Viziune macroeconomică
1. China a anunțat că va crește deficitul în bilanțul său, arătându-ne că va fi mai mult QE în China. Desigur, este bine pe termen scurt, deoarece va adăuga lichiditate. Dar rețineți, acest lucru nu pare rezistent pe termen lung, deoarece știți că piața imobiliară din China este acum în colaps și are o scădere de -80% în preț.
2. Din cauza acestui lucru, obligațiunile US10yr au acum o creștere instantanee, arătând "credință" în performanța guvernului american în următorii 10 ani. Acest lucru ar putea conduce, de asemenea, la 2 scenarii, care sunt mai jos.
- Scenariul 1
Dacă inflația crește mai repede decât randamentele obligațiunilor, va fi bine pentru piața de capital, deoarece investitorii vor fi mai interesați de activele cu risc, deoarece piața de capital va fi bună ca o acoperire împotriva inflației.
- Scenariul 2
Va fi o problemă aici dacă randamentul crește prea repede, deoarece va fi un cost de oportunitate mai mare pentru investitori să dețină acțiuni sau alte active cu risc.
Personal, cred că inflația ar putea crește mai repede decât randamentele, în care cred, de asemenea, că mediul cu risc va fi menținut cel puțin pentru următoarele câteva luni.
Dar pe termen lung, încă o dată, văd că macroeconomia generală este mai puțin rezistentă în acest moment.
Planul de stimulare al Chinei este, de asemenea, bun pentru injecția de lichiditate pe termen scurt, dar pe termen lung, din nou, nu este atât de rezistent.