Articol de: Unchained
Organizat de: Yuliya, PANews
În acest an plin de provocări și oportunități, piața criptomonedelor a trecut printr-o evoluție tumultoasă. La sfârșitul anului, programul Chopping Block i-a invitat pe patru parteneri de top din industrie, Haseeb Qureshi de la Dragonfly, Tom Schmidt de la Dragonfly, Robert Leshner de la Superstate și Tarun Chitra de la Robot Ventures, să revizuiască momentele cheie ale acestui an, iar PANews a realizat o transcriere a acestui podcast.
Cei mai mari câștigători
Haseeb:
Cred că cel mai mare câștigător din acest an este HyperLiquid. Această platformă descentralizată de tranzacționare a contractelor perpetue a realizat airdrop-ul de token-uri cel mai de succes din acest sezon, fiind considerată „momentul Uniswap” al acestui ciclu. Deși în ceea ce privește descentralizarea reală mai au un drum lung de parcurs, modul în care au distribuit token-urile și reacția comunității sunt foarte încurajatoare. Ca VC, regretăm cu adevărat că nu am reușit să participăm - de fapt, aproape toți VC-urile au încercat să investească în HyperLiquid, dar au fost refuzați. Acest proiect 'perfect născut' este cu adevărat impresionant, în special în ceea ce privește capacitatea de produs, puterea de execuție și livrarea tehnologică.
Robert:
Din perspectiva mea, cei mai mari câștigători din acest an sunt toți fondatorii și companiile de criptomonede din Statele Unite. Am fost martorii unui punct de cotitură important: de la ostilitatea extremă și rezistența întâmpinate anterior, la un climat favorabil pe care îl vedem acum. Ca fondator de criptomonede din SUA, această schimbare este foarte încurajatoare. În sfârșit, nu mai este necesar să ne facem griji că ne desfășurăm activitatea de criptomonede în Statele Unite.
Tarun:
Vreau să aleg întregul domeniu DeFi (finanțe descentralizate). Îți amintești de predicția lui Degen Spartan despre o piață bear de 36 de luni? DeFi a fost odată considerat copilul problemă al lumii criptomonedelor, iar evaluările lanțurilor publice neimplementate erau adesea de zece ori mai mari decât cele ale proiectelor DeFi. Dar acum, DeFi a făcut o revenire puternică. Ca cineva care lucrează în domeniul DeFi, este cu adevărat reconfortant să văd o astfel de dezvoltare.
Tom:
Alegerea mea ar putea fi puțin surprinzătoare - este Tether (USDT). Au avut un an excepțional, putând fi considerați una dintre cele mai profitabile companii din lume. De-a lungul anilor, mulți oameni au așteptat ca Tether să colapseze sau să aibă probleme majore, dar, de fapt, s-a întâmplat exact invers, au devenit din ce în ce mai de succes și mai reglementați. Tether nu doar că a continuat să crească, dar a devenit și un caz important în industria criptomonedelor, în special în ceea ce privește aplicațiile stabilcoin și tendințele de dolarizare globală.
Cei mai mari pierzători
Robert:
Fără îndoială, tabăra anti-criptomonedă este cel mai mare pierzător din acest an, inclusiv unii membri din cele două camere ale Congresului și anumite persoane din administrație, în special câțiva membri ai SEC și cei care au promovat 'Acțiunea de Spargere a Lanțului 2.0'. Ei au crezut greșit că reprimarea industriei criptomonedelor le va avansa carierele politice, dar s-a dovedit că aceasta a fost o strategie complet eșuată. Sper ca aceasta să schimbe peisajul politic viitor, astfel încât represiunea politică împotriva criptomonedelor să nu mai fie o tactică viabilă.
Tarun:
Vreau să spun că cei mai mari pierzători din acest an sunt numeroasele proiecte Layer 2 de rang secund și lanțurile de aplicații. La începutul anului 2023, piața credea în mod obișnuit că vor apărea mii de proiecte L2, fiecare stivă de tehnologie L2 generând o mulțime de lanțuri de aplicații cu utilizări specifice. Dar realitatea a demonstrat că această idee este complet greșită. Uitați-vă la turbulențele continue din ecosistemul Cosmos pentru a înțelege. În trecut, oamenii credeau că aplicații de succes precum Blur ar putea lansa propriile lanțuri de aplicații sau L2, cum ar fi Blast, dar rezultatele nu au fost deloc satisfăcătoare. În schimb, vedem că utilizatorii preferă să se concentreze pe câteva proiecte L2 de top.
Haseeb:
Cred că nihilismul financiar este cel mai mare pierzător din acest an. În prima jumătate a anului, a existat o opinie populară conform căreia totul în criptomonede este o monedă meme, iar toate tehnologiile nu au niciun sens. Dar realitatea este că volumul tranzacționării monedelor meme a scăzut semnificativ de la 20-30% la 10% sau chiar mai puțin. Piața a arătat mai mult entuziasm și încredere în inovația tehnologică reală și progresele substanțiale. Dacă crezi că toate tehnologiile sunt fără valoare, atunci cu siguranță ai fost un mare pierzător în acest an.
Tom:
Vreau să spun că cei mai mari pierzători sunt cei care au abandonat criptomonedele anul acesta pentru a se îndrepta spre inteligența artificială. Acesta este un exemplu clasic de 'jocul s-a terminat, ne-am întors'. Când prețurile activelor au căzut, investitorii au ieșit, dezvoltatorii s-au schimbat și sentimentul pieței a fost extrem de negativ, dar criptomonedele au revenit întotdeauna într-un mod diferit. Personal, cunosc mulți oameni care fie au vândut criptomonede, fie și-au închis afacerile, fie s-au îndreptat spre alte domenii. Este păcat, pentru că în acest domeniu ai nevoie de o credință fermă pentru a avea succes. Cei care au lipsit de această credință și s-au îndreptat spre AI acum ar putea să regrete.
Cea mai mare surpriză
Tarun:
Fără îndoială, cele mai surprinzătoare proiecte pentru mine în acest an au fost Pump.fun și BonkBot. Îmi amintesc că am discutat despre Pump.fun în ianuarie și februarie, când abia începea să ofere utilizatorilor o modalitate inovatoare de a crea active. Cred că fără Pump.fun, dezvoltarea monedelor meme nu ar fi fost atât de rapidă. Celălalt este BonkBot, un bot Telegram specializat în tranzacționarea monedelor meme. Din punct de vedere al veniturilor, BonkBot este un campion invizibil, similar cu Pump.fun, ambele companii atingând 100 de milioane de dolari în venituri în primul an. Viteza de dezvoltare a infrastructurii pentru monede meme m-a surprins cu adevărat.
Tom:
Am două surprize de împărtășit. În primul rând, lansarea World Liberty Financial, un candidat la președinție care a făcut legătura cu un token DeFi, iar Trump deține și un portofel, această situație este cu adevărat incredibilă. Dar și mai surprinzător a fost performanța sa de vânzări. În mod normal, monedele meme sau NFT-uri se vând rapid, dar acest token DeFi asociat cu un președinte a vândut doar 25%, iar vânzările au continuat să scadă. Aceste două puncte m-au surprins enorm.
În plus, în legătură cu punctele menționate de Tarun, vreau să adaug câteva lucruri. Încă de la începutul anului 2024, am prezis că vor apărea venituri semnificative la nivel de aplicații. De exemplu, Photon, Banana Gun și chiar Uniswap, aceste aplicații au generat venituri de sute de milioane de dolari, depășind majoritatea protocoalelor DeFi. Deși nu am prezis în mod specific infrastructura monedelor meme, aplicațiile au avut într-adevăr performanțe excelente, atât în privința veniturilor, cât și a profitabilității.
Haseeb:
Cele două surprize cele mai mari pentru mine sunt: în primul rând, apariția modelului „Tap to earn” (Click pentru a câștiga) a fost neașteptată, deși acum nu mai sunt aproape știri despre el, cum ar fi jocul Hamster Combat care a stârnit chiar și interesul armatei în Iran. În al doilea rând, anul acesta nu au avut loc incidente majore de securitate în criptomonede (L1/DeFi), ceea ce arată că securitatea din industrie s-a îmbunătățit semnificativ. Chiar dacă TVL (valoarea totală blocată) a crescut semnificativ, nu am văzut pierderi masive ca în anii anteriori, ceea ce este un semnal pozitiv.
Robert:
Vreau să adaug că schimbările la nivel de infrastructură sunt semnificative. Solana și Base ca infrastructură pentru monede meme au avut o ascensiune surprinzătoare. Aceste două platforme au avut un succes remarcabil în activitatea utilizatorilor noi datorită costurilor reduse de tranzacționare și mecanismelor convenabile de emitere a token-urilor, iar viteza și scala de adoptare au depășit așteptările.
Cea mai bună nouă mecanism
Tom:
Cred că trebuie să fie curba de legare a Pump și mecanismul de blocare a LP. Mă bucur că pot fi primul care vorbește, pentru că am un sentiment că acesta va fi un subiect popular.
Robert: Cred că cea mai bună mecanism este modelul de „amplificare a veniturilor”, care poate fi văzut în mai multe proiecte de stablecoin, cum ar fi Ethena și Usual. Nucleul său este că veniturile generate de un anumit activ de bază (care poate fi un arbitraj, obligațiuni de stat sau orice alt activ) sunt distribuite doar unei părți din utilizatori, amplificând astfel semnificativ randamentul. De exemplu, dacă rata de rentabilitate anualizată a strategiei de bază este de 5%, atunci când doar un sfert din utilizatori participă la distribuție, acești utilizatori vor obține de fapt o rată de rentabilitate amplificată la 20%. Acest mecanism a jucat un rol important în dezvoltarea Ethena, și cred că în următoarele luni vom vedea mai multe proiecte adoptând mecanisme similare.
Tarun:
Din perspectiva mea, anul acesta au fost două inovații mecanice remarcabile. Prima este mecanismul de ghidare a lichidității pentru monedele meme; a doua este inovația legată de tranzacțiile pe baza lanțului, în special pool-urile de împrumut pentru market maker. Aceste pool-uri de împrumut își au originile la sfârșitul anului 2021, cu pool-ul GLP lansat de GMX, iar acum s-au dezvoltat în pool-urile Jupiter JLP și HyperLiquid HLP pe Solana.
Inovația acestui mecanism constă în faptul că rezolvă o problemă cheie a schimburilor descentralizate: în schimburile centralizate, schimbul poate oferi direct împrumuturi colaterale traderilor, iar schimburile descentralizate au avut până acum o lipsă de mecanisme similare. Prin aceste pool-uri de împrumut, utilizatorii care caută venituri pot depune active în pool, iar traderii de contracte perpetue pot împrumuta aceste active pentru a face market making și a plăti taxe utilizatorilor de depozit. Acest lucru a îmbunătățit semnificativ eficiența capitalului în tranzacționarea contractelor perpetue descentralizate și este unul dintre motivele pentru care volumul de tranzacționare în acest domeniu a atins un maxim istoric.
Este de menționat că proiecte precum HyperLiquid au reușit să se dezvolte rapid, în mare parte datorită acestui mecanism de pool-uri de împrumut. În prezent, pool-ul JLP de la Jupiter a atins o dimensiune de 1,5 miliarde de dolari, iar aceste infrastructuri oferă un suport important pentru tranzacționarea pe baza lanțului. Deși tranzacționarea contractelor perpetue descentralizate poate să nu poată concura vreodată complet cu schimburile centralizate în ceea ce privește eficiența capitalului, acest mecanism a redus semnificativ această diferență.
Haseeb:
Acesta este într-adevăr o inovație importantă. Așadar, în ceea ce privește modul specific în care funcționează aceste pool-uri de împrumut, cum ar fi JLP sau HLP, există vreun terț specific care le operează?
Tarun:
Acest lucru depinde de proiectul specific. De exemplu, furnizarea de lichiditate a GMX este programatică, iar greutatea țintă este decisă prin guvernare sau semnături multiple. În schimb, HLP de la HyperLiquid este gestionat direct de echipa proiectului. JLP și GLP sunt similare cu AMM (Automated Market Makers), iar oricine poate efectua operațiuni de arbitraj. Cheia este că acest mecanism permite utilizatorilor LP care doresc să obțină profituri și traderilor care au nevoie de fonduri pentru a face market making să se conecteze eficient.
Cel mai bun Meme
Haseeb:
Votul meu este pentru fotografia de ziua lui Justin Sun. Probabil că vă amintiți că acest antreprenor, foarte urmărit în industria noastră și care se spune că este foarte iubit de angajați, a postat o fotografie de ziua lui. Această fotografie a fost evident generată de AI, deoarece el avea 14 degete în fotografie. Acesta ar putea fi unul dintre cele mai jenante momente ale unuia dintre cei mai de succes antreprenori din criptomonede, dar acest meme m-a impresionat cu adevărat și cred că îmi voi aminti de el mult timp.
Robert:
Deși strict vorbind, aceasta poate să nu fie o monedă meme tipică, vreau să acord premiul pentru cea mai bună monedă meme Pudgy Penguins. Poate pentru că ei tocmai au lansat token-ul PENGU, cu o evaluare complet diluată de 50 de miliarde de dolari la deschidere. Deși nu dețin niciun Pudgy Penguins sau token PENGU, trebuie să recunosc realizările lor: au continuat să construiască în timpul pieței bear, transformând o monedă meme obișnuită în ceva de succes prin promovare continuă și operare profundă. Acum au lansat plușuri cu pinguini, monede meme și alte produse conexe, iar comunitatea a înflorit.
Tarun:
Aleg Bonk. Principalul motiv este că BonkBot reprezintă o strategie de marketing genială, ajutând Bonk să ajungă de la o creștere aproape zero la o capitalizare de piață de miliarde de dolari într-un an. Dacă ar trebui să vorbim despre cea mai de succes monedă meme din ecosistemul Solana, aceasta este Bonk.
Tom:
Această alegere este într-adevăr dificilă, dar vreau să nominalizez Hugo Martingale, care gestionează contul de Twitter al acestui intern Polymarket foarte bine. Conținutul lor este inovator și interesant, adesea oferind răspunsuri geniale în secțiunea de comentarii, este un cont de foarte bună calitate.
Haseeb:
Mă bucur să văd că nu toată lumea a ales monede meme. Sincer, cred că în acest an am discutat prea mult despre monede meme și sper ca anul viitor să avem mai puține subiecte legate de monede meme.
Cel mai bun / Cel mai prost tranziție
Robert:
Vreau să combin premiile pentru „cea mai bună tranziție” și „cea mai bună poveste de revenire” și să le ofer MicroStrategy. Deși tranziția lor de la o companie obișnuită de software de inteligență de afaceri la un ETF Bitcoin cu levier a fost decisă acum cinci ani, anul 2024 a fost anul în care această tranziție a fost cu adevărat recunoscută de piață. Nu doar că au depășit maximul istoric din timpul bulei internetului, ci au creat un model de afaceri uimitor: prin emiterea de obligațiuni convertibile, obținând fonduri la un premium mai mare decât Bitcoin, pentru a continua să cumpere Bitcoin, formând un mecanism de ciclu de fonduri perpetuu.
Tarun:
Vreau să nominalizez protocolul Babylon. Deși tranziția lor tehnică a început în 2023, a fost cu adevărat realizată în 2024. Babylon a început inițial ca un serviciu de timestamp pentru lanțul Cosmos, iar ulterior au dezvoltat tehnologia de „stakare la distanță”, care permite utilizatorilor să folosească Bitcoin ca garanție pentru a staka. Acum, TVL-ul lor (valoarea totală blocată) a ajuns la 6 miliarde de dolari. Tranziția de la un serviciu de timestamp simplu la o afacere de o asemenea amploare este unul dintre cele mai de succes modele de afaceri pe care le-am văzut.
Tom:
Vreau să nominalizez „cea mai proastă tranziție” a Partidului Democrat. De la evenimentele lui Trump în Mar-a-Lago, la declarația executivă a lui Biden privind activele digitale, până la comentariile neclare ale lui Kamala despre investițiile în criptomonede, întregul proces a părut extrem de haotic. Comparativ, Trump a adoptat o strategie simplă și directă, spunând lucrurile pe care oamenii voiau să le audă și făcând lucruri pe care oamenii le doreau, cum ar fi „eliberați-l pe Ross”. Performanța Partidului Democrat pe această temă a fost dezamăgitoare, ca și cum ar fi ratat un șut la poartă de două inci.
Haseeb:
Cea mai bună tranziție pe care am ales-o este tranziția comunității NFT către monede meme. De exemplu, Miladys a lansat token-ul CULT, iar Pudgy Penguins a lansat PENGU, iar aceste monede meme au ajuns să aibă o capitalizare de piață mai mare decât proiectele lor NFT originale. Interesant este că această tranziție nu a stârnit opoziția comunității, nimeni nu i-a acuzat de abandonarea NFT-urilor. Deși aceste token-uri nu par să aibă utilizări reale, strategia de tranziție a avut un succes surprinzător. Acest lucru ar putea fi legat de alegerea lanțului public, multe dintre proiectele NFT de calitate fiind pe Ethereum, iar monedele meme având mai multă dezvoltare pe Solana, această fricțiune naturală ar putea explica de ce această tranziție a fost relativ târzie.
Tom:
Interesant este că am descoperit că, în domeniul criptomonedelor, uneori, monedele simple de „vibe” sunt mai populare decât cele care încearcă să creeze valoare serioasă. Acest lucru pare să demonstreze un adevăr: atunci când emiți token-uri noi, nu trebuie să le complici prea mult, oamenii preferă să aibă mai multe token-uri simple decât un mecanism de conversie complex.
Proiectul cel mai dezamăgitor
Tom:
Cred că este planul de rebranding al MakerDAO în Sky. Cel mai evident dovadă a acestui eșec este că, chiar și după rebranding, oamenii continuă să-l numească Maker și nu Sky. Deși DAI este încă mult mai mare decât USDS, se spune că ei iau în considerare anularea acestui rebranding, ceea ce este evident o decizie inutilă și ineficientă.
Haseeb:
Am ales proiectul Bitcoin L2 ca cel mai mare eșec. La începutul anului, piața avea mari așteptări de la Bitcoin L2, anticipându-se că va ajunge la zeci de miliarde de dolari în TVL și că ecosistemul Bitcoin va îmbrățișa DeFi. Dar realitatea este că, chiar și cu mai multe proiecte lansate, toate au devenit 'orașe fantomă'. Aproape nimeni nu discută despre aceste proiecte și foarte rar auzim fondatorii spunând că vor lansa proiecte pe Bitcoin L2.
În plus, monedele celebrităților (Celebrity Coins) sunt, de asemenea, un eșec major. A existat o perioadă când oamenii credeau că monedele celebrităților vor avea un succes mai mare decât monedele meme obișnuite datorită susținerii celebrităților. De exemplu, MOTHER se încadrează în această categorie. Dar acestea sunt, în esență, token-uri sociale, iar performanța lor a fost extrem de slabă pe parcursul timpului. La început, piața credea că aceasta va fi o oportunitate uriașă, dar acum pare că această așteptare a fost complet ratată.
Robert:
Vreau să nominalizez căderea Friend.tech și a valului de finanțe sociale (Social Fi) pe care l-a generat. La începutul acestui an, Friend.tech a fost considerat unul dintre cele mai fierbinți proiecte antreprenoriale din domeniul criptomonedelor, dar ciclul său de dezvoltare a fost extrem de scurt. De la conceptul inițial la popularitate, apoi la lansarea versiunii V2 și a token-ului Friend, și în final la o liniște rapidă. Acum, valoarea produsului și a token-ului este aproape zero, ceea ce ar putea fi unul dintre puținele proiecte de autodistrugere. Deși proiecte precum Farcaster continuă să se dezvolte, întreaga sferă socială de criptomonede se confruntă cu provocări enorme.
Cea mai bună poveste de revenire din 2024
Tom:
Vreau să nominalizez Coinbase. Atunci când prețurile criptomonedelor scad, Coinbase devine adesea „punching bag”-ul pieței. În 2023, au efectuat concedieri în masă de mii de angajați, iar mulți au crezut că ar putea falimenta. Dar odată cu lansarea ETF-ului Bitcoin, Coinbase, în calitate de custode al ETF-ului, a obținut noi oportunități de dezvoltare. Deși afacerea lor internațională nu este deosebit de strălucitoare, aceasta crește constant. În plus, au obținut o suspendare a executării în procesul cu SEC, ceea ce poate fi considerat o serie de victorii importante în 2024. Este demn de remarcat că aceasta este a doua oară consecutiv când Coinbase este evaluat ca cea mai bună poveste de revenire, un „double comeback” care este cu adevărat impresionant.
Haseeb:
Vreau să nominalizez Magic Eden. Au fost considerați cândva un „jucător secundar” pe piața NFT-urilor, după OpenSea și Blur. Dar prin intrarea în ecosistemul Bitcoin, în special în domeniul token-urilor BRC-20 și Ordinals, au realizat volume de tranzacționare uimitoare. Performanța lor în ecosistemul Solana a fost, de asemenea, remarcabilă. Recent, au lansat un token de platformă, ceea ce poate fi considerat o tranziție perfectă.
Robert:
În afară de MicroStrategy, vreau să nominalizez întregul ecosistem Bitcoin ETF. După ani de refuzuri și eșecuri, anul acesta a venit în sfârșit o breșă. Aceasta se datorează procesului câștigat de Grayscale împotriva SEC, iar succesul ETF-ului Bitcoin a deschis calea pentru ETF-uri Ethereum. Performanța acestor produse ETF a fost excepțională, reprezentând un exemplu de revenire din „moarte”. Deși unii ar putea considera că aceasta este mai mult o poveste de „câștigător” decât o „revenire”, instituții precum BlackRock au demonstrat puterea lor în acest proces.
Tarun:
Am ales ecosistemul Move ca cea mai bună poveste de revenire. Sui a atins o capitalizare de 50 de miliarde de dolari, iar capitalul inițial al Movement a depășit 5 miliarde de dolari, multe protocoale DeFi fiind, de asemenea, lansate pe aceste lanțuri publice. În trimestrul trei și patru din 2023, când Solana a primit multă atenție, ecosistemul Move părea să fie ignorat. Dar acum, prin îmbunătățirea experienței utilizatorului și optimizarea altor funcționalități, au reușit evident o revenire puternică.
Moderator: Din aceste cazuri, putem observa că, în piața criptomonedelor, chiar și proiectele care au trecut printr-o vale, atâta timp cât au o poziționare strategică corectă și puterea de execuție, au șanse să aibă o revenire puternică. Acest lucru reflectă, de asemenea, reziliența și capacitatea de inovație a acestui sector.
Predicții pentru 2025
Haseeb:
Am trei predicții. În primul rând, Bitcoin va atinge 150.000 de dolari și va suferi o corecție; în al doilea rând, token-urile DeFi vor experimenta o creștere explozivă; în al treilea rând, prețurile token-urilor legate de AI vor crește semnificativ, dar aplicabilitatea practică a protocolului de bază poate fi relativ limitată.
Robert:
Sunt mai optimist cu privire la Bitcoin, prognozând că va atinge 180.000 de dolari, dar nu va suferi o scădere bruscă. În al doilea rând, cred că Statele Unite vor adopta pentru prima dată o legislație specială pentru criptomonede, ceea ce va reprezenta un moment important pentru industrie. În cele din urmă, prevăd că va exista un incident de escrocherie criptografică AI care va atrage atenția mass-media.
Tarun:
Predicțiile mele se concentrează pe trei aspecte. În primul rând, va avea loc o val de consolidare în domeniul lanțurilor de aplicații și L2, iar este posibil să vedem mai multe cazuri de fuziune, în principal din cauza costurilor ridicate de operare și a concentrării volumului de tranzacționare. În al doilea rând, capitalizarea totală a token-urilor legate de agenții AI va crește de cel puțin 5 ori, trecând de la 10 miliarde de dolari la un nivel semnificativ mai mare. În cele din urmă, rata de inflație a Solana va fi redusă cu cel puțin 25%.
Tom:
Am, de asemenea, trei predicții. În primul rând, jocurile de bani precum Farcaster sau „butonul” vor deveni mainstream, obținând o răspândire virală pe platforme precum TikTok. În al doilea rând, vor fi aprobate noi ETF-uri de active criptografice, dar ar putea fi pentru monede relativ tradiționale precum XRP sau Litecoin, nu pentru activele emergente pe care comunitatea criptomonedelor le așteaptă. În al treilea rând, este posibil să vedem un incident major de securitate la nivelul aplicațiilor, posibil din cauza unui atac de lanț de aprovizionare sau a unei vulnerabilități în bibliotecile de programe.
