Mark Hulbert, analist de coloană, a analizat vineri datele istorice și a subliniat că Berkshire Hathaway, compania lui Warren Buffett, se apropie de un nivel record de numerar de 325,2 miliarde de dolari în trimestrul al treilea, emitând un semnal că piața ar putea întâmpina dificultăți pe termen lung. (Rezumat: Buffett a vândut încă 100 de milioane de acțiuni Apple, având 10 trilioane de dolari în numerar, un record! Va scăpa bursa americană de o prăbușire post-alegeri?) (Informații suplimentare: Buffett a realizat din nou o mișcare divină! Numerarul Berkshire depășește capitalizarea de piață a Ethereum, analizându-i 20 de ani de recorduri strălucitoare de vânzare la vârf.) Compania de investiții a lui Buffett, Berkshire Hathaway, a vândut peste 600 de milioane de acțiuni Apple și o cantitate semnificativă de acțiuni ale băncii americane, iar până la sfârșitul lunii septembrie, rezervele de numerar au crescut la un nivel record de 325,2 miliarde de dolari (peste 10 trilioane de yeni taiwanezi), iar deținerile de obligațiuni americane depășesc chiar și rezerva Federal Reserve. Mulți analiști interpretează manevra de numerar a Berkshire ca un indiciu că „o prăbușire a pieței va veni”, iar lichidarea masivă este menită să permită numerarului să fie utilizat în timpul unei piețe bear pentru a cumpăra acțiuni ale companiilor la prețuri reduse, având în vedere că vânzarea de acțiuni de către Buffett a dus la pierderi considerabile pentru Berkshire în ultimele luni. Buffett are un semnificativ sens de piață cu numerar în mână. Expertul în analize financiare Mark Hulbert a scris în coloana sa de ieri (13) din Market Watch că, deși Buffett neagă, nivelul de numerar al Berkshire ar putea avea totuși o semnificație pentru oportunitățile de piață. El a încercat să răspundă la întrebarea de ce nivelul de numerar al Berkshire și deținerea pe termen scurt indică faptul că acțiunile sunt supraevaluate și că prețurile acțiunilor sunt pe cale de a scădea. Sursa: Mark Hulbert, analist de coloană Market Watch. Hulbert afirmă că graficul de mai sus ilustrează procentul de numerar și investiții pe termen scurt din activele totale ale Berkshire în ultimii douăzeci de ani, precum și procentul din capitalizarea sa de piață. Ca mărime a companiei, nivelul de numerar și investițiile pe termen scurt ale Berkshire până în luna septembrie sunt peste medie, dar nu au atins un record. De fapt, în ceea ce privește procentul din capitalizarea de piață, un maxim istoric a fost atins în 2004, când totalul a crescut la peste 35%, iar la sfârșitul trimestrului trei din acest an a fost de 32%. De la atingerea maximului istoric al nivelului de numerar în 2004, piața bull din SUA a durat aproape trei ani, dar apoi a fost lovită de criza financiară globală. Citirea din 2004 ca un indicator al oportunității de piață a fost un succes sau un eșec, depinde de durata perioadei de investiție. Nivelul de numerar al Berkshire sugerează că piața ar putea avea dificultăți pe termen lung. Hulbert continuă să spună că, după ce a măsurat corelația dintre nivelul de numerar al Berkshire la sfârșitul anului și randamentele totale ulterioare ale indicelui S&P 500 în ultimele douăzeci de ani, a descoperit că: Cele două nu au o relație semnificativă din punct de vedere statistic într-un interval de un an. Dar, din perspectiva a cinci ani, există o corelație negativă semnificativă din punct de vedere statistic, în alte cuvinte, un nivel mai ridicat de numerar la Berkshire tinde să fie asociat cu randamente mai scăzute pe piața de acțiuni și invers. Prin urmare, concluzia lui Hulbert este că, pe termen lung, nivelul de numerar și nivelul de investiții pe termen scurt al Berkshire conțin informații valoroase despre perspectivele pieței de acțiuni. Aproape istoricul record de numerar și nivelurile de investiții pe termen scurt emit un semnal că piața ar putea avea dificultăți în următorii câțiva ani. Cu toate acestea, aceasta nu înseamnă că o piață bear va veni curând, având în vedere că 2004 a fost cu aproape trei ani înainte de criza financiară ulterioară. Performanțele lui Buffett în vânzarea la vârf și cumpărarea la fund în ultimele douăzeci de ani. În continuare, să analizăm istoria vânzărilor la vârf ale lui Warren Buffett în ultimele 20 de ani: 1999, bula dot-com: a refuzat să investească în industrii pe care nu le înțelege. În 1999, bula internetului a atins apogeul, dar Buffett a respectat principiul „nu câștig bani dincolo de capacitățile mele”, refuzând să investească în acțiuni tehnologice necunoscute, deși a fost contestat, el a insistat să nu participe la „jocuri în care alții au un avantaj față de mine” și a considerat că capitalizarea de piață a acțiunilor americane depășea în mod semnificativ creșterea economică, iar performanța indicelui Dow Jones Industrial nu va fi cu mult mai bună în următorii 17 ani decât între 1964-1981, cu excepția cazului în care piața scade. Bursa de valori l-a contrazis pe Buffett în 1999, când indicele S&P 500 a crescut cu 21%, iar indicele Nasdaq a crescut cu 66%, capitalizarea de piață a Berkshire Hathaway a scăzut cu aproape 20%, înregistrând cea mai slabă performanță din 1990. La sfârșitul acelui an, Buffett a apărut pe coperta revistei Barron’s, în care un articol intitulat „Warren, ce se întâmplă?” a afirmat că „după 30 de ani de succes investițional, Buffett ar putea pierde magia sa”. Totuși, în martie 2000, bula internetului a început în sfârșit să se spargă, iar până în 2001 s-a evaporat complet, iar Buffett a reușit să se retragă la timp. Criza financiară din 2008: când alții se tem, eu sunt lacom. Criza financiară globală a izbucnit în 2008, iar indicele Dow Jones a scăzut cu 52% de la vârf la minim, atât acțiunile tehnologice, cât și cele tradiționale au suferit scăderi masive, dar într-o atmosferă de pesimism general, Buffett a publicat în octombrie 2008 în The New York Times un articol intitulat „Buy American. I AM.”, scriind celebra frază „când alții sunt lacomi, eu mă tem; când alții se tem, eu sunt lacom”. În perioada septembrie-octombrie 2008, Buffett a început să cumpere masiv, achiziționând acțiuni de la Constellation Energy, producătorul auto japonez Tungaloy, Goldman Sachs, BYD, General Electric și alte companii, iar Berkshire Hathaway a achiziționat Wells Fargo pentru 15,1 miliarde de dolari. După ce a cumpărat, Buffett a avut și o perioadă de stagnare, acțiunile Goldman Sachs au scăzut de la peste 125 la 53 de dolari, iar General Electric de la 22,15 dolari la 14,03 dolari, dar Buffett a cumpărat acțiuni preferențiale cu un randament fix de 10% pe an, care, cu excepția cazului în care compania falimentează, îi asigură profituri substanțiale în fiecare an. La cinci luni după publicarea articolului „Buy American. I AM.”, piața de acțiuni a început să atingă fundul și să recupereze, inaugurând un bull market care a durat 10 ani, iar Buffett și Berkshire Hathaway au înregistrat din nou o creștere spectaculoasă a activelor, iar investițiile din perioada crizei financiare i-au adus peste 10 miliarde de dolari profit. Pandemia din 2020: numerarul este regele care așteaptă momentul potrivit. În 2020, pandemia de COVID-19 a izbucnit, piețele de acțiuni au scăzut drastic, iar Berkshire Hathaway a avut o cantitate semnificativă de numerar, așteptând momentul potrivit, iar după pandemie, a început să investească masiv în piața de acțiuni din Japonia. Din 2020, el a investit 1,6 trilioane de yeni în cinci mari companii comerciale, iar până la sfârșitul anului trecut, suma a crescut la 2,9 trilioane de yeni, generând profituri de 8 miliarde de dolari. Citire suplimentară: Buffett investește în cinci mari companii comerciale japoneze, câștigând 8 miliarde de dolari! Rata de returnare de 61%, internetul laudă „divinitatea lui Buffett”. În concluzie, de fapt, Buffett nu a prezis perfect vârful pieței în ultimele douăzeci de ani, uneori ratând și oportunități de investiție, dar istoria vânzărilor la vârf ale lui Buffett oferă investitorilor experiențe valoroase. Deși Buffett nu a indicat în mod clar că ar fi momentul să vândă, rezervele mari de numerar reflectă atitudinea sa prudentă în fața incertitudinii pieței. Citire suplimentară: Buffett a realizat din nou o mișcare divină! Numerarul Berkshire depășește capitalizarea de piață a Ethereum, analizându-i 20 de ani de recorduri strălucitoare de vânzare la vârf.