Sursa originală: Unchained
Organizat, compilat: Yuliya, PANews
În acest an plin de provocări și oportunități, piața criptomonedelor a trecut printr-un parcurs fluctuant. La sfârșitul anului, emisiunea Chopping Block i-a invitat pe patru parteneri de gestionare din industrie: Haseeb Qureshi de la Dragonfly, Tom Schmidt de la Dragonfly, Robert Leshner CEO la Superstate și Tarun Chitra de la Robot Ventures, pentru a revizui momentele cheie ale acestui an, iar PANews a realizat o compilare textuală a acestui podcast.
Cei mai mari câștigători
Haseeb:
Cred că cei mai mari câștigători din acest an sunt HyperLiquid. Această platformă de tranzacționare descentralizată de contracte perpetue a realizat cel mai de succes airdrop de tokenuri din acest sezon, fiind momentul „Uniswap” al acestui ciclu. Deși au un drum lung de parcurs în ceea ce privește descentralizarea reală, atât modul de distribuție al tokenurilor, cât și reacția comunității sunt foarte încurajatoare. Ca VC, în mod evident, ne pare rău că nu am putut participa - de fapt, aproape toți VC-urile au încercat să investească în HyperLiquid, dar au fost refuzați. Acest proiect, născut „perfect”, este cu adevărat impresionant, mai ales în ceea ce privește abilitățile de produs, execuția și livrarea tehnică.
Robert:
Din perspectiva mea, cei mai mari câștigători din acest an sunt toți fondatorii și companiile de criptomonede din SUA. Am fost martorii unui moment de cotitură important: de la ostilitatea și rezistența extremă cu care ne-am confruntat anterior, ne-am transformat în ceea ce vedem acum ca o situație favorabilă. Ca fondator de criptomonede din SUA, această schimbare este încurajatoare. În sfârșit, nu mai trebuie să ne facem griji pentru a ne desfășura activitatea în domeniul criptomonedelor în SUA.
Tarun:
Vreau să aleg domeniul DeFi (finanțe descentralizate) în întregime. Îți amintești de predicția anterioară a lui Degen Spartan despre un bear market de 36 de luni? DeFi a fost odată văzut ca copilul problematic al lumii criptomonedelor, acele evaluări neimplementate ale lanțurilor publice fiind de zece ori evaluarea proiectelor DeFi. Dar acum, DeFi a realizat o revenire puternică. Ca cineva care lucrează în domeniul DeFi, este cu adevărat reconfortant să văd o astfel de dezvoltare.
Tom:
Alegerea mea poate fi puțin surprinzătoare - este Tether (USDT). Performanța lor a fost excelentă în acest an, fiind una dintre cele mai profitabile companii din lume. De-a lungul anilor, mulți au așteptat ca Tether să cedeze sau să aibă probleme majore, dar realitatea este exact opusul, a devenit din ce în ce mai de succes și mai reglementată. Tether nu doar că continuă să crească, dar a devenit și un caz important în industria criptomonedelor, în special în ceea ce privește utilizarea stablecoin-urilor și tendințele de dolarizare globală.
Cei mai mari pierzători
Robert:
Fără îndoială, tabăra anti-cripto este cel mai mare pierzător din acest an, inclusiv câțiva membri din ambele camere ale Congresului și anumite persoane din administrație, în special câțiva membri ai SEC și cei care promovează „acțiunea de rupere a lanțului 2.0”. Ei au crezut greșit că reprimarea industriei criptomonedelor le va avansa carierele politice, dar s-a dovedit că aceasta a fost o strategie complet eșuată. Sper că acest lucru va schimba peisajul politic din viitor, făcând ca reprimarea politică a criptomonedelor să nu mai fie o opțiune viabilă.
Tarun:
Vreau să spun că cei mai mari pierzători din acest an sunt numeroasele proiecte și lanțuri de aplicații de tip Layer 2. La începutul anului 2023, piața credea în mod general că vor apărea mii de proiecte L2, fiecare tehnologie L2 generând o mulțime de lanțuri de aplicații specifice. Dar realitatea a demonstrat că această idee era complet greșită. Uitați-vă la tumultul continuu din ecosistemul Cosmos pentru a înțelege. Oamenii au crezut anterior că aplicații de succes precum Blur pot lansa propriile lor lanțuri de aplicații sau L2, cum ar fi Blast, dar rezultatele nu au fost ideale. Din contră, am văzut că utilizatorii preferă să se concentreze pe câteva proiecte L2 de top.
Haseeb:
Cred că nihilismul financiar este cel mai mare pierzător din acest an. În prima jumătate a anului, punctul de vedere conform căruia totul în criptomonede este o monedă meme, iar toate tehnologiile nu au nicio valoare a fost extrem de popular. Dar realitatea este că volumul de tranzacționare al monedelor meme a scăzut dramatic de la 20-30% din volumul total la 10% sau chiar mai puțin. Piața a demonstrat mai mult entuziasm și încredere pentru inovațiile tehnologice reale și progresele substanțiale. Dacă credeți că toate tehnologiile nu au valoare, atunci în acest an ați fost într-adevăr un mare pierzător.
Tom:
Vreau să spun că cei mai mari pierzători sunt cei care au abandonat criptomoneda în favoarea inteligenței artificiale în acest an. Acesta este un caz clasic de „jocul s-a terminat, ne-am întors”. Atunci când prețurile activelor scad, investitorii ies din piață, dezvoltatorii își schimbă domeniul de activitate, iar sentimentul pieței devine extrem de negativ, dar criptomoneda se va întoarce întotdeauna în moduri diferite. Personal, cunosc mulți oameni care fie au vândut criptomonedele, fie și-au închis afacerile, fie au trecut la alte domenii de muncă. Este păcat, deoarece în acest domeniu ai cu adevărat nevoie de o credință fermă pentru a avea succes. Cei care nu au această credință și s-au îndreptat spre AI s-ar putea să regret acum.
Cea mai mare surpriză
Tarun:
Fără îndoială, cele mai surprinzătoare pentru mine în acest an sunt proiectele Pump.fun și BonkBot. Îmi amintesc că am discutat despre Pump.fun în ianuarie și februarie, când acesta abia începea, oferind utilizatorilor o modalitate inovatoare de a crea active. Cred că fără Pump.fun, dezvoltarea monedelor meme nu ar fi fost atât de rapidă. Un alt proiect este BonkBot, un bot Telegram axat pe tranzacționarea monedelor meme. Din punct de vedere al veniturilor, BonkBot este un campion invizibil, similar cu Pump.fun, ambele companii realizând venituri de 100 de milioane de dolari în primul an. Viteza de dezvoltare a infrastructurii pentru monede meme m-a lăsat cu gura căscată.
Tom:
Vreau să împărtășesc două surprize. În primul rând, lansarea World Liberty Financial, o asociere între un candidat prezidențial și un token DeFi, iar Trump deține chiar un portofel, ceea ce este cu adevărat incredibil. Dar ceea ce este și mai surprinzător este performanța în vânzări. Teoretic, orice monedă meme obișnuită sau NFT ar trebui să se vândă rapid, dar acest token DeFi legat de președinte a vândut doar 25%, iar vânzările continuă să scadă. Aceste două puncte m-au surprins foarte mult.
În plus, cu privire la punctul adus de Tarun, aș dori să adaug ceva. Încă de la începutul anului 2024, am prezis că la nivel de aplicații vor apărea venituri semnificative. De exemplu, Photon, Banana Gun sau chiar Uniswap, veniturile acestor aplicații au depășit sute de milioane de dolari, mai mult decât majoritatea protocoalelor DeFi. Deși nu am prezis în mod specific infrastructura monedelor meme, aplicațiile au avut într-adevăr performanțe excelente, cu venituri și profitabilitate mai mari decât multe protocoale.
Haseeb:
Cele mai mari două surprize ale mele sunt: În primul rând, apariția modelului „Tap to earn” (Apasă pentru a câștiga), care a fost neașteptată, deși acum aproape nu mai avem știri despre el, cum ar fi jocul Hamster Combat care a atras chiar și atenția armatei în Iran. În al doilea rând, nu au avut loc evenimente majore de securitate în criptomonede (L1/DeFi) în acest an, ceea ce arată că securitatea din industrie a crescut semnificativ. Deși TVL (valoarea totală blocată) a crescut semnificativ, nu am văzut pierderile uriașe din anii anteriori, ceea ce este un semnal pozitiv.
Robert:
Vreau să adaug despre schimbările la nivel de infrastructură. Răsăritul Solana și Base ca infrastructuri pentru monede meme este surprinzător. Aceste două platforme au excelat în activitatea utilizatorilor noi datorită costurilor scăzute de tranzacționare și a mecanismului convenabil de emitere a tokenurilor, iar viteza de adoptare și scalarea au depășit așteptările.
Cea mai bună nouă mecanism
Tom:
Cred că trebuie să fie curbura de legare a lui Pump și mecanismul de blocare a LP-ului. Mă bucur că sunt primul care vorbește, deoarece am un presentiment că acesta va fi un lucru popular.
Robert: Cred că cea mai bună mecanism este modelul „amplificării veniturilor”, care poate fi văzut în mai multe proiecte de stablecoin, precum Ethena, Usual etc. Nucleul său este că venitul generat de un activ de bază (poate fi tranzacții de arbitraj, obligațiuni de stat sau orice alt activ) este distribuit doar unei părți din utilizatori, amplificând semnificativ randamentul. De exemplu, dacă randamentul anualizat al strategiei de bază este de 5%, atunci când doar un sfert din utilizatori participă la distribuție, randamentul efectiv obținut de acești utilizatori va fi amplificat la 20%. Acest mecanism a jucat un rol important în dezvoltarea Ethena, iar eu cred că în următoarele luni vom vedea mai multe proiecte adoptând mecanisme similare.
Tarun:
Din perspectiva mea, în acest an au existat două inovații mecanice remarcabile. Prima este mecanismul de ghidare a lichidității pentru monedele meme; a doua este inovația legată de tranzacțiile pe baza de lanț, în special pool-urile de împrumuturi pentru market makers. Aceste pool-uri de împrumuturi pot fi urmărite înapoi până la pool-ul GLP lansat de GMX la sfârșitul anului 2021, iar acum s-au dezvoltat în pool-urile Jupiter JLP și HyperLiquid HLP.
Inovația acestui mecanism constă în faptul că rezolvă o problemă cheie a burselor descentralizate: în bursa centralizată, exchange-ul poate oferi direct împrumuturi către market makers, în timp ce bursele descentralizate au lipsit anterior de un mecanism similar. Prin aceste pool-uri de împrumuturi, utilizatorii care caută randamente pot depune active în pool, iar traderii de contracte perpetue pot împrumuta aceste active pentru a face market making și a plăti taxe utilizatorilor de depozit. Acest lucru a îmbunătățit semnificativ eficiența capitalului în tranzacțiile de contracte perpetue descentralizate și este unul dintre motivele pentru care volumul de tranzacționare în acest domeniu a atins un maxim istoric.
Merită menționat că proiecte precum HyperLiquid au putut să se dezvolte rapid, în mare măsură datorită acestui mecanism de pool de împrumuturi. În prezent, pool-ul JLP de la Jupiter a atins 1,5 miliarde de dolari, iar aceste infrastructuri oferă un suport important pentru tranzacțiile pe baza de lanț. Deși tranzacțiile descentralizate de contracte perpetue pot să nu poată concura niciodată complet cu bursele centralizate în ceea ce privește eficiența capitalului, acest mecanism a redus semnificativ această diferență.
Haseeb:
Aceasta este într-adevăr o inovație importantă. Așadar, în ceea ce privește modul specific de operare al acestor pool-uri de împrumuturi, cum ar fi JLP sau HLP, există un terț specific care le administrează?
Tarun:
Acest lucru depinde de proiectul specific. De exemplu, furnizarea de lichiditate de către GMX este programatică, iar ponderile țintă sunt stabilite prin guvernare sau semnătura multiplă. În timp ce HLP de la HyperLiquid este gestionat direct de echipa proiectului. JLP și GLP sunt similare cu AMM (market maker automat), oricine poate efectua operațiuni de arbitraj. Cheia este că acest mecanism permite utilizatorilor LP care doresc să obțină randamente și traderilor care au nevoie de fonduri pentru a face market making să se conecteze eficient.
Cea mai bună Meme
Haseeb:
Am votat pentru fotografia de ziua lui Justin Sun. Probabil că vă amintiți de acest antreprenor, care atrage multă atenție în industria noastră și despre care se spune că este foarte iubit de angajați, care a postat o fotografie în ziua lui de naștere. Această fotografie este evident generată de AI, deoarece el are 14 degete în fotografie. Acesta ar putea fi unul dintre cele mai stânjenitoare momente pentru unul dintre cei mai de succes antreprenori din industria criptomonedelor, dar această glumă mi-a lăsat o impresie puternică, cred că o voi aduce aminte mult timp.
Robert:
Deși, strict vorbind, aceasta s-ar putea să nu fie o monedă meme tipică, vreau să acord premiul pentru cea mai bună monedă meme lui Pudgy Penguins. Poate că din cauza lansării recente a tokenului PENGU, care a avut o evaluare complet diluată de 5 miliarde de dolari la deschidere. Deși nu dețin nicio monedă Pudgy Penguins sau PENGU, trebuie să recunosc realizările lor: continuarea construcției în timpul pieței bear, transformarea unei monede meme obișnuite prin promovare continuă și operare aprofundată, în cele din urmă obținând un succes uriaș. Acum au lansat jucării cu pinguini, monede meme și alte produse derivate, comunitatea fiind de asemenea înfloritoare.
Tarun:
Voi alege Bonk. În principal pentru că BonkBot este o metodă de marketing genială, care a ajutat Bonk să crească de la aproape zero la o capitalizare de piață de miliarde de dolari în decurs de un an. Dacă ar fi să numesc cea mai de succes monedă meme din ecosistemul Solana, aceasta ar fi Bonk.
Tom:
Această alegere este într-adevăr dificilă, dar vreau să nominalizez Hugo Martingale, care administrează contul de Twitter al acestui stagiar de la Polymarket. Conținutul lor este nou și interesant, adesea având replici ingenioase în secțiunea de comentarii, fiind un cont de foarte bună calitate.
Haseeb:
Mă bucur să văd că nu toată lumea a ales monede meme. Sincer, cred că am discutat prea mult despre monede meme în acest an, sper ca anul viitor să avem mai puține subiecte legate de monede meme.
Cea mai bună / cea mai proastă transformare
Robert:
Vreau să combin premiile „cea mai bună transformare” și „cea mai bună poveste de revenire” și să le acord lui MicroStrategy. Deși decizia lor de a se transforma dintr-o companie de software de inteligență de afaceri obișnuită în ETF-uri cu levier pe Bitcoin a fost luată acum cinci ani, 2024 este anul în care această transformare a fost recunoscută de piață. Nu doar că au depășit vârful istoric din perioada bullei internetului, dar au creat și un model de afaceri uimitor: prin emiterea de obligațiuni convertibile pentru a obține fonduri la o primă mai mare decât Bitcoin, continuând apoi să cumpere Bitcoin, creând astfel un mecanism de circulație perpetuă a fondurilor.
Tarun:
Vreau să nominalizez protocolul Babylon. Deși tehnic transformarea lor a început în 2023, aceasta s-a concretizat în 2024. Babylon a început inițial ca un serviciu de timestamp pentru lanțul Cosmos, iar apoi au dezvoltat tehnologia de „staking la distanță”, permițând utilizatorilor să folosească Bitcoin ca garanție pentru staking. Acum, TVL-ul lor (valoarea totală blocată) a atins 6 miliarde de dolari. Transformarea dintr-un serviciu de timestamp unic într-o afacere de o asemenea amploare este una dintre cele mai reușite transformări de model de afaceri pe care le-am văzut.
Tom:
Vreau să nominalizez „cea mai proastă transformare” a Partidului Democrat. De la incidentul lui Trump de la Mar-a-Lago, la declarația administrativă a lui Biden privind activele digitale, până la declarațiile vagi ale lui Kamala despre investițiile în criptomonede, întregul proces a fost extrem de haotic. În comparație, Trump a adoptat o strategie simplă și directă, spunând ceea ce oamenii vor să audă și făcând ceea ce oamenii își doresc, cum ar fi „eliberarea lui Ross” etc. Performanța Partidului Democrat în această problemă a fost dezamăgitoare, ca și cum ar fi ratat un șut la doar două inci de poartă.
Haseeb:
Transformarea pe care am ales-o ca cea mai bună este tranziția comunității NFT către monede meme. De exemplu, Miladys a lansat tokenul CULT, iar Pudgy Penguins a lansat PENGU, iar aceste monede meme au o capitalizare de piață care depășește chiar și proiectele NFT originale. Interesant este că această tranziție nu a stârnit opoziția comunității, nimeni nu i-a acuzat că se îndepărtează de NFT. Deși aceste tokenuri par să nu aibă o utilitate practică, strategia de tranziție a fost surprinzător de reușită. Acest lucru ar putea avea legătură cu alegerea lanțului public, multe proiecte NFT de calitate fiind pe Ethereum, în timp ce monedele meme se dezvoltă mai mult pe Solana, iar această fricțiune naturală ar putea explica de ce tranziția a avut loc relativ mai târziu.
Tom:
Interesant este că am descoperit că, în domeniul criptomonedelor, uneori „monedele de atmosferă” (Vibe coins) sunt mai populare decât cele care încearcă să creeze valoare serioasă. Acest lucru pare să demonstreze un principiu: atunci când lansezi monede noi, nu trebuie să fie prea complicat, oamenii preferă să aibă mai multe monede simple decât un mecanism complex de conversie.
Cel mai dezamăgitor proiect
Tom:
Cred că este rebrandingul MakerDAO în Sky. Cel mai evident indiciu al eșecului este că, chiar și după rebranding, oamenii continuă să o numească Maker în loc de Sky. Deși DAI are în continuare o dimensiune semnificativă comparativ cu USDS, se spune că ei iau în considerare anularea acestui rebranding, ceea ce este evident o decizie inutilă și ineficientă.
Haseeb:
Îl aleg pe Bitcoin L2 ca cel mai mare eșec. La începutul anului, piața avea mari așteptări de la Bitcoin L2, anticipând că va atinge un TVL de miliarde de dolari, crezând că ecosistemul Bitcoin va îmbrățișa DeFi. Dar realitatea este că, chiar și cu mai multe proiecte lansate, toate au devenit „orașe fantomă”. Aproape nimeni nu discută despre aceste proiecte, iar puțini au auzit fondatorii spunând că vor lansa proiecte pe Bitcoin L2.
În plus, tokenurile celebrităților (Celebrity Coins) sunt, de asemenea, un eșec major. A fost o vreme când oamenii credeau că tokenurile celebrităților vor fi mai bune decât monedele meme obișnuite, datorită susținerii celebrității. De exemplu, MOTHER face parte din această categorie. Dar acestea sunt, în esență, tokenuri sociale, iar pe măsură ce timpul a trecut, performanța lor a fost extrem de slabă. La început, piața credea că aceasta va deveni o oportunitate uriașă, dar acum pare că această așteptare a fost complet înșelătoare.
Robert:
Vreau să nominalizez prăbușirea Friend.tech și a valului de finanțe sociale (Social Fi) pe care l-a generat. La începutul acestui an, Friend.tech a fost considerat unul dintre cele mai fierbinți startup-uri din domeniul criptomonedelor, dar ciclul său de dezvoltare a fost extrem de scurt. De la conceptul inițial la popularitate, apoi la lansarea versiunii V2 și a token-ului Friend, și în cele din urmă, la o tăcere rapidă. Acum, valoarea produsului și a token-ului este aproape zero, acesta ar putea fi unul dintre puținele proiecte cu adevărat autodistructive. Deși proiecte precum Farcaster continuă să se dezvolte, întreaga zonă de socializare în cripto se confruntă cu provocări uriașe.
Cea mai bună poveste de revenire din 2024
Tom:
Vreau să nominalizez Coinbase. Atunci când prețul criptomonedelor scade, Coinbase devine adesea „țap ispășitorul” pieței. În 2023, au realizat mii de concedieri, iar mulți cred că ar putea da faliment. Dar, odată cu lansarea ETF-ului Bitcoin, Coinbase, ca deținător al ETF-ului, a obținut noi oportunități de dezvoltare. Afacerea lor internațională, deși nu este foarte remarcabilă, este în creștere constantă. În plus, au obținut o suspendare a executării în procesul cu SEC, deci se poate spune că au obținut o serie de victorii importante în 2024. Este demn de remarcat că Coinbase a fost evaluat pentru a doua oară consecutiv ca cea mai bună poveste de revenire, acest „dublu comeback” este cu adevărat impresionant.
Haseeb:
Vreau să nominalizez Magic Eden. Au fost odată considerați a fi platforma de tranzacționare NFT de „nivel secundar” după OpenSea și Blur. Dar, prin intrarea în ecosistemul Bitcoin, în special prin strategia lor în ceea ce privește tokenurile BRC-20 și Ordinals, au realizat un volum de tranzacționare uimitor. De asemenea, au avut o performanță destul de bună în ecosistemul Solana. Recent, au lansat un token de platformă, ceea ce poate fi considerat o transformare perfectă.
Robert:
În afară de MicroStrategy, vreau să nominalizez întregul ecosistem Bitcoin ETF. După ani de refuzuri și eșecuri, în acest an am avut în sfârșit o breșă. Acest lucru se datorează procesului intentat de Grayscale împotriva SEC-ului, pe care l-au câștigat, iar succesul Bitcoin ETF a deschis calea pentru Ethereum ETF. Aceste produse ETF au avut o performanță foarte bună, fiind un exemplu de „revenire din morți”. Deși unii ar putea considera că aceasta este mai degrabă o poveste a „câștigătorului” decât o poveste de „revenire”, instituții precum BlackRock au demonstrat puterea lor în acest proces.
Tarun:
Îl aleg pe ecosistemul Move ca cea mai bună poveste de revenire. Sui a atins o capitalizare de 50 de miliarde de dolari, iar fondurile inițiale pentru Movement au depășit 5 miliarde de dolari, multe protocoale DeFi fiind de asemenea lansate pe aceste lanțuri publice. În trimestrele trei și patru din 2023, când Solana a primit multă atenție, ecosistemul Move părea a fi ignorat. Dar acum, prin îmbunătățirea experienței utilizatorului și optimizarea altor funcționalități, au realizat o revenire puternică.
Gazda: Din aceste cazuri, putem observa că, în piața criptomonedelor, chiar și proiectele care au trecut printr-o perioadă de declin, atâta timp cât au o poziționare strategică corectă și o capacitate de execuție, pot realiza o revenire puternică. Acest lucru reflectă și reziliența și capacitatea de inovare a acestui sector.
Predicții pentru 2025
Haseeb:
Am trei predicții. În primul rând, Bitcoin va atinge 150.000 de dolari și va avea o corecție; în al doilea rând, tokenurile DeFi vor experimenta o creștere explozivă; în al treilea rând, tokenurile legate de AI vor crește semnificativ, dar utilizarea practică a protocolului de bază poate fi relativ limitată.
Robert:
Sunt mai optimist cu privire la Bitcoin, prevăd că va atinge 180.000 de dolari, dar nu va avea o cădere abruptă. În al doilea rând, cred că Statele Unite vor emite pentru prima dată o legislație specială pentru criptomonede, ceea ce va fi un moment important pentru industrie. În cele din urmă, prezic că va avea loc un incident de înșelătorie cripto legat de AI care va atrage atenția mass-media.
Tarun:
Predicțiile mele se concentrează pe trei aspecte. În primul rând, pe calea lanțurilor de aplicații și L2 va apărea o mare integrare, s-ar putea să vedem mai multe cazuri de fuziune, în principal din cauza costurilor operaționale mari și a concentrării volumului de tranzacții. În al doilea rând, capitalizarea totală a tokenurilor legate de agenții AI va crește de cel puțin 5 ori, urcând semnificativ de la 10 miliarde de dolari. În cele din urmă, rata de inflație a Solana va fi redusă cu cel puțin 25%.
Tom:
Am și eu trei predicții. În primul rând, jocurile de bani similare cu Farcaster sau „butonul” vor deveni mainstream, având o răspândire virală pe platforme precum TikTok. În al doilea rând, vor fi aprobate noi ETF-uri de active cripto, dar este posibil să fie monede relativ tradiționale, precum XRP sau Litecoin, și nu activele emergente pe care comunitatea cripto le așteaptă. În al treilea rând, este posibil să vedem un accident major de securitate la nivel de aplicație, posibil provenit din atacuri asupra lanțului de aprovizionare sau din vulnerabilități în bibliotecile de programe.
Linkul original
