Autor: CEO-ul Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; tradus de Bai Shui, Jinse Finance

Când Michael Saylor a anunțat în august 2020 că MicroStrategy va transforma rezervele sale financiare de 250 de milioane de dolari în Bitcoin, analiștii de pe Wall Street au considerat că este o pariu imprudent. Saylor a declarat atunci că Bitcoin este "mai bun decât numerarul", ceea ce a stârnit suspiciuni în rândul băncilor tradiționale.

Cu toate acestea, acum, cei care au râs de băncile care adoptă Bitcoin se grăbesc să participe la împrumuturile garantate cu Bitcoin, deoarece concurează pentru a profita de caracteristicile superioare ale Bitcoin ca garanție la nivel instituțional și de potrivirea înfloritoare a pieței produselor.

Garanțiile tradiționale (cum ar fi imobiliarele) necesită evaluări manuale, evaluări subiective și cadre legale complexe (variind în funcție de jurisdicție). În comparație, Bitcoin oferă validarea instantanee a suportului de garanție prin datele publice ale blockchain-ului, decontări și lichidări în timp real 24/7, calitate uniformă indiferent de locație sau contraparte, precum și capacitatea de a executa programatic termenii împrumuturilor.

Când creditorii își dau seama că pot valida instantaneu și posibil lichida garanții Bitcoin la ora 3 dimineața duminica - în timp ce imobiliarele așteaptă evaluări manuale, evaluări subiective și expulzări potențiale - nu va mai exista un circuit.

1. Bănci tradiționale se supun Bitcoin-ului.

Abordarea MicroStrategy (MSTR) a schimbat fundamental modul în care companiile listate percep Bitcoin ca activ financiar. Compania nu se limitează să dețină Bitcoin, ci a creat un model financiar care utilizează piața publică pentru a-și extinde poziția de criptomonedă - emiterea de instrumente convertibile și emiterea de acțiuni pe piață pentru a finanța achiziția de Bitcoin. Această strategie a permis MicroStrategy să utilizeze aceeași inginerie financiară care a făcut băncile tradiționale puternice, dar cu Bitcoin ca activ de bază, mai degrabă decât instrumente financiare tradiționale și imobiliare, ceea ce a făcut ca performanța MicroStrategy să fie semnificativ superioară ETF-urilor Bitcoin spot.

Prin urmare, una dintre predicțiile mele pentru 2025 este că MSTR va anunța o divizare a acțiunilor de 10 la 1 pentru a-și extinde cota de piață, deoarece acest lucru va permite mai multor investitori să cumpere acțiuni și contracte opționale. Comportamentul MicroStrategy demonstrează cât de profund este Bitcoin-ul încorporat în finanțarea tradițională a afacerilor.

De asemenea, cred că, pe măsură ce deținătorii pe termen lung și noii investitori doresc să obțină mai multe beneficii din pozițiile lor, serviciile financiare construite în jurul Bitcoin-ului vor fi foarte populare. Ne așteptăm ca împrumuturile garantate cu Bitcoin și produsele de generare a veniturilor pentru deținătorii de Bitcoin din întreaga lume să crească rapid.

În plus, există un răspuns aproape poetic la întrebarea de ce împrumuturile susținute de Bitcoin devin atât de populare - ele sunt adevăratele reprezentante ale incluziunii financiare, proprietarii de afaceri din Medellin confruntându-se cu aceleași cerințe de garanție și rate ale dobânzii ca cei din Madrid. Fiecare Bitcoin are aceleași proprietăți, standarde de validare și procese de lichidare. Această standardizare elimină primele de risc arbitrare care au fost impuse împrumutaților din piețele emergente în trecut.

Zeci de ani, băncile tradiționale au promovat "impactul global", menținând în același timp standarde de împrumut complet diferite în diferite regiuni. Acum, împrumuturile susținute de Bitcoin expun natura acestei ineficiențe ereditare: relicve ale unui sistem financiar învechit.

2. Pe măsură ce capitalul circulă liber, granițele dispar.

Națiunile intră într-o nouă eră de afaceri Bitcoin și competiție pentru capital. Prin urmare, ne așteptăm ca în 2025 să vedem stimulente fiscale noi destinate în special investitorilor și companiilor Bitcoin. Aceste stimulente vor fi implementate împreună cu programele rapide de vize pentru antreprenorii criptomonedelor și cu cadrele de reglementare menite să atragă companiile Bitcoin.

Istoric, națiunile au concurat pentru baze de producție sau sedii regionale. Acum, ele concurează pentru afaceri de minerit Bitcoin, piețe de tranzacționare și infrastructuri de custodie.

Statusul Bitcoin ca rezervă națională în El Salvador reprezintă un experiment timpurie al rezervelor de Bitcoin ale statelor naționale. Deși este experimental, acțiunile lor, împreună cu propunerea recentă de rezervă strategică Bitcoin în SUA, obligă centrele financiare tradiționale să recunoască rolul Bitcoin-ului în finanțele suverane.

Alte țări vor studia și vor încerca să reproducă aceste cadre, pregătindu-și propriile inițiative pentru a atrage fluxuri de capital denominate în Bitcoin.

3. Deschiderea ușilor pentru participanții bancari.

Pe piața datoriilor, necesitatea stimulează inovația. Companiile listate utilizează acum frecvent piața obligațiunilor și instrumentele convertibile pentru a finanța tranzacțiile legate de Bitcoin. Această practică a transformat Bitcoin dintr-un activ speculativ într-o piatră de temelie a managementului financiar corporativ.

Companii precum Marathon Digital Holdings și Semler Scientific au reușit să urmeze exemplul MicroStrategy și să obțină recompensele pieței. Acesta este cel mai important semnal pentru managerii financiari și CEO-uri. Bitcoinul le-a atras acum atenția.

Între timp, piața de împrumuturi Bitcoin a făcut progrese semnificative în ultimii doi ani. Creditorii instituționali serioși cer acum o separare adecvată a garanțiilor, aranjamente de custodie transparente și un raport de valoare a împrumutului conservator. Standardizarea acestor practici de gestionare a riscurilor a atras exact capitalul instituțional care anterior fusese rezervat.

Regulamentele devin mai clare. Ar trebui să se deschidă ușa pentru mai multe bănci să participe la produsele financiare legate de Bitcoin - ceea ce va beneficia cel mai mult consumatorii, iar noile capitaluri și concurența vor reduce ratele dobânzilor, făcând împrumuturile susținute de Bitcoin mai atractive.

4. Intensificarea fuziunilor și achizițiilor în Bitcoin și criptomonede.

Odată cu clarificarea reglementărilor privind custodia criptomonedelor și alte orientări prin rezoluția SAB 121, băncile se confruntă cu o alegere crucială: să construiască sau să achiziționeze modalități de a intra pe o piață în expansiune de Bitcoin și împrumuturi. Prin urmare, preconizăm că cel puțin una dintre primele 20 de bănci din SUA va achiziționa afaceri criptografice în anul următor.

Băncile doresc să acționeze rapid, iar calendarul dezvoltării infrastructurii criptomonedelor depășește fereastra de concurență, în timp ce companiile tradiționale procesează lunar volume de tranzacții de miliarde prin sisteme dovedite.

Aceste platforme operaționale reprezintă ani de dezvoltare specializată pe care băncile nu le pot replica rapid. Prima de achiziție s-a micșorat în raport cu costul de oportunitate al întârzierii pătrunderii pe piață.

Combinația dintre maturitatea operațională, claritatea reglementărilor și necesitatea strategică a creat condiții naturale pentru bănci pentru a-și obține capacitatea de criptomonedă.

5. Piețele publice validează infrastructura Bitcoin.

Industria criptomonedelor se așteaptă să experimenteze un an de cotitură pe piața publică. Ne așteptăm ca în SUA să apară cel puțin o ofertă publică inițială de criptomonedă de mare notorietate, cu o evaluare de peste 10 miliarde de dolari. Companiile principale de active digitale au construit un strat complex de servicii instituționale, iar fluxurile lor de venituri sunt acum similare cu cele ale băncilor tradiționale, procesând miliarde de dolari în tranzacții zilnice, gestionând o cantitate mare de afaceri de custodie printr-un cadru de conformitate strictă și generând venituri stabile din activități reglementate.

Prin urmare, următorul capitol al finanțelor nu va fi scris de cei care se opun acestei schimbări, ci de cei care își dau seama că supraviețuirea lor depinde de îmbrățișarea schimbării.