Cu dominanța ETH la minime de mai mulți ani, Ethereum se află în centrul unei dezbateri mai ample despre acumularea valorii.
Cel mai recent raport de cercetare #Binance examinează tendințele recente și interacțiunea dintre creșterea L2 și captarea eficientă a valorii L1.
Citiți raportul complet here.
Puncte esențiale:
În ciuda unui an cu repere notabile - actualizarea Dencun, ETF-uri Spot Ethereum („ETH”) și un mediu macro optimist - progresul măsurat al Ethereum în raport cu metricile cheie în comparație cu piața mai largă, inclusiv dominanța ETH atingând minimele din 2021, l-a plasat în centrul unei dezbateri despre valoare.
Actualizarea Dencun, un pas cheie în foaia de parcurs centrată pe rollup a Ethereum, a redus taxele Layer 2 („L2”) prin bloburi, beneficiind utilizatorii L2, dar remodelând dinamica taxelor Layer 1 („L1”). Odată cu activitatea de execuție mutându-se către L2-uri, dependența Ethereum de taxele de disponibilitate a datelor mai mici („DA”) a crescut, afectând colectarea taxelor, ratele de ardere și narațiunea banilor ultra-sonici, punându-l în competiție directă cu straturile alt-DA.
Ethereum se confruntă, de asemenea, cu o competiție în creștere din partea alt-L1-urilor, care l-au depășit în mai multe metrici de creștere de la începutul anului („YTD”), și a lanțurilor de aplicații, cel mai notabil fiind mutarea iminentă a Uniswap către Unichain, care ar putea altera și mai mult distribuția valorii.
Această colecție de dinamici de piață a plasat Ethereum în multiple arene competitive - de la L2-uri și alt-DA-uri la L1-uri și alt-L1-uri - în timp ce încă necesită o concentrare asupra acumulării de valoare a ETH. Drept urmare, Ethereum se confruntă cu o dilemă de prioritizare care afectează direct valoarea.
Mulți cred în scalabilitatea și creșterea L2-urilor, considerând pierderile de acumulare a taxelor ca o problemă secundară - unii se concentrează pe competiția în spațiul DA, dar poate că miza mai mare este percepută în cererea de ETH ca bani non-suverani în cadrul economiei L2. Alții, însă, prioritizează economia taxelor, menținând aplicații descentralizate de înaltă valoare („dApps”) și, prin urmare, maximizând valoarea la L1.
Din perspectiva valorii, întrebarea cheie este dacă fluxurile de numerar generate din taxele de tranzacție și MEV, în comparație cu prima monetară de la ETH care funcționează ca un token de gaz, mediu de schimb și activ de garanție, vor conduce la o captare mai mare a valorii pe termen lung.
În orice caz, angajarea într-o direcție clară va fi importantă - chiar dacă necesită echilibrarea scalării prin L2-uri în timp ce se asigură că Ethereum își menține atractivitatea ca L1 - deoarece orice ambiguitate strategică va influența acumularea valorii.
Citiți raportul complet here.