Barclays Bank afirmă că unul dintre factorii care ar putea menține ratele dobânzilor din SUA la un nivel ridicat este politica de (inflație) din SUA. La întâlnirea din decembrie, unii participanți la FOMC au început evident să reflecte așteptările legate de tarife în prognozele lor de inflație. În plus, chiar și printre cei care nu și-au ajustat prognozele oficiale, mulți consideră acum că riscurile inflației tind să fie orientate în sus. Deși Powell nu a răspuns clar în ce măsură Rezerva Federală este predispusă să considere creșterile de prețuri legate de tarife, noi credem că, în contextul în care tarifele sunt așteptate să conducă la o intensificare a inflației în a doua jumătate a anului 2025, mai ales pe fondul creșterii ratelor inflației în ultimii ani, continuarea reducerii ratelor de către Rezerva Federală va fi o provocare. Ne așteptăm ca Rezerva Federală să suspendă reducerile de dobândă după luna iunie a anului viitor și să revină la reduceri în jurul mijlocului anului 2026, după ce presiunea inflaționistă generată de tarife va fi dispărut. În scenariul nostru de bază, ne așteptăm la două reduceri de 25 de puncte de bază în 2026, cu o rată finală de 3.25-3.50%.