Scris de: arnaud710
Compilat de: Block unicorn
Creatori de piață: Fantezia eroilor din culise
Creatorii de piață sunt eroii din culise care asigură tranzacționarea fără probleme. Aceștia sunt ca managerii de pe planul de tranzacționare, menținând lichiditatea pieței și tranzacționând fără probleme în timp ce echilibrează nenumărați factori pentru a menține stabilitatea. Construirea unui sistem eficient de creare a pieței este ca și cum a construi o mașină de înaltă performanță - fiecare piesă trebuie să funcționeze perfect pentru a oferi performanțe de top.
Ce este crearea de piață?
Miezul formării pieței este de a oferi lichiditate pieței financiare și de a oferi oportunități de tranzacționare pentru valori mobiliare prin cotarea continuă a prețului de cumpărare (Bid) și a prețului de vânzare (Ask). Creatorii de piață câștigă bani din Bid-Ask Spread - care este diferența dintre prețurile licitate și cele cerute. Vă puteți gândi la ei ca proprietari de magazine locale prietenoși, care au întotdeauna ceva de vândut, dar sunt, de asemenea, dispuși să răscumpere articole, asigurându-se că cumpărătorii și vânzătorii nu pleacă cu mâinile goale.
Distribuția dintre oferte și cereri: nucleul formării pieței
Margerea dintre oferta și cererea este cheia pentru profitabilitatea creatorilor de piață. Nu numai că acoperă riscurile și costurile de deținere a stocurilor și facilitarea tranzacțiilor, dar determină și dacă creatorul de piață poate atrage comercianți.
Spread-uri mai largi: deși conduc la profituri mai mari, pot speria comercianții care caută prețuri strânse.
Marje mai înguste: atrageți mai multe tranzacții, dar au marje de profit mai mici.
Cheia este să găsiți un „sweet spot” - dacă spread-ul este prea mare, inventarul dvs. va fi de nevânzare dacă spread-ul este prea îngust, veți obține foarte puțin profit. Un spread bine ajustat poate ajuta creatorii de piață să acopere costurile, rămânând în același timp competitivi.
Prima de deținere a stocurilor (IHCi): Arta echilibrului
Creatorii de piață dețin un anumit inventar de valori mobiliare pentru a facilita tranzacționarea
Costul deținerii inventarului: vine din două aspecte principale
1. Costul de oportunitate al fondurilor
Deținerea stocurilor leagă fonduri care ar putea fi cheltuite pentru alte investiții. Dacă prețul securității este mai mare, spread-ul necesar pentru acoperirea acestui cost va fi mai mare. Gândiți-vă la acestea ca la produse de ultimă generație care necesită prețuri mai mari, deoarece sunt necesare mai multe resurse pentru a le produce.
2. Risc de fluctuații de preț
Piețele de valori mobiliare sunt foarte volatile, iar modificările prețurilor pot duce la pierderi. Dacă prețurile pieței se mișcă într-o direcție adversă, creatorii de piață suferă pierderi. Pentru a se proteja de acest risc, creatorii de piață măresc adesea spread-urile pentru a oferi un tampon împotriva modificărilor negative ale prețurilor.
Această abordare ține cont de interacțiunea dintre prețul unui titlu, volatilitatea și perioada de deținere și asigură că primele se adaptează la condițiile pieței.
Costuri de selecție adversă (ASCi): protecția împotriva comercianților cu informații avantajoase
Selecția adversă apare atunci când comercianții dețin informații bune despre direcția viitoare a unei valori mobiliare, pe care creatorii de piață nu le au. Pentru a preveni potențialele pierderi de la comercianți cu aceste avantaje de informații, creatorii de piață trebuie să se protejeze prin ajustarea spread-urilor.
De exemplu: Dacă cineva știe că o acțiune este pe cale să crească brusc, poate să-l cumpere la prețul cerut, iar dacă prețul acțiunilor nu crește conform așteptărilor, creatorul de piață poate suferi pierderi mari. Prin încorporarea ASCi în spread, creatorii de piață pot atenua aceste riscuri care decurg din asimetriile informaționale.
Probabilitatea de tranzacționare a informațiilor (P_I): Evaluarea riscului
Evaluarea probabilității de a se confrunta cu un comerciant cu informații avantajoase este un exercițiu complex care necesită analizarea modelelor și a datelor de piață pentru a determina dacă o tranzacție s-a bazat pe informații privilegiate. Factori precum frecvența tranzacționării, volumul tranzacționării și tendințele istorice ale prețurilor vor afecta toți această judecată.
P_I mai mare: înseamnă un risc mai mare de selecție adversă, unde formatorii de piață pot lărgi spread-urile.
P_I mai scăzut: Cu un risc mai mic, spread-urile pot fi reduse, încurajând mai multă activitate de tranzacționare.
Proxy de concurență (H′): măsoară concurența pe piață
Concurența dintre formatorii de piață va afecta lățimea spread-ului Cu cât concurența este mai intensă, cu atât spread-ul este mai restrâns, deoarece formatorii de piață trebuie să atragă comercianți. H′ poate fi calculat prin concentrarea formatorilor de piață pe piață pentru un anumit titlu:
Formula: H′=ViXH′ = \frac{V_i}{X}H′=XVi
ViV_iVi: Volumul de tranzacționare contribuit de un anumit market maker.
XXX: volum total de tranzacții.
Valorile H′ mai mari indică o concurență mai mică și o concentrare mai mare, iar spread-urile de preț pot fi mai largi, în timp ce atunci când concurența este intensă, spread-urile de preț tind să se îngusteze.
Utilizați metafore vii pentru a înțelege cu ușurință principiile de bază ale formării pieței
Costul de oportunitate: Gândiți-vă la capitalul dvs. ca fiind cei mai buni oameni de vânzări și, dacă îi țineți ocupați cu apeluri reci toată ziua în loc să primiți comenzi de mare valoare, pierdeți profituri uriașe. Prin alocarea rațională a fondurilor și folosirea lor cu înțelepciune, vă puteți asigura că „experții tăi care fac bani” se concentrează pe a face afaceri, astfel încât să poți lărgi diferența de preț și să obții mai multe profituri.
Volatilitate: Gândește-te la volatilitate ca la o persoană care sare în sus și în jos pe o trambulină. Nu poți prezice niciodată înălțimea sau direcția următorului salt.
Selecția adversă: selecția adversă este ca și cum ai merge la un meci de fotbal și unii spectatori știu în secret rezultatul meciului. Creatorii de piață trebuie să stabilească cu precizie diferențele de preț pentru a preveni să fie conduși de acești „spectatori din interior” vicleni și să cadă în capcana lor.
Construirea unui sistem complet de creare a pieței este mult mai complexă
Per total, arta și știința formării pieței joacă un rol cheie în asigurarea lichidității pieței și a tranzacționării fără probleme. Construirea unui sistem eficient de creare a pieței este o activitate tehnică care combină arta și știința. Necesită atât cunoștințe tehnice profunde, cât și ajustări strategice precise, precum și adaptare rapidă la dinamica pieței în schimbare rapidă.
Printr-o operare atentă, creatorii de piață se asigură că piața financiară rămâne lichidă și eficientă, oferind un sprijin important pentru dezvoltarea stabilă a întregului ecosistem de piață.