soluții de extindere Layer 2, adoptarea stablecoin-urilor în aceste medii ar putea crește, permițând utilizatorilor să acceseze funcționalitățile stablecoin-urilor la un cost mai mic.

Provocatori potențiali

Pe măsură ce cererea globală pentru stablecoin-uri crește, ecosistemele blockchain emergente precum TON (The Open Network) și Sui demonstrează un potențial uriaș pentru adoptarea stablecoin-urilor datorită infrastructurii lor unice, a grupului țintă și a strategiilor de creștere. Deși blockchain-uri mature precum Ethereum, Tron și BSC domină în prezent activitatea de stablecoin, TON și Sui injectează o competitivitate diferențiată în piața stablecoin-urilor prin metode inovatoare. Iată o analiză detaliată a potențialului TON și Sui în promovarea creșterii stablecoin-urilor, comparativ cu liderii actuali, și impactul financiar al activității stablecoin pe aceste ecosisteme.

TON: Promovarea adoptării stablecoin-urilor orientate spre retail prin rețeaua Telegram

TON a fost inițial dezvoltat de Telegram, fiind ulterior transferat comunității open-source, și a evoluat într-un blockchain de înaltă performanță. Valoarea de piață a TON este în prezent de aproximativ 5 miliarde de dolari, relativ mică în comparație cu cele 200 de miliarde de dolari ale Ethereum și cele 35 de miliarde de dolari ale BSC. Cu toate acestea, potențialul TON constă în integrarea sa unică cu Telegram. Telegram are peste 700 de milioane de utilizatori activi lunar, iar această bază de utilizatori existentă face din TON un competitor important în adoptarea stablecoin-urilor, în special în piețele în care Telegram este folosit pe scară largă pentru comunicare și tranzacții peer-to-peer.

Caracteristici cheie care promovează adoptarea stablecoin-urilor

  • Integrarea fără probleme cu Telegram: Integrarea directă a TON cu Telegram permite ca stablecoin-urile de pe rețea să fie extrem de accesibile pentru utilizatorii Telegram, facilitând transferurile și plățile peer-to-peer fără întreruperi. Această setare este deosebit de avantajoasă în țările cu infrastructură bancară limitată, dar unde Telegram este utilizat pe scară largă (precum Rusia, Ucraina, Turcia, precum și unele regiuni din Orientul Mijlociu și Asia de Sud-Est).

  • Cazuri de utilizare: Dacă stablecoin-uri precum USDT sau USDC sunt adoptate pe scară largă pe TON, utilizatorii ar putea trimite stablecoin-uri cu un singur clic în aplicația Telegram. Această integrare ar putea face ca stablecoin-urile de pe TON să fie la fel de ușor de folosit ca Venmo sau WeChat Pay, oferind un punct de intrare cu barieră scăzută pentru utilizatorii care nu sunt familiarizați cu blockchain-ul.

  • Costuri reduse și scalabilitate ridicată: Arhitectura fragmentată a TON îi permite să gestioneze volume mari de tranzacții la un cost scăzut. Costul mediu al unei tranzacții pe TON este estimat a fi sub $0.01, fiind competitiv în termeni de eficiență a costurilor cu Tron și BSC. Această economicitate ar putea stimula adoptarea tranzacțiilor zilnice și a plăților de mică valoare, în special pentru utilizatorii sensibili la costuri. Scalabilitatea ridicată a TON asigură că nu se va observa o scădere semnificativă a vitezei sau o creștere a costurilor în perioada de trafic crescut, ceea ce este esențial pentru utilizarea stablecoin-urilor în scenarii de tranzacționare frecventă (precum remiterile și achizițiile de retail).

  • Opțiuni de custodie încorporate și interfață prietenoasă pentru utilizator: TON oferă opțiuni de portofel custodie și non-custodie pentru a satisface diferite tipuri de utilizatori. Portofelul custodie încorporat în Telegram simplifică experiența utilizatorilor obișnuiți, în timp ce portofelele non-custodie servesc utilizatorilor experimentați care pun accent pe securitate și proprietatea activelor. Această abordare duală poate crește adoptarea în rândul diferitelor grupuri de utilizatori, inclusiv utilizatorii de retail și deținătorii mai experimentați de active criptografice.

Dacă TON reușește să atragă stablecoin-uri sau să lanseze propriile sale stablecoin-uri în cadrul ecosistemului său, ar putea obține o cotă semnificativă de piață în sectoarele de retail și remiteri. Având în vedere influența extinsă a Telegram, TON are potențialul de a atrage milioane de noi utilizatori de stablecoin-uri în piețele emergente unde Telegram este popular.

Dacă TON reușește să capteze 1-2% din piața globală de stablecoin-uri (evaluată la aproximativ 120 de miliarde de dolari), aceasta ar putea aduce o creștere a valorii de piață a stablecoin-urilor din ecosistem între 1.2 miliarde și 2.4 miliarde de dolari. Această activitate suplimentară ar putea crește valoarea de piață a TON de la 5 miliarde de dolari la 6-7 miliarde de dolari, poziționându-l ca una dintre cele mai importante platforme pentru tranzacții cu stablecoin-uri.

Pe baza celor 700 de milioane de utilizatori activi Telegram, chiar și o rată de adoptare de doar 5% pentru stablecoin-uri ar putea aduce 35 de milioane de utilizatori, o cifră semnificativă comparativ cu ratele de adoptare existente pe alte lanțuri. Această bază de utilizatori nu va doar că va stimula tranzacțiile cu stablecoin-uri, dar va crește și cererea pentru celelalte servicii TON, promovând astfel creșterea ecosistemului.

Propunerea de valoare a TON în privința cazurilor de utilizare

Integrarea profundă a TON cu Telegram a îmbunătățit semnificativ activitatea stablecoin-urilor. Această bază masivă de utilizatori oferă TON o acoperire a audienței pe care alte ecosisteme blockchain nu o pot egala. Până în mai 2024, oferta de Tether (USDT) pe blockchain-ul TON a crescut de la 100 de milioane de dolari la 1.2 miliarde de dolari, indicând creșterea continuă a ratei de adoptare de către utilizatorii din ecosistemul Telegram.

Popularitatea Telegram în regiuni precum Rusia, Asia de Sud-Est și Orientul Mijlociu, unde infrastructura bancară tradițională este adesea insuficientă, oferă o alternativă practică pentru stablecoin-urile bazate pe TON pentru plăți peer-to-peer și remiteri. Dacă stablecoin-urile sunt integrate nativ în Telegram, utilizatorii ar putea trimite fonduri fără probleme, la fel de ușor ca Venmo sau WeChat Pay, dar cu acoperire globală. Această conveniență ar putea accelera adoptarea mainstream a stablecoin-urilor în regiunile cu servicii bancare subdezvoltate.

Arhitectura fragmentată a TON permite realizarea unei scalabilități ridicate, menținând în același timp costuri reduse ale tranzacțiilor, costul unei tranzacții fiind de obicei sub 0.01 dolari. Această eficiență de cost este esențială pentru tranzacții de mică valoare și cazuri de utilizare de retail cu frecvență mare. De exemplu, stablecoin-urile de pe TON pot fi utilizate pentru recompense în comunitatea Telegram, plăți pentru conținut digital sau tranzacții pentru mici afaceri. În plus, costurile reduse ale tranzacțiilor pe TON îl fac un competitor puternic în piața remiterilor globale, în special în economiile emergente. Conform datelor Băncii Mondiale, volumul global al remiterilor a depășit 700 de miliarde de dolari în 2023, iar stablecoin-urile joacă un rol din ce în ce mai important în aceste plăți transfrontaliere. Integrarea TON cu Telegram poate simplifica procesul de remitere, reducând costurile la o mică parte din cele ale metodelor bancare tradiționale, devenind astfel o alternativă ideală pentru milioane de utilizatori din întreaga lume.

Sui: Un blockchain de înaltă performanță axat pe DeFi și cazuri de utilizare instituționale

Sui, dezvoltat de Mysten Labs, este un blockchain relativ nou, cu o valoare de piață actuală de aproximativ 800 de milioane de dolari. Deși se află încă în stadiu incipient, Sui, datorită capacităților sale de înaltă performanță și atenției sale asupra DeFi, devine un candidat puternic pentru adoptarea stablecoin-urilor. Comparativ cu Ethereum și BSC, valoarea de piață a Sui este relativ mică, dar tehnologia sa specializată și atractivitatea sa pentru instituții sugerează un potențial de creștere promițător în domeniul stablecoin-urilor și DeFi.

Caracteristici cheie care promovează adoptarea stablecoin-urilor

  • Protocole avansate de consens care sprijină capacitatea ridicată de procesare și latență scăzută: Sui utilizează protocoalele de consens Narwhal și Tusk, care susțin viteze mari de tranzacție și latență scăzută. Această proiectare oferă capacitatea de a gestiona un număr mare de tranzacții pe secundă (TPS), făcând din Sui o platformă ideală pentru aplicațiile DeFi care necesită rapiditate și fiabilitate. Latența scăzută beneficiază de asemenea utilizatorii de stablecoin-uri care necesită decontări imediate.

  • Cazuri de utilizare: Tranzacțiile de mare viteză sunt o componentă esențială a DeFi, iar stablecoin-urile sunt cruciale pentru schimburile rapide de colateral și furnizarea de lichiditate. Capacitatea ridicată de procesare a Sui ar putea atrage protocoale DeFi de nivel instituțional care se bazează pe stablecoin-uri, făcându-l un competitor pentru Ethereum în tranzacțiile DeFi de mare valoare.

  • Ecosistem centrat pe DeFi, atrăgând utilizatori instituționali: Sui se poziționează activ ca un blockchain concentrat pe DeFi, cu aplicațiile sale timpurii axate pe împrumuturi, burse descentralizate (DEX) și managementul activelor. Deoarece stablecoin-urile sunt esențiale pentru aplicațiile DeFi, Sui se concentrează pe construirea unei baze solide DeFi, ceea ce ar putea stimula cererea pentru stablecoin-uri utilizate ca colateral, piscine de lichiditate sau mijloace de schimb.

  • Interes instituțional: Infrastructura programabilă a Sui permite soluții de conformitate personalizate, ceea ce ar putea atrage instituții care caută un mediu sigur și prietenos cu reglementările pentru tranzacțiile cu stablecoin-uri. Această capacitate ar putea facilita colaborarea cu emitenții de stablecoin-uri reglementate, sporind credibilitatea și atrăgând interesul instituțional.

  • Securitate și flexibilitate bazate pe limbajul de programare Move: Sui folosește limbajul de programare Move, proiectat special pentru securitate și protecția activelor. Modelul de programare orientat pe resurse al Move minimizează riscurile de erori, asigurând un mediu de tranzacționare sigur, atractiv atât pentru utilizatorii de retail, cât și pentru cei instituționali. Securitatea sporită ar putea face din Sui un mediu sigur pentru tranzacții de stablecoin-uri de mare valoare și protocoale DeFi complexe.

Dacă Sui reușește să capteze 0.5-1% din piața DeFi bazată pe stablecoin-uri Ethereum (evaluată la aproximativ 40 de miliarde de dolari), aceasta ar putea aduce o creștere a valorii de piață a stablecoin-urilor Sui de între 200 de milioane și 400 de milioane de dolari. Având în vedere valoarea actuală de 800 de milioane de dolari a Sui, această explozie de activitate ar putea să-i crească evaluarea la peste 1 miliard de dolari, dublându-i astfel valoarea de piață. Între timp, structura și potențialul de conformitate al Sui ar putea atrage utilizatori instituționali care prioritizează un mediu digital stabil și sigur. Dacă Sui devine lanțul preferat pentru DeFi instituțional, s-ar putea observa un influx semnificativ de capital, stabilindu-se astfel împreună cu Ethereum și BSC ca un jucător central în domeniul DeFi.

Propunerea de valoare a Sui în privința cazurilor de utilizare

Utilizarea limbajului de programare Move îmbunătățește ecosistemul Sui, oferind un mediu sigur pentru dezvoltatori pentru a construi aplicații financiare robuste. Modelul de programare orientat pe resurse al Move minimizează riscurile de erori, asigurând o gestionare sigură a activelor digitale în contractele inteligente. Aceasta face din Sui o opțiune deosebit de atrăgătoare pentru cazurile de utilizare a stablecoin-urilor cu un accent pe securitate și conformitate la nivel instituțional. De exemplu, stablecoin-urile programabile desfășurate pe Sui pot susține protocoale de împrumut și împrumut extrem de sigure, aplicând reguli algoritmice pentru a forța colateralizarea și rambursarea. Această caracteristică ar putea atrage mari instituții financiare care doresc să integreze stablecoin-uri în operațiunile lor.

De exemplu, în noiembrie 2024, Sui a stabilit un parteneriat strategic cu Franklin Templeton Digital Assets, departamentul de active digitale al companiei de investiții globale Franklin Templeton. Această colaborare își propune să sprijine dezvoltatorii din ecosistemul Sui și să utilizeze protocolul blockchain Sui pentru a desfășura tehnologie inovatoare. Participarea Franklin Templeton subliniază potențialul Sui de a promova creșterea instituțională.

Infrastructura centrată pe conformitate a Sui o face o platformă viabilă pentru comerțul transfrontalier, iar stablecoin-urile pot fi utilizate pentru decontarea în timp real a tranzacțiilor internaționale și pentru a aplica termenii comerciali prin contracte inteligente. Această atractivitate și flexibilitate instituțională permit Sui să concureze cu Ethereum în cazurile de utilizare a stablecoin-urilor de mare valoare.

Declinarea responsabilității: Această lucrare este doar pentru referințe generale și nu constituie o recomandare de investiție, recomandare sau invitație la tranzacționarea oricăror titluri. Conținutul acestei lucrări nu ar trebui să fie folosit ca bază pentru orice decizie de investiție și nu ar trebui să fie folosit ca referință pentru sfaturi contabile, legale, fiscale sau recomandări de investiții. Se recomandă să consultați proprii consilieri în legătură cu orice aspecte legale, comerciale, fiscale sau altele legate de deciziile de investiție. Unele informații incluse în această lucrare ar putea proveni de la terți, inclusiv companii în care fondurile gestionate de Aquarius au investit. Punctele de vedere exprimate aici sunt doar opiniile personale ale autorului și nu reflectă neapărat poziția Aquarius sau a afiliaților săi. Aceste puncte de vedere se pot schimba în orice moment și nu există nicio garanție că vor fi actualizate.

Referință

https://www.coinbase.com/en-gb/institutional/research-insights/research/market-intelligence/stablecoins-new-payments-landscape

https://defillama.com/stablecoins

https://www.theblock.co/post/315362/ethereum-stablecoin-volume-hits-record-1-46-trillion-as-defi-demand-surges

https://remittanceprices.worldbank.org/sites/default/files/rpw_main_report_and_annex_q1 24 final.pdf

https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/primary-and-secondary-markets-for-stablecoins-20240223.html

https://www.chainalysis.com/blog/stablecoins-most-popular-asset/

#ETH