Minerii de Bitcoin iau notițe, la propriu, din strategia financiară agresivă a MicroStrategy. Riot Platforms și MARA Holdings urmează acum manualul de joc, emitând note convertibile pentru a cumpăra Bitcoin$BTC
.
Clar, acești tipi nu mai sunt mulțumiți doar să valideze tranzacții și să câștige recompense. În schimb, ei imită tactica CEO-ului MicroStrategy (MSTR), Michael Saylor, de a transforma resursele corporative într-o mașină de acumulat Bitcoin.
Obsesia Wall Street-ului față de MSTR, care a crescut cu peste 600% în acest an, este imposibil de ignorat. Fondurile speculative adoră oportunitatea, desfășurând strategii de arbitraj care profită de volatilitatea infamă a Bitcoin.
Minerii nu pot ține pasul cu ritmul MicroStrategy
În ciuda hype-ului, Riot și MARA nu văd același succes ca MicroStrategy. De când compania de software a început spree-ul de achiziții de Bitcoin în 2020, acțiunile Riot și MARA au avut performanțe slabe. Ambele rămân mult sub maximele din 2021.
Evenimentul de reducere a recompenselor pentru Bitcoin din aprilie nu a ajutat. A redus recompensele pe care minerii le câștigă pentru adăugarea de blocuri noi la blockchain, provocând o pagubă majoră profitului. Adăugați concurență crescută, iar minerii se luptă acum cu o bătălie dificilă pentru a rămâne relevanți.
Notele convertibile ale Riot au stârnit totuși sprâncene ridicate. Notele au venit cu un premium de conversie de 32,5%, mai mic decât emiterea din noiembrie a MicroStrategy, care avea un premium de 55%.
Riot se confruntă, de asemenea, cu presiuni din partea investitorului activist Starboard Value, care a preluat recent o participație în companie. Starboard îi împinge pe mineri să își îndrepte unele dintre operațiuni către hyperscaleri—utilizatori mari de centre de date—în loc să se concentreze exclusiv pe mineritul de Bitcoin.
Între timp, analiștii pun la îndoială viabilitatea pe termen lung a utilizării datoriilor convertibile pentru a acumula Bitcoin. Stephen Glagola de la JonesTrading a exprimat îndoieli cu privire la această strategie, spunând: „Am prefera ca compania să crească #BTC☀ deținute pe acțiune organic prin operațiunile sale de minerit.”
Între timp, gigantul investițional BlackRock susține cu prudență Bitcoin ca parte a portofoliilor diversificate. Firma sugerează investitorilor să aloce până la 2% pentru Bitcoin, dar doar dacă sunt pregătiți să suporte volatilitatea sa sălbatică.
MicroStrategy pe drumul său către Nasdaq 100, criticii își exprimă părerea
MicroStrategy își îndreaptă acum atenția spre un loc în indicele Nasdaq 100, o mișcare care ar putea declanșa influxuri passive masive în acțiunile sale. Fondurile tranzacționate la bursă în valoare de 451 miliarde de dolari urmăresc indicele, iar incluziunea ar însemna achiziții uriașe de acțiuni.
Dar nu toată lumea este convinsă de idee. Criticii susțin că dependența MicroStrategy de Bitcoin o face mai mult o entitate financiară decât o companie de tehnologie. Michael Lebowitz de la RIA Advisors a mers atât de departe încât a numit-o „în esență o companie moartă” fără rezervele sale de Bitcoin.
În ciuda criticilor, MicroStrategy a acumulat o capitalizare de piață de 98 miliarde de dolari, în mare parte datorită achizițiilor sale agresive de Bitcoin. Compania deține acum peste 40 miliarde de dolari în Bitcoin, dar afacerea sa principală de software nu se descurcă atât de bine.
A raportat o pierdere netă de 340 milioane de dolari în T3 din acest an. Totuși, strategia sa concentrată pe Bitcoin a menținut acțiunile sale în creștere, chiar și în condițiile în care scepticii contestă sustenabilitatea sa.
MicroStrategy s-a etichetat ca o „Companie de Trezorerie Bitcoin.” Această identitate ar putea juca în favoarea sa pentru incluziunea în Nasdaq, deoarece indicele exclude companiile financiare. Clasificarea sa ca o companie de tehnologie de către Industry Classification Benchmark ar putea fi salvarea sa.
Dar analistul Bloomberg Intelligence, James Seyffart, a avertizat că o reclasificare ar putea fi la orizont, punând în pericol eligibilitatea sa.