Autor original: Sam Broner

Compilație originală: Deep Chao TechFlow

Actuala piață de plăți este dominată de „gatekeepers” care percep taxe exorbitante care reduc profiturile fiecărei afaceri. Aceștia justifică aceste taxe sub pretextul popularității și al confortului, înăbușind în același timp concurența și limitează creativitatea inovatorilor.

Stablecoins ar putea oferi o soluție mai bună.

Stablecoins oferă taxe mai mici, mai multă concurență pentru furnizorii de plăți și accesibilitate mai largă. Deoarece monedele stabile reduc costurile de tranzacție la aproape zero, ele pot ajuta companiile să scape de fricțiunea care vine cu metodele de plată existente. Adoptarea Stablecoin va începe cu acele afaceri cele mai afectate de metodele de plată actuale, un proces care va perturba întreaga industrie a plăților.

Stablecoins au devenit cea mai ieftină modalitate de a trimite dolari. Luna trecută, 28,5 milioane de utilizatori de stablecoins din întreaga lume au realizat peste 600 de milioane de tranzacții. Utilizatorii de stablecoins sunt aproape din întreaga lume, iar ei le folosesc deoarece oferă o modalitate sigură, ieftină și rezistentă la inflație de a stoca și consuma. În afară de numerar și aur, stablecoins sunt singura modalitate de plată adoptată pe scară largă care nu necesită intermediari precum bănci, rețele de plată sau bănci centrale. În același timp, stablecoins au programabilitate fără permisiune, scalabilitate și integrabilitate - oricine poate construi o platformă de plată pe infrastructura de plăți în stablecoins.

Această transformare poate dura timp, dar este probabil să se întâmple mai repede decât se așteaptă mulți. Restaurantele, comercianții cu amănuntul, afacerile și procesorii de plăți vor beneficia cel mai mult de pe urma platformelor stablecoins, observând o îmbunătățire semnificativă a marjei de profit. Această cerere va stimula adoptarea stablecoins, iar pe măsură ce utilizarea acestora va crește, celelalte avantaje ale stablecoins - combinabilitatea fără permisiune și programabilitatea îmbunătățită - vor atrage mai mulți utilizatori, afaceri și produse în lanț. Voi detalia în continuare motivele și metodele, începând cu unele informații de bază despre industria plăților.

Participanții la plăți

  • Calea de plată: tehnologia, regulile și rețelele care procesează tranzacțiile

  • Procesor de plăți: operatorii deasupra căii de plată care facilitează tranzacțiile

  • Furnizor de servicii de plată: entități care oferă utilizatorilor finali sau altor sisteme acces la sistemele de plată

  • Soluții de plată: produsele oferite de furnizorii de servicii de plată

  • Platforma de plată: un set de soluții de plată relevante care acoperă furnizorii, procesorii și căile de plată

Contextul industriei plăților

Dimensiunea industriei plăților este greu de estimat. În 2023, industria plăților globale a procesat 3,4 trilioane de tranzacții, cu o valoare a tranzacțiilor de 1,8 trilioane de dolari, generând venituri de 2,4 trilioane de dolari. Doar în Statele Unite, plățile cu carduri de credit au ajuns la 5,6 trilioane de dolari, iar plățile cu carduri de debit la 4,4 trilioane de dolari.

Deși dimensiunea industriei plăților este uriașă și răspândită, soluțiile de plată sunt totuși costisitoare și complexe, chiar dacă aplicațiile de plată ascund adesea experiențele complexe ale consumatorilor. De exemplu, Venmo, o aplicație de plată peer-to-peer, pare simplă la prima vedere, dar în spate ascunde integrarea complexă a băncilor, loophole-uri de carduri de debit și nenumărate obligații de conformitate. Creșterea complexității este alimentată de faptul că soluțiile de plată se suprapun adesea, iar oamenii continuă să folosească diverse metode de plată: numerar, carduri de debit, carduri de credit, aplicații de plată peer-to-peer, ACH (sistem de compensare automată), cecuri etc.

Cele patru măsurători principale ale produselor de plată sunt: promptitudinea, costul, fiabilitatea și comoditatea.

Întrebarea frecventă a consumatorilor este: cât de mult trebuie să plătesc? Comercianții, pe de altă parte, se întreabă: voi primi plata? Dar, de fapt, aceste patru criterii sunt esențiale pentru ambele părți.

De la vremea când afacerile trebuiau să verifice cardurile de credit frauduloase în registre fizice, valul de inovație a îmbunătățit experiența de plată. Fiecare val de inovație a adus metode de plată mai rapide, mai fiabile, mai convenabile și mai ieftine, ceea ce a stimulat la rândul său creșterea volumului de tranzacții și a valorii consumului.

Cu toate acestea, mulți clienți încă nu beneficiază de produsele moderne de plată sau sunt subserviți. Pentru comercianți, costurile cu cardurile de credit sunt mari și erodează direct profiturile lor. Deși adoptarea plăților în timp real (RTP) este în creștere, transferurile bancare din SUA sunt totuși prea lente, necesitând adesea câteva zile. În plus, aplicațiile peer-to-peer sunt limitate de restricții regionale și de rețea, ceea ce face ca transferurile între ecosisteme să fie lente, costisitoare și complexe.

Deși companiile și consumatorii au început să se aștepte ca platformele de plată să ofere funcții mai complexe, soluțiile existente nu satisfac bine toate nevoile utilizatorilor. De fapt, majoritatea utilizatorilor plătesc taxe prea mari.

Stablecoins ies în evidență în industria plăților

Stablecoins găsesc oportunități în locurile unde soluțiile de plată existente eșuează (cum ar fi costurile mari, disponibilitatea scăzută sau frecarea mare), în special în zonele în care cererea pentru produsele suplimentare (precum identitatea, împrumuturile, conformitatea, protecția împotriva fraudelor și integrarea bancară) este scăzută.

Luând ca exemplu remiterile, această cerere provine adesea dintr-o nevoie urgentă. Mulți utilizatori de remiteri au acces limitat la servicii bancare, iar serviciile bancare utilizate sunt foarte dispersate. Prin urmare, ei nu consideră că integrarea locală a plăților tradiționale cu serviciile bancare are o valoare mare. Plățile în stablecoins oferă avantajele de decontare instantanee, costuri reduse și fără intermediari, ceea ce este benefic pentru orice utilizator de plăți sau dezvoltator. La urma urmei, taxa pentru a trimite 200 de dolari din SUA în Columbia cu stablecoins este de sub 0,01 dolari, în timp ce prin canale tradiționale ar necesita 12,13 dolari. (Utilizatorii de remiteri trebuie să trimită bani acasă indiferent de costurile de tranzacție, dar costurile mai mici pot aduce beneficii substanțiale.)

Plățile comerciale internaționale, în special pentru micile afaceri din piețele emergente, se confruntă de asemenea cu costuri mari, timp de procesare lung și lipsă de suport bancar. De exemplu, plățile între un producător de îmbrăcăminte din Mexic și un producător de textile din Vietnam trebuie să treacă prin patru sau mai mulți intermediari - bănci locale, schimb valutar, bănci agent, schimb valutar, bănci locale. Fiecare intermediar ia o parte din profit și crește riscul de eșec al tranzacției.

Din fericire, aceste tranzacții au loc de obicei între părți care au relații pe termen lung. Prin utilizarea stablecoins, plătitorul din Mexic și beneficiarul din Vietnam pot încerca să elimine intermediarii care sunt lenti, birocratici și costisitori. Este posibil să fie nevoie să depună eforturi pentru a găsi canale și fluxuri de lucru locale, dar în cele din urmă pot beneficia de tranzacții mai rapide și mai ieftine, având mai mult control asupra procesului de plată.

Tranzacțiile de mică valoare - în special tranzacțiile față în față cu risc scăzut de fraudă, cum ar fi cele din restaurante, cafenele sau magazine de colț - reprezintă de asemenea o oportunitate de potențial. Deoarece aceste afaceri au marje de profit mici, sunt foarte sensibile la costuri, ceea ce face ca taxa de 15 cenți pe tranzacție să aibă un impact semnificativ asupra profitabilității lor.

Ori de câte ori un client cheltuie 2 dolari pe cafea, doar 1,70 până la 1,80 dolari ajung în cafenea, restul de aproape 15% fiind plătiți companiilor de carduri de credit - doar pentru a facilita tranzacția. Dar aici, cardul de credit este doar pentru comoditate: nici consumatorii, nici magazinele nu au nevoie de acele funcții suplimentare care justifică taxele. Consumatorii nu au nevoie de protecție împotriva fraudelor (ei doar au cumpărat o cafea) sau de împrumuturi (cafeaua costă doar 2 dolari). Iar cafeneaua are cerințe limitate de conformitate și integrare bancară (cafenelele folosesc de obicei software de gestionare integrat pentru restaurante sau nu folosesc deloc). Așadar, dacă ar exista o alternativă ieftină și fiabilă, ne putem aștepta ca aceste afaceri să o adopte.

Modalități de plată mai ieftine cresc profitabilitatea

Costurile de tranzacție ale sistemului de plată actual afectează direct profitabilitatea multor afaceri. Reducerea acestor costuri va elibera un mare potențial de profit. Primul semnal a apărut deja: Stripe a anunțat că va percepe o taxă de 1,5% pentru plățile în stablecoins, cu 30% mai puțin decât taxa pe care o percepe pentru plățile cu cardul. Pentru a sprijini acest efort, Stripe a anunțat achiziția Bridge.xyz pentru aproximativ 1 miliard de dolari.

Adoptarea mai largă a stablecoins va crește semnificativ profitabilitatea multor afaceri - nu se limitează doar la micile afaceri precum cafenelele sau restaurantele. Să ne uităm la situația financiară a trei companii listate pentru anul fiscal 2024 pentru a estima impactul reducerii costurilor de procesare a plăților la 0,1%. (Pentru comoditate, această evaluare presupune că afacerea plătește un cost mediu de procesare a plăților de 1,6% și că costurile canalelor sunt minime. Mai multe informații sunt prezentate mai jos.)

  • Walmart are venituri anuale de 648 miliarde de dolari, ceea ce ar putea însemna aproximativ 10 miliarde de dolari în costuri de carduri de credit, cu un profit de 15,5 miliarde de dolari. Calculați: dacă eliminăm costurile de plată, profitabilitatea și evaluarea Walmart ar putea crește cu peste 60% în condițiile în care ceilalți factori rămân neschimbați.

  • Chipotle, această rețea de fast-food în expansiune rapidă, are venituri anuale de 9,8 miliarde de dolari. Din profitul anual de 1,2 miliarde de dolari, a plătit 148 de milioane de dolari în costuri de carduri de credit. Reducerea costurilor ar putea îmbunătăți profitabilitatea Chipotle cu 12% - o îmbunătățire semnificativă care nu poate fi observată în raportul său financiar.

  • Kroger, acest lanț național de magazine de produse alimentare, va beneficia cel mai mult datorită marjei de profit mici. Este surprinzător că venitul net al Kroger și costurile de plată ar putea fi aproape egale. Ca multe alte magazine de produse alimentare, marja sa de profit este sub 2%, sub costurile pe care le suportă pentru procesarea plăților cu cardul. Kroger ar putea să-și dubleze profitul prin plățile în stablecoins.

Cum pot Walmart, Chipotle și Kroger să reducă costurile de tranzacție prin utilizarea stablecoins? În primul rând, aceasta este doar o viziune idealizată: adoptarea pe scară largă de către consumatori nu se va realiza imediat. Înainte ca stablecoins să fie utilizate pe scară largă, în special în ceea ce privește fluxurile de fonduri în și din canale, vor exista încă costuri semnificative. În al doilea rând, comercianții cu amănuntul și procesorii de plăți se opun în general soluțiilor de plată cu costuri mari. Procesorii de plăți în sine sunt o industrie cu marje de profit mici, cea mai mare parte a profitului fiind obținută de rețelele de carduri și de băncile emitente. Când procesorii de plăți procesează tranzacții, majoritatea costurilor lor sunt împărțite cu rețelele de plată. De exemplu, Stripe percepe o taxă de 2,9% din totalul tranzacției plus 0,30 dolari atunci când procesează plățile online, dar peste 70% din acest cost este plătit către Visa și băncile emitente. Pe măsură ce tot mai mulți procesori de plăți, cum ar fi Block (fost Square), Fiserv, Stripe și Toast, încep să adopte stablecoins pentru a-și îmbunătăți marjele de profit, va deveni mai ușor pentru mai multe afaceri să utilizeze stablecoins.

Datorită costurilor mai mici ale stablecoins și a lipsei costurilor intermediare, procesorii de plăți pot obține marje de profit mai mari în tranzacțiile cu stablecoins. O marjă de profit mai mare ar putea stimula procesorii de plăți să susțină și să încurajeze mai multe afaceri și scenarii de utilizare a stablecoins. Cu toate acestea, odată cu adoptarea procesorilor de plăți, se preconizează că costurile de plată ale stablecoins vor începe să scadă treptat: de exemplu, taxa de 1,5% a Stripe ar putea scădea din cauza concurenței de pe piață.

Următorul pas: promovarea adoptării largi a stablecoins de către consumatori

În prezent, stablecoins sunt adoptate treptat ca o nouă modalitate de transfer și stocare a fondurilor fără permisiune. Antreprenorii dezvoltă soluții pentru a transforma infrastructura stablecoins în platforme stablecoins. Așa cum s-a întâmplat cu inovațiile din trecut, adoptarea stablecoins va fi graduală, începând cu satisfacerea nevoilor consumatorilor de pe margine și a companiilor cu gândire de viitor, până când platforma va fi suficient de matură pentru a răspunde nevoilor utilizatorilor obișnuiți și ale companiilor conservatoare. Următoarele trei tendințe vor stimula adoptarea mai largă a stablecoins de către companiile mainstream.

1. Îmbunătățirea integrării de fond în spate prin stablecoins

Orchestrarea stablecoins, adică capacitatea de a monitoriza, gestiona și integra stablecoins, va fi integrată în curând în procesori de plăți precum Stripe.

Aceste produse de orchestrare pot permite companiilor să proceseze plăți cu costuri mult mai mici decât mecanismele actuale, fără a necesita modificări semnificative ale proceselor sau ingineriei. Consumatorii ar putea obține fără să știe produse mai ieftine, deoarece costurile facturilor, salariilor și abonamentelor vor scădea automat. Multe companii de orchestrare a stablecoins au început deja să ofere servicii clienților care doresc decontare instantanee, costuri reduse și disponibilitate pe scară largă pentru plățile business-to-business sau business-to-consumer. Prin integrarea stablecoins în spate, companiile pot beneficia de avantajele stablecoins fără a afecta așteptările utilizatorilor privind calitatea serviciilor de plată, în timp ce adoptarea stablecoins crește.

2. Îmbunătățirea orientării utilizatorilor și creșterea stimulentelor partajate de companii

Companiile din domeniul stablecoins devin mai mature în a atrage utilizatorii finali în lanț prin partajarea stimulentelor și îmbunătățirea soluțiilor de orientare a utilizatorilor. Taxele canalului sunt în scădere, iar viteza este mai rapidă și mai larg răspândită, ceea ce face mai ușor pentru utilizatori să înceapă să utilizeze criptomonede. În același timp, tot mai multe aplicații pentru consumatori acceptă criptomonede, permițând utilizatorilor să beneficieze de ecosistemul extins de stablecoins fără a schimba aplicațiile sau comportamentele lor existente. Aplicații populare precum Venmo, ApplePay, Paypal, CashApp, Nubank și Revolut permit acum utilizatorilor să utilizeze stablecoins.

Companiile au, de asemenea, mai multe stimulente pentru a utiliza aceste canale pentru a integra stablecoins și a păstra fondurile în stablecoins. Emitentii de stablecoins susținuți de monedă fiduciară, precum Circle, Paypal și Tether, împărtășesc profiturile lor cu afaceri obișnuite, așa cum Visa împărtășește profiturile cu United și Chase pentru a atrage utilizatorii de carduri de credit. Aceste parteneriate și integrarea creează un pool de active mai mare, aducând beneficii emitentilor de stablecoins, dar pot beneficia și companiile care reușesc să transfere utilizatorii de la cardurile de credit la stablecoins. Aceste afaceri pot acum obține o parte din profiturile generate de fondurile care circulă prin produsele lor, un model de afaceri care este de obicei rezervat băncilor, companiilor fintech și emitentelor de carduri de cadou care câștigă din fluctuația utilizatorilor.

3. Îmbunătățirea transparenței de reglementare și disponibilitatea soluțiilor de conformitate

Când afacerile se simt încrezătoare în mediul de reglementare, sunt mai predispuse să adopte stablecoins. Deși nu am văzut încă o reglementare globală cuprinzătoare pentru stablecoins, multe regiuni au publicat deja reguli și orientări pentru stablecoins, permițând antreprenorilor să înceapă să construiască afaceri conforme și prietenoase cu utilizatorii.

De exemplu, reglementarea piețelor de active criptografice (MiCA) din Uniunea Europeană a stabilit reguli pentru emițătorii de stablecoins, inclusiv cerințe de prudență și comportament. De la intrarea în vigoare a clauzelor sale referitoare la stablecoins la începutul acestui an, această reglementare a modificat semnificativ piața stablecoins din Europa.

Deși Statele Unite nu au în prezent un cadru pentru stablecoins, decidenții politici din ambele partide devin din ce în ce mai conștienți de nevoia de a dezvolta o legislație eficientă pentru stablecoins. O astfel de reglementare trebuie să se asigure că emitentul își susține pe deplin token-urile cu active de înaltă calitate, că rezervele sunt auditate de terțe părți și că sunt implementate măsuri cuprinzătoare pentru a combate activitățile financiare ilegale. De asemenea, legislația trebuie să păstreze capacitatea dezvoltatorilor de a crea stablecoins descentralizate, care reduc riscurile pentru utilizatori prin eliminarea intermediarilor și profitând de beneficiile descentralizării.

Aceste eforturi politice vor permite companiilor din diverse industrii să considere tranziția de la căile de plată tradiționale la infrastructura stablecoins. Deși soluțiile de conformitate nu sunt atât de atrăgătoare, fiecare adoptator de stablecoins ajută la demonstrerea companiilor existente că stablecoins sunt o soluție de plată fiabilă, sigură, reglementată și îmbunătățită pentru problemele clasice de plată.

Pe măsură ce adoptarea stablecoins crește, efectul rețelei platformei va deveni din ce în ce mai puternic. Deși ar putea dura câțiva ani pentru ca stablecoins să fie utilizate la punctul de vânzare sau ca alternativă la conturile bancare, pe măsură ce numărul utilizatorilor de stablecoins crește, soluțiile centrate pe stablecoins vor deveni mai mainstream și mai atractive pentru consumatori, afaceri și antreprenori.

Profitați de oportunitate: stablecoins vor continua să se îmbunătățească

Pe parcursul procesului de adoptare, produsul în sine va continua să se îmbunătățească. Comunitatea Web3 are motive întemeiate să celebreze adoptarea stablecoins: datorită anilor de investiții în infrastructură și aplicații on-chain, stablecoins sunt pe cale să urce pe curba de inovare a valorii. Pe măsură ce infrastructura se îmbunătățește, aplicațiile on-chain devin mai bogate și rețelele on-chain cresc, stablecoins vor deveni mai atractive pentru utilizatori. Acest lucru se va întâmpla în două moduri.

În primul rând, progresele tehnologice în infrastructura criptografică au făcut posibilă reducerea costurilor de plată pentru stablecoins sub 1 cent. Investițiile viitoare vor continua să facă tranzacțiile mai ieftine și mai rapide. În același timp, datorită portofelelor mai bune, punților, canalelor, experienței dezvoltatorilor și AMM-urilor, orchestrarea stablecoins și îmbunătățirea orientării utilizatorilor vor deveni posibile.

Această bază tehnologică oferă antreprenorilor din ce în ce mai multe motive pentru a construi stablecoins, oferind o experiență îmbunătățită pentru dezvoltatori, un ecosistem bogat, o adoptare pe scară largă și o combinabilitate a fondurilor on-chain fără permisiune.

În plus, stablecoins deblochează noi scenarii de utilizare prin combinabilitatea fondurilor on-chain fără permisiune. Alte platforme de plată au intermediari care forțează antreprenorii să colaboreze cu rețele exploatatoare, de exemplu, intermediari costisitori în tranzacțiile cu carduri de credit sau plățile internaționale. Dar stablecoins sunt auto-găzduite și programabile, reducând astfel costurile pentru a crea noi experiențe de plată și a integra servicii cu valoare adăugată. De asemenea, stablecoins sunt combinabile, permițând utilizatorilor să beneficieze de aplicațiile on-chain din ce în ce mai puternice și de concurența în creștere.

Stablecoins sunt așteptate să conducă o nouă eră de plăți gratuite, scalabile și instantanee. Așa cum a spus CEO-ul Stripe, Patrick Collison, stablecoins sunt ca un „superconductor la temperatura camerei în domeniul serviciilor financiare”, permițând companiilor să exploreze noi oportunități de afaceri care poate că nu ar fi fost realizabile sub povara canalelor tradiționale de plată.

Pe termen scurt, pe măsură ce plățile devin mai gratuite și mai deschise, stablecoins vor provoca o transformare structurală a produselor financiare. Companiile existente de plăți vor trebui să găsească noi modele de profit, fie prin partajarea veniturilor, fie prin oferirea de servicii complementare la această nouă platformă emergentă. Pe măsură ce companiile tradiționale devin mai conștiente de schimbările din piață, antreprenorii vor dezvolta soluții noi pentru a ajuta aceste companii să profite mai bine de stablecoins.

Pe termen lung, odată cu popularizarea stablecoins și avansarea tehnologiei, startup-urile vor profita de oportunitățile inerente în această lume de plăți libere, fără frecare și instantanee. Aceste startup-uri vor apărea treptat, aducând noi scenarii de utilizare neașteptate și promovând în continuare popularizarea sistemului financiar global, oferind mai multor oameni oportunitățile de a beneficia de acesta.

Mulțumiri: O mare apreciere pentru feedback-ul și sugestiile valoroase ale lui Tim Sullivan, Aiden Slavin, Eddy Lazzarin, Robert Hackett, Jay Drain, Liz Harkavy, Miles Jennings și Scott Kominers, care au făcut posibil acest articol.

Sam Broner este partener în echipa de investiții a16z crypto. Înainte de a se alătura a16z, Sam a fost inginer software la Microsoft și a fost parte din echipa fondatoare a Fluid Framework și Microsoft Loop. Sam a fost, de asemenea, implicat în Project Hamilton al Băncii Federale din Boston în timpul studiilor sale la Sloan School of Management de la MIT, a condus clubul de blockchain de la Sloan, a organizat prima conferință AI de la Sloan și a primit premiul Patrick J. McGovern de la MIT pentru crearea unei comunități antreprenoriale. Puteți urma contul său pe platforma X @SamBroner.

Opiniile exprimate în acest document reprezintă doar părerea personală a persoanelor asociate cu AH Capital Management, L.L.C. („a16z”) și nu reflectă poziția a16z sau a filialelor sale. Unele informații din acest document provin din surse terțe, inclusiv companiile din portofoliul fondurilor administrate de a16z. Deși aceste informații provin din surse considerate de încredere, a16z nu a verificat în mod independent acuratețea lor și nu garantează acuratețea sau aplicabilitatea lor actuală sau pe termen lung. În plus, acest document poate conține reclame de la terți; a16z nu a revizuit aceste reclame și nu aprobă conținutul oricărei reclame.

Acest text este doar pentru referință informativă și nu ar trebui considerat drept sfat juridic, comercial, de investiții sau fiscal. În privința acestor chestiuni, ar trebui să consultați propriul dvs. consultant. Orice referire la valori mobiliare sau active digitale este doar în scop ilustrativ și nu constituie un sfat de investiție sau o ofertă de servicii de consultanță de investiții. În plus, acest text nu este destinat sau nu intenționează să fie utilizat de către orice investitor sau investitor potențial, și în niciun caz nu ar trebui să se bazeze pe acesta în decizia de a investi în orice fond administrat de a16z. (Ofertele de investiție în fondurile a16z sunt disponibile doar prin memorandumul privat al fondului, acordurile de subscriere și alte documente relevante, și ar trebui citite în întregime.) Orice mențiune, citare sau descriere a oricărei investiții sau a companiilor din portofoliu nu reprezintă toate investițiile din toate instrumentele de investiții administrate de a16z și nu se poate garanta că aceste investiții vor fi profitabile sau că alte investiții viitoare vor avea caracteristici sau rezultate similare. Lista investițiilor efectuate de fondurile administrate de Andreessen Horowitz (excluzând investițiile pe care emitentul nu a permis a16z să le dezvăluie public și investițiile în active digitale tranzacționate public care nu au fost anunțate) poate fi obținută aici.

Conținutul acestui document este valabil doar la data afișată. Orice prognoze, estimări, previziuni, obiective, perspective și/sau opinii exprimate în acest material pot fi modificate fără notificare prealabilă și pot fi diferite sau opuse față de opiniile exprimate de altele. Vă rugăm să consultați aici pentru mai multe informații importante.