Sursa: Presto Research
Traducere: Yuliya, PANews
Piața criptomonedelor din 2024 prezintă caracteristici clare de diferențiere. Datele arată că monedele Meme conduc, token-urile susținute de VC sunt în general sub presiune, în timp ce tokenizarea RWA devine noul punct focal al pieței, volumul tranzacțiilor crescând semnificativ. Structura pieței continuă să evolueze, token-urile cu FDV ridicat și volum scăzut arată o performanță slabă, iar cererea instituțională pentru alocarea Bitcoin crește, aceste tendințe merită o atenție continuă în noul ciclu de piață.
Privind spre 2025, pe măsură ce infrastructura se îmbunătățește și reglementările devin mai clare, piața activelor cripto va intra într-o nouă etapă. Funcția de păstrare a valorii Bitcoin, competiția ecosistemului blockchain și aplicațiile inovatoare precum DEX și NFT ar putea deveni noi motoare de creștere pentru piață.
În acest context, Presto Research a publicat primul său raport anual, revizuind tendințele cheie ale pieței și oferind previziuni pentru 2025.
Previziunile cheie pentru 2025 includ:
Prețul Bitcoin va ajunge la 210.000 de dolari
Capitalizarea totală a criptomonedelor va expanda până la 7,5 trilioane de dolari
Pe măsură ce Ethereum rezolvă problemele de experiență a utilizatorului, raportul ETH/BTC va reveni la 0,05
Solana va depăși 1000 de dolari
Capitalizarea pieței monedelor stabile va atinge 300 de miliarde de dolari
Volumul de tranzacții DEX va depăși 20% din volumul de tranzacții CEX
Noua L1 EVM va atinge o capitalizare de 20 de miliarde de dolari, iar TVL va ajunge la 10 miliarde de dolari
O țară suverană sau o companie S&P 500 va include Bitcoin în rezervele sale de stat
Fondurile de hedging cripto vor depăși VC-urile cripto
…
Recapitulare 2024
Analiza celor mai bune și celor mai slabe performanțe ale monedelor standard
În piețele bine funcționale, prețurile activelor concentrează înțelepciunea colectivă, formând semnale dinamice care reflectă narațiunea, temele și tendințele pieței. Prin urmare, revizuirea proiectelor cu cele mai bune și cele mai slabe performanțe în piețele înfloritoare este o modalitate eficientă de a reflecta asupra trecutului. Următoarele analize detaliate vor explora acest aspect.
Referitor la metoda de cercetare, trebuie să menționăm următoarele:
În primul rând, analiza se va concentra pe cele trei mari burse centralizate: Binance, Bybit și OKX.
În al doilea rând, obiectul analizei va fi împărțit în două categorii: "proiecte recent listate (listate în 2024)" și "proiecte existente (listate în 2023 sau mai devreme)".
În al treilea rând, din aceste șase subcategorii, vor fi selectate cele mai bune și cele mai slabe cinci proiecte.
Este demn de menționat că această metodă de analiză poate să nu reflecte complet tendințele activelor de masă precum Bitcoin sau Ethereum, deoarece activele cu capitalizare mică tind să arate o volatilitate mai extremă. În schimb, această analiză își propune să descopere teme de industrie sau proiecte individuale care ar putea fi ignorate.
Pe baza celor de mai sus, cercetarea a identificat trei tendințe cheie:
Token-urile susținute de VC au performanțe slabe
Frenezia monedelor Meme continuă
Tokenizarea activelor din lumea reală (RWA) atrage atenția
Ascensiunea schimburilor descentralizate (DEX)
Proiectele listate în 2024 cu cele mai bune performanțe Top 5 (până la 29 noiembrie)
Top 5 proiecte existente în 2024 (până la 29 noiembrie)
"Token-urile VC" (cu o circulație scăzută și FDV ridicat) au performanțe slabe
Datele de pe piață arată că proiectele cu performanțe slabe au de obicei două caracteristici:
1. Rata inflației ridicată
Proiecte noi: mediana atinge 22%
Proiecte existente: mediana este de 15%
2. Rata de circulație scăzută
Proiecte noi: mediana este de doar 30%
Proiecte existente: mediana este de 78%
Această tendință a devenit un fenomen distinct pe piața criptomonedelor din 2024. Deși efectele negative ale deblocării masive a token-urilor au fost considerate întotdeauna factori de risc, anul acesta acestea au devenit narațiuni dominante, bursele, echipele proiectelor și investitorii fiind extrem de vigilenți.
Din perspectiva dezvoltării pieței, această schimbare reflectă faptul că piața cripto se maturizează treptat:
Noile token-uri nu mai pot atrage investitorii de retail doar prin ambalaje strălucitoare sau prin sprijinul unor VC cunoscuți.
Strategia de a folosi informația asimetrică pentru a folosi investitorii de retail ca un canal de ieșire din CEX își pierde din efect.
Unele modele de arbitraj pe termen scurt utilizate de VC sunt greu de menținut
Frenezia monedelor Meme
Investitorii de retail consideră în general că monedele VC au un factor de inechitate, astfel că un volum mare de fonduri a început să se îndrepte spre piața monedelor Meme. Această tendință a impulsionat direct creșterea semnificativă a sectorului monedelor Meme, cu o poziție proeminentă în toate cele șase liste de performanță.
Monedele Meme și monedele VC prezintă un contrast evident:
Rata inflației este în general scăzută
Rata de circulație este în general ridicată
Narațiunea de "echitate" a monedelor Meme a avut un impact semnificativ asupra pieței cripto din 2024:
Atrage cu succes un număr mare de investitori de retail
Schimbă sentimentul de piață
Devine una dintre cele mai semnificative caracteristici ale pieței criptografice anuale
Proiectele RWA depășesc monedele Meme
Proiectul cel mai strălucitor din 2024 este Mantra (OM), care a avut o creștere semnificativă față de alte proiecte:
OM: creștere de 6.118%
PEPE (cea mai bună monedă Meme): creștere de 1.231%
Mantra se poziționează ca "o blockchain publică construită special pentru RWA", prin sprijinirea protocolului de conformitate pentru fiat, acțiuni și RWA tokenizate, fiind capabilă să "îndeplinească cerințele de reglementare ale lumii reale". OM, ca token de guvernare al MANTRA DAO, oferă utilizatorilor un program de recompense legate de planurile cheie și dezvoltarea ecosistemului.
Performanța excelentă a OM reflectă două tendințe cheie:
Sectorul RWA câștigă popularitate pe piață
Atractivitatea conceptului RWA ar putea depăși narațiunea monedelor Meme
Randamentele timpurii se îndreaptă spre DEX
Datele arată că randamentele token-urilor existente sunt de fapt mai mari decât cele ale proiectelor noi, ceea ce contrazice percepția tradițională. Această fenomen reflectă o schimbare importantă în piața cripto din 2024: DEX a devenit principalul loc de descoperire a prețurilor token-urilor în stadiile incipiente.
Datorită îmbunătățirii funcționalității și experienței utilizatorilor DEX, multe proiecte aleg să se listeze mai întâi pe DEX. Prin urmare, cele mai abrupte creșteri au loc adesea pe DEX, bursele centralizate captând doar etapele ulterioare ale creșterii. În primele zile ale pieței cripto, bursele centralizate erau locuri indiscutabile de furnizare a lichidității. Cu toate acestea, odată cu ascensiunea DEX-urilor precum Hyperliquid și Raydium, precum și apariția aplicațiilor precum Moonshot și Pump.fun, peisajul pieței s-a schimbat.
Previziuni pentru 2025
Procesul de instituționalizare avansează rapid
Procesul de mainstreamizare a criptomonedelor continuă, așteptându-se ca în 2025 să atingă noi maxime, participarea completă a principalelor instituții va accelera și mai mult această tendință. Următoarele sunt patru prognoze majore de dezvoltare.
Prețul Bitcoin va atinge 210.000 de dolari în 2025
Raportul MVRV (capitalizare de piață/valoare realizată) a devenit unul dintre cele mai recunoscute instrumente de evaluare a Bitcoin în industria activelor digitale. Capitalizarea de piață (MV) este calculată pe baza prețului actual al pieței pentru toate Bitcoin-urile în circulație, în timp ce valoarea realizată (RV) este calculată pe baza înregistrărilor tranzacțiilor pe lanț, folosind prețul ultimei tranzacții pentru a determina valoarea fiecărui Bitcoin, reprezentând costul mediu de achiziție pentru toate Bitcoin-urile în circulație.
Istoric, raportul MVRV pentru Bitcoin a fluctuat între 0,4 și 7,7. Dacă luăm în considerare doar datele din 2017 până în prezent (excluzând perioadele extreme de volatilitate timpurie), acest interval devine mai restrâns, între 0,5 și 4,7. În ultimele două cicluri de boom (2017 și 2021), vârful MVRV pentru Bitcoin a fost de 4,7 și 4 ori.
Folosind un multiplu mai conservator de 3,5 ori și presupunând că valoarea realizată crește de la 722 de miliarde de dolari la o rată de 5,3% pe lună până la 1,2 trilioane de dolari în trimestrul III din 2025 (această rată de creștere reflectă impactul facilității de intrare a instituțiilor adus de ETF-urile spot), estimăm că valoarea țintă a rețelei Bitcoin în 2025 va fi de 4,2 trilioane de dolari (în prezent 1,9 trilioane de dolari), adică 210.000 de dolari pentru fiecare Bitcoin.
"Exploatarea Bitcoin" de către noi țări suverane sau companii S&P 500 va adopta Bitcoin ca rezervă
Se preconizează că unele state suverane sau companii din S&P 500 vor anunța că vor include Bitcoin în strategiile lor de rezervă. Pentru statele suverane, "adoptarea" se referă la propunerea departamentului guvernamental de a include Bitcoin în rezervele de stat. În ultimii trei ani, cel puțin o țară a adoptat o acțiune similară în fiecare an. Promisiunea de campanie a lui Trump de a include Bitcoin în rezervele de stat ar putea determina alte țări să studieze strategii similare din motive de teorie a jocurilor.
În ceea ce privește adoptarea de către companii, acțiunile MicroStrategy au crescut exponențial, atrăgând o atenție fără precedent din partea mediului de afaceri. Odată cu anunțul FASB de anul acesta de a schimba contabilizarea de la metoda costului istoric la valoarea justă, această barieră contabilă va fi ușurată. MicroStrategy intenționează să implementeze această schimbare înainte de primul trimestru din 2025, oferind altor companii o direcție mai clară și un motiv mai puternic pentru a adopta.
Capitalizarea pieței monedelor stabile va atinge 300 de miliarde de dolari
Deși monedele stabile ar putea să nu fie subiectul principal de interes pentru speculatorii criptografici în căutarea unor randamente ridicate, ele sunt fără îndoială cea mai de succes aplicație a blockchain-ului. După o revenire dintr-un minim local în noiembrie 2022, capitalizarea totală a monedelor stabile a atins acum 200 de miliarde de dolari, devenind cea mai mare categorie de aplicații criptografice.
99% din monedele stabile sunt legate de dolar, ceea ce nu este întâmplător. Tokenizarea activelor nu poate crea cerere din nimic, ci este necesar ca activele care urmează să fie tokenizate să aibă deja o cerere globală. Cu excepția dolarului, puține monede beneficiază de o cerere atât de generalizată, așa cum se observă din dominația dolarului ca monedă de decontare. Aceasta este motivul pentru care blockchain-ul și monedele stabile legate de dolar pot atinge cea mai bună potrivire pe piața produselor.
Se așteaptă ca capitalizarea pieței monedelor stabile să ajungă la 300 de miliarde de dolari în 2025, această creștere fiind alimentată de factori pe termen lung și ciclici. Factorii pe termen lung includ recunoașterea funcționalităților superioare ale dolarului tokenizat și progresele în legislația privind monedele stabile din partea Congresului american. Factorii ciclici includ ciclul mai larg de boom al criptomonedelor. Chiar și atingând 300 de miliarde de dolari, aceasta reprezintă doar 1,4% din oferta M2 a dolarului, ceea ce lasă un spațiu enorm pentru creștere.
Mai multe acțiuni corporative: Circle/Ripple/Kraken vor face IPO
Într-un mediu prietenos cu criptomonedele sub guvernul Trump, oportunitățile care au fost suspendate din cauza riscurilor politice ar putea fi eliberate. Companiile tradiționale vor considera startup-urile cripto ca active atractive de intrare în spațiul cripto, impulsionând mai multe activități de fuziune și achiziție și evaluări mai mari. Există deja semne că această tendință se manifestă, chiar și Bakkt, care se confruntă cu dificultăți, a găsit un cumpărător în Trump Media.
Companiile aflate în stadiul de creștere avansată nu vor rata această oportunitate de listare. Companii cunoscute din cripto precum Circle, Ripple și Kraken au fost considerate de mult timp candidați potențiali pentru IPO-uri. Ca referință, Coinbase a fost listată în timpul vârfului ciclului de boom anterior (aprilie 2021).
Tendința de acțiune a criptomonedelor
Statele Unite: noul capital al criptomonedelor
Ideologia "să facem America din nou mare" (MAGA) și "America întâi" a lui Trump ar putea să se extindă în domeniul criptomonedelor. Pentru a asigura poziția de lider a Statelor Unite pe harta globală a criptomonedelor în fața competitorilor precum China, guvernul ar putea implementa o serie de politici de sprijin. Există zvonuri că se intenționează eliminarea impozitului pe câștigurile de capital pentru criptomonede emise de companii înregistrate în SUA, ceea ce sugerează intenția guvernului de a atrage inovația în domeniul criptomonedelor. Aceasta ar putea fi doar începutul unei serii de politici.
Această schimbare va schimba fundamental industria cripto. În prezent, criptomonedele sunt considerate active globale, iar locația proiectului sau a fondatorului nu este relevantă. Însă, pe măsură ce SUA implementează politici favorizatoare pentru a crea diferențiere, această percepție se va schimba. La fel ca în piața de acțiuni tradițională, unde naționalitatea companiilor este importantă, domeniul criptomonedelor va urma același model.
"Criptomoneda americană" va obține un premium semnificativ, atrăgând talente și proiecte de top.
Statele Unite vor replica modelul de succes din piața de acțiuni, companiile listate în SUA beneficiind de un premium de evaluare datorită stabilității legale și economice a țării.
Efectul de domino al poziției predominante a Statelor Unite se va extinde la dinamica tranzacțiilor.
Volumul și volatilitatea tranzacțiilor în timpul sesiunilor de tranzacționare din SUA ar putea crește semnificativ, deoarece evenimentele de știri la nivel macro și pe nivelul proiectului se vor concentra în timpul sesiunilor din SUA.
În plus, bursele din SUA (în special Coinbase) se așteaptă să crească semnificativ, listările de pe platforma lor vor deveni un semnal de legalitate globală, similar cu IPO-urile importante de la Nasdaq.
La nivelul proiectului, ecosistemul Base al Coinbase va fi unul dintre cei mai mari beneficiari ai poziției predominante a Statelor Unite.
Criptomonedele se îndreaptă spre fundamentale: fondurile de hedging cu lichiditate vor performa excepțional
Industria cripto se îndreaptă de la speculații la investiții bazate pe fundamentale, datorită apariției cadrelor de evaluare standardizate. Aceste cadre transformă modul în care sunt evaluate, finanțate și tranzacționate proiectele, făcând investițiile cripto mai reglementate și mai aproape de principiile financiare tradiționale.
Pe măsură ce proiectele generează venituri prin recompense de staking, răscumpărarea token-urilor și taxe de tranzacție, acestea devin evaluabile sistematic. Investitorii pot acum calcula randamentele reale ale deținătorilor de token-uri și evalua sustenabilitatea proiectului. Indicatori precum raportul TVL/capitalizare de piață și multiplii veniturilor protocolului câștigă recunoaștere.
În 2025, se preconizează că fondurile de hedging cu lichiditate vor depăși fondurile de capital de risc, utilizând strategii bazate pe evaluare pentru a obține profituri în piețele bull și bear. Cel puțin cinci mari fonduri de hedging macro sau long-short pe acțiuni ar putea intra în acest domeniu, în timp ce principalele bănci de investiții se așteaptă să acopere oficial activele digitale.
Ascensiunea indicilor cripto: volumul de tranzacționare al indicelui va ajunge în top cinci
Pe măsură ce criptomonedele devin o clasă de active mainstream, investitorii de rând încep să recunoască importanța includerii acestora în portofoliu, cererea de metode de investiții simplificate și diversificate crescând constant. Această schimbare este similară cu traiectoria pieței de acțiuni tradiționale, așa cum investitorii au trecut de la alegerea acțiunilor individuale la cumpărarea indicelui S&P 500, piața cripto trece printr-o evoluție similară.
În finanțele tradiționale, ETF-urile reprezintă în prezent 13% din totalul activelor de acțiuni din Statele Unite. Se așteaptă ca criptomonedele să urmeze o traiectorie similară, produsele indexate vor oferi un portofoliu de active pe baza industriei sau tematicii.
În prezent, proiectele dezvoltă cazuri de utilizare unice și modele de comportament, performanțele din diferite industrii fiind conduse de fundamente unice, nefiind doar o simplă urmărire a prețului Bitcoin. Se așteaptă ca indicii să devină produsele principale pe bursele majore, fiind posibile apariția unor echivalente criptografice ale produselor $SPDR (cum ar fi indicele Coinbase 50), care ar putea continua să se afle în top cinci în clasamentele volumului de tranzacționare.
A doua etapă a boomului
Solana va atinge 1000 de dolari
Calea către 1000 de dolari pentru Solana se bazează pe tranziția sa de la o blockchain de înaltă performanță la un ecosistem profund instituționalizat. Creșterea bruscă a gradului de adoptare instituțională, împreună cu strângerea de fonduri de 173 de milioane de dolari în trimestrul III din 2024, reflectă faptul că platforma a atins un punct critic de excelență tehnică și integrare instituțională.
Activitatea rețelei a arătat o creștere fără precedent, Solana având peste 50% din volumul zilnic de tranzacționare pe toate lanțurile, iar activitatea a crescut cu 1900% față de anul precedent. Această creștere explozivă reflectă adevărul profund al succesului rețelei - așa cum a discutat Mario Laul de la Placeholder, succesul rețelei nu depinde doar de tehnologie, ci și de gradul de instituționalizare realizat prin infrastructura profesională și efectele de rețea ale dezvoltatorilor. Diferențierea Solana provine din filosofia sa culturală unică: prioritatea acordată inovației rapide în detrimentul perfecțiunii teoretice, contrastând cu abordarea de cercetare prioritară a Ethereum.
Din perspectiva foii de parcurs tehnice, Anatoly promovează viziunea unei mașini de stare globale cu un timp de blocare de 120 de milisecunde, iar arhitectura rețelei este natural adaptată pentru extinderea bazată pe rollup, stabilind astfel baza pentru o scalabilitate fără precedent. Clientul Fires dancer care urmează să fie lansat își propune să realizeze 1 milion de tranzacții pe secundă, reflectând în continuare acest progres pragmatic.
Anul viitor, 1,93% din token-uri vor intra pe piață, cu o capitalizare de piață estimată de 485,9 miliarde de dolari la 1000 de dolari - aceasta se încadrează în intervalul precedent din istoria Ethereum. Această combinație de diferențiere culturală, adoptare instituțională, evoluție tehnologică și economie favorabilă a token-urilor creează motive convingătoare pentru creșterea SOL.
Capitalizarea totală a criptomonedelor va atinge 7,5 trilioane de dolari
Piața cripto din 2024 a continuat să fie dominată de Bitcoin. Fondurile instituționale au continuat să intre prin ETF-uri, procesul de instituționalizare a Bitcoin s-a aprofundat, iar victoria lui Trump a adus beneficii, permițând acestui criptomonedă veteran să depășească majoritatea altor monede.
Dacă Bitcoin va atinge 150.000 de dolari și va menține o pondere de 60% în capitalizarea de piață, întreaga piață cripto va atinge 7,49 trilioane de dolari, de peste 2,5 ori mai mult decât vârful precedent (noiembrie 2021, 2,9 trilioane de dolari).
Mandatul președintelui Trump va fi un factor cheie în determinarea duratei acestui ciclu de boom. Există două posibile căi de dezvoltare pentru piață:
Pe calea optimistă, Trump va implementa politici de stimulare a creșterii economice, relaxând reglementările și menținând taxe scăzute și politici de imigrație deschise. Aceasta ar putea conduce la o creștere a ratelor reale de dobândă, întărirea dolarului, creșterea pieței de capital, dar cu presiune asupra prețului aurului.
Pe calea pesimistă, ar putea izbucni un război comercial, impunând taxe de 60% asupra Chinei, taxe globale de 10-20%, în timp ce se vor strânge politicile de imigrație. Aceasta va duce la o relaxare a politicilor Fed pentru a reduce ratele dobânzilor, dolarul va fi mai întâi puternic, apoi slab, piața de capital se va ajusta, iar aurul va întări.
Indiferent de situație, există factori favorabili pentru criptomonede:
Într-un mediu optimist, Bitcoin ar putea crește simultan cu activele riscante;
Într-un mediu pesimist, Bitcoin ar putea fi corelat pozitiv cu aurul și negativ cu dolarul.
Având în vedere alegerile cabinetului lui Trump și orientarea generală a politicii, mediul de piață este mai probabil să fie favorabil, ceea ce va oferi un suport favorabil activelor cripto cu apetit pentru risc.
Revenirea NFT-urilor în 2025: volumul lunar al tranzacțiilor va atinge 2 miliarde de dolari
În prezent, Bitcoin atinge maxime istorice, dar sentimentul de piață pare diferit de cel din trecut. Momentul "crescător" din ciclurile de boom anterioare nu a sosit încă, ceea ce explică optimismul față de NFT-uri în 2025. Piața actuală intră într-o etapă matură, iar experiența istorică sugerează că aceasta este adesea cea mai inovatoare din punct de vedere cultural.
Datele actuale susțin potențialul acestei renașteri culturale, vânzările NFT atingând 562 milioane de dolari în noiembrie 2024, cu o creștere de 57,8% față de luna precedentă. Dezvoltarea continuă a subculturii NFT și impactul acesteia asupra unei culturi criptografice mai largi, de la arta de gunoi la apariția mișcărilor artistice generative unice, reflectă un ecosistem din ce în ce mai matur.
Adoptarea NFT-urilor de către branduri principale precum Nike și Sony nu este doar o chestiune de adoptare corporativă, ci și o recunoaștere a legitimității acestor subculturi digitale. Se așteaptă ca, în 2025, volumul lunar de tranzacționare NFT să depășească 2 miliarde de dolari (în medie 2,056 miliarde de dolari lunar în 2021).
Atenție la fundamentale
Ethereum va reveni: raportul ETH/BTC se va restabili la 0,05
În a doua jumătate a anului 2024, Ethereum devine unul dintre cele mai controversate subiecte din industria cripto. În timp ce rețelele monolitice precum Solana au înregistrat o dezvoltare semnificativă datorită "convenienței și vitezei", Ethereum se confruntă în continuare cu multe provocări:
Rețelele L2 lipsesc de un sistem de dovadă eficient
Problemele de experiență utilizator cauzate de fragmentarea activelor
Lipsa coeziunii narațiunii
Acești factori au dus la un nou minim al raportului ETH/BTC din 2021.
În ciuda provocărilor, Ethereum merită în continuare o atenție deosebită în 2025 și după. Se preconizează că, în condițiile în care Bitcoin va atinge 120.000 de dolari, iar Ethereum va crește la 6.000 de dolari, proporția ETH/BTC ar putea reveni la 0,05. Două actualizări importante merită urmărite:
1. De-fraționarea rețelelor L2 (ERC-7683 și EIP-7702)
În ultimii ani, soluțiile L2 pentru Ethereum, deși au rezolvat problema scalabilității, au dus la fragmentarea ecosistemului, fiecare rețea L2 formând un ecosistem independent, iar operațiunile inter-chain au devenit complexe. Noile actualizări vor aborda acest lucru prin:
Intenția de standardizare ERC-7683 (Intents): permite utilizatorilor să declare operațiunile dorite fără a se preocupa de detaliile specifice ale rețelei L2
Abstractizarea contului EIP-7702: permite conturilor externe (EOA) să funcționeze temporar ca portofele inteligente
Realizarea de operațiuni inter-chain fără probleme: utilizatorii pot finaliza simultan schimburi de tokenuri inter-chain, transferuri de active și voturi de guvernare
2. Optimizarea foii de parcurs a Beam Chain
Foaia de parcurs a Beam Chain, prezentată de Justin Drake de la Fundația Ethereum la Devcon 7, propune un plan pe termen lung până în 2029, implicând 9 actualizări majore în trei mari categorii: producția de blocuri, staking și criptografie.
Reducerea timpului de confirmare de la 15 minute la 36 de secunde (finalitate în 3 sloturi)
Reducerea timpului de blocare de la 12 secunde la 4 secunde
Reducerea cerinței minime de staking de la 32 ETH la 1 ETH
Conform informațiilor disponibile în prezent, actualizările legate de fragmentarea L2 sunt așteptate să fie lansate la începutul anului 2025, iar foaia de parcurs a Beam Chain nu are încă un program concret stabilit. În special, propunerea centrală a foii de parcurs Beam Chain implică o schimbare fundamentală a mecanismelor cheie ale nivelului de consens Ethereum, aceste actualizări putând necesita 1-2 ani pentru a fi finalizate.
Atenție la blockchain-urile bazate pe DAG (SUI, APTOS, HBAR, FTM)
Blockchain-urile tradiționale sunt asemănătoare cu o autostradă cu sens unic, toate tranzacțiile trebuind să aștepte la rând. Tehnologia DAG (Graf orientat aciclic) este ca o rețea complexă de drumuri, permițând mai multe benzi să circule simultan. Acest design a dus la o salt calitativ în eficiența procesării tranzacțiilor, reprezentând o evoluție semnificativă a tehnologiei blockchain.
Proiectul DAG timpurie IOTA a fost inovator în introducerea acestei tehnologii în lumea cripto, dar, la fel ca prima generație de iPhone, a avut multe limitări intrinseci. Performanța a scăzut atunci când volumul de tranzacții pe rețea era insuficient, necesitând coordonatori centralizați "de pază", iar aceste probleme au limitat dezvoltarea sa.
Apariția Sui a insuflat o nouă viață tehnologiei DAG. Aceasta nu a abandonat complet avantajele blockchain-ului tradițional, ci a integrat ingenios DAG în mecanismul de consens. Prin intermediul protocolului de consens inovator Mysticeti, validatorii pot procesa blocurile în mod paralel, garantând atât descentralizarea și securitatea, cât și îmbunătățind semnificativ performanța rețelei. Este ca și cum Tesla ar combina perfect motorul electric cu tehnologia automobilului tradițional.
Inovațiile tehnologice ale Sui au fost rapid recunoscute pe piață. De la începutul lui septembrie 2024, prețul Sui a crescut cu peste 300%, stabilizându-se la 1,6 miliarde de dolari în TVL, ocupând locul al treilea în rândul blockchain-urilor non-EVM. Chiar și în fața deblocării masive de la sfârșitul lui 2024, Sui a demonstrat o reziliență puternică. Privind spre 2025, perspectivele Sui devin mai promițătoare pe măsură ce presiunea de deblocare se reduce semnificativ.
Nu doar Sui, ci și întregul sector DAG arată o dezvoltare înfloritoare. De asemenea, Apto, care utilizează tehnologia DAG, a urcat pe locul patru în clasamentul TVL al blockchain-urilor non-EVM, având un TVL de 1,13 miliarde de dolari. Proiectele DAG precum IOTA, HBAR, FTM au înregistrat toate o creștere de cel puțin 100% din septembrie 2024.
Pe măsură ce tehnologia continuă să evolueze, proiectele DAG își demonstrează puterea ca soluții de blockchain cele mai potrivite pentru aplicații la scară largă. Se așteaptă ca, până în 2025, TVL-ul total al principalelor proiecte DAG să crească de la 3,1 miliarde de dolari la 5-6 miliarde de dolari, echivalând cu mai mult de jumătate din TVL-ul actual al Solana.
Era de aur pe lanț
Frenezia mineritului DEX: proporția volumului de tranzacții DEX pe piața spot va depăși 20%, iar proporția DEX pentru contracte perpetue va depăși 10%
Deși CEX-uri precum Binance și Coinbase rămân principalele platforme de tranzacționare pentru majoritatea investitorilor, pe măsură ce boomul progresează, proporția volumului de tranzacții DEX față de CEX a crescut treptat. Această tendință va accelera în anul următor, cu o proporție a volumului de tranzacții pe piața spot care ar putea depăși 20% și o proporție a volumului de tranzacții pentru contracte perpetue care ar putea depăși 10%.
Cei trei factori care împing această schimbare sunt:
În primul rând, sub noul guvern Trump, un mediu de reglementare prietenos cu DeFi va extinde scena DeFi, încurajând explorarea cu mai puține restricții și acumularea valorii token-urilor. Acest lucru va crește cererea pentru token-urile DeFi, creând un ciclu virtuos pentru întregul ecosistem pe lanț.
În al doilea rând, experiența utilizatorului pe mai multe niveluri, cum ar fi portofelele, terminalele de tranzacționare și roboții de tranzacționare, s-a îmbunătățit semnificativ. După prăbușirea FTX, traderii sunt mai sensibili la riscurile de contraparte, astfel că activitatea pe lanț a devenit mai populară. Phantom a fost adesea printre cele mai bune aplicații în acest an, demonstrând astfel că experiența și popularitatea utilizatorului pe lanț au atins niveluri fără precedent.
În al treilea rând, token-urile cu evaluări ridicate listate pe CEX vor împinge mai mulți investitori să se îndrepte spre lanț. Pe măsură ce industria cripto ajunge la o scară de trilioane de dolari, fenomenul ca noile token-uri să fie emise cu evaluări de sute de milioane sau miliarde de dolari devine din ce în ce mai comun. Investitorii devin din ce în ce mai conștienți că era de a deține token-uri pe CEX pentru randamente excesive este deja trecută, iar cele mai profitabile oportunități sunt acum pe lanț.
Deși operațiunile pe lanț și auto-găzduirea mai au un anumit prag de acces, sentimentul FOMO al boomului va împinge mai mulți utilizatori să adopte economia pe lanț. Această "frenzie a aurului" nu va aduce doar o creștere a numărului de utilizatori, ci va promova întreaga industrie blockchain spre un sistem economic deschis și fără încredere.
Aurul digital depășește aurul: valoarea ecosistemului Bitcoin va depăși 1% din rețeaua BTC.
După mai multe cicluri, Bitcoin este din ce în ce mai acceptat de public ca aur digital și mijloc de păstrare a valorii. De la 2023, numeroase protocoale au apărut pentru a elibera întregul potențial al Bitcoin ca aur digital. Protocoalele native Bitcoin, cum ar fi Ordinals și Runes, permit emiterea directă de token-uri și NFT-uri pe blockchain-ul său, făcând din Bitcoin baza DeFi-ului nativ. În plus, diverse soluții L2 și protocoale de reinvestire au început să utilizeze Bitcoin pentru a genera venituri.
De la lansarea protocolului Ordinals în 2023, taxele de tranzacție pe rețeaua Bitcoin au atins un nivel ridicat, similar cu cel din perioadele anterioare de boom. Totuși, cu ocazia unei noi runde de boom care se apropie, taxele de tranzacție au revenit la normal, ceea ce sugerează că cererea pe lanț pentru Bitcoin nu a fost încă complet eliberată. Conform regulilor de piață, dacă în 2025 va avea loc un boom conform așteptărilor, utilizarea pe lanț a Bitcoin și taxele de tranzacție ar putea atinge maxime istorice.
Deși cei mai mulți deținători de Bitcoin pun accent pe stabilitate, cererea de randamente din partea Bitcoin rămâne constantă. Datele actuale pot ilustra acest lucru:
Bitcoin ocupă locul șase în clasamentul valorii totale blocate (TVL) pe toate blockchain-urile, aproximativ 3,8 miliarde de dolari în Bitcoin fiind folosiți pentru generarea de venituri.
Adăugând capitalizarea totală a Ordinals și Runes, dimensiunea pieței întregului ecosistem Bitcoin pe lanț a atins 7 miliarde de dolari.
Având în vedere statutul Bitcoin ca activ de 2 trilioane de dolari, 1% din oferta sa va reprezenta peste 20 de miliarde de dolari investite în ecosistem.
Întoarcerea la era EVM: noi L1 alternative EVM vor atinge o capitalizare de peste 20 de miliarde de dolari și peste 10 miliarde de dolari în TVL
În 2024, creșterea pe lanț se va concentra în principal pe ecosistemele non-EVM, în special Solana și Sui:
Volumul de tranzacții pe lanț al Solana a depășit suma totală a Ethereum și a tuturor rețelelor sale L2
Dezvoltarea Sui depășește majoritatea soluțiilor Ethereum L2
Ecosistemul EVM, excluzând rețeaua principală Ethereum, a înregistrat o scădere semnificativă a cotei de piață în ceea ce privește TVL (valoarea totală blocată)
Se preconizează că această tendință se va inversa în 2025:
Noile L1 alternative EVM sunt așteptate să atingă o capitalizare de 20 de miliarde de dolari
Se așteaptă ca TVL-ul să atingă 10 miliarde de dolari
Acest obiectiv a fost deja realizat de Avalanche în 2021
Deși rețelele precum Solana și Sui au crescut semnificativ, ecosistemul EVM rămâne fără rival în ceea ce privește adâncimea. Acesta are cea mai mare bază de utilizatori și dezvoltatori, lichiditate incomparabilă, TVL de 165 de miliarde de dolari, de patru ori mai mult decât suma altor ecosisteme. Această lichiditate enormă, predominant în ETH, a fost în mare parte în așteptare în timpul nebuniei cu monedele Meme din 2024. Totuși, creșterea interesului pentru protocoalele bazate pe EVM precum Hyperliquid, Ethena și Virtuals sugerează existența unei cereri potențiale.
Această prognoză nu este negativă pentru Solana sau Sui, ci optimistă în ceea ce privește perspectivele de dezvoltare ale rețelelor EVM. Rețelele EVM au următoarele avantaje:
Avantaj tehnic
Un pod inter-chain mai convenabil
O implementare DApp mai simplă
O compatibilitate mai bună a portofelelor
Baza utilizatorilor
Solana (în special portofelul Phantom) a avut rezultate remarcabile în atragerea de noi utilizatori
Jupiter are peste 500.000 de comercianți activi pe zi
Chiar dacă doar 10% dintre utilizatori se îndreaptă către DeFi pe lanț, aceasta va îmbunătăți semnificativ vitalitatea și lichiditatea ecosistemului.
Se preconizează că creșterea se va concentra în principal pe rețelele L1 compatibile EVM, și nu pe rețelele L2:
Provocările rețelelor L2: majoritatea rețelelor L2 se confruntă cu dificultăți în a obține o tracțiune eficientă, iar rata de adoptare a utilizatorilor este sub așteptări.
Avantajele rețelelor L1: atragerea utilizatorilor și a lichidității prin efectul de bogăție al token-ului nativ, cazurile de succes din 2021 ale BSC, Avalanche, Fantom etc. demonstrează acest lucru.
Proiectele alternative EVM L1 cu potențial în acest ciclu includ: Hyperliquid, Monad și Berachain.
În concluzie
Lumea cripto este ca un cer stelar vast, complex. Chiar și cele mai cuprinzătoare rapoarte de cercetare au dificultăți în a descrie complet această nouă frontieră înfloritoare. Această cercetare se concentrează pe cele mai promițătoare piste de aplicabilitate reală, încercând să dezvăluie cum tehnologia cripto poate depăși capcanele speculației și poate servi cu adevărat lumii reale.
Cu toate acestea, inovația în domeniul cripto nu se oprește. Domenii experimentale precum jocurile blockchain (GameFi), rețelele de infrastructură fizică descentralizată (DePIN), socializarea descentralizată (DeSoc) sunt încă în stadiul incipient, dar conțin un potențial revoluționar infinit. Aceste trasee emergente poate nu au găsit încă o cale clară spre adoptarea mainstream, dar potențialul lor revoluționar nu trebuie subestimat.
Privind spre 2025, industria cripto va continua să evolueze într-un mediu de reglementare mai clar. Idei noi vor continua să apară, iar tendințele vor continua să evolueze. Este esențial să menținem o mentalitate umilă și deschisă în această piață plină de zgomot, menținându-ne în același timp agili și concentrați. Trecând prin ceața incertitudinii, căutând adevărul, ne putem asigura că avem un avantaj în această revoluție digitală.
