Autor: Jason Jiang & Hedy Bi, OKLink
În această dimineață, președintele Rezervelor Federale, Powell, a declarat clar în cadrul conferinței de presă de după întâlnirea privind politica monetară că Rezerva Federală nu intenționează să participe la niciun plan guvernamental de acumulare a Bitcoin-ului. El a subliniat că aceste probleme intră în domeniul de responsabilitate al Congresului, iar Rezerva Federală nu caută să schimbe legislația existentă pentru a permite deținerea de Bitcoin. Comentariile lui Powell au provocat imediat turbulențe pe piață, prețul Bitcoin-ului revenind rapid de la maximele de început de săptămână. Conform prognozelor de informații de pe piața Polymarket, după discursul lui Powell, probabilitatea ca BSR să se realizeze a scăzut de la un maxim de 40% pe 18 la 34%. De asemenea, valoarea de piață a criptomonedelor a scăzut rapid, cu o evaporare totală de aproximativ 7,5%.
Această declarație nu doar că a lăsat piața în incertitudine cu privire la perspectivele „Rezervei Strategice Bitcoin (Bitcoin Strategic Reserve, BSR)”, dar a readus atenția asupra unei întrebări mai profunde: Are Rezerva Federală cu adevărat puterea de a opri planul BSR?
În primul rând, este necesar să clarificăm poziția Rezervelor Federale în sistemul financiar american. Autoritatea superioară a Rezervelor Federale este Congresul SUA: Congresul este organul de decizie suprem pentru toate agențiile de reglementare financiară, stabilind legislație financiară și politici prin lege, autorizând alte instituții financiare (cum ar fi SEC și Rezerva Federală) să își exercite funcțiile. În piața financiară americană, politica monetară și politica fiscală sunt cele două instrumente principale de gestionare economică a guvernului, fiind responsabile respectiv Rezerva Federală și Ministerul de Finanțe. Aceste instituții se echilibrează reciproc și își mențin independența pentru a asigura funcționarea stabilă a economiei financiare din SUA.
Rezerva Federală beneficiază de o mare independență în ceea ce privește politica monetară și stabilitatea economică națională, dar în deciziile privind stabilirea BSR, Rezerva Federală nu poate „vota împotrivă”.
Dacă administrația Trump dorește să stabilească rapid BSR, cea mai directă modalitate este de a semna un ordin executiv imediat după preluarea oficială a funcției, instructând Ministerul de Finanțe al SUA să utilizeze Fondul de Stabilitate Valutară (ESF) pentru a cumpăra direct Bitcoin. ESF este un fond special gestionat de Ministerul de Finanțe al SUA, destinat în principal intervențiilor pe piața valutară, susținerii stabilității dolarului și gestionării crizelor financiare internaționale, incluzând în prezent active precum dolarul, Drepturile Speciale de Tragere (SDR) și aurul. Operarea acestui fond nu este controlată de Congresul SUA, iar președintele și Ministerul de Finanțe au o mare autonomie în utilizarea sa. Teoretic, președintele poate emite un ordin executiv pentru a instrui Ministerul de Finanțe să ajusteze modul de alocare a fondurilor ESF pentru cumpărarea sau rezervarea unor active specifice, ocolind astfel aprobarea directă a Congresului, reducând rezistența politică. Ordinul executiv redactat recent de Institutul de Politică Bitcoin (Bitcoin Policy Institute) speră să stabilească BSR în acest mod.
Această modalitate este cea mai ușor de realizat, utilizarea fondurilor ESF nefiind necesar să primească aprobarea prealabilă a Congresului, dar Congresul poate limita operațiunile prin investigații sau legislație. În timpul pandemiei COVID-19 din 2020, Congresul a impus restricții stricte asupra operațiunilor unor fonduri ale Ministerului de Finanțe. În plus, sustenabilitatea BSR-ului stabilit prin ordin executiv este îndoielnică, deoarece ordinul executiv este, în esență, o extensie a puterii executive, iar succesorul ar putea anula sau modifica deciziile anterioare printr-un nou ordin executiv.
Dacă se dorește stabilirea și menținerea pe termen lung a BSR, este necesară alegerea unei alte căi, adică prin legislație în Congres, pentru a include Bitcoin în (Legea privind rezervele strategice) sau legi similare, clarificând statutul Bitcoin ca active de rezervă strategică națională. Această abordare are o legalitate mai puternică și poate stabili un cadru pe termen lung pentru rezervele Bitcoin. Senatorul republican Cynthia Lummis a propus anterior (Legea privind rezervele strategice Bitcoin din SUA), alegând această cale. Legea a fost deja oficial trimisă Congresului și este examinată de Comisia bancară a Senatului, urmând să treacă și prin Senat, Camera Reprezentanților și aprobarea președintelui pentru a finaliza oficial legislația. Așadar, stabilirea unei rezerve strategice de Bitcoin pe această cale va dura mai mult timp și poate întâmpina diverse obstacole.
Indiferent dacă se stabilește o rezervă strategică de Bitcoin prin ordin executiv al președintelui sau legislație a Congresului, din schemele deja dezvăluite, se pare că va trebui să fie implementată de Ministerul de Finanțe, nu de Rezerva Federală.
Sursa imaginii: Congress.gov
Pe lângă schemele menționate anterior, Rezerva Federală și Ministerul de Finanțe teoretic ar putea alege o cale intermediară pentru alocarea Bitcoin-ului. Rezerva Federală ar putea cumpăra Bitcoin prin operațiuni pe piața deschisă și să-l incluadă în bilanțul său. Datorită independenței relative, acțiunile Rezervelor Federale nu necesită aprobarea Congresului, dar au nevoie de un cadru politic clar pentru a susține achiziția de Bitcoin, iar având în vedere declarațiile recente ale Rezervelor Federale, se pare că posibilitatea de a implementa această schemă pe termen scurt nu este foarte mare. Ministerul de Finanțe ar putea stabili un fond special pentru a investi în Bitcoin ca parte a unui plan de investiții fiscale, deși nu ar schimba cadrul legal existent, dar finanțarea asociată ar necesita aprobarea Congresului.
Indiferent de calea aleasă, „rezerva Federală spune nu” nu poate nega propunerea BSR, iar pragmatismul lui Trump s-a tradus în acțiuni de susținere. Conform datelor de pe blockchain, în doar două minute de la începutul discursului lui Powell, proiectul de criptomonede al familiei Trump, World Liberty, a acționat discret, începând să cumpere criptomonede alternative. Această scenă dezvăluie fără îndoială o competiție mai profundă: pe de o parte, reacția rece a Rezervelor Federale la planul de rezervă strategică Bitcoin reflectă prudența guvernului față de activele emergente; pe de altă parte, pașii proiectului de criptomonede al familiei Trump sugerează o subtilă luptă de putere între autoritatea tradițională și inovația de piață. Competiția delicată dintre guvern, finanțele tradiționale și piața de criptomonede ar putea fi preludiul destinului viitor al pieței de criptomonede.
