Autor: CEO-ul Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Traducere: Bai Shui, Jinse Finance
Când Michael Saylor a anunțat în august 2020 că MicroStrategy va transforma rezervele sale financiare de 250 de milioane de dolari în bitcoin, analiștii de pe Wall Street au considerat că este o pariu imprudent. Saylor a susținut atunci că bitcoin-ul este „superior numerarului”, ceea ce a stârnit suspiciuni în rândul băncilor tradiționale.
Însă în prezent, cei care râdeau de băncile care adoptau criptomonede se grăbesc să participe la împrumuturile cu bitcoin, în competiția de a profita de caracteristicile superioare ale bitcoin-ului ca garanție la nivel instituțional și de potrivirea sa prosperă cu piața de produse.
Garanțiile tradiționale (de exemplu, imobiliare) necesită evaluări manuale, evaluări subiective și cadre legale complexe (care variază în funcție de jurisdicție). În schimb, bitcoin-ul oferă verificarea instantanee a garanțiilor, lichidarea în timp real 24/7 și o calitate uniformă, indiferent de locație sau de contrapartidă, precum și capacitatea de a executa în mod programatic termenii împrumutului prin intermediul datelor publice ale blockchain-ului.
Când creditorii își dau seama că pot verifica imediat și pot lichida garanțiile bitcoin la ora 3 dimineața, fără a aștepta evaluări manuale, evaluări subiective și posibile evacuări în cazul imobiliarelor, nu va mai exista un sistem de feedback.
1. Sectorul bancar tradițional se supune bitcoin-ului.
Abordarea MicroStrategy (MSTR) schimbă fundamental modul în care companiile listate privesc bitcoin-ul ca pe un activ financiar. Compania nu deține pur și simplu bitcoin, ci a creat un model financiar care utilizează piața publică pentru a-și extinde statutul de criptomonedă - emiterea de note convertibile și emiterea de acțiuni pe piață pentru a finanța achiziția de bitcoin. Această strategie permite MicroStrategy să utilizeze aceleași inginerii financiare care au întărit băncile tradiționale, dar cu bitcoin ca activ de bază, în loc de instrumente financiare tradiționale și imobiliare, făcând ca performanța MicroStrategy să depășească semnificativ ETF-urile bitcoin.
Prin urmare, una dintre prognozele mele pentru 2025 este că MSTR va anunța o divizare de acțiuni de 10 la 1 pentru a-și extinde cota de piață, deoarece aceasta va permite mai multor investitori să cumpere acțiuni și contracte de opțiuni. Comportamentul MicroStrategy demonstrează cât de profundă este penetrarea bitcoin-ului în finanțarea tradițională a afacerilor.
De asemenea, cred că, pe măsură ce deținătorii pe termen lung și noii investitori doresc să obțină mai multe venituri din pozițiile lor, serviciile financiare construite în jurul bitcoin-ului vor deveni extrem de populare. Ne așteptăm ca produsele de împrumut și de generare de venituri pentru deținătorii de bitcoin la nivel global să crească rapid.
În plus, există un răspuns aproape poetic la întrebarea de ce împrumuturile susținute de bitcoin devin atât de populare - acestea sunt adevăratele reprezentante ale incluziunii financiare, proprietarii de afaceri din Medellin confruntându-se cu aceleași cerințe de garanție și rate ale dobânzilor ca cei din Madrid. Fiecare bitcoin are aceleași atribute, standarde de verificare și procese de lichidare. Această standardizare elimină primele de risc arbitrare impuse istoric împrumutătorilor din piețele emergente.
De zeci de ani, băncile tradiționale promovează „influența globală”, menținând în același timp standarde de împrumut complet diferite în diferite regiuni. Acum, împrumuturile susținute de bitcoin expun natura ineficienței ereditare: relicve ale unui sistem financiar învechit.
2. Odată cu libera circulație a capitalului, granițele dispar.
Țările intră într-o nouă eră de competiție în afaceri și capital legate de bitcoin. Prin urmare, ne așteptăm să vedem stimulente fiscale noi dedicate investitorilor și antreprenorilor în bitcoin până în 2025. Aceste stimulente vor fi implementate împreună cu un program rapid de vize pentru antreprenorii din criptomonede și un cadru de reglementare destinat atragerii companiilor de bitcoin.
Istoric, națiunile au concurat pentru baze de producție sau sedii regionale. Acum, ele concurează pentru afaceri de minerit bitcoin, piețe de tranzacționare și infrastructură de custodie.
Statutul El Salvadorului ca centru de bitcoin reprezintă un experiment timpuriu în rezervele naționale de bitcoin. Deși este experimental, acțiunile lor, precum și propunerea recentă a Statelor Unite pentru o rezervă strategică de bitcoin, obligă centrele financiare tradiționale să recunoască rolul bitcoin-ului în finanțele suverane.
Alte țări vor studia și vor încerca să reproducă aceste cadre, pregătind propriile inițiative pentru a atrage fluxurile de capital evaluate în bitcoin.
3. Deschiderea porților pentru participanții bancari.
Pe piața datoriilor, necesitatea stimulează inovația. Companiile listate profită acum frecvent de piața obligațiunilor și note convertibile pentru a finanța tranzacțiile legate de bitcoin. Această practică a transformat bitcoin-ul dintr-un activ speculativ într-o piatră de temelie a gestionării financiare corporative.
Companii precum Marathon Digital Holdings și Semler Scientific au reușit să urmeze exemplul MicroStrategy și au obținut rezultate pe piață. Acesta este cel mai important semnal pentru managerii financiari și directorii executivi. Bitcoin-ul le captează acum atenția.
Între timp, piața de împrumuturi bitcoin a făcut progrese semnificative în ultimii doi ani. Creditorii instituționali serioși cer acum o izolare adecvată a garanțiilor, aranjamente de custodie transparente și un raport conservator de valoare a împrumutului. Standardizarea acestor practici de gestionare a riscurilor a atras în mod special capitalul instituțional care a fost rezervat anterior.
Reglementările devin mai clare. Ar trebui să se deschidă porțile pentru mai multe bănci să participe la produsele financiare legate de bitcoin - ceea ce va maximiza beneficiile pentru consumatori, iar noile capitale și concurența vor reduce ratele dobânzilor, făcând împrumuturile susținute de bitcoin mai atrăgătoare.
4. Intensificarea fuziunilor și achizițiilor în domeniul bitcoin și criptomonedelor.
Odată cu clarificarea reglementărilor privind custodia criptomonedelor și alte îndrumări din decizia SAB 121, băncile se confruntă cu o alegere crucială: să dezvolte sau să achiziționeze modalități de a intra pe piața în continuă expansiune a bitcoin-ului și a împrumuturilor. Prin urmare, prezicem că cel puțin una dintre primele 20 de bănci din SUA va achiziționa o afacere de criptomonedă anul viitor.
Băncile doresc să acționeze rapid, dar calendarul dezvoltării infrastructurii criptomonedelor depășește fereastra de concurență, iar companiile consacrate gestionează deja volume de tranzacții de miliarde de dolari lunar prin sisteme dovedite.
Aceste platforme de operare reprezintă ani de dezvoltare specializată, pe care băncile nu le pot replica rapid. Prima de achiziție s-a micșorat în raport cu costurile de oportunitate ale întârzierii intrării pe piață.
Combinația dintre maturitatea operațională, claritatea reglementărilor și necesitatea strategică creează condiții favorabile pentru sectorul bancar de a accesa criptomonedele.
5. Piața publică validează infrastructura bitcoin.
Industria criptomonedelor se așteaptă să aibă un an de cotitură pe piața publică. Ne așteptăm ca în SUA să apară cel puțin o ofertă publică inițială de criptomonedă remarcabilă, cu o evaluare de peste 10 miliarde de dolari. Companiile majore de active digitale au creat un strat complex de servicii instituționale, iar fluxurile lor de venituri sunt acum similare cu cele ale băncilor tradiționale, gestionând tranzacții zilnice de miliarde de dolari, printr-un cadru riguros de conformitate, administrând volume mari de afaceri de custodie și generând venituri stabile din activități reglementate.
Prin urmare, următorul capitol al finanțelor nu va fi scris de cei care se opun acestei transformări, ci de cei care își dau seama că supraviețuirea lor depinde de îmbrățișarea schimbării.
