Titlul original: Impozitarea criptomonedelor în Asia: Optimist sau pesimist?

Sursă: Tiger Research

Traducere: Shen Chao TechFlow

 

TL; DR

· Politicile fiscale din diverse țări sunt variate, incluzând scutiri fiscale, sisteme de impozitare progresivă, rate uniforme, scheme tranzitorii și impozite pe baza tranzacțiilor, reflectând diferitele strategii economice și priorități de politică ale fiecărei țări.

· Guvernul speră să crească veniturile fiscale prin impozitare, în timp ce investitorii se tem că povara fiscală prea mare va afecta capacitatea de a obține profit, iar acest conflict duce la fluxul de capital către bursele externe.

· Pentru a realiza o politică de impozitare a criptomonedelor de succes, este necesară crearea unei politici echilibrate, care să nu se concentreze doar pe veniturile fiscale, ci să promoveze și dezvoltarea sănătoasă a pieței.

1. Tranzacțiile cu criptomonede și impozitele

De la apariția pieței criptomonedelor, problema impozitării tranzacțiilor a fost un subiect de dezbatere intensă. Conflictele de bază se află între pozițiile diferite ale guvernului și investitorilor: guvernul dorește să crească veniturile fiscale prin impozitare, în timp ce investitorii se tem că povara fiscală prea mare va reduce rentabilitatea investițiilor.

Cu toate acestea, impozitul, ca parte esențială a sistemului economic modern, nu este doar o sursă importantă de venit pentru guvern, ci și un mecanism cheie pentru stimularea dezvoltării pieței. În ceea ce privește piața criptomonedelor, politicile fiscale sunt așteptate cu multă speranță, manifestându-se în principal în următoarele trei domenii:

În primul rând, impozitul poate ajuta la construirea unei piețe normalizate. De exemplu, în piața de acțiuni, impunerea impozitelor pe tranzacții sau pe profituri înseamnă adesea că activele primesc recunoaștere oficială, oferind astfel o bază stabilă pentru activitățile de piață.

În plus, impozitul poate spori protecția investitorilor. De exemplu, Statele Unite au adoptat în 2010 (Legea privind protecția consumatorilor în domeniul financiar), înființând Biroul pentru Protecția Consumatorilor în Domeniul Financiar (CFPB) pentru a proteja drepturile investitorilor. În piața Web3, o politică fiscală rațională și reglementările pot limita emisiile aleatorii de produse și publicitatea înșelătoare, reducând astfel comportamentele frauduloase și protejând drepturile legale ale investitorilor.

În cele din urmă, politicile fiscale pot accelera integrarea criptomonedelor în sistemul financiar tradițional, prin clarificarea statutului legal al criptomonedelor. Această integrare contribuie la creșterea stabilității pieței și a încrederii investitorilor.

Cu toate acestea, având în vedere unicitatea pieței criptomonedelor, este greu să se implementeze complet efectele pozitive doar prin împrumutarea experienței pieței de acțiuni. Odată cu expansiunea rapidă a pieței criptomonedelor, multe dintre sistemele fiscale existente sunt criticate ca fiind mijloace „prădătoare” de extragere a valorii, ceea ce a accentuat și mai mult conflictul dintre guverne și investitori.

În acest context, acest raport va analiza politicile fiscale pentru criptomonede din principalele țări asiatice și va explora implementarea celor trei mari funcții (normalizarea pieței, protecția investitorilor și integrarea sistemică). Printr-o analiză din multiple perspective, raportul își propune să ofere guvernelor și investitorilor o viziune mai cuprinzătoare.

2. Analiza comparativă a impozitării criptomonedelor în piețele majore din Asia

Sursă: X

Analizând politicile fiscale pentru criptomonede din principalele țări asiatice, se pot observa cinci modele diferite de politică. Aceste diferențe reflectă diferitele considerații ale țărilor în ceea ce privește structura economică și prioritățile de politică.

De exemplu, Singapore oferă o scutire de impozit pe câștigurile de capital, aplicând un impozit pe venit de 17% doar pentru criptomonedele considerate venituri comerciale. Această politică flexibilă nu doar că reduce povara fiscală pentru investitori, dar și consolidează statutul Singapore ca centru global pentru criptomonede. În mod similar, Hong Kong studiază implementarea unei politici de scutire de impozit pe veniturile din investiții pentru fondurile de hedging și birourile familiale, pentru a atrage și mai mult investitorii instituționali.

În contrast, Japonia a adoptat o politică de impozitare cu rată ridicată, aplicând o rată de impozitare de până la 55% pe tranzacțiile cu criptomonede, cu scopul de a restricționa comportamentele speculative din piață. Cu toate acestea, pe măsură ce piața evoluează, Japonia examinează o propunere de reducere a ratei impozitului la 20%, ceea ce ar putea marca o schimbare de direcție în politica sa fiscală, poate chiar mai concentrată pe dezvoltarea pe termen lung a pieței.

2.1. Țările care aplică o politică de scutire fiscală: Singapore, Hong Kong, Malaezia

Singapore, Hong Kong și Malaezia, ca center financiare importante din Asia, aplică o politică de scutire de impozit pe câștigurile de capital pentru criptomonede. Această politică continuă strategia economică constantă a acestor țări.

Politicile de scutire fiscală din aceste țări sunt în concordanță cu practicile tradiționale ale sistemului financiar. De-a lungul timpului, acestea au atras un capital internațional semnificativ prin rate reduse ale impozitului (de exemplu, scutirea de impozit pe câștigurile de capital pentru investițiile în acțiuni). Acum, această politică a fost extinsă în domeniul criptomonedelor, demonstrând stabilitatea politicii și respectul pentru principiile economice.

Această strategie a avut rezultate semnificative. De exemplu, Singapore a devenit în 2021 cel mai mare centru de tranzacționare criptomonedă din Asia. Datorită scutirii de impozit pe veniturile din investiții, a atras un număr mare de investitori care participă activ în piață, stimulând astfel dezvoltarea rapidă a acesteia.

Cu toate acestea, politicile de scutire de impozit se confruntă și cu provocări. În primul rând, piața poate deveni supraîncălzită din cauza comportamentului speculativ; în al doilea rând, veniturile directe din impozit ale guvernului ar putea fi reduse. Pentru a aborda aceste probleme, aceste țări au adoptat alte măsuri, cum ar fi obținerea de venituri fiscale indirecte prin extinderea sectorului serviciilor financiare și asigurarea stabilității pieței prin reglementarea strictă a burselor și instituțiilor financiare.

2.2. Țările care implementează un sistem de impozitare progresivă: Japonia și Thailanda

Japonia și Thailanda aplică o rată de impozitare progresivă ridicată pentru profiturile din tranzacțiile cu criptomonede. Această politică reflectă un obiectiv social mai larg, acela de a realiza „redistribuția bogăției” prin impozitarea grupurilor cu venituri mari. În Japonia, rata maximă de impozitare ajunge până la 55%, în conformitate cu politica fiscală aplicată activelor financiare tradiționale.

Cu toate acestea, politica de rată ridicată a impozitului a adus și dezavantaje semnificative. Cea mai proeminentă problemă este „evaziunea capitalului”, adică investitorii își transferă activele în regiuni scutite de impozit, cum ar fi Singapore, Hong Kong sau Dubai. În plus, povara fiscală ridicată poate inhiba vitalitatea și creșterea pieței. Aceste probleme au atras atenția crescută a autorităților de reglementare și ar putea determina ajustări ale politicii.

2.3. Țările care aplică o rată uniformă de impozitare: India

Sursă: ISH News Youtube

India aplică o rată de impozitare uniformă de 30% pe profiturile din tranzacțiile cu criptomonede. Această politică diferă de sistemul progresiv din piețele financiare tradiționale, având în vedere mai mult eficiența administrativă și transparența pieței.

Această politică a adus următoarele efecte semnificative. În primul rând, designul sistemului fiscal este simplu și clar, reducând povara administrativă asupra contribuabililor și autorităților fiscale. În al doilea rând, toate tranzacțiile sunt supuse aceleași rate de impozitare, ceea ce reduce semnificativ posibilitatea divizării tranzacțiilor sau evitării impozitului.

Cu toate acestea, rata uniformă de impozitare are și neajunsuri evidente. Pentru investitorii mici, chiar și câștigurile minime sunt supuse unei impozitări de 30%, ceea ce le crește fără îndoială povara de investiție. În plus, aplicarea aceleași rate de impozitare atât pentru grupurile cu venituri mari, cât și pentru cele cu venituri mici ridică întrebări legate de echitatea fiscală.

Guvernul indian a observat aceste probleme și explorează soluții. De exemplu, guvernul ia în considerare reducerea ratei impozitului pentru tranzacțiile de mică valoare sau oferirea de stimulente fiscale pentru deținătorii pe termen lung. Aceste ajustări vizează păstrarea avantajelor sistemului de impozitare uniform, promovând în același timp dezvoltarea echilibrată a pieței.

2.4. Politica de tranziție: Coreea

Sursă: Kyunghyang Shinmun

Coreea a adoptat o abordare mai prudentă în problema impozitării criptomonedelor, reflectând incertitudinea ridicată din piața criptografică. De exemplu, impozitul pe venitul din investiții financiare, care era planificat să fie implementat în 2021, a fost amânat pentru 2025, iar implementarea impozitului pe criptomonede a fost întârziată și mai mult până în 2027.

Această politică de tranziție prezintă avantaje evidente. Pe de o parte, oferă pieței timpul și spațiul necesar pentru o dezvoltare naturală; pe de altă parte, oferă Coreei de Sud o fereastră valoroasă pentru a observa efectele implementării politicilor în alte țări și tendințele globale de reglementare. Prin analiza experienței Japoniei și Singapore, Coreea speră să își construiască un sistem fiscal mai bine structurat, bazat pe lecțiile învățate de la alții.

Cu toate acestea, această strategie vine și cu anumite provocări. În perioada pre-implementare a politicii, lipsa unui sistem fiscal clar poate duce la o incertitudine crescută în rândul participanților pe piață și poate genera o supraîncălzire speculativă. În plus, din cauza infrastructurii de reglementare care nu este încă bine dezvoltată, protecția drepturilor investitorilor poate fi afectată, ceea ce poate împiedica în oarecare măsură dezvoltarea sănătoasă pe termen lung a pieței.

2.5. Impozitul pe baza tranzacțiilor: Indonezia

Indonezia a adoptat un sistem fiscal bazat pe tranzacții, care contrastează puternic cu alte țări asiatice. Politica a fost implementată începând din mai 2022, aplicând un impozit pe venit de 0,1% și un impozit pe valoarea adăugată (TVA) de 0,11% pentru fiecare tranzacție. Aceasta face parte din reformele de modernizare a pieței financiare din Indonezia.

Acest sistem fiscal bazat pe tranzacții simplifică procedurile fiscale printr-o rată de impozitare mică și uniformă, încurajând investitorii să utilizeze bursele licențiate, sporind astfel transparența pieței. De la implementarea politicii, volumul tranzacțiilor pe bursele licențiate a crescut semnificativ, demonstrând efectele pozitive ale politicii.

Cu toate acestea, acest sistem prezintă și neajunsuri. Similar cu India, rata uniformă impune o povară semnificativă asupra traderilor de mică amploare. Pentru traderii frecvenți, costurile cumulative ale impozitului pot fi destul de ridicate, ceea ce generează îngrijorări legate de scăderea lichidității pieței.

Pentru a aborda aceste probleme, guvernul Indoneziei plănuiește să optimizeze politica în funcție de feedback-ul pieței. Măsurile luate în considerare includ reducerea ratei impozitului pentru tranzacțiile de mică valoare și oferirea de stimulente fiscale pentru investitorii pe termen lung. Aceste ajustări vizează păstrarea avantajelor impozitelor pe tranzacții, abordând în același timp posibilele sale deficiențe.

3. Conflictul dintre investitori și guvern

Deși politicile fiscale pentru criptomonede din diverse țări sunt diferite, conflictul dintre guverne și investitori este o problemă comună. Acest conflict nu provine doar din impozit, ci reflectă și înțelegerea diferită a naturii activelor digitale de către cele două părți.

Guvernele consideră adesea profiturile din tranzacțiile cu criptomonede ca o nouă sursă de venituri fiscale, în special în contextul în care pandemia COVID-19 a agravat deficitul bugetar. Creșterea rapidă a pieței criptomonedelor oferă guvernelor o oportunitate de a obține venituri stabile. De exemplu, rata de impozitare progresivă din Japonia ajunge până la 55%, în timp ce India aplică o rată uniformă de 30%, ceea ce evidențiază importanța ridicată pe care guvernele o acordă impozitului pe criptomonede.

Sursă: GMB Labs

Cu toate acestea, din perspectiva investitorilor, ratele de impozitare ridicate sunt considerate un obstacol în calea dezvoltării pieței. Comparativ cu produsele financiare tradiționale, povara fiscală mai mare, împreună cu costurile fiscale cumulative generate de tranzacțiile frecvente, limitează entuziasmul investitorilor. Prin urmare, evaziunea capitalului devine o problemă majoră. Mulți investitori aleg să își transfere activele pe platforme de tranzacționare externe, cum ar fi Binance, sau să migreze în regiuni scutite de impozit, cum ar fi Singapore și Hong Kong. Aceasta sugerează că, prin încercarea de a crește veniturile fiscale, guvernele ar putea provoca efecte contrare.

În plus, unele țări se concentrează excesiv pe impozit în sine, ignorând politicile care sprijină dezvoltarea pieței, ceea ce amplifică acest conflict. Investitorii consideră adesea că această abordare este pe termen scurt și excesiv de restrictivă.

Prin urmare, găsirea unui nou echilibru între guvern și investitori devine extrem de importantă. Rezolvarea acestei probleme necesită nu doar ajustarea ratelor de impozitare, ci și implementarea unor politici inovatoare care să promoveze dezvoltarea sănătoasă a pieței și să asigure în același timp venituri fiscale rezonabile. Cum se va realiza acest echilibru va deveni o provocare cheie pe care guvernele din întreaga lume o vor înfrunta în următorii ani.

4. Politicile de revitalizare a pieței la nivel național și strategiile de activare

Impozitarea criptomonedelor are atât efecte stimulative asupra dezvoltării pieței, cât și provocări considerabile. Unele țări promovează instituționalizarea și inovația pieței prin politicile fiscale, în timp ce altele se confruntă cu stagnare și pierderi de talente din cauza ratelor ridicate de impozitare și a reglementărilor complexe.

Singapore este un exemplu de succes în activarea pieței. Prin scutirea de impozit pe câștigurile de capital, Singapore nu doar că oferă suport sistematic companiilor blockchain, ci și oferă un mediu experimental pentru companiile inovatoare prin intermediul unui sandbox de reglementare. Această politică integrată a permis Singapore să ocupe o poziție de lider în piața criptomonedelor din Asia.

Hong Kong a adoptat, de asemenea, strategii active de dezvoltare a pieței. În timp ce continuă să scutească investitorii individuali de impozit, Hong Kong a extins domeniul de aplicare al licențelor pentru companiile de gestionare a activelor digitale. În special, începând cu 2024, Hong Kong va permite investitorilor instituționali calificați să participe la tranzacțiile ETF de criptomonede, ceea ce va contribui la atragerea suplimentară a participanților pe piață.

În comparație, ratele ridicate de impozitare și sistemele fiscale complexe din anumite țări au devenit obstacole în calea dezvoltării pieței. De exemplu, mulți investitori își transferă activele în străinătate din cauza povarei fiscale prea mari, ceea ce nu doar că duce la pierderi de inovație și talent tehnic, dar poate slăbi și competitivitatea pe termen lung a acestor țări în domeniul finanțelor digitale.

Prin urmare, o politică fiscală de succes pentru criptomonede necesită găsirea unui echilibru între veniturile fiscale și dezvoltarea pieței. Guvernele nu trebuie să se concentreze doar pe obiectivele fiscale pe termen scurt, ci să se gândească la cum să construiască un ecosistem de piață sănătos și sustenabil. În viitor, țările vor trebui să ajusteze continuu politicile relevante pe baza feedback-ului pieței pentru a realiza acest echilibru critic.

5. Concluzie

Impunerea impozitelor pe criptomonede este un proces inevitabil în dezvoltarea pieței activelor digitale. Cu toate acestea, dacă politica fiscală poate realmente stabiliza piața, necesită o evaluare mai atentă. Deși unii consideră că impozitul pe tranzacții poate inhiba tranzacțiile speculative și reduce volatilitatea pieței, experiența istorică arată că aceste efecte sunt adesea greu de realizat.

Un exemplu tipic este Suedia din 1986. Atunci, guvernul suedez a crescut impozitul pe tranzacții financiare de la 50 de puncte de bază la 100 de puncte de bază (1 punct de bază fiind 0,01%), rezultând transferul masiv al tranzacțiilor de acțiuni pe piața din Marea Britanie. În mod specific, 60% din volumul de tranzacții pentru 11 acțiuni principale suedeze s-a mutat la Londra, acest fenomen arătând că, dacă politica fiscală nu este concepută corespunzător, poate avea un impact negativ asupra pieței interne.

Prin urmare, atât guvernele, cât și investitorii trebuie să evalueze cu atenție impactul real al politicilor fiscale. Guvernul ar trebui să depășească scopul de a urmări pur și simplu veniturile fiscale și să se concentreze mai mult pe cum să cultive un mediu de piață sănătos și sustenabil. Pentru investitori, implementarea politicilor fiscale poate fi, de asemenea, considerată o oportunitate de a impulsiona o mai bună instituționalizare a pieței, promovând astfel un mediu de investiții mai stabil și matur.

În cele din urmă, succesul politicii fiscale pentru criptomonede depinde de capacitatea guvernului și a participanților de pe piață de a găsi un punct de echilibru. Aceasta nu este doar o problemă de ajustare a ratelor de impozitare, ci o provocare majoră legată de direcția de dezvoltare pe termen lung a pieței activelor digitale.

Declinare de răspundere

Acest raport este întocmit pe baza materialelor considerate de încredere. Cu toate acestea, nu putem garanta explicit sau implicit exactitatea, completitudinea și aplicabilitatea informațiilor. Nu ne asumăm responsabilitatea pentru nicio pierdere cauzată de utilizarea acestui raport sau a conținutului său. Concluziile și recomandările din acest raport sunt bazate pe informațiile disponibile în momentul întocmirii și pot suferi modificări fără notificare prealabilă. Toate opiniile, prognozele și obiectivele din acest raport pot fi modificate în orice moment și pot fi în dezacord cu opiniile altor persoane sau organizații.

Acest document este destinat exclusiv informării și nu ar trebui să fie considerat ca fiind un sfat juridic, comercial, de investiții sau fiscal. Orice mențiune a valorilor mobiliare sau a activelor digitale este doar în scop ilustrativ și nu constituie o ofertă de sfaturi de investiții sau servicii de investiții. Acest material nu se adresează investitorilor sau potențialilor investitori.