Autor: Matthis Herbrecht & Achim Struve, echipa de token-uri Outlier Ventures; traducere: 金色财经xiaozou

1. Recomandări privind activitățile stimulente ale ecosistemului

  • Implementarea unei strategii de airdrop în mai multe etape: urmând modelul de airdrop în mai multe runde al Optimism pentru a menține aderența utilizatorilor pe termen lung. Această abordare ajută la reținerea utilizatorilor după emiterea inițială a token-ului și încurajează implicarea pe termen lung în ecosistem.

  • Alocarea resurselor semnificative la programele de granturi: alocați o parte din bugetul dvs. de stimulente pentru a finanța dezvoltatorii și constructorii. Această abordare pe termen mediu ajută la construirea unui ecosistem Dapp puternic, care este crucial pentru retenția utilizatorilor și creșterea sustenabilă. Apoi, implementați un sistem puternic de monitorizare pentru a urmări indicatorii cheie și a analiza impactul stimulentelor. Acest lucru va face posibilă ajustarea bazată pe date și optimizarea continuă a programului de granturi.

  • Concentrarea pe reducerea pe termen lung a costului pe utilizator: obiectivul după dezvoltarea rețelei este de a reduce costul pe utilizator activ lunar (MAU). Optimism a combinat granturile recurente cu airdrop-urile strategice, având un cost MAU relativ scăzut de 304 dolari. Stabiliți un obiectiv pe termen lung de a atinge o eficiență similară sau mai bună în 12-18 luni.

  • Prioritizarea dezvoltării ecosistemului înainte de emiterea token-urilor: gândiți-vă la abordarea Base, care se concentrează pe cultură, aderența constructorilor și dezvoltarea ecosistemului, toate acestea fără a necesita token-uri. Alocați resurse în forme de granturi mici și țintite către fondatorii și proiectele care sunt aliniate cu viziunea ecosistemului, nu doar să depindeți de stimulentele prin token-uri.

  • Menținerea unui echilibru între stimulentele pe termen scurt și cele pe termen lung: obiectivul este de a menține un echilibru între stimulentele pe termen scurt (precum airdrop-urile) și stimulentele pe termen lung (precum granturile și fondurile pentru ecosistem). Această echilibrare atrage atât utilizatorii inițiali, cât și susține creșterea pe termen lung.

  • Implementarea strategiilor de retenție a utilizatorilor în afara stimulentelor economice: dezvoltarea unei culturi comunitare puternice, concentrându-se pe atragerea și retenția dezvoltatorilor, creând experiențe și activități captivante, îmbunătățind experiența utilizatorilor asemănătoare cu cea a Base. Acest lucru ajută la menținerea aderenței utilizatorilor, chiar și în absența stimulentelor economice continue.

2. Introducere

Rețelele Layer 2 (L2) au devenit soluția cheie în provocările de scalare ale blockchain-ului. Pe măsură ce aceste rețele se concurează intens pentru cota de piață, programele de stimulente (în special granturile și airdrop-urile) au devenit factori cheie în strategiile de creștere ale fiecărei rețele. Având în vedere resursele enorme investite, să ne retragem puțin și să examinăm eficiența acestora prin analiza prezentată în acest articol.

(1) Domeniul de cercetare

Aici ne concentrăm pe două mecanisme principale de stimulare: granturi și airdrop-uri.

Analiza exclude stimulentele la nivel de aplicație, cum ar fi mineritul de lichiditate sau strategiile de venituri, pentru a păstra o concentrare clară asupra blockchain-ului L2.

Domeniul de cercetare utilizat în studiul nostru este între 2021 și septembrie 2024.

(2) Indicatori cheie de performanță

Am luat în considerare doi indicatori principali pentru a evalua performanța programelor de stimulare:

  • Venituri: Ideal, creșterea veniturilor ar trebui să compenseze cel puțin parțial costurile programului de stimulente, arătând un return on investment pozitiv, indicând că acesta este un program de succes.

  • Atragerea și retenția utilizatorilor: realizarea unei creșteri sustenabile a utilizatorilor pe termen scurt/mediu la un cost cât mai mic. Prin urmare, vom urmări evoluția utilizatorilor activi lunar (MAU).

Veniturile și atragerea utilizatorilor sunt strâns legate. Mai mulți MAU vor crește activitatea rețelei și tranzacțiile, crescând astfel veniturile sequencer-ului (ordonaătorului). Venituri mai mari înseamnă că acesta este o rețea valoroasă, capabilă să atragă și să mențină utilizatorii, crescând astfel veniturile. Acest ciclu pozitiv de feedback este esențial pentru succesul pe termen lung.

Prin monitorizarea atentă a acestor cifre, putem înțelege clar activitățile stimulente ale fiecărui lanț și impactul acestora asupra acestor doi indicatori.

(3) Înțelegerea contextului și constrângerilor relevante înainte de a aprofunda studiul

Asemenea oricărei cercetări profunde asupra datelor complexe, este important să observăm anumite constrângeri:

  • Layer 2 lipsesc de un tablou de stimulente clar care să afișeze detaliile granturilor, cum ar fi datele și sumele exacte ale token-urilor etc. Diferitele ecosisteme au perspective diferite asupra airdrop-urilor și granturilor. De exemplu, unele ecosisteme consideră investițiile private în token-uri sau acțiuni ca fiind granturi. Cu toate acestea, în cadrul cercetării noastre, nu le clasificăm ca planuri de granturi. Lipsa transparenței și definițiile multiple ale granturilor și airdrop-urilor fac ca colectarea acestor date să fie deosebit de dificilă.

  • Fără a lua în considerare Optimism Superchain și stiva ZK, concentrându-ne doar pe lanțurile principale. Base primește granturi de la Optimism, dar acele granturi nu sunt luate în considerare.

  • Definițiile granturilor și airdrop-urilor pot avea suprapuneri, în special în contextul Optimism.

  • Mecanismele stimulente pot influența, de asemenea, alți indicatori, cum ar fi TVL-ul protocolului sau numărul de aplicații, dar am ales să ne concentrăm pe MAU și veniturile lanțului ca indicatori principali pentru evaluarea mecanismelor de stimulare L2. Am ales acești indicatori deoarece sunt ușor de cuantificat și datele sunt ușor accesibile din surse publice. Deși MAU și veniturile lanțului sunt corelate, acestea oferă, de asemenea, perspective valoroase asupra impactului stimulentelor pe termen scurt și lung. În cele din urmă, este mai bine să ne concentrăm pe 2 până la 3 indicatori pentru a menține analiza ușor de înțeles.

  • Deși MAU și veniturile sunt strâns legate, alți factori joacă un rol esențial. Cultura comunității, narațiunea, marketingul, progresele tehnologice și condițiile macroeconomice au un impact semnificativ asupra rezultatelor. Cu toate acestea, cercetarea din acest articol adoptă o abordare simplificată, examinând impactul stimulentelor într-un mod mai izolat.

  • Costul stimulentelor este calculat pe baza valorii în dolari a token-urilor la data emiterii.

  • Datele despre L2 recente (cum ar fi Starknet, Blast sau ZK Sync Era) au apărut recent, așa că este dificil să tragem concluzii pe termen scurt.

După ce am înțeles contextul relevant, să trecem la o analiză aprofundată.

3. Impactul stimulentelor asupra MAU (utilizatori activi lunar)

Să începem cu un grafic simplu, care arată numărul de utilizatori activi lunar pentru fiecare L2.

Graficul arată:

  • Base este singurul lanț care are o creștere medie constantă a utilizatorilor activi lunar de 56%, cu o rată de retenție care nu a scăzut semnificativ, în timp ce numărul utilizatorilor de pe alte lanțuri a scăzut în ultimele luni.

  • În ultimele luni, toate celelalte L2 au experimentat o scădere a numărului de utilizatori.

  • După evenimentele de airdrop, utilizatorii activi lunar pentru lanțuri recente precum ZK Sync Era, Blast și Starknet au scăzut, în timp ce utilizatorii activi lunar pentru soluțiile L2 precum Optimism și Arbitrum au crescut ușor.

Considerăm că principalele motive sunt următoarele patru:

  • Recent, am observat că tot mai multe soluții L2 sunt lansate. Prin urmare, numărul utilizatorilor este diluat între aceste L2 și activitățile lor de airdrop respective. Această tendință ar putea explica de ce noile L2 au dificultăți în a menține utilizatorii după airdrop.

  • O altă explicație ar putea fi programul de granturi al Arbitrum și Optimism, care sunt strategii eficiente pentru retenția pe termen lung a utilizatorilor. Tendința de creștere post-airdrop sugerează că aceste proiecte au reușit să mențină aderența utilizatorilor, spre deosebire de noile soluții L2 care au dificultăți în a-și menține baza de utilizatori. Pe baza acestui lucru, putem presupune că acest lucru se datorează lipsei stimulentelor prin granturi și/sau dimensiunii prea mici a ecosistemului, cu puține aplicații.

  • Pe măsură ce lanțul devine din ce în ce mai matur, cultura este un factor cheie care diferențiază L2. Optimism, Arbitrum și Base ar putea avea un avantaj în acest sens, deoarece au apărut mai devreme. De asemenea, faza caracteristicilor de securitate/dezvoltare descentralizată este relevantă, conform "L2beat", unde două dintre aceste lanțuri (Arbitrum și Optimism) sunt încă în prima fază.

  • Base nu are token. Oamenii așteaptă airdrop-ul, dar nu părăsesc Base, deoarece este ultimul mare L2 fără token; oamenii se bucură de cultura și activitățile Base; și au încredere în Base, deoarece este susținut de Coinbase.

Cu toate acestea, MAU nu este singurul indicator de considerat. Să ne uităm din nou la impactul activităților stimulente asupra veniturilor.

4. Impactul stimulentelor asupra veniturilor

Acum, să ne uităm la al doilea indicator despre care discutăm în acest articol - veniturile. Pentru a analiza al doilea indicator, am revizuit distribuția totală a stimulentelor (în dolari) și am comparat-o cu veniturile totale generate de lanț (în dolari).

Deoarece lanțurile de obicei își activează imediat activitățile stimulente după lansarea mainnet-ului, nu este posibil să comparăm prezența sau absența acestor activități. Am decis să împărțim venitul acumulat al fiecărui L2 la stimulentele acumulate, pentru a obține date mai cuprinzătoare.

Din această analiză pot fi deduse următoarele puncte:

  • Există două lanțuri ale căror venituri depășesc cheltuielile stimulente: Base se descurcă foarte bine, având stimulente scăzute și o activitate ridicată care generează venituri mari. Pentru fiecare dolar cheltuit pe stimulente, se generează aproximativ 50 de dolari în venituri. Optimism a menținut în continuare venituri nete pozitive înainte de a efectua primul airdrop prin programul de granturi.

  • Lanțurile care efectuează airdrop-uri au venituri sub cheltuielile stimulente: pentru fiecare 100 de dolari investiți în stimulente, Blast, Arbitrum, zkSync și Optimism generează 5 dolari, 8 dolari, 11 dolari și respectiv 27 de dolari. Este demn de menționat că, pe parcursul timpului, în rândul lanțurilor care oferă cele mai multe granturi, numărul utilizatorilor activi lunar pentru Optimism și Arbitrum a crescut constant. În contrast, numărul utilizatorilor activi lunar pentru celelalte lanțuri a rămas constant, având aproape nicio activitate de granturi.

Putem trasa următoarele concluzii:

  • Pe termen scurt, airdrop-urile afectează venitul net al fiecărui L2 (veniturile exprimate în dolari depășesc costurile stimulentelor).

  • Conform datelor disponibile, lanțurile mai vechi care oferă granturi frecvente și active tind să reducă costul pe utilizator pe parcursul timpului.

5. Costul stimulentelor pe utilizator

Graficul de mai jos arată costul total pe utilizator pentru fiecare lanț L2 și evidențiază trei modele principale.

  • Pentru primele L2 precum Arbitrum și Optimism, costul pe utilizator a crescut semnificativ din cauza airdrop-ului. Pe parcursul timpului, stimulentele precum airdrop-urile sau granturile au fost reduse, iar acest cost a scăzut drastic, dar impactul acestor stimulente nu a dispărut, cu mai mulți utilizatori care s-au alăturat rețelei. Arbitrum și Optimism și-au gestionat eficient costul pe utilizator, menținându-l la un nivel stabil, Arbitrum la 560 dolari, Optimism la 304 dolari (valoarea cea mai recentă). Strategiile lor includ granturi recurente și airdrop-uri multiple (de exemplu, în cazul Optimism), maximizând astfel retenția utilizatorilor, menținând o bază stabilă de utilizatori după încheierea airdrop-ului. Acest succes se datorează, de asemenea, unui ecosistem puternic și unui număr mare de dApps (precum Gmx, Aave, Velodrome etc.), care au reușit să mențină utilizatorii pe termen lung.

  • Al doilea model este acela că, inițial, costurile stimulentelor au crescut brusc din cauza airdrop-ului, apoi costurile stimulentelor au crescut constant, nu din cauza unor activități stimulative suplimentare, ci pentru că utilizatorii activi lunar au scăzut rapid. Acest lucru s-a întâmplat deoarece utilizatorii au fost implicați în activități de "farming" înainte de airdrop, apoi au abandonat lanțul, ceea ce a dus la o scădere a numărului de utilizatori și la costuri mai mari pe utilizator, așa cum se arată în graficul 3. Datorită supraevaluării în urma evenimentului de generare a token-urilor (TGE) și a ieșirii rapide a utilizatorilor după airdrop, costurile pentru ZK Sync, Starknet și Blast sunt de 1102 dolari, 11486 dolari și respectiv 2000 dolari pe utilizator.

  • Între timp, costul pentru Base este foarte scăzut, fiind sub 10 cenți pe utilizator. Această eficiență ridicată provine din două factori cheie: Base nu a emis propriul token și lanțul a atras un număr mare de utilizatori.

  • Base nu a anunțat oficial niciun airdrop. Au existat stimulente, cum ar fi granturi de peste un milion de dolari pentru constructorii care utilizează ETH sau stablecoins, dar în comparație cu alte lanțuri, aceasta este nesemnificativă. Aceasta este de 362 de ori mai puțin decât totalul stimulentelor distribuite de Blast și de 633 de ori mai puțin decât ZK Sync Era. Chiar și fără a lua în considerare airdrop-urile și concentrându-ne doar pe programul de granturi, acesta este de 100 de ori mai mic decât suma granturilor oferite de Optimism.

Dintre cele 6 lanțuri analizate, costul este de aproximativ 2577 dolari per MAU.

6. Perspective cheie

  • Airdrop-urile recompensează în principal utilizatorii care au interacționat cu platforma înainte de airdrop, testând rețeaua și generând venituri. În contrast, programele de granturi sunt concepute pentru a ghida un protocol, reținând utilizatorii pe termen lung, creând o cultură, construind un ecosistem de tip flywheel (atracția token-ului).

  • Dintre toate stimulentele, peste 90% sunt airdrop-uri, restul fiind activități de granturi pe termen lung destinate dezvoltatorilor și constructorilor.

  • Majoritatea Layer 2 nu au venituri nete pozitive, deoarece cheltuielile lor depășesc veniturile, în principal din cauza alocării unor cantități mari de airdrop-uri la evaluarea ridicată a emiterii de token-uri.

- Obiectivul stimulentelor nu este de a genera profituri care să depășească costurile.

- Datorită mai multor factori, Base este singurul L2 care generează venituri care depășesc cheltuielile stimulentelor: dezvoltatori care intră fără probleme, cultură, speculație pe baza airdrop-urilor, reputația Coinbase, costuri competitive de tranzacție.

- Datorită următoarelor motive, costul pe utilizator pentru L2 mai vechi este mai mic: securitate istorică (testată în timp și audituri multiple...); efectul rețelei: programele recurente de granturi au facilitat efectul rețelei pentru aceste L2. Pe parcursul timpului, acestea au atras constructori și aplicații, cultivând astfel o comunitate unică în jurul L2, creând un ciclu de creștere inovatoare auto-sustenabil.

  • Base este un caz unic și izolat. Aceștia se concentrează pe oferirea de granturi relativ puține și trasabile pentru fondatori, prioritizând cultura în locul activităților stimulative.

  • Pe lângă Base, Optimism este în prezent lanțul cu cel mai scăzut cost al utilizatorilor activi lunar, la 304 dolari. Acest lucru poate fi explicat prin intermediul mai multor airdrop-uri și granturi pentru dezvoltatori, care ajută la retenția utilizatorilor și la conducerea cazurilor de utilizare pe lanț.