Autor: Daniel Ramirez-Escudero, CoinTelegraph; Traducere: Deng Tong, Gold Finance
Pe măsură ce tot mai multe speculații circulă că președintele ales Donald Trump ar putea semna în prima zi un ordin executiv pentru a anunța o rezervă de bitcoin sau ar putea stabili o rezervă prin legislație în timpul mandatului său, mulți se întreabă dacă acest lucru va conduce la un superciclul cripto.
De la introducerea proiectului de lege privind rezervele de bitcoin de către senatorul din Wyoming, Cynthia Lummis, la începutul anului, state precum Texas și Pennsylvania au propus, de asemenea, propuneri similare. Se raportează că Rusia, Thailanda și Germania iau în considerare propriile propuneri, ceea ce agravează presiunea.
Dacă guvernele țărilor se întrec în a-și proteja rezervele de bitcoin, ne putem lua la revedere de la ciclurile de prosperitate-depresie de patru ani ale criptomonedelor?
Analistul Nexo, Iliya Kalchev, consideră că „proiectul de lege privind rezervele de bitcoin ar putea fi un moment de cotitură pentru bitcoin, marcându-l ca ‘un instrument financiar global legitim recunoscut’.”
„Fiecare ciclu bitcoin are o narațiune care încearcă să promoveze ideea că ‘acesta este diferit’. Condițiile nu au fost niciodată atât de ideale. În domeniul criptomonedelor nu a existat niciodată un președinte american care să sprijine criptomonedele și să controleze Senatul și Congresul.”
Proiectul de lege (privind bitcoin din 2024) propus de Lummis va permite guvernului american să includă bitcoin ca activ de rezervă în trezorerie, achiziționând 200.000 de bitcoin pe an timp de cinci ani, acumulând 1 milion de bitcoin și păstrându-i timp de cel puțin 20 de ani.
Jack Mallers, fondator și CEO al Strike, consideră că Trump „ar putea folosi un ordin executiv în prima zi pentru a cumpăra bitcoin”, deși el avertizează că acest lucru nu este echivalent cu achiziționarea a 1 milion de bitcoinuri.
Co-fondatorul organizației nonprofit Satoshi Act Fund, care promovează legislația americană în favoarea bitcoinului, Dennis Porter, consideră de asemenea că Trump explorează activarea rezervei strategice de bitcoin prin ordin executiv.
Dennis Porter a anunțat că Trump studiază un ordin executiv pentru o rezervă strategică de bitcoin. Sursa: Dennis Porter
Până acum, echipa lui Trump nu a confirmat direct afirmațiile referitoare la ordinul executiv, dar Trump a fost întrebat pe CNBC dacă SUA va stabili o rezervă BTC similară cu rezerva de petrol (ceea ce ar putea însemna legislație).
Cu toate acestea, ordonările executive lipsesc de stabilitate, deoarece președinții următori adesea anulează astfel de ordine. Singura modalitate de a asigura viitorul pe termen lung al rezervelor strategice de bitcoin este prin obținerea unei legislații cu sprijin majoritar.
Deoarece republicanii domină Congresul și au o majoritate subțire în Senat, susținătorii bitcoinului din echipa lui Trump au o bază solidă pentru a promova proiectul de lege al lui Lummis. Totuși, doar câțiva republicani rebeli ar putea fi influențați de o furie progresivă pentru a nu lăsa bogăția guvernului în mâinile susținătorilor bitcoinului, periclitând astfel proiectul de lege.
Rezultatele alegerilor din SUA de după 2024. Sursa: AP
„Opriți-vă din a compara acest ciclu cu ciclurile anterioare”
La începutul acestei luni, economistul și fondatorul companiei de consultanță în active digitale macro, Asgard Markets, Alex Krüger, a declarat că rezultatul alegerilor l-a făcut să creadă că „bitcoinul este foarte probabil într-un superciclul”.
El consideră că situația unică a bitcoinului poate fi comparată cu cea a aurului, când fostul președinte american Richard Nixon a scos SUA din standardul aurului, punând capăt sistemului Bretton Woods, iar prețul aurului a crescut de la 35 de dolari pe uncie în 1971 la 850 de dolari în 1981.
Krüger nu exclude posibilitatea ca bitcoinul să experimenteze o piață bear ca în ciclurile anterioare. Totuși, el îndeamnă investitorii în criptomonede să „oprească comparația acestui ciclu cu ciclurile anterioare”, deoarece de data aceasta ar putea fi diferit.
Acțiunile lui Trump de până acum sugerează fără îndoială un guvern favorabil viitorului. După demisia lui Gary Gensler, el l-a nominalizat pe Paul Atkins, un susținător al criptomonedelor și al relaxării reglementărilor, ca președinte al Comisiei pentru Valori Mobiliare.
El l-a nominalizat de asemenea pe Scott Bessent, un susținător al criptomonedelor, ca secretar al trezoreriei și l-a desemnat pe David Sacks, fost COO PayPal, ca țar al inteligenței artificiale și criptomonedelor, responsabil pentru crearea unui cadru legal clar pentru industria criptomonedelor.
Teoria superciclului nu a avut niciodată rezultate super
Cu toate acestea, conceptul că „acest ciclu este diferit” a apărut în fiecare bull market bitcoin anterior, fiind sprijinit de narațiuni în jurul adoptării de către publicul larg și instituții.
În timpul bull market-ului din 2013-2014, teoria superciclului a fost susținută de teoria că bitcoinul ca activ alternativ va atrage atenția internațională.
În ciclul din 2017-2018, aprecierea rapidă a prețului a fost considerată un semn al adoptării de către finanțele tradiționale și a fost începutul acceptării bitcoinului de către publicul larg, interesul instituțiilor urmând să înflorească.
În ciclul din 2020-2021, când companii tehnologice precum MicroStrategy, Square și Tesla au intrat pe piața bitcoin, ele credeau că multe companii tehnologice vor urma exemplul.
Performanța prețului bitcoinului a arătat vârfuri și vale în ciclurile anterioare. Sursa: Caleb & Brown
Cu toate acestea, în fiecare ciclu, narațiunea superciclului nu s-a materializat, ducând în cele din urmă la prăbușiri de preț și, în momentul intrării într-o piață bear pe termen lung, a distrus susținătorii.
Co-fondatorul Three Arrows Capital, Su Zhu, este cel mai cunoscut susținător al teoriei superciclului din 2021, el considerând că piața cripto va continua să fie într-un bull market, fără o piață bear persistentă, iar bitcoinul va atinge în cele din urmă un vârf de 5 milioane de dolari.
Three Arrows, desigur, a împrumutat bani ca și cum teoria superciclului ar fi fost reală, iar când a fost în cele din urmă lichidat, vestea a provocat o prăbușire de aproape 50% a valorii de piață a criptomonedelor, iar prăbușirea a dus la falimentul și dificultățile financiare ale creditorilor, inclusiv Voyager Digital, Genesis Trading și BlockFi.
Prin urmare, superciclul este o teorie periculoasă care te face să pui toate economiile tale de-o viață pe masă.
Pentru Chris Brunsike, partener la firma de capital de risc Placeholder și fost șef de produse blockchain la ARK Invest, superciclul bitcoin este doar un mit.
„Superciclul este cu siguranță o iluzie colectivă.”
Cu toate acestea, având în vedere sprijinul președintelui american, rezultatul alegerilor din SUA oferă bitcoinului condiții fără precedent și extrem de optimiste, iar președintele american pare să își onoreze angajamentele de sprijin pentru criptomonede, inclusiv că nu va vinde niciodată bitcoinurile din rezervele SUA.
Potentul efect de domino global
Dacă (proiectul de lege privind rezervile de bitcoin) va fi adoptat, ar putea declanșa o cursă globală de stocare a monedei, alte țări urmând să imite, pentru a nu rămâne în urmă.
Avocatul George S. Georgiades a trecut în 2016 de la consultanța financiară pentru companiile Wall Street la colaborarea cu industria criptomonedelor, el spunând pentru Cointelegraph că adoptarea proiectului de lege privind rezervele de bitcoin „ar putea marca un punct de cotitură pentru adoptarea bitcoinului la nivel global” și ar putea „declanșa alte evenimente” în care țările și instituțiile private vor urma exemplul, promovând o adoptare mai largă și sporind lichiditatea pieței.”
CEO-ul platformei de analiză a investițiilor în criptomonede Blockcircle, Basel Ismail, este de acord și afirmă că aprobarea ar fi „unul dintre cele mai optimiste evenimente din istoria criptomonedelor”, deoarece „va declanșa o competiție pentru a obține cât mai multe bitcoinuri.”
„Alte țări nu vor avea cuvânt de spus, vor fi obligate să acționeze. Ori se vor adapta și vor concura, ori vor dispărea.”
El crede că „majoritatea țărilor din G20 vor imita și își vor construi propriile rezerve.”
Harta G20 din 2024. Roșu: G20, violet: țările reprezentative ale Uniunii Europene, verde: țările reprezentative ale Uniunii Africane. Galben: țări invitate permanent. Sursa: Wikipedia
Investitorul experimentat în criptomonede și educatorul bitcoin Chris Dunn a subliniat că această frenezie de cumpărare competitivă bazată pe FOMO între națiuni ar putea schimba radical ciclul actual al pieței cripto.
„Dacă SUA sau alte mari puteri economice încep să acumuleze bitcoin, acest lucru ar putea genera FOMO, care ar putea crea cicluri de piață și dinamici de cerere și ofertă diferite de tot ce am văzut până acum.”
Președintele bursei OKX a subliniat că alte țări ar putea fi deja pregătite pentru o astfel de competiție.
„Teoria jocurilor a început probabil să își facă simțită prezența.”
Cu toate acestea, Ismail afirmă că majoritatea achizițiilor de bitcoin vor fi realizate prin intermediari, fiind decontate în tranzacții de mari dimensiuni, astfel încât „nu ar putea avea un impact direct imediat asupra prețului bitcoin”, dar va crea un impact pe termen lung. O putere de cerere persistentă va conduce, în cele din urmă, la creșterea prețului bitcoin.
O nouă generație de investitori în criptomonede ar putea schimba dinamica pieței criptomonedelor.
Dacă țările devin cumpărători pe piață, piața bitcoin ar putea suferi modificări fundamentale. O nouă generație de investitori din centre financiare globale va invada piața criptomonedelor, schimbând dinamica pieței, psihologia și reacțiile la anumite evenimente.
Analistul Nexo, Kalchev, afirmă că, deși ipoteza că această legislație ar putea distruge cunoscutul ciclu de reducere a bitcoinului de patru ani este speculativă, unele dinamici ar putea suferi modificări.
Bitcoin este o piață unică, până acum impulsionată de tranzacții ale investitorilor de retail, iar prețul este extrem de sensibil la psihologia pieței. Apariția de noi investitori ar putea schimba dinamica pieței, modificând ciclurile istorice.
Ismail consideră că „comportamentul investitorilor de pe piața de capital va fi diferit de cel al investitorilor de retail care reacționează exagerat”. Investitorii instituționali dispun de fonduri ample și strategii avansate de gestionare a riscurilor, ceea ce le permite să trateze bitcoinul diferit față de investitorii de retail.
„Pe măsură ce timpul trece, implicarea Wall Street-ului ar putea ajuta la construirea unui mediu de piață mai stabil, mai puțin reactiv.”
Stabilitatea este o altă modalitate de a spune volatilitate redusă, ceea ce logic înseamnă că piețele bear nu vor fi la fel de bruște ca în ciclurile anterioare.
Georgiades consideră că „ciclurile de prețuri vor continua să existe”, dar că „cererea continuă din partea unor cumpărători mari, precum SUA, ar putea reduce volatilitatea și fluctuațiile pe care le-am văzut în ciclurile anterioare.”
Ismail subliniază, de asemenea, că performanța pieței bitcoin a fost diferită față de ciclurile anterioare de patru ani. Prețul bitcoinului în acest ciclu a scăzut sub vârful istoric (ATH) din ciclul anterior, „toată lumea credea că este imposibil”, iar apoi bitcoinul a atins un nou ATH înainte de a fi redus la jumătate oficial.
„Ciclul de patru ani a fost acum expus și distrus de mai multe ori.”
Bitcoin a trecut până acum prin patru reduceri la jumătate, iar aproape treizeci de evenimente de reducere la jumătate nu au avut loc încă. Kalchev spune: „Este greu de imaginat că toate aceste reduceri vor urma același model previzibil de patru ani,” mai ales când factorii macroeconomici și politici mai largi (cum ar fi politicile băncii centrale și evoluțiile reglementărilor) au un impact mai semnificativ asupra traiectoriei pieței bitcoin.
Kalchev crede că tendințele de preț ale bitcoinului nu vor mai fi influențate de mecanisme interne cum ar fi reducerea la jumătate, ci mai mult de factori externi, cum ar fi adoptarea instituțională și evenimentele geopolitice.
