Fondatorul BitMEX, Arthur Hayes, a afirmat în cel mai recent articol al său că investitorii individuali nu sunt interesați de monedele susținute de capital de risc (VC), ceea ce reflectă o serie de probleme și provocări profunde. Acest articol nu doar că revizuiește evoluția istorică a pieței criptomonedelor, dar oferă și sugestii despre cum ar trebui proiectele să răspundă la atitudinea de indiferență a investitorilor individuali. (Antecedente: Arthur Hayes: În timpul unui bull market, trebuie să rămânem raționali și să realizăm profituri la timpul potrivit, bitcoinul va ajunge la 250.000 de dolari până la sfârșitul anului viitor) (Informații suplimentare: Arthur Hayes: Bitcoin va ajunge la 250.000 de dolari până la sfârșitul anului 2025! Dogecoin va ajunge la 1 dolar) Recent, fondatorul BitMEX, Arthur Hayes, a publicat pe blogul său (The Cure), care abordează de ce investitorii individuali refuză monedele susținute de VC? Ce ar trebui să facă proiectele, renașterea ICO-urilor și cum poate aceasta să contracareze controlul excesiv al burselor centralizate (CEX) și al capitalului de risc (VC). Iată un rezumat al esenței articolului: Creșterea criptomonedelor și contextul social. Hayes consideră că succesul criptomonedelor nu este întâmplător. Există trei factori cheie în spatele creșterii sale: controlul guvernamental, tehnologia revoluționară și efectul de avere. Averea și puterea globală devin din ce în ce mai concentrate, iar influența mare a companiilor depășește granițele naționale, ceea ce face ca majoritatea oamenilor din clasele sărace sau mijlocii să nu poată beneficia de rezultatele creșterii economice. Caracterul descentralizat al criptomonedelor oferă un mijloc de a rezista acestui fenomen și le oferă utilizatorilor obișnuiți oportunitatea de a participa la un nou val de creștere economică globală. Cu toate acestea, pe măsură ce piața cripto s-a dezvoltat, metodele de strângere de fonduri ale proiectelor au început să se îndepărteze de idealurile inițiale de descentralizare. Strângerea de capital din trecut se baza pe participarea comunității și dorința de avere, dar acum, monedele susținute de capital de risc au început să domine piața. Această schimbare a făcut ca mulți fondatori să neglijeze nevoile utilizatorilor, concentrându-se mai mult pe preferințele investitorilor. Fisura dintre capitalul de risc și investitorii individuali. Hayes subliniază că multe dintre tokenurile din prezent sunt dominate de capitalul de risc, iar evaluarea complet diluată (FDV) și oferta inițială de circulație a acestor tokenuri sunt atât de mari încât devin greu de suportat pentru investitorii individuali. De exemplu, în cazul tokenurilor emise în 2024, multe dintre noile monede au avut performanțe pe piață cu aproximativ 50% mai slabe decât criptomonedele de top (precum Bitcoin, Ethereum etc.). Chiar dacă investitorii individuali pot cumpăra aceste tokenuri pe bursele centralizate (CEX), din cauza prețurilor ridicate, ei nu sunt dispuși să le achiziționeze, ceea ce duce la o lipsă de lichiditate pe piață și la prăbușirea prețurilor. Această situație indică faptul că structura pieței criptomonedelor a devenit similară cu sistemul de IPO (ofertă publică inițială) din finanțele tradiționale. Investitorii individuali devin adesea „păcăliți”, iar astfel de investiții nu aduc suficiente randamente pentru a le schimba situația financiară. Proiectele susținute de capital de risc ajung de obicei să fie supraevaluate la momentul listării, ceea ce reduce semnificativ potențialul de câștig al investitorilor obișnuiți. Creșterea Memecoin-urilor și gândirea inversă. În fața indiferenței investitorilor individuali față de monedele susținute de VC, Hayes a propus creșterea Memecoin-urilor ca un model invers de operare a capitalului. Memecoin-urile sunt tokenuri create pe baza culturii de internet și a meme-urilor, care de obicei nu au o valoare intrinsecă reală. Cu toate acestea, Memecoin-urile pot atrage o atenție extrem de mare pe piață într-un timp scurt prin răspândirea rapidă și atragerea atenției speculatorilor. Pentru investitorii obișnuiți, cel mai atractiv aspect al Memecoin-urilor este capacitatea de a intra pe piață la un cost relativ scăzut și de a urmări o creștere rapidă a averii într-un interval scurt de timp. Aceasta contrastează puternic cu proiectele susținute de VC, care adesea pun accent pe fundalul fondatorilor, experiența educațională și profesională, mai degrabă decât pe tehnologie în sine sau pe reflecția reală a nevoilor utilizatorilor. Hayes consideră că acest standard de investiție în capital de risc duce la o rupere a legăturilor cu investitorii individuali, deoarece aceștia nu sunt interesați dacă fondatorul unui proiect provine din Harvard sau Silicon Valley, ci sunt mai interesați de potențialul tehnologic al proiectului și de capacitatea acestuia de a le aduce randamente mari. Standardul valorilor în formarea capitalului. Hayes a propus în articolul său un cadru simplu pentru a înțelege sursele de valoare ale diferitelor tipuri de tokenuri. Valoarea Memecoin-ului provine din puterea de răspândire a conținutului său de meme, în timp ce tokenurile susținute de VC depind mai mult de fundalul fondatorilor și de stereotipurile despre „fondatori de succes”. Pentru investitorii individuali, cele mai atractive sunt acele tokenuri care pot genera rapid efecte pe piață, indiferent dacă acestea au sau nu produse sau servicii reale. Hayes a dezvăluit o problemă centrală în procesul de strângere de fonduri al proiectelor de criptomonede: atunci când capitalul de risc pune accent pe fundal și nu pe inovația tehnologică, alocarea fondurilor pe piață devine dezechilibrată, ceea ce face ca investitorii obișnuiți să nu poată obține suficiente câștiguri de avere. Aceasta contravine idealului inițial al criptomonedelor de a permite oamenilor obișnuiți să împărtășească averea. Nevoile investitorilor individuali și căile de viitor. Deși majoritatea ofertelor inițiale de monede (ICO) se încheie cu eșec, există totuși câteva proiecte care pot realiza valoare prin efectul lor puternic de memetică (efectul de răspândire) și potențialul tehnologic. Hayes crede că piața criptomonedelor ar trebui să acorde mai multă atenție modului în care poate implica investitorii individuali și să le permită să beneficieze cu adevărat. El propune ca fondatorii să revină la scopul fundamental al proiectelor - de a crea produse care să satisfacă nevoile utilizatorilor, nu doar să depindă de sprijinul financiar al capitalului de risc. Hayes subliniază, de asemenea, că, cu sprijinul burselor descentralizate (DEX) și al noilor metode de emisie a tokenurilor, investitorii nu mai trebuie să depindă de instituțiile tradiționale de capital de risc sau de intermediari, ci pot participa direct și pot stabili prețurile în funcție de reacția pieței. Acest model nu doar că oferă oportunități mai multor echipe din medii diferite, dar și investitorilor dispuși să își asume riscuri le permite să obțină randamente mari. În final, Arthur Hayes subliniază: Investitorii individuali din piața cripto de astăzi sunt indiferenți față de tokenurile susținute de capital de risc, ceea ce reflectă o distorsionare a valorilor pe piață și a îndemnat proiectele să se concentreze din nou pe nevoile utilizatorilor, nu pe a satisface capitalul de risc.