Articol preluat din: Felix
Autor: Coinbase
Compilat de: Felix, PANews
Privind spre 2025, piața criptomonedelor se pregătește pentru o creștere transformatoare. Pe măsură ce rata de adoptare în rândul instituțiilor crește și cazurile de utilizare se extind în diverse domenii, maturizarea acestei clase de active continuă să câștige avânt. În ultimul an, ETF-urile pe bază de numerar au fost aprobate în SUA, tokenizarea produselor financiare a crescut semnificativ, stablecoin-urile au crescut considerabil și s-au integrat și mai mult în cadrul plăților globale.
Realizarea acestui obiectiv nu este ușoară. Deși este ușor să consideri aceste succese drept rezultatul unor eforturi îndelungate, din ce în ce mai mulți oameni consideră că aceasta este, de fapt, doar începutul unei călătorii mari.
Având în vedere că doar cu un an în urmă această clasă de active se confrunta cu dificultăți din cauza creșterii ratelor dobânzilor, a presiunilor de reglementare și a unei căi de avans nesigure, progresul criptomonedelor este cu atât mai impresionant. În ciuda tuturor acestor provocări, criptomoneda a devenit un activ alternativ solid, demonstrând reziliența sa.
Cu toate acestea, din perspectiva pieței, tendințele ascendente din 2024 se diferențiază semnificativ de ciclurile anterioare de piață bullish. Unele dintre acestea sunt superficiale: termenul „Web3” a fost înlocuit cu un „onchain” mai adecvat. Altele au un impact mai profund: cererea fundamentală a început să înlocuiască influența strategiilor de investiții bazate pe narațiune, parțial datorită nivelului mai ridicat de participare instituțională.
În plus, nu doar că dominația bitcoin-ului a crescut, dar inovațiile DeFi au extins și limitele blockchain-ului - aducând baza unui nou ecosistem financiar la îndemână. Băncile centrale și instituțiile financiare majore din întreaga lume discută despre cum tehnologia criptografică poate face mai eficiente emiterea, tranzacționarea și păstrarea înregistrărilor activelor.
Privind în viitor, domeniul actual al criptomonedelor prezintă multe dezvoltări promițătoare. La frontiera disruptivă, ne axăm pe schimburi descentralizate peer-to-peer, piețe de predicție descentralizate și agenți de inteligență artificială (AI) echipați cu portofele criptografice. Pe partea instituțională, există un potențial uriaș în stablecoin-uri și plăți (care leagă mai strâns soluțiile criptografice și cele legale), împrumuturi pe lanț cu garanții reduse (facilitated by on-chain credit scoring) și formarea de capital pe lanț conformă.
Deși criptomonedele sunt foarte cunoscute, structura lor tehnologică inovatoare rămâne neclară pentru mulți. Cu toate acestea, inovațiile tehnologice sunt de așteptat să schimbe această situație, deoarece tot mai multe proiecte își concentrează eforturile pe reducerea complexității blockchain-ului și pe îmbunătățirea funcționalităților contractelor inteligente pentru a îmbunătăți experiența utilizatorului. Succesul în acest sens ar putea extinde accesibilitatea criptomonedelor pentru utilizatorii noi.
Între timp, SUA a stabilit deja o bază de reglementare mai clară în 2024, cu mult înainte de alegerile din noiembrie. Aceasta pune bazele pentru progrese mai mari în 2025, având potențialul de a consolida poziția activelor digitale în finanțele tradiționale.
Pe măsură ce peisajul de reglementare și tehnologie evoluează, se preconizează o creștere semnificativă a ecosistemului criptomonedelor, deoarece adoptarea mai largă va aduce industria mai aproape de realizarea întregului său potențial. Anul 2025 va fi un an cheie, iar progresele și avansurile realizate în acel an ar putea contribui semnificativ la conturarea traiectoriei de dezvoltare pe termen lung a industriei criptomonedelor în decadel următoare.
Tema unu: Foile de parcurs macro pentru 2025
Ce își dorește Federal Reserve, ce are nevoie Federal Reserve
Victoria lui Trump la alegerile prezidențiale din SUA din 2024 va fi cel mai important catalizator pentru piața criptomonedelor în Q4 din 2024, determinând o creștere de 4-5 deviații standard pentru bitcoin (comparativ cu media pe trei luni). Dar, privind în viitor, reacția politicii fiscale pe termen scurt nu va avea aceeași semnificație ca direcția pe termen lung a politicii monetare, în special cu perspectiva unei momente cheie a Federal Reserve. Cu toate acestea, separarea celor două nu ar putea fi atât de ușoară. Se preconizează că Federal Reserve va continua să relaxeze politica monetară în 2025, dar ritmul ar putea depinde de expansiunea următoarei politici fiscale. Aceasta se datorează faptului că reducerile de impozite și tarifele pot impulsiona inflația, deși CPI-ul general a scăzut la 2,7% față de anul trecut, CPI-ul de bază rămâne în jur de 3,3%, mai sus decât obiectivul Federal Reserve.
Oricum, Federal Reserve dorește să controleze inflația de la nivelurile actuale, ceea ce înseamnă că prețurile trebuie să crească, dar să încetinească de acum înainte pentru a ajuta la îndeplinirea unei alte misiuni - ocuparea deplină. Pe de altă parte, gospodăriile, după ce au suferit în urma creșterilor de preț din ultimii doi ani, au cerut o scădere a prețurilor. Cu toate acestea, deși scăderea prețurilor poate fi o soluție politică, aceasta ar putea duce la un ciclu vicios, provocând în cele din urmă o recesiune.
Cu toate acestea, beneficii pe termen lung rezultate din scăderea ratelor de dobândă și din excepționalismul american 2.0 fac ca o aterizare lină să fie în prezent situația de bază. În acest moment, tăierile ratelor de dobândă de către Federal Reserve sunt doar o formă, întrucât condițiile de creditare s-au relaxat, ceea ce oferă un context de sprijin pentru performanța criptomonedelor în următoarele 1-2 trimestre. Între timp, pe măsură ce mai multe dolari circulă în economie, cheltuielile deficitare anticipate de următoarea administrație (dacă se concretizează) ar trebui să se transforme în asumarea unor riscuri mai mari (cumpărarea de criptomonede).
Cel mai favorabil Congres din istorie pentru criptomonede
După ani de lupte împotriva ambiguității reglementărilor, următoarea sesiune legislativă din SUA ar putea îmbunătăți claritatea reglementărilor în industria criptomonedelor. Această alegere a transmis un mesaj puternic către Washington, că publicul este nemulțumit de sistemul financiar actual și dorește o schimbare. Din perspectiva pieței, atât Camera, cât și Senatul din ambele partide susțin criptomonedele, ceea ce înseamnă că reglementările din SUA ar putea trece în 2025 de la „vânturi de contra” la „vânturi favorabile”.
Un nou subiect de discuție este posibilitatea de a construi rezerve strategice de bitcoin. După conferința Bitcoin de la Nashville, senatorul Cynthia Lummis (WY) a propus nu doar o lege privind bitcoin pentru 2024, ci și o lege privind rezervele strategice de bitcoin din Pennsylvania. Dacă va fi adoptată, aceasta va permite trezorierului statului să investească până la 10% din fondul general în bitcoin sau alte instrumente bazate pe criptomonede. Michigan și Wisconsin au deja criptomonede sau ETF-uri de criptomonede în fondurile lor de pensii, iar Florida urmează de asemenea. Cu toate acestea, crearea de rezerve strategice de bitcoin ar putea întâmpina unele provocări, cum ar fi limitele legale privind cantitatea de bitcoin pe care Federal Reserve o poate deține în bilanțul său.
Între timp, Statele Unite nu sunt singurul teritoriu pregătit să progreseze în reglementare. Creșterea cererii globale pentru criptomonede transformă și peisajul competitiv al reglementării internaționale. Regulamentul pieței activelor criptografice din Uniunea Europeană (sau MiCA) este implementat treptat, oferind un cadru clar pentru industrie. Multe țări din G20 și centre financiare importante precum Marea Britanie, Emiratele Arabe Unite, Hong Kong, Singapore lucrează activ la elaborarea de reglementări adaptate activelor digitale, creând un mediu mai favorabil pentru inovație și creștere.
Crypto ETF 2.0
Aprobarea de către SUA a produselor și fondurilor tranzacționate la bursă (ETP și ETF) pentru bitcoin și ethereum este un moment de cotitură în economia criptomonedelor, cu un flux net de 30,7 miliarde de dolari în aproximativ 11 luni de la înființare. Acest lucru depășește cu mult cele 4,8 miliarde de dolari atrase de SPDR Gold Shares ETF (GLD) în primul an după lansare în octombrie 2004 (ajustat pentru inflație). Potrivit Bloomberg, acest lucru plasează aceste instrumente „în top 0,1% din cele aproximativ 5500 de ETF-uri noi lansate în ultimii 30 de ani.”
ETF-urile au remodelat dinamica pieței BTC și ETH prin stabilirea unor noi puncte de ancorare pentru cerere, crescând dominația bitcoin-ului de la 52% la începutul anului la 62% în noiembrie 2024. Potrivit celor mai recente documente 13-F, acum aproape toate tipurile de instituții sunt deținători ai acestor produse, inclusiv fonduri de donații, fonduri de pensii, fonduri de hedging, consultanți de investiții și birouri familiale. Între timp, introducerea opțiunilor reglementate de SUA pe aceste produse (în noiembrie 2024) ar putea îmbunătăți gestionarea riscurilor și eficiența costurilor acestor active.
Privind în viitor, se preconizează că industria va extinde gama de produse tranzacționate la bursă emise, inclusiv alte tokenuri, cum ar fi XRP, SOL, LTC și HBAR, deși aprobările potențiale ar putea avea un impact pozitiv doar pe termen scurt asupra unui grup limitat de active. Dar mai interesant este ce s-ar putea întâmpla dacă SEC-ul din SUA ar permite ETF-uri pe bază de stocare sau ar elimina autorizarea pentru crearea și răscumpărarea de acțiuni ETF în numerar, nu în natură. Ultima autorizație introduce întârzieri de decontare între comenzi de cumpărare sau vânzare primite de participanții autorizați (AP) și capacitatea emitentului de a crea sau răscumpăra acțiuni corespunzătoare. Această întârziere duce la un decalaj între prețul acțiunilor ETF de pe ecran și valoarea netă a activului (NAV) real.
Introducerea creării și răscumpărării fizice nu doar că poate îmbunătăți coerența prețului între acțiunile de ETF și valoarea netă a activelor, ci poate ajuta și la reducerea diferențelor de preț ale acțiunilor ETF. Cu alte cuvinte, participanții (AP) nu trebuie să plaseze oferte în numerar mai mari decât prețul de tranzacționare al bitcoin-ului, ceea ce reduce costurile și îmbunătățește eficiența. Modelul bazat pe numerar aduce, de asemenea, alte efecte asociate cu cumpărarea și vânzarea continuă de BTC și ETH, cum ar fi intensificarea volatilității prețurilor și declanșarea rezultatelor impozabile, efecte care nu se aplică tranzacțiilor în natură.
Stablecoin-uri, „aplicația ucigașă” a criptomonedelor
În 2024, stablecoin-urile au înregistrat o creștere semnificativă, cu o capitalizare de piață crescută cu 48%, ajungând la 193 de miliarde de dolari (până la 1 decembrie). Anumiți analiști de piață consideră că, urmând această traiectorie, industria ar putea crește aproape la 3 trilioane de dolari în următorii cinci ani. Deși poate părea mult, având în vedere că această evaluare este comparabilă cu dimensiunea totală a întregii criptomonede de astăzi, aceasta reprezintă doar aproximativ 14% din totalul de 21 de trilioane de dolari al M2 din SUA.
Următoarea adevărată adopție a criptomonedelor ar putea veni din stablecoin-uri și plăți, ceea ce poate explica explozia de interes pentru acest domeniu în ultimele 18 luni. Comparativ cu metodele tradiționale, acestea pot facilita tranzacții mai rapide și mai ieftine, făcând ca tot mai multe companii de plăți să fie dornice să-și extindă infrastructura pentru stablecoin-uri, crescând astfel utilizarea plăților digitale și a remiterilor. De fapt, este posibil să vedem în curând că utilizările principale ale stablecoin-urilor nu sunt doar tranzacționare, ci și fluxuri de capital globale și afaceri. Cu toate acestea, pe lângă aplicațiile financiare mai largi, capacitatea stablecoin-urilor de a aborda problema datoriei publice din SUA a stârnit, de asemenea, un interes politic.
Până la 30 noiembrie 2024, piața stablecoin-urilor a înregistrat aproape 27,1 trilioane de dolari în tranzacții, aproape de trei ori suma de 9,3 trilioane de dolari din aceeași perioadă a anului 2023. Printre acestea se numără o cantitate semnificativă de transferuri peer-to-peer (P2P) și plăți între companii transfrontaliere (B2B). Atât companiile, cât și persoanele fizice utilizează din ce în ce mai mult stablecoin-uri, cum ar fi USDC, pentru a respecta cerințele de reglementare și pentru a se integra pe scară largă cu platformele de plată precum Visa și Stripe. Stripe a achiziționat în octombrie 2024 compania de infrastructură pentru stablecoin-uri Bridge pentru 1,1 miliarde de dolari, aceasta fiind cea mai mare tranzacție din industria criptomonedelor până în prezent.
Revoluția tokenizării
Conform datelor de la rwa.xyz, tokenizarea continuă să facă progrese semnificative în 2024, activele din lumea reală tokenizate (RWA) crescând de la 8,4 miliarde de dolari la 13,5 miliarde de dolari pe 1 decembrie 2024 (fără stablecoin-uri), o creștere de peste 60%. Predicțiile mai multor analiști sugerează că, în următorii cinci ani, industria ar putea crește la minimum 20 de trilioane de dolari, maxim 30 de trilioane de dolari - o creștere potențială de aproape 50 de ori. Companiile de gestionare a activelor și instituțiile financiare tradiționale, cum ar fi BlackRock și Franklin Templeton, acceptă din ce în ce mai mult tokenizarea obligațiunilor guvernamentale și altor active tradiționale pe lanțuri permise și lanțuri publice, permițând astfel decontări transfrontaliere aproape imediate și tranzacții 24/7.
Instituțiile încearcă să utilizeze astfel de active tokenizate ca colateral pentru alte tranzacții financiare (de exemplu, tranzacții implicând instrumente derivate), ceea ce poate simplifica operațiunile (de exemplu, cererea de marjă) și reduce riscurile. În plus, tendința RWA se extinde dincolo de activele precum obligațiunile guvernamentale și fondurile de piață monetară, câștigând atractivitate în domeniile creditului privat, mărfurilor, obligațiunilor corporative, imobiliarelor și asigurărilor. În cele din urmă, tokenizarea poate simplifica construcția și procesul de investiție al întregului portofoliu prin aducerea acestuia pe lanț, deși acest lucru ar putea dura câțiva ani.
Desigur, aceste eforturi se confruntă cu o serie de provocări unice, inclusiv dispersia lichidității pe mai multe lanțuri și obstacolele de reglementare persistente - deși s-au realizat progrese semnificative în ambele domenii. Se așteaptă ca tokenizarea să fie un proces gradual și continuu; cu toate acestea, recunoașterea avantajelor sale este clară. Aceasta este o perioadă excelentă pentru experimente, asigurându-se că companiile rămân în fruntea progreselor tehnologice.
Renașterea DeFi
DeFi a murit. DeFi trăiască. DeFi a suferit o lovitură majoră în ultimul ciclu, deoarece unele aplicații au folosit stimulentele cu tokenuri pentru a atrage lichiditate, oferind randamente nesustenabile. Cu toate acestea, un sistem financiar mai sustenabil a apărut, combinând cazuri de utilizare din lumea reală cu structuri de guvernanță transparente.
Schimbarea peisajului de reglementare din SUA ar putea revitaliza perspectivele DeFi. Aceasta ar putea include stabilirea unui cadru de reglementare pentru stablecoin-uri, precum și căi pentru investitorii instituționali tradiționali de a participa în DeFi, în special pe fondul creșterii sinergiilor între piețele de capital off-chain și on-chain. De fapt, DEX-urile reprezintă acum aproximativ 14% din volumul de tranzacționare CEX, în creștere față de 8% în ianuarie 2023. În fața unui mediu de reglementare mai prietenos, chiar și aplicațiile descentralizate (dApps) ar putea avea o șansă mai mare de a împărți veniturile protocolului cu deținătorii de tokenuri.
În plus, rolul criptomonedelor în perturbarea serviciilor financiare a fost recunoscut de personalități cheie. În octombrie 2024, guvernatorul Federal Reserve, Christoper Waller, a discutat despre cum DeFi poate completa în mare parte finanțele centralizate (CeFi), considerând că tehnologia registrului distribuit (DLT) poate face păstrarea înregistrărilor CeFi mai rapidă și mai eficientă, iar contractele inteligente pot îmbunătăți capacitățile CeFi. El a mai afirmat că stablecoin-urile ar putea fi benefice pentru plăți și ar putea servi drept „active sigure” pe platformele de tranzacționare, deși aceste active necesită rezerve pentru a diminua riscurile de run-uri și finanțare ilegală. Toate acestea sugerează că DeFi ar putea extinde rapid baza utilizatorilor criptografici și să înceapă să participe mai mult la finanțele tradiționale (TradFi).
Tema doi: Disruptive Paradigme
Roboții de tranzacționare Telegram: Centrul de profit ascuns al criptomonedelor
După costurile de tranzacționare cu stablecoin-uri și L1-uri native, roboții de tranzacționare Telegram au devenit în 2024 cel mai rentabil domeniu, depășind chiar și principalele protocoale DeFi, cum ar fi Aave și MakerDAO (acum Sky) în ceea ce privește venitul net al protocolului. Acest lucru se datorează în mare măsură creșterii activității de tranzacționare și memecoin-urilor. De fapt, memecoin-urile au fost cea mai performantă ramură de criptomonede în 2024 (măsurată prin creșterea capitalizării totale), iar activitatea de tranzacționare a tokenurilor meme (pe DEX-urile Solana) a crescut vertiginos în întregul trimestru IV din 2024.
Roboții Telegram sunt o interfață bazată pe chat pentru tranzacționarea acestor tokenuri. Portofelele custodiază sunt create direct în fereastra de chat și pot fi finanțate și gestionate prin butoane și comenzi text. Până la 1 decembrie 2024, utilizatorii botului s-au concentrat în principal pe tokenuri Solana (87%), urmate de Ethereum (8%) și apoi Base (4%).
La fel ca majoritatea interfețelor de tranzacționare, roboții Telegram câștigă un anumit procent din fiecare tranzacție, până la 1% din valoarea tranzacției. Cu toate acestea, având în vedere volatilitatea activelor pe care le tranzacționează, utilizatorii pot să nu fie deranjați de comisioanele mari. Până la 1 decembrie, robotul cu cele mai mari venituri, Photon, a acumulat comisioane de 210 milioane de dolari de la începutul anului, aproape de 227 de milioane de dolari ale celui mai mare emițător de memecoin-uri Solana, Pump. Alți roboți importanți, cum ar fi Trojan și BONKbot, au obținut, de asemenea, profituri substanțiale de 105 milioane de dolari și, respectiv, 99 milioane de dolari. Comparativ, venitul protocolar al Aave în 2024, după comisioane, a fost de 74 milioane de dolari.
Atracția acestor aplicații provine din ușurința lor de utilizare în tranzacțiile DEX, în special pentru tokenurile care nu au fost încă listate pe burse. Multe roboți oferă, de asemenea, funcții suplimentare, cum ar fi „sniping” tokenuri la lansare și alerte de preț integrate. Experiența de tranzacționare pe Telegram este destul de atrăgătoare pentru utilizatori, aproape 50% dintre utilizatorii Trojan rămân patru zile sau mai mult (doar 29% dintre utilizatori încetează utilizarea după o zi), fiecare utilizator aducând un venit mediu ridicat de 188 dolari. Deși competiția dintre roboții de tranzacționare Telegram devine din ce în ce mai intensă, aceasta ar putea reduce în cele din urmă costurile de tranzacționare, dar până în 2025, roboții Telegram (și alte interfețe de bază discutate mai jos) vor rămâne centrul principal al profitului.
Piețele de predicție: Pariuri
Piețele de predicție ar putea fi unul dintre cei mai mari câștigători ai alegerilor din 2024 din SUA, deoarece platforme precum Polymarket au avut performanțe superioare datelor din sondaje, care prezic rezultatele campaniei mai aproape de rezultatul final. Aceasta este o victorie pentru tehnologia mai largă a criptomonedelor, deoarece piețele de predicție bazate pe blockchain arată avantaje semnificative față de datele tradiționale din sondaje, demonstrând utilizările potențiale diferențiate ale tehnologiei. Piețele de predicție nu doar că demonstrează transparența, viteza și accesibilitatea globală pe care le oferă tehnologia criptomonedelor, dar infrastructura lor blockchain permite, de asemenea, soluționarea descentralizată a disputelor și decontarea automată bazată pe rezultate.
Deși mulți cred că relevanța acestor dapp-uri ar putea scădea după alegeri, utilizările lor s-au extins în alte domenii, cum ar fi sportul și divertismentul. În domeniul financiar, acestea s-au dovedit a fi indicatori de sentiment mai preciși în comparație cu sondajele tradiționale care publică date economice, cum ar fi inflația și datele despre ocuparea forțată, care ar putea continua să joace un rol și să fie relevante după alegeri.
Jocuri
Deoarece activele și piețele on-chain pot avea un impact transformator, jocurile au fost de mult timp un subiect central în domeniul criptomonedelor. Cu toate acestea, până acum, atragerea unei baze de utilizatori fideli pentru jocurile criptografice (care este semnul distinctiv al majorității jocurilor tradționale de succes) a fost o provocare, deoarece motivațiile multor utilizatori de jocuri criptografice sunt orientate spre profit și nu neapărat spre divertisment. În plus, multe jocuri criptografice sunt bazate pe browser, limitând adesea publicul la entuziaștii criptomonedelor, și nu la jucătorii din întreaga lume.
Cu toate acestea, spre deosebire de ciclul anterior, jocurile integrate cu criptomonede au evoluat semnificativ. Această tendință se concentrează pe trecerea de la spiritul inițial de criptopunk „dețineți complet jocul dvs. pe lanț” la plasarea selectivă a activelor pe lanț, deblocând funcționalități noi fără a afecta gameplay-ul propriu-zis. De fapt, mulți dezvoltatori de jocuri remarcabili văd acum tehnologia blockchain mai degrabă ca un instrument convenabil decât ca un instrument de marketing.
Jocurile de tip first-person shooter și battle royale (Off the Grid) sunt un exemplu emblematic al acestei tendințe. La lansare, componenta blockchain centrală a jocului (subrețea Avalanche) era încă în testnet, deși a devenit jocul gratuit numărul unu pe Epic Games. Atracția sa principală stă în mecanismele sale unice de joc, nu în tokenurile sale blockchain sau în piața de tranzacționare a obiectelor. Este esențial ca acest joc să fi deschis calea pentru integrarea jocurilor criptografice pentru a extinde canalele de distribuție pentru o atracție de piață mai largă și poate fi jucat pe Xbox, Playstation și PC (prin Epic Games Store).
Dispozitivele mobile sunt, de asemenea, canale de distribuție importante pentru jocurile criptografice, incluzând aplicații native și aplicații încorporate (cum ar fi mini-jocurile Telegram). Multe jocuri pe telefon aleg să integreze selectiv componente blockchain, majoritatea activităților desfășurându-se în realitate pe servere centralizate. În general, aceste jocuri nu necesită configurarea unui portofel extern pentru a fi jucate, reducând astfel barierele de intrare și permițând persoanelor care nu sunt familiarizate cu criptomonedele să joace aceste jocuri.
Granițele dintre jocurile criptografice și cele tradiționale pot continua să devină neclare. Jocurile „cryptocurrency” care urmează să fie lansate ar putea combina criptotehnologia fără a se concentra exclusiv pe aceasta, punând accent pe o experiență de joc bine dezvoltată și pe distribuție, mai degrabă decât pe mecanismele de câștig ale jocului. Cu alte cuvinte, deși aceasta ar putea duce la o adoptare mai largă a criptomonedelor ca tehnologie, nu este foarte clar cum se va traduce în mod direct în cererea pentru tokenuri lichide. Monedele din jocuri vor fi cel mai probabil izolate în diferite jocuri.
Realitatea descentralizată
Rețelele de infrastructură fizică descentralizată (DePIN) pot schimba potențial problema alocării „lumii reale” prin ghidarea creării rețelelor de resurse. Cu alte cuvinte, DePIN ar putea teoretic să depășească economiile de scară inițiale adesea asociate cu acest tip de proiecte. Proiectele DePIN variază de la capacitate de calcul la turnuri celulare și la energie, și creează o modalitate mai rezistentă și eficientă din punct de vedere al costurilor de a integra aceste resurse.
Un exemplu tipic este Helium, care distribuie tokenuri persoanelor care furnizează hotspoturi celulare locale. Prin emiterea de tokenuri pentru furnizorii de hotspoturi, Helium a reușit să lanseze hărți de acoperire în marile orașe din SUA, Europa și Asia fără cheltuieli pentru construirea și distribuirea turnurilor celulare, evitând în același timp costuri enorme de capital inițial. În schimb, motivația pentru adoptatorii timpurii a fost de a obține o expunere timpurie și drepturi asupra rețelei prin tokenuri.
Veniturile și sustenabilitatea pe termen lung ale acestor rețele ar trebui evaluate în mod specific. DePIN nu este un panaceu pentru alocarea resurselor, deoarece punctele dureroase din industrie pot varia foarte mult. De exemplu, urmărirea strategiilor descentralizate poate să nu se aplice într-o anumită industrie, sau poate rezolva doar o mică parte din problemele din acea industrie. Acest domeniu poate prezenta variații largi între adoptarea rețelei, utilitatea tokenului și venitul generat - toate acestea fiind potențial legate de industria de bază pe care o vizează, nu de rețeaua tehnologică de bază pe care o folosesc.
Inteligența artificială, valoarea reală
Inteligența artificială (AI) a fost un punct de focus atât pentru investitorii din piețele tradiționale, cât și pentru cei din criptomonede. Cu toate acestea, impactul inteligenței artificiale asupra criptomonedelor este multifacetic, iar narațiunile sale se schimbă frecvent. În etapele incipiente, tehnologia blockchain a fost destinată să abordeze problemele legate de sursele de date pentru conținut generat de inteligența artificială (adică urmărirea veridicității datelor). Arhitecturile conduse de inteligența artificială bazate pe intenții sunt, de asemenea, considerate o îmbunătățire potențială a experienței utilizatorului criptografic. Ulterior, accentul s-a mutat pe antrenarea descentralizată a modelelor de inteligență artificială și pe rețelele de calcul, precum și pe generarea și colectarea de date conduse de criptomonede. Recent, atenția s-a concentrat pe agenți autonomi de inteligență artificială capabili să controleze portofelele criptografice și să comunice prin intermediul rețelelor sociale.
Impactul global al inteligenței artificiale asupra criptomonedelor nu este încă clar, ceea ce se reflectă în ciclurile rapide ale diverselor narațiuni. Cu toate acestea, această incertitudine nu diminuează transformarea potențială pe care inteligența artificială o poate aduce criptomonedelor, pe măsură ce inovațiile în tehnologia inteligenței artificiale continuă să avanseze. Utilizatorii non-tehnici devin, de asemenea, din ce în ce mai capabili să utilizeze aplicațiile de inteligență artificială, ceea ce va accelera și mai mult dezvoltarea cazurilor de utilizare creative.
Cea mai mare problemă este de a determina cum se transformă aceste schimbări în acumularea de valoare durabilă a tokenurilor în raport cu acțiunile companiilor. De exemplu, mulți agenți de inteligență artificială funcționează pe tehnologia tradițională, iar „acumularea de valoare” pe termen scurt (adică atenția pieței) se îndreaptă mai mult către memecoin-uri decât către orice infrastructură de bază. Deși tokenurile legate de straturile de infrastructură au, de asemenea, început să înregistreze creșteri de preț, utilizarea lor crește adesea în urma creșterilor de preț în perioada respectivă. În raport cu indicatorii de rețea, viteza cu care cresc prețurile reflectă o lipsă de consens puternic în rândul investitorilor cu privire la modul de capturare a creșterii inteligenței artificiale în criptomonede.
Tema trei: Meta-jocuri blockchain
Viitor multi-lanț sau joc de sumă zero?
Un mare subiect de revenire din ciclul anterior de piață bullish este popularitatea rețelelor L1. Noile rețele concurează din ce în ce mai mult în privința reducerii costurilor de tranzacționare, a mediilor de execuție reproiectate și a minimizării întârzierilor. Chiar dacă spațiul de blocuri de calitate rămâne rar, spațiul L1 s-a extins acum la un nivel de surplus de blocuri generale.
Spațiul suplimentar pe blocuri nu este neapărat mai valoros. Cu toate acestea, un ecosistem de protocoale vibrant, împreună cu o comunitate activă și active criptografice dinamice, pot oferi anumitor blockchain-uri taxe suplimentare. De exemplu, Ethereum rămâne centrul activităților DeFi de mare valoare, chiar dacă capacitatea sa de execuție pe mainnet nu a crescut din 2021.
Cu toate acestea, investitorii sunt atrași de ecosistemele diferențiate potențiale pe aceste rețele noi, chiar dacă pragul de diferențiere este în creștere. Lanțuri de mare performanță, cum ar fi Sui, Aptos și Sei, concurează cu Solana pentru cota de piață.
Istoric, tranzacțiile DEX au fost cel mai mare motor al costurilor on-chain, necesitând autentificări puternice ale utilizatorilor, portofele, interfețe și capital - formând astfel un ciclu de activitate și lichiditate în continuă creștere. Această concentrare de activitate duce adesea la o situație de tip winner-takes-all între diferitele lanțuri. Cu toate acestea, viitorul ar putea fi în continuare multi-lanț, deoarece diferite arhitecturi blockchain oferă avantaje unice pentru a satisface diverse nevoi. Deși lanțurile de aplicații și soluțiile L2 pot oferi optimizări personalizate și costuri mai mici pentru cazuri de utilizare specifice, ecosistemele multi-lanț permit specializarea, beneficiind în continuare de efectele de rețea mai largi și inovația din întregul domeniu blockchain.
Actualizări L2s
Deși capacitatea de extindere a L2-urilor crește exponențial, dezbaterea în jurul foii de parcurs centrate pe rollup a Ethereum continuă. Criticile includ „extracția” L2-urilor din activitatea L1 și lichiditatea și experiența utilizatorului lor dispersate. În special, se consideră că L2-urile sunt sursa scăderii costurilor rețelei Ethereum și dispariția narațiunii „monedelor ultrasonice”. Noul punct focal al dezbaterii L2 devine, de asemenea, din ce în ce mai evident, incluzând compromisurile descentralizate, potențialul de fragmentare a mediilor virtuale (EVM) etc.
Cu toate acestea, din perspectiva creșterii spațiului pe bloc și a reducerii costurilor, L2-urile au obținut un anumit succes. În cadrul actualizării Ethereum Dencun (Deneb+Cancun) din martie 2024, introducerea tranzacțiilor blob a redus costurile medii L2 cu peste 90% și a crescut activitatea pe Ethereum L2 cu 10 ori. În plus, diferite medii de execuție și arhitecturi pot experimenta în medii bazate pe ETH, ceea ce reprezintă un avantaj pe termen lung al unei abordări centrate pe L2.
Cu toate acestea, această foaie de parcurs are și unele dezavantaje pe termen scurt. Interoperabilitatea între rollup-uri și experiența generală a utilizatorului devin mai greu de gestionat, în special pentru începători care ar putea să nu fie complet familiarizați cu diferențele dintre ETH pe diferite L2-uri sau cum să construiască poduri între ele. De fapt, deși viteza și costurile podurilor s-au îmbunătățit, interacțiunea utilizatorilor cu podul cross-chain poate reduce experiența generală on-chain.
Deși aceasta este o problemă reală, comunitatea caută multe soluții diferite, cum ar fi interoperabilitatea super-lanț din ecosistemul Optimism, dovezi în timp real cu zkRollups și tranzacții super, bazate pe resurse blocate, rețele de ordonare etc. Multe dintre aceste provocări sunt abordate la nivelul infrastructurii și rețelei, iar aceste îmbunătățiri ar putea dura timp pentru a fi reflectate în interfața utilizatorului.
Între timp, ecosistemul în expansiune de L2-uri bitcoin devine mai greu de gestionat, deoarece nu există standarde de securitate unificate și o foaie de parcurs. În comparație, „extinderea rețelei” Solana este de obicei mai orientată spre aplicații specifice și poate provoca mai puține perturbări în fluxurile de lucru actuale ale utilizatorilor. În general, L2-urile sunt implementate în majoritatea ecosistemelor de criptomonede principale, deși formele lor variază foarte mult.
Fiecare are un lanț
Facilitatea desfășurării rețelelor personalizate continuă să crească, determinând tot mai multe aplicații și companii să construiască lanțuri asupra cărora au mai mult control. Protocoalele DeFi de masă, cum ar fi Aave și Sky, au scopuri clare de a include lanțuri de blocuri în hărțile lor pe termen lung, iar echipa Uniswap a anunțat, de asemenea, planuri pentru o lanț L2 concentrat pe DeFi. Chiar și mai multe companii tradiționale sunt implicate. Sony a anunțat noul lanț Soneium.
Pe măsură ce stiva de infrastructură blockchain devine mai matură și mai mult comercializată, deținerea spațiului pe blocuri este considerată din ce în ce mai atractivă - în special pentru entitățile reglementate sau aplicațiile cu utilizări specifice. Tehnologii pentru atingerea acestui obiectiv se schimbă de asemenea. În ciclurile anterioare, lanțurile centrate pe aplicații au utilizat în principal Cosmos sau Polkadot Substrate SDK. În plus, sectorul în dezvoltare RaaS, reprezentat de companii precum Caldera și Conduit, promovează mai multe proiecte pentru a lansa L2. Aceste platforme facilitează integrarea ușoară cu alte servicii prin intermediul pieței lor. De asemenea, subrețeaua Avalanche ar putea crește adoptarea datorită serviciului său de blockchain gestionat AvaCloud, care simplifică lansarea subrețelelor personalizate.
Creșterea lanțurilor modulare ar putea influența cererea pentru spațiul blob Ethereum, precum și alte soluții de disponibilitate a datelor (precum Celestia, EigenDA sau Avail). De la începutul lui noiembrie, utilizarea blob-urilor Ethereum a atins un nivel de saturație (3 blob-uri pe bloc), crescând cu peste 50% față de mijlocul lunii septembrie. Cererea pare să nu se diminueze, deoarece L2-urile existente (precum Base) continuă să-și extindă capacitatea, iar noile L2-uri sunt lansate pe mainnet, deși următoarea actualizare Pectra programată pentru primul trimestru din 2025 ar putea crește numărul țintă de blob-uri de la 3 la 6.
Tema patru: Experiența utilizatorului
Îmbunătățiri ale experienței utilizatorului
Experiența utilizatorului simplificată este unul dintre cei mai importanți factori motivaționali pentru adoptarea pe scară largă. Deși criptomonedele s-au concentrat de-a lungul timpului pe tehnologie profundă, acum accentul se îndreaptă rapid spre experiența utilizatorului simplificată. În special, întreaga industrie se străduiește să abstreze aspectele tehnice ale criptomonedelor în fundalul aplicațiilor. Multe dintre progresele tehnologice recente au facilitat această schimbare, cum ar fi adoptarea abstractizării conturilor pentru simplificarea procesului de început și utilizarea cheilor de sesiune pentru a reduce frecarea semnăturilor.
Adoptarea acestor tehnologii va face ca componentele de securitate ale portofelelor criptografice (cum ar fi mnemonicii și cheile de recuperare) să devină invizibile pentru majoritatea utilizatorilor finali - similar cu experiența de securitate fără cusur a internetului de astăzi (cum ar fi https, OAuth și cheile). Se așteaptă ca în 2025 să vedem o tendință mai mare de autentificare cu cheie și integrare a portofelelor în aplicații. Semnele timpurii includ autentificarea cu cheie a portofelului inteligent Coinbase, precum și conectarea prin Google a Tiplink și Sui Wallet.
Abstracția arhitecturii cross-chain ar putea continua să reprezinte cea mai mare provocare pentru experiența criptomonedelor pe termen scurt. Abstracția cross-chain, deși rămâne un punct focal al cercetărilor la nivel de rețea și infrastructură (de exemplu, ERC-7683), este încă departe de aplicațiile de front-end. Îmbunătățirile din acest domeniu necesită îmbunătățiri la nivelul aplicațiilor de contracte inteligente și la nivelul portofelelor. Actualizările protocolului sunt necesare pentru unificarea lichidității, în timp ce îmbunătățirile portofelelor sunt necesare pentru a oferi o experiență mai clară utilizatorilor. Aceasta din urmă va deveni în cele din urmă mai importantă pentru o adoptare extinsă, deși în prezent cercetarea și dezbaterile din industrie se concentrează pe prima.
Deținerea interfeței
Cele mai importante schimbări în experiența utilizatorului de criptomonede vor veni din eforturile de a „deține” relația cu utilizatorii printr-o interfață mai bună. Acest lucru se va întâmpla în două moduri. Primul este îmbunătățirea experienței portofelului independent, așa cum s-a menționat mai sus. Procesul de începere devine din ce în ce mai simplificat pentru a satisface nevoile utilizatorilor. Integrarea aplicațiilor direct în portofel (de exemplu, tranzacționare și împrumuturi) ar putea de asemenea să blocheze utilizatorii într-un ecosistem familiar.
Între timp, aplicațiile caută tot mai mult să abstreze componentele tehnologiei blockchain în spatele scenei prin integrarea portofelului pentru a câștiga relația cu utilizatorii. Aceasta include instrumente de tranzacționare, jocuri, sociale on-chain și aplicații de membru, care oferă utilizatorilor care se înregistrează prin metode familiare, cum ar fi Google sau Apple OAuth, un portofel automat. După autentificare, tranzacțiile on-chain sunt finanțate de către plătitor, iar costul final este suportat de către proprietarul aplicației. Acest lucru creează o dinamică unică, în care veniturile fiecărui utilizator trebuie să fie echilibrate cu costul operațiunilor lor on-chain. Deși acest din urmă cost scade constant pe măsură ce blockchain-ul se extinde, acesta obligă aplicațiile criptografice să considere ce date să trimită on-chain.
În general, atragerea și menținerea utilizatorilor în domeniul criptomonedelor va fi o competiție acerbă. Așa cum s-a menționat anterior, venitul mediu pe utilizator (ARPU) al roboților de tranzacționare Telegram sugerează că mulți comercianți de retail de criptomonede sunt adesea relativ insensibili la prețuri în comparație cu entitățile din TradFi existente. În anul următor, se așteaptă ca construirea relațiilor cu utilizatorii să devină, de asemenea, un punct central al atenției protocolului, în afară de domeniul tranzacționării.
Identitate descentralizată
Pe măsură ce transparența reglementărilor continuă să crească, din ce în ce mai multe active sunt tokenizate off-chain, simplificând procesul KYC și AML devine din ce în ce mai important. De exemplu, anumite active sunt disponibile doar pentru investitorii calificați din anumite regiuni, ceea ce face ca identificarea și certificarea să fie pilonii esențiali ai experienței on-chain pe termen lung.
Aceasta are două componente cheie. Primul este crearea identității on-chain. Serviciul de nume Ethereum (ENS) oferă un standard pentru a traduce numele „.eth” ușor de citit pentru oameni în unul sau mai multe portofele cross-chain. Acest tip de schimbare există acum în rețele precum Basenames și Solana Name Service. Cu furnizorii de plăți tradiționali majori, cum ar fi PayPal și Venmo, acum sprijinind analiza adreselor ENS, adoptarea acestor servicii de identificare pe lanț a accelerat.
Al doilea component esențial este construirea de atribute pentru identitatea on-chain. Acestea includ confirmarea validării KYC și a altor date de jurisdicție pe care protocolul le poate consulta ulterior pentru a asigura conformitatea. Tehnologia de bază este serviciul de certificare Ethereum, un serviciu flexibil disponibil pentru entități care doresc să atribuie atribute altor portofele. Aceste atribute nu se limitează la KYC, ci pot fi extinse liber pentru a satisface nevoile celor care dovedesc. De exemplu, validarea on-chain de către Coinbase utilizează acest serviciu pentru a confirma că portofelul este asociat cu un utilizator care deține un cont de tranzacționare Coinbase și se află în anumite jurisdicții. Unele piețe de împrumut autorizate pentru active din lumea reală de pe Base vor controla utilizarea prin aceste validări.
Citiți mai departe: Presto: De la haos la claritate, recenzia pieței criptomonedelor din 2024 și previziunile pentru 2025
