Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a zguduit piețele financiare săptămâna aceasta, livrând un control al realității care a lăsat traderii în panică.

Miercuri, Powell a prezentat o abordare precaută pentru reducerile de dobândă din 2025. Acțiunile au căzut cu 3%, obligațiunile s-au prăbușit, iar randamentele obligațiunilor de 10 ani au sărit la cel mai ridicat nivel din ultimele șapte luni. Vânzarea a fost brutală - cea mai proastă reacție a piețelor după o întâlnire de la pandemie.

Investitorii, îmbuibați de ani de reduceri de dobândă și bani ușor, nu au primit bine vestea. Mesajul lui Powell a fost simplu: Fed frânează. După trei reduceri consecutive de dobândă, oficialii prognozează acum doar două reduceri în următoarele 12 luni.

Pentru traderii care pariau pe un flux constant de relaxare a politicii pentru a susține prețurile activelor, aceasta a fost devastatoare. Raliul de risc care a definit ultimii doi ani? S-a încheiat.

Atitudinea „neutră” a lui Powell zguduie piețele

Precauția lui Powell nu a fost complet neașteptată. Datele economice au prezentat o imagine mixtă: inflația rămâne peste ținta de 2% a Fed, în timp ce economia SUA s-a dovedit surprinzător de rezistentă.

Traderii au început deja să prețuiască randamente mai mari, împingând rata obligațiunilor pe 10 ani în sus cu 75 de puncte de bază din septembrie. Dar chiar și participanții experimentați pe piață au fost luați prin surprindere de cât de aproape pare Fed de sfârșitul ciclului său de reduceri.

Piețele s-au ajustat rapid - și violent. Piața swap-urilor se așteaptă acum la mai puțin de două reduceri de un sfert de punct în 2025. Unii traderi, precum cei din piața opțiunilor de rată de finanțare pe termen scurt garantat (SOFR), pariază chiar pe reversarea cursului Fed și creșterea din nou a ratelor anul viitor.

Și apoi este asul din mânecă: președintele ales Donald Trump. Cu doar câteva săptămâni înainte de a reintra în Casa Albă, Trump a promis politici economice agresive.

Tarifile mai mari și reducerile de impozite sunt pe masă, măsuri pe care economiștii le avertizează că ar putea stârni inflația. Precauția lui Powell are sens în acest context, dar nu o face mai ușoară pentru traderii deja pe marginea prăpastiei.

Piețele globale simt presiunea

Euro, lira și francul elvețian au scăzut fiecare cu peste 1%, în timp ce yuanul chinez offshore a atins cel mai scăzut nivel din 2023. Piețele emergente nu au scăpat de carnagiu.

Rupia indiană a căzut sub 85 de dolari, stabilind un nou minim istoric. Randamentul obligațiunilor pe 10 ani ale Indiei a crescut la 6,78%, iar indicele NSE Nifty 50 a scăzut cu 0,6%.

O combinație de monede regionale slabe, ieșiri de capital și un deficit comercial în expansiune a adăugat presiune asupra rupiei.

Între timp, colțurile mai riscante ale Wall Street-ului, care au prosperat grație reducerilor de dobândă și optimismului cu privire la politicile de creștere ale lui Trump, au fost lovite. Indicele acțiunilor cele mai scurte de la Goldman Sachs a scăzut cu aproape 5%, cea mai proastă zi de la februarie.

O coș de acțiuni care urmărește firmele tehnologice fără profit a scăzut cu 6,4%, cea mai abruptă cădere din ultimii doi ani. Acțiunile Tesla s-au prăbușit cu 8,3%, în timp ce Bitcoin, plimbându-se aproape de 108.000 de dolari, a scăzut cu 5%.

O pivotare agresivă cu efecte durabile

Decizia Fed de a reduce dobânzile miercuri - o reducere de un sfert de punct care aduce intervalul la 4,25%-4,5% - ar fi trebuit să fie o ușurare. Dar orientările viitoare au umbrit reducerea.

Graficul punctelor lui Powell, un instrument care arată așteptările de rată ale factorilor de decizie, preconizează doar două reduceri de rată în 2025, în scădere de la patru prezise în septembrie. Investitorii, deja precauți din cauza inflației persistente și a creșterii economice solide, se temeau că Fed ar putea suspenda complet reducerile - sau chiar să strângă din nou.

Acțiunile au reacționat în consecință. Indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu peste 1.100 de puncte, marcând o serie de 10 zile de pierderi nemaivăzute din 1974. Indicele S&P 500 și Nasdaq au scăzut cu 3% și, respectiv, 3,6%.

Obțineți un loc de muncă bine plătit în Web3 în 90 de zile: Planul suprem