Scris de: Jason Jiang, Hedy Bi
În această dimineață devreme, președintele Federal Reserve, Powell, a declarat clar la conferința de presă după întâlnirea de politică monetară că Federal Reserve nu intenționează să se implice în nicio planificare a guvernului de acumulare de bitcoin. El a subliniat că aceste probleme sunt în domeniul de responsabilitate al Congresului, iar Federal Reserve nu a căutat să schimbe legislația existentă pentru a permite deținerea de bitcoin. Comentariile lui Powell au provocat imediat fluctuații pe piață, prețul bitcoinului retrăgându-se rapid de la maximul de la începutul săptămânii. Conform predicțiilor de pe piața informațională Polymarket, posibilitatea rezervelor strategice bitcoin a scăzut de la un maxim de 40% pe 18, la 34%. De asemenea, capitalizarea de piață a criptomonedelor a scăzut rapid, cu o evaporare totală de aproximativ 7,5%.
Sursa imaginii: Polymarket
Această declarație nu doar că a lăsat piața confuză cu privire la perspectivele „Rezervei Strategice Bitcoin (Bitcoin Strategic Reserve, BSR)”, ci a readus în atenție o întrebare mai profundă: Are cu adevărat Federal Reserve autoritatea de a opri planul BSR?
În primul rând, este necesar să clarificăm poziția Federal Reserve în sistemul financiar din SUA. Instituția superioară a Federal Reserve este Congresul SUA: Congresul este autoritatea supremă pentru toate agențiile de reglementare financiară, stabilind reglementări și politici financiare prin legislație, autorizând alte instituții financiare (precum SEC și Federal Reserve) să își exercite funcțiile. În piața financiară din SUA, politica monetară și politica fiscală, ca cele două instrumente principale de gestionare economică a guvernului, sunt gestionate de Federal Reserve și de Trezorerie. Aceste agenții funcționează printr-un sistem de echilibru reciproc, menținându-și totodată independența pentru a asigura stabilitatea funcționării economiei financiare din SUA.
Federal Reserve beneficiază de un grad ridicat de independență în ceea ce privește politica monetară și stabilitatea economică națională, dar în decizia de a stabili BSR, Federal Reserve nu poate „vota împotrivă”.
Dacă administrația Trump dorește să stabilească rapid BSR, cea mai directă metodă ar fi să semneze un ordin executiv imediat după preluarea oficială a funcției, instructând Departamentul Trezoreriei să utilizeze Fondul de Stabilitate Valutară (ESF) pentru a cumpăra direct bitcoin. ESF este un fond special gestionat de Departamentul Trezoreriei din SUA, destinat în principal intervențiilor pe piața valutară, susținerii stabilității dolarului și gestionării crizelor financiare internaționale, incluzând în prezent active precum dolari, Drepturi Speciale de Tragere (SDR) și aur. Operațiunile acestui fond nu sunt controlate de Congresul SUA, iar președintele și Departamentul Trezoreriei au o mare autonomie în utilizarea acestuia. Teoretic, președintele poate emite un ordin executiv pentru a indica Departamentului Trezoreriei să ajusteze metodele de alocare a fondurilor ESF pentru a cumpăra sau rezerva active specifice, ocolind astfel aprobarea directă a Congresului și reducând rezistența politică. Ordinul executiv redactat recent de Institutul de Politici Bitcoin (Bitcoin Policy Institute) a fost formulat în această direcție pentru a stabili BSR.
Sursa imaginii: Bitcoin Policy Institute
Această metodă este cea mai ușor de realizat, utilizarea fondurilor ESF neavând nevoie de aprobarea prealabilă a Congresului, dar Congresul poate restricționa operațiunile prin investigații sau legislație. În timpul pandemiei COVID-19 din 2020, Congresul a impus restricții stricte asupra unor operațiuni ale fondurilor Departamentului Trezoreriei. În plus, sustenabilitatea BSR stabilite prin ordin executiv este îndoielnică, deoarece ordinul executiv este, în esență, o extindere a puterii executive, iar succesorul ar putea să abroge sau să modifice deciziile anterioare prin noi ordine executive.
Dacă se dorește stabilirea și menținerea BSR pe termen lung, este necesar să se aleagă o altă cale, și anume prin legislativul Congresului, pentru a include bitcoinul în (proiectul de lege pentru rezerve strategice) sau în legislații similare, clarificând statutul bitcoinului ca activ de rezervă strategică națională. Această metodă are o legalitate mai puternică și poate stabili un cadru pe termen lung pentru rezervele de bitcoin. Proiectul de lege pentru rezervele strategice bitcoin din SUA, propus anterior de senatorul republican Cynthia Lummis, a ales această cale. Proiectul de lege a fost deja înaintat oficial Congresului și se află în examinare la Comitetul Bancar al Senatului, urmând să treacă ulterior prin Senat, Camera Reprezentanților și aprobarea președintelui pentru a fi finalizat legislativ. Așadar, stabilirea rezervei strategice de bitcoin prin această cale va necesita mai mult timp și ar putea întâmpina diverse obstacole.
Indiferent dacă se stabilește o rezervă strategică de bitcoin printr-un ordin executiv al președintelui sau prin legislația Congresului, din propunerile deja dezvăluite, se pare că implementarea finală va necesita conducerea Departamentului Trezoreriei, nu a Federal Reserve.
Sursa imaginii: Congress.gov
Pe lângă propunerile menționate, Federal Reserve și Departamentul Trezoreriei teoretic ar putea alege și o cale intermediară pentru alocarea bitcoinului. Federal Reserve ar putea cumpăra bitcoin prin operațiuni pe piața deschisă și să le includă în bilanțul său. Datorită independenței relative, acțiunile Federal Reserve nu necesită aprobarea Congresului, dar este nevoie de un cadru politic clar pentru a susține achiziția de bitcoin, iar având în vedere recentele declarații ale Federal Reserve, posibilitatea de implementare a acestei soluții pe termen scurt pare limitată. Departamentul Trezoreriei ar putea, de asemenea, să investească în bitcoin prin înființarea unui fond special ca parte a planului de investiții fiscale, fără a schimba cadrul legal existent, dar finanțarea aferentă ar necesita aprobarea Congresului.
Indiferent de calea urmată, „Federal Reserve spune nu” nu poate nega în totalitate propunerea BSR, iar Trump, ca un om de acțiune, a demonstrat sprijinul său prin fapte. Conform datelor on-chain, cu doar două minute înainte de începutul discursului lui Powell, proiectul criptografic al familiei Trump, World Liberty, a acționat discret, începând să cumpere criptomonede alternative. Această scenă dezvăluie fără îndoială o competiție mai profundă: pe de o parte, răspunsul rece al Federal Reserve la planul de rezervă strategică bitcoin reflectă atitudinea prudentă a guvernului față de activele emergente; pe de altă parte, pașii proiectului criptografic al familiei Trump sugerează o subtilă luptă de putere între autoritatea tradițională și inovația pieței. Jocul subtil dintre guvern, finanțele tradiționale și piața criptografică ar putea fi preludiul destinului viitor al pieței criptografice.
