Titlul original: Impozitarea criptomonedelor în Asia: optimist sau pesimist?

Sursa originală: Tiger Research

Traducerea originală: Shenchao TechFlow

TL;DR

Politicile fiscale din diferite țări sunt variate și includ scutiri fiscale, sisteme de impozitare progresivă, rate unificate, scheme tranzitorii și impozitare pe baza tranzacțiilor, reflectând diferitele strategii economice și priorități politice ale fiecărei țări.

Guvernul speră să crească veniturile fiscale prin impozitare, în timp ce investitorii se tem că o povară fiscală prea mare va afecta rentabilitatea, această contradicție ducând la migrarea capitalului către burse externe.

Pentru a avea succes, politicile fiscale pentru criptomonede trebuie să fie echilibrate, având în vedere nu doar veniturile fiscale, ci și promovarea dezvoltării sănătoase a pieței.

1. Tranzacțiile cu criptomonede și impozitarea

De la apariția pieței criptomonedelor, problema impozitării tranzacțiilor a fost un punct de dispută. Contradicția principală constă în pozițiile diferite ale guvernului și ale investitorilor: guvernul dorește să crească veniturile fiscale, în timp ce investitorii se tem că povara fiscală prea mare va reduce rentabilitatea investițiilor.

Cu toate acestea, impozitul, ca parte esențială a sistemului economic modern, nu este doar o sursă importantă de venituri pentru guvern, ci și un mecanism cheie pentru promovarea dezvoltării pieței. Pentru piața criptomonedelor, politicile fiscale sunt așteptate să aibă un impact semnificativ, având în vedere următoarele trei aspecte:

În primul rând, impozitele pot ajuta la crearea unei piețe reglementate. De exemplu, în cazul pieței de acțiuni, impunerea impozitelor pe tranzacții sau profituri înseamnă adesea că activele primesc recunoaștere oficială, oferind astfel o bază stabilă pentru activitățile de pe piață.

În al doilea rând, impozitarea poate întări protecția investitorilor. De exemplu, Statele Unite au adoptat în 2010 Legea privind Protecția Consumatorului în domeniul Financiar, înființând Biroul de Protecție a Consumatorilor în domeniul Financiar (CFPB), pentru a proteja drepturile investitorilor. În piața Web3, o politică fiscală rezonabilă și reglementările pot limita emisiile aleatorii de produse și publicitatea înșelătoare, reducând astfel frauda și protejând drepturile legale ale investitorilor.

În cele din urmă, politica fiscală poate accelera integrarea criptomonedelor cu sistemul financiar tradițional prin clarificarea statutului legal al criptomonedelor. Această integrare contribuie la stabilitatea pieței și la creșterea încrederii investitorilor.

Cu toate acestea, din cauza specificității pieței criptomonedelor, este dificil să se realizeze aceste efecte pozitive doar prin copierea experienței pieței de acțiuni. Odată cu expansiunea rapidă a pieței criptomonedelor, multe sisteme fiscale existente au fost criticate ca fiind metode de extragere a valorii „prădătoare”, ceea ce a agravat conflictul dintre guvern și investitori.

În acest context, raportul va analiza politicile fiscale pentru criptomonede din principalele țări asiatice și va explora implementarea celor trei funcții menționate anterior (normalizarea pieței, protecția investitorilor și integrarea sistemică) în aceste țări. Printr-o analiză din multiple perspective, raportul speră să ofere guvernelor și investitorilor o viziune mai cuprinzătoare.

2. Analiza comparativă a impozitării criptomonedelor în principalele piețe asiatice

Sursa: X

Analizând politicile fiscale pentru criptomonede din principalele țări asiatice, se pot observa cinci modele diferite de politică. Aceste diferențe reflectă considerentele diferite ale țărilor în ceea ce privește structura economică și prioritățile politice.

De exemplu, Singapore exonerează impozitul pe câștigurile de capital, aplicând doar un impozit pe venit de 17% pentru criptomonedele considerate venituri comerciale. Această politică flexibilă nu doar că reduce povara fiscală a investitorilor, ci și consolidează poziția Singapore ca centru global pentru criptomonede. De asemenea, Hong Kong explorează o politică de scutire fiscală pentru fondurile speculative și birourile familiale pentru a atrage mai mult investitori instituționali.

În contrast, Japonia a adoptat o politică de impozitare cu rată ridicată, aplicând o rată de impozitare de până la 55% pentru tranzacțiile cu criptomonede, având scopul de a limita comportamentul speculativ pe piață. Cu toate acestea, pe măsură ce piața evoluează, Japonia examinează o propunere de reducere a ratei la 20%, ceea ce ar putea marca o schimbare în direcția politicii fiscale, cu un accent mai mare pe dezvoltarea pe termen lung a pieței.

2.1. Țări cu scutiri fiscale predominante: Singapore, Hong Kong, Malaysia

Singapore, Hong Kong și Malaysia, ca centre financiare importante din Asia, aplică o politică de scutire fiscală pentru câștigurile de capital provenite din criptomonede. Această politică continuă tradiția economică a acestor țări.

Politica de scutire fiscală din aceste țări este în concordanță cu practicile sistemului financiar tradițional. De-a lungul timpului, acestea au atras un număr mare de capital internațional prin impozite reduse (de exemplu, scutire de impozit pe câștigurile de capital pentru investițiile în acțiuni). Astăzi, această politică s-a extins în domeniul criptomonedelor, reflectând stabilitatea politicii și respectarea principiilor economice.

Această strategie a avut rezultate semnificative. De exemplu, Singapore a devenit în 2021 cel mai mare centru de tranzacționare a criptomonedelor din Asia. Deoarece câștigurile din investiții nu sunt impozitate, a atras un număr mare de investitori să participe activ la piață, accelerând dezvoltarea rapidă a acesteia.

Cu toate acestea, politicile de scutire fiscală se confruntă și cu provocări. În primul rând, piața poate deveni supraîncălzită din cauza comportamentului speculativ, iar veniturile fiscale directe ale guvernului pot scădea. Pentru a aborda aceste probleme, aceste țări au adoptat alte măsuri, cum ar fi obținerea de venituri fiscale indirecte prin expansiunea sectorului serviciilor financiare și asigurarea stabilității pieței prin reglementări stricte asupra burselor și instituțiilor financiare.

2.2. Țările cu sistem de impozitare progresivă: Japonia și Thailanda

Japonia și Thailanda aplică rate de impozitare progresivă ridicate pentru profiturile din tranzacțiile cu criptomonede. Această politică reflectă un obiectiv social mai amplu de redistribuire a bogăției prin impozitarea gospodăriilor cu venituri mari. În Japonia, rata maximă de impozitare ajunge până la 55%, fiind aliniată cu politica fiscală a activelor financiare tradiționale.

Cu toate acestea, politicile cu rate ridicate de impozitare au adus și dezavantaje semnificative. Problema cea mai evidentă este „migrarea capitalului”, în care investitorii își transferă activele în regiuni fără impozit, precum Singapore, Hong Kong sau Dubai. În plus, povara fiscală mare poate inhiba vitalitatea și creșterea pieței. Aceste probleme au atras atenția autorităților de reglementare și ar putea determina ajustări ale politicii.

2.3. Țările cu rată unificată de impozitare: India

Sursa: ISH News Youtube

India aplică o rată unificată de 30% pentru profiturile din tranzacțiile cu criptomonede. Această politică este diferită de sistemul fiscal progresiv din piețele financiare tradiționale, fiind mai mult o chestiune de eficiență administrativă și transparență a pieței.

Această politică a generat următoarele efecte semnificative. În primul rând, designul sistemului fiscal este simplu și clar, reducând sarcina administrativă pentru contribuabili și autoritățile fiscale. În al doilea rând, toate tranzacțiile sunt supuse aceleași rate de impozitare, ceea ce reduce eficient posibilitatea de a diviza tranzacțiile sau de a evita impozitarea.

Cu toate acestea, rata unificată de impozitare are și dezavantaje evidente. Pentru micii investitori, chiar și câștigurile minime sunt supuse unei impozitări de 30%, ceea ce crește fără îndoială povara lor de investiție. În plus, aplicarea aceleași rate de impozitare pentru grupurile cu venituri mari și mici ridică întrebări cu privire la echitatea fiscală.

Guvernul indian a observat aceste probleme și explorează soluții. De exemplu, guvernul ia în considerare reducerea impozitelor pentru tranzacții mici sau oferirea de stimulente fiscale pentru investitorii pe termen lung. Aceste ajustări vizează păstrarea avantajelor unui sistem fiscal unificat, în timp ce promovează dezvoltarea echilibrată a pieței.

2.4. Politici tranzitorii: Coreea de Sud

Sursa: Kyunghyang Shinmun

Coreea de Sud a adoptat o abordare mai prudentă în privința impozitării criptomonedelor, reflectând incertitudinea ridicată din piața criptomonedelor. De exemplu, impozitul pe venitul din investiții financiare, care urma să fie implementat în 2021, a fost amânat pentru 2025, iar data de implementare a impozitării criptomonedelor a fost întârziată suplimentar până în 2027.

Această politică tranzitorie prezintă avantaje evidente. Pe de o parte, oferă pieței timpul și spațiul necesar pentru a se dezvolta natural; pe de altă parte, oferă Coreei de Sud o fereastră valoroasă pentru a observa efectele implementării politicilor altor țări și tendințele globale de reglementare. Prin analiza experiențelor Japoniei și Singapore, Coreea de Sud speră să dezvolte un sistem fiscal mai eficient pe baza lecțiilor învățate.

Cu toate acestea, această strategie vine și cu provocări. În perioada premergătoare implementării politicii, lipsa unui sistem fiscal clar poate duce la creșterea incertitudinii în rândul participanților pe piață și poate provoca o supraîncălzire speculativă. În plus, datorită infrastructurii de reglementare insuficiente, protecția drepturilor investitorilor poate fi afectată, ceea ce poate împiedica dezvoltarea sănătoasă pe termen lung a pieței.

2.5. Impozitarea pe baza tranzacțiilor: Indonezia

Indonezia a adoptat un sistem de impozitare bazat pe tranzacții, care contrastă semnificativ cu alte țări asiatice. Politica a fost implementată începând cu mai 2022, impunând un impozit pe venit de 0,1% și un impozit pe valoarea adăugată (TVA) de 0,11% pentru fiecare tranzacție. Aceasta face parte din reforma modernizării pieței financiare din Indonezia.

Acest sistem de impozitare bazat pe tranzacții simplifică procedurile fiscale printr-o rată de impozitare scăzută și unificată și încurajează investitorii să utilizeze burse autorizate, sporind astfel transparența pieței. De la implementarea politicii, volumul de tranzacționare al burselor autorizate a crescut semnificativ, demonstrând efectele pozitive ale politicii.

Cu toate acestea, acest sistem are și dezavantaje. La fel ca în India, rata unificată de impozitare creează o povară semnificativă pentru comercianții mici. Pentru comercianții frecvenți, costurile fiscale acumulate pot fi destul de mari, generând îngrijorări cu privire la scăderea lichidității pieței.

Pentru a aborda aceste probleme, guvernul indonezian plănuiește să optimizeze politica în funcție de feedback-ul pieței. Măsurile luate în considerare includ reducerea impozitelor pentru tranzacțiile mici și oferirea de stimulente fiscale pentru investitorii pe termen lung. Aceste ajustări vizează păstrarea avantajelor bazate pe impozitarea tranzacțiilor, în timp ce abordează potențialele sale dezavantaje.

3. Conflictul dintre investitori și guvern

Deși politicile de impozitare a criptomonedelor diferă de la o țară la alta, conflictul dintre guvern și investitori este o problemă comună. Acest conflict nu provine doar din impozite, ci reflectă și diferitele înțelegeri ale celor două părți cu privire la natura activelor digitale.

Guvernul consideră în general profiturile din tranzacțiile cu criptomonede ca o nouă sursă de venituri fiscale, mai ales în contextul în care pandemia COVID-19 a agravat deficitul bugetar. Creșterea rapidă a pieței criptomonedelor oferă guvernului o oportunitate de a obține venituri stabile. De exemplu, rata impozitului progresiv din Japonia este de până la 55%, în timp ce India aplică o rată unificată de 30%, ceea ce demonstrează importanța ridicată pe care guvernele o acordă impozitelor pe criptomonede.

Sursa: GMB Labs

Cu toate acestea, din perspectiva investitorilor, ratele de impozitare prea mari sunt considerate un obstacol în calea dezvoltării pieței. Comparativ cu povara fiscală mai ridicată a produselor financiare tradiționale, împreună cu costurile fiscale acumulate generate de tranzacțiile frecvente, acești factori descurajează entuziasmul investitorilor. Prin urmare, migrarea capitalului devine o problemă majoră. Mulți investitori aleg să-și mute activele pe platforme externe precum Binance sau să se mute în regiuni fără impozite, precum Singapore și Hong Kong. Aceasta sugerează că încercarea guvernului de a crește veniturile prin impozitare poate avea efecte contrare.

În plus, anumite țări se concentrează prea mult pe impozit în sine, neglijând politicile care susțin dezvoltarea pieței, ceea ce agravează conflictul. Investitorii consideră adesea că această abordare este pe termen scurt și prea restrictivă.

Prin urmare, găsirea unui nou echilibru între guvern și investitori devine esențială. Rezolvarea acestei probleme necesită nu doar ajustarea ratelor de impozitare, ci și adoptarea unor politici inovatoare care să promoveze dezvoltarea sănătoasă a pieței și să asigure venituri fiscale rezonabile. Cum se va realiza acest echilibru va reprezenta o provocare cheie pentru guvernele din întreaga lume în anii următori.

4. Politici de revitalizare a pieței la nivel național și strategii de activare

Impozitarea criptomonedelor are atât efecte stimulative asupra dezvoltării pieței, cât și provocări. Unele țări promovează instituționalizarea și inovarea pieței prin politici fiscale, în timp ce alte țări suferă de stagnare și pierderi de talente din cauza ratelor ridicate de impozitare și a reglementărilor complexe.

Singapore este un exemplu de succes în activarea pieței. Prin scutirea de impozit pe câștigurile de capital, Singapore nu doar că a oferit suport sistematic pentru companiile de blockchain, ci a oferit și un mediu de testare pentru întreprinderile inovatoare prin intermediul unui sandbox de reglementare. Această politică cuprinzătoare a permis Singapore să ocupe o poziție de lider pe piața criptomonedelor din Asia.

Hong Kong a adoptat de asemenea strategii active de dezvoltare a pieței. În timp ce continuă să excludă impozitarea pentru investitorii individuali, Hong Kong a extins domeniul de aplicare al licențelor pentru companiile de gestionare a activelor digitale. În special, începând cu 2024, Hong Kong va permite investitorilor instituționali calificați să participe la tranzacțiile ETF de criptomonede, ceea ce va contribui la atragerea suplimentară a participanților pe piață.

În contrast, politicile fiscale ridicate și sistemele fiscale complexe din anumite țări devin obstacole în calea dezvoltării pieței. De exemplu, mulți investitori își mută activele în străinătate din cauza poverii fiscale ridicate, ceea ce nu doar că duce la pierderi de inovație și talente, ci poate slăbi și competitivitatea pe termen lung a acestor țări în domeniul finanțelor digitale.

Prin urmare, o politică fiscală de succes pentru criptomonede trebuie să găsească un echilibru între veniturile fiscale și dezvoltarea pieței. Guvernele nu trebuie să se concentreze doar pe obiectivele fiscale pe termen scurt, ci trebuie să se gândească la cum să construiască un ecosistem de piață sănătos și durabil. În viitor, țările trebuie să adapteze constant politicile relevante în funcție de feedback-ul pieței pentru a atinge acest echilibru crucial.

5. Concluzie

Impozitarea criptomonedelor este un proces inevitabil în dezvoltarea pieței activelor digitale. Cu toate acestea, dacă politicile fiscale pot stabiliza cu adevărat piața, necesită o evaluare mai atentă. Deși unii cred că impozitele pe tranzacții pot reduce tranzacțiile speculative și volatilitatea pieței, experiența istorică sugerează că aceste efecte sunt adesea dificil de realizat.

Un exemplu tipic este Suedia din 1986. Atunci, guvernul suedez a crescut impozitul pe tranzacții financiare de la 50 de puncte de bază la 100 de puncte de bază (1 punct de bază fiind 0,01%), rezultând o migrare masivă a tranzacțiilor de acțiuni către piața din Marea Britanie. În concret, 60% din volumul tranzacțiilor pentru cele 11 acțiuni principale din Suedia s-a mutat la Londra, ceea ce demonstrează că o politică fiscală prost concepută poate avea un impact negativ asupra pieței interne.

Prin urmare, atât guvernul, cât și investitorii trebuie să evalueze cu atenție impactul real al politicilor fiscale. Guvernul ar trebui să depășească simpla căutare a veniturilor fiscale și să se concentreze mai mult pe cum să dezvolte un mediu de piață sănătos și durabil. Pentru investitori, implementarea politicilor fiscale poate fi văzută și ca o oportunitate de a impulsiona o mai mare institutionalizare a pieței, contribuind astfel la un mediu de investiții mai stabil și mai matur.

În cele din urmă, succesul politicii fiscale pentru criptomonede depinde de capacitatea guvernului și a participanților pe piață de a găsi un punct de echilibru. Aceasta nu este doar o problemă de ajustare a ratelor de impozitare, ci reprezintă o provocare majoră pentru direcția de dezvoltare pe termen lung a pieței activelor digitale.

Declinarea responsabilității

Acest raport este întocmit pe baza materialelor considerate de încredere. Cu toate acestea, nu putem garanta în mod explicit sau implicit acuratețea, completitudinea sau aplicabilitatea informațiilor. Nu ne asumăm responsabilitatea pentru nicio pierdere cauzată de utilizarea acestui raport sau a conținutului său. Concluziile și recomandările din acest raport se bazează pe informațiile disponibile la momentul redactării și pot suferi modificări fără notificare prealabilă. Toate opiniile, prognozele și obiectivele exprimate în acest raport pot fi modificate în orice moment și pot fi diferite de opiniile altor persoane sau organizații.

Acest document este destinat exclusiv informației și nu ar trebui considerat drept consiliere legală, comercială, de investiție sau fiscală. Orice mențiune a valorilor mobiliare sau a activelor digitale este doar pentru ilustrare și nu constituie o ofertă de consiliere în investiții sau servicii de investiții. Acest material nu se adresează investitorilor sau potențialilor investitori.

Link original