Autor: Shenchao TechFlow

Celebritatea trebuie obținută devreme.

Această afirmație pare să rezoneze în mod special cu industria criptomonedelor:

În 2013, Vitalik Buterin, pe atunci în vârstă de doar 19 ani, a prezentat white paper-ul Ethereum în Toronto;

În 2017, Hayden Adams, care abia absolvise universitatea cu mai puțin de doi ani în urmă, a finalizat dezvoltarea primei versiuni a Uniswap;

În 2021, un student de anul doi din Paris a lansat Morpho, iar în anii următori, 2022 și 2024, a obținut două runde de finanțare, cu un total de peste 80 de milioane de dolari; după trei ani de dezvoltare, Morpho a crescut pentru a deveni o forță centrală pe piața DeFi: conform datelor DeFi Llama, Morpho TVL a depășit 4,43 miliarde de dolari, plasându-se pe locul patru în clasamentul împrumuturilor.

El este protagonistul interviului nostru de astăzi: co-fondatorul și CEO-ul Morpho Labs, Paul Frambot.

Recent, activarea funcției de transfer pentru tokenul de guvernare Morpho (MORPHO) a generat discuții ample în comunitate, iar noi am avut privilegiul de a avea o conversație profundă cu Paul. Ca lider al noii generații din industrie, Paul a demonstrat în timpul discuției o maturitate care nu corespunde vârstei sale.

Vorbind despre tranziția Morpho de la produs de împrumut la infrastructură financiară, Paul a menționat:

DeFi nu are nevoie doar de produse concrete, ci și de infrastructură financiară flexibilă, scalabilă și performantă, pentru a răspunde mai bine cerințelor variate ale utilizatorilor și cerințelor de conformitate.

În fața unei creșteri rapide pe Base, comunitatea este curioasă cu privire la următoarele planuri de desfășurare între lanțuri; Paul a răspuns:

Credem că nu ar trebui și nu vom fi singurii decidenți ai lui Morpho. Participarea comunității modelează viitorul desfășurării între lanțuri a Morpho.

În ceea ce privește comunitatea de limbă chineză, Paul a recunoscut:

Puterea comunității de limbă chineză nu trebuie subestimată; Asia este un punct focal pentru noi.

În acest episod, haideți să urmăm împărtășirile lui Paul și să ne îndreptăm spre istoria de creștere a Morpho, liderul în împrumuturi, precum și noul parcurs al dezvoltării proiectului după transformarea în infrastructură financiară.

Actualizarea narațiunii Morpho: de la produs de împrumut la infrastructură financiară

TechFlow: Sunt încântat să am ocazia de a discuta profund cu dumneavoastră; mai întâi, vă rog să vă prezentați (puteți împărtăși câteva experiențe anterioare de educație, activitate în Crypto/antreprenoriat, cum ați ajuns să faceți parte din Morpho etc.).

Paul:

Bună, sunt Paul Frambot, co-fondator și CEO al Morpho Labs; sunt încântat să am ocazia de a discuta aprofundat cu toți.

Acum trei ani, în timp ce studiam calculul distribuit și consensul în Paris, am co-fondat Morpho cu alții. De la început, m-am concentrat pe două lucruri: antreprenoriat și blockchain, deoarece cred că aceste două domenii au un potențial enorm de a remodela industriile.

De câțiva ani, m-am dedicat proiectelor antreprenoriale, încercând diferite idei și modele de afaceri. Deși aceste aventuri timpurii nu au avut succes imediat, ele mi-au oferit o experiență valoroasă, ajutându-mă să înțeleg mai bine cum să construiesc produse cu impact. În același timp, m-am implicat în tehnologia blockchain de la vârsta de 15 ani, iar la 19 ani am avut o înțelegere mai profundă a acestui domeniu cu potențial transformator, combinată cu pasiunea mea pentru industrie, am realizat că există oportunități enorme în domeniul DeFi, mai ales în ceea ce privește împrumuturile.

Cred că diferența dintre ratele de împrumut reprezintă o problemă fundamentală de ineficiență pe care o putem aborda; această idee m-a determinat să colaborez cu cercetătorii pentru a proiecta un algoritm care să reducă această diferență.

De atunci, am început să construiesc echipa, am recrutat co-fondatori și am strâns fonduri; împreună am transformat această viziune în realitate. Trei ani mai târziu, Morpho se află în fața unor provocări dintre cele mai urgente ale DeFi.

TechFlow: Un subiect pe care comunitatea îl discută frecvent: Morpho a anunțat anul acesta finalizarea tranziției de la un produs de împrumut la o infrastructură financiară. Multe persoane sunt curioase: ce considerații au stat la baza acestei actualizări a narațiunii? Ce schimbări specifice a adus upgrade-ul Morpho?

Paul:

Prima versiune a Morpho a fost un produs numit Morpho Optimizer, construit pe Aave, destinat să îmbunătățească ratele Aave. Pentru noi, Morpho Optimizer a fost mai mult o orientare inițială și o metodă de a pătrunde pe piață, ghidându-ne să construim un protocol Morpho mai puternic care să fie mai bun decât soluțiile existente.

În timpul procesului de dezvoltare, două recunoașteri importante au devenit clare:

În primul rând, creșterea noastră este limitată pentru că ne construim pe Aave. Deși Morpho Optimizer gestionează 2 miliarde de dolari, în cele din urmă depindem de creșterea Aave, iar creșterea Aave este strâns legată de capitalizarea de piață a criptomonedelor în general. Acest lucru ne limitează potențialul.

În al doilea rând, ne confruntăm cu provocări legate de securitate și flexibilitate. A construi pe Aave înseamnă a gestiona actualizări frecvente ale contractelor inteligente, ceea ce poate distruge integrarea și face sistemul instabil. De exemplu, o actualizare recentă (v3.2) a afectat multe integrări construite pe Aave, care au fost nevoite să revină asupra unora dintre modificări.

Aceste probleme ne-au determinat să ne schimbăm, am realizat că DeFi nu are nevoie doar de produse concrete, ci și de o infrastructură financiară flexibilă, scalabilă și performantă pentru a satisface cerințele diverse ale utilizatorilor și cerințele de conformitate.

Construirea unei astfel de platforme, care să permită altora să creeze soluții financiare personalizate, nu doar că ne ajută să rezolvăm problemele actuale, dar așază și baza pentru următoarea val de inovații din DeFi.

TechFlow: Observând datele DefiLlama, Morpho TVL a realizat o creștere rapidă de la 2 miliarde de dolari la 3,1 miliarde de dolari în ultimele luni. Ne puteți împărtăși ce s-a întâmplat în această lună? Care considerați că este principalul motor din spatele acestei creșteri?

Paul:

Datele mele TVL sunt acum chiar mai mari (la momentul publicării, Morpho TVL a atins 4,43 miliarde de dolari, datele provenind de la DeFi Llama).

Creșterea Morpho în ultimul an a fost remarcabilă, datorită a trei factori cheie:

În primul rând, constructorii din ecosistemul nostru sunt excepționali; au obținut parteneriate noi, au câștigat capital și au accelerat adoptarea într-un mod care depășește așteptările tuturor. Munca lor demonstrează puterea Morpho de a deveni o piatră de temelie a DeFi.

În al doilea rând, lansarea tokenului Morpho a fost un punct de cotitură important, ceea ce a făcut ca Morpho să devină centrul atenției, expunând marca noastră la utilizatori din întreaga lume; în plus, bursele cu milioane de fani ne-au împărtășit povestea. Se poate spune că lansarea tokenului nostru a fost un catalizator important pentru creșterea notorietății Morpho în întreg ecosistemul criptomonedelor.

În cele din urmă, mediul de piață mai general se îmbunătățește; am observat o influx mare de capital și mai multe știri și inovații încurajatoare, ceea ce, în mod natural, beneficiază Morpho care se află în acest sector.

Fundamente solide în împrumuturi, cel mai mare atractor pentru utilizatori al Morpho

TechFlow: Mulți cred că împrumuturile DeFi sunt un domeniu în care domină giganții; cum vedeți această opinie? Fiind al cincilea proiect de împrumut pe DefiLlama, ce avantaje credeți că permit Morpho să se impună în acest sector?

Paul:

Jucătorii consacrați din domeniul DeFi au dominat pe termen lung, și există motive întemeiate pentru aceasta. Efectul Lindy (Lindy effect, referindu-se la lucruri care nu vor dispărea natural, precum o tehnologie sau o idee, a căror durată de viață așteptată este proporțională cu timpul în care au existat deja) a jucat un rol important: jucătorii consacrați sunt mai capabili să inspire încredere, deoarece au rezistat testului timpului.

Un alt factor important este capitalul static deținut de proiectele DeFi consacrate, cum ar fi MakerDAO, care beneficiază de miliarde de DAI aproape neatinse, ceea ce le oferă o capacitate mai mare de a crea oportunități financiare noi.

Comparativ, viziunea unică a Morpho ne face să ne deosebim: nu suntem doar un alt produs de custodie; construim o infrastructură nepermisă, descentralizată și proiectată pentru scalabilitate. Această strategie este foarte asemănătoare cu Uniswap, permițându-ne să fim o bază pentru alți constructori. Concentrându-ne pe realizarea unei flexibilități, scalabilități și performanțe puternice, nu doar că concurăm cu giganții DeFi, dar ne angajăm și să aducem mai multe posibilități în DeFi.

TechFlow: Lichiditatea este cheia dezvoltării DeFi, iar fragmentarea lichidității ar trebui să fie problema cea mai presantă pentru multe protocoale de împrumut în prezent; ce strategii are Morpho pentru a aborda această problemă?

Paul:

Pentru a înțelege modul în care Morpho abordează problema fragmentării lichidității, trebuie mai întâi să definim semnificația lichidității. În împrumuturi, lichiditatea se referă la suma pe care utilizatorii o pot extra sau împrumuta în orice moment dat.

La prima vedere, piața Morpho pare extrem de fragmentată, active precum USDC fiind dispersate în diferite piețe de garanție. Dar am introdus două mecanisme pentru a aborda această problemă:

  • Morpho Vaults: se angajează să agregheze lichiditate pentru creditorii din mai multe piețe. De exemplu, prin depunerea USDC în Vaults precum Gauntlet sau Steakhouse, utilizatorii pot beneficia de lichiditatea combinată a tuturor piețelor de împrumut relevante.

  • Funcția Allocator: acest mecanism este semnificativ pentru debitor, destinat să reechilibreze lichiditatea în timp real, astfel încât debitorii să poată accesa fonduri mari atunci când au nevoie.

Aceste mecanisme reduc fragmentarea și aduc o mai mare eficiență a fluxului de capital, formând împreună avantajul competitiv central care distinge Morpho de alte protocoale.

TechFlow: Nepermisul este un avantaj distinctiv al Morpho; în ce moduri se manifestă acesta? Ce aduce pentru dezvoltarea împrumuturilor?

Paul:

Facerea Morpho nepermisă este o decizie strategică, care a generat deja beneficii semnificative. Caracteristica puternică a nepermisului ne permite să externalizăm gestionarea riscurilor, să ne extindem resursele și să permitem terților să construiască pe acest protocol.

Deși nu am văzut încă multe cazuri de utilizare inovatoare, credem că caracteristica nepermisului are un potențial imens în a propulsa Morpho. Nepermisul a pus bazele unui ecosistem în care inovația poate prospera; pe măsură ce timpul trece, ne așteptăm să vedem produse financiare complet noi care să fie construite pe infrastructura Morpho.

TechFlow: După ce a fost redus pragul de participare pentru utilizatori, o întrebare mai mare este cum să atragem clienți; în opinia dumneavoastră, care este cel mai mare atractor pentru utilizatorii obișnuiți de a participa la Morpho? Cum ar putea ei să participe mai eficient?

Paul:

Morpho adoptă un design în straturi pentru a satisface nevoile diferitelor tipuri de utilizatori. De exemplu: dacă sunteți un utilizator care nu știe cum să gestioneze riscurile, puteți folosi Morpho Vaults, care reprezintă un strat de gestionare a riscurilor; dacă doriți să procesați tranzacții în masă, avem un pachet de contracte inteligente care face procesul mai eficient.

Această mecanism în straturi va asigura că Morpho oferă servicii mai flexibile utilizatorilor, permițându-le să participe la împrumuturi și să câștige venituri în funcție de circumstanțele și preferințele lor. Utilizatorii pot alege garanții, defini starea de risc și reduce riscurile cât mai mult posibil pentru a se potrivi nevoilor lor.

Unul dintre cele mai mari puncte forte ale Morpho este capacitatea sa de a combina eficiența capitalului cu securitatea; am construit un protocol care poate oferi randamente mai mari, riscuri mai mici pentru contractele inteligente și o flexibilitate mai mare, toate acestea fără a suporta costurile operaționale pe care le au mulți concurenți.

TechFlow: Pentru orice protocol DeFi, securitatea este o problemă extrem de importantă. Conform paginii Morpho Analytics, depozitele totale ale Morpho depășesc 2,8 miliarde de dolari; în fața unei sume atât de mari de capital, ce măsuri concrete a luat Morpho pentru a proteja securitatea fondurilor utilizatorilor?

Paul:

Securitatea a fost întotdeauna unul dintre cele mai puternice piloni ai Morpho. Am efectuat aproximativ 30 de audituri, ceea ce poate fi cel mai mult în domeniul DeFi, iar modul nostru de a gestiona securitatea contractelor inteligente este, de asemenea, fundamental diferit față de alte proiecte.

Din prima zi, am prioritizat minimalismul în cod; fiecare funcționalitate din protocolul central Morpho este esențială, iar caracteristici suplimentare, cum ar fi protecția împotriva lichidării sau abstractizarea conturilor, sunt construite pe aceasta, menținând protocolul central clar, concis și sigur.

De asemenea, avem procese de verificare formală; după cum știu, Morpho este singurul protocol DeFi care are o echipă de verificare formală internă. Unii membri ai echipei noastre au doctorate în acest domeniu și folosesc instrumente precum Certora, Halmos și Why3 pentru a se asigura că contractele noastre sunt verificabile și robuste.

Prin luarea în considerare și susținerea verificării formale de la început, am realizat o securitate fără egal în DeFi. Angajamentul față de securitate și simplitate este cheia prin care Morpho iese în evidență și devine lider în securitatea DeFi.

Intrarea pe Base a dus la o explozie de date; următoarea direcție de desfășurare între lanțuri depinde de comunitate.

TechFlow: Cu câteva luni în urmă, Morpho a anunțat intrarea pe Base, ați putea împărtăși de ce Morpho a ales Base?

Paul:

Când am decis să ne desfășurăm pe Base, Base nu era la fel de cunoscut ca acum, dar câteva aspecte cheie pe care le avea ne-au determinat să facem această alegere.

În primul rând, influența puternică a brandului Coinbase, ca susținător al Base, nu doar că poate aduce o expunere globală semnificativă, dar poate beneficia și de practicile lor excelent de securitate și de calitatea echipei. Acest lucru ne-a făcut să credem că investiția în Base este o mișcare înțeleaptă.

În al doilea rând, întotdeauna produsele și instrumentele construite în jurul Base au fost extrem de impresionante; kiturile de instrumente de dezvoltare și instrumentele de pe lanț pe care le-au construit sunt extrem de utile și ușor de utilizat, ceea ce ne oferă încredere în viitorul lor și în integrarea noastră cu acestea. Cred că această infrastructură va deveni o parte centrală a ecosistemului DeFi.

În final, comunicarea cu echipa a avut un rol important, discutând cu cineva ca Jesse, care are o gândire de fondator, am înțeles mai bine viziunea sa impresionantă de dezvoltare, sporind încrederea noastră că Base va prospera ca un ecosistem.

Până acum, cred că decizia de a intra pe Base este una înțeleaptă, nu ne-a distrat prea mult atenția, dar a avut un impact foarte pozitiv, iar noi suntem foarte mulțumiți de rezultatul acestei decizii.

TechFlow: Acum, Morpho a devenit unul dintre cele mai mari protocoale de împrumut din ecosistemul Base, iar de la lansarea pe Base, Morpho a adăugat peste 53.000 de portofele noi. Pe baza acestui exemplu de câștig comun, Morpho are mai multe planuri de desfășurare în mai multe lanțuri în viitor?

Paul:

Există cu adevărat multe echipe care ne-au exprimat un interes profund pentru desfășurarea între lanțuri, în timp ce ne angajăm să găzduim discuții relevante pe rețelele noastre sociale și forumuri, pentru a face explorările legate de desfășurarea între lanțuri mai deschise și colaborative.

Credem că nu ar trebui și nu vom fi singurii decidenți cu privire la următorii pași ai Morpho. Plănuim să încurajăm direct părțile interesate să participe la discuții și propuneri pe forumuri. Astfel, o comunitate mai largă poate fi implicată, contribuind la modelarea viitorului desfășurării între lanțuri a Morpho.

În ultimele câteva luni, volumul de cereri pentru desfășurarea pe noi lanțuri a fost incredibil, ceea ce arată așteptările extrem de ridicate ale oamenilor pentru expansiunea Morpho în ecosistemele multiple.

TechFlow: Pe măsură ce BTC depășește 100.000 de dolari, din ce în ce mai mulți oameni se concentrează asupra BTCFi, deoarece eliberarea lichidității Bitcoin, având în vedere masa de capital gigantică, este extrem de atrăgătoare pentru orice proiect DeFi. Ce acțiuni a întreprins Morpho pentru acest vault BTCFi?

Paul:

Deși Morpho treasury nu deține Bitcoin, deoarece trebuie să plătească salarii, cheltuieli operaționale și costuri de dezvoltare ale rețelei Morpho, majoritatea acestor cheltuieli fiind încă plătite în monedă fiat (sperăm că toate acestea se vor realiza în curând pe lanț), Morpho treasury este în majoritate compusă din dolari, euro și numerar echivalent, evitând deținerea de active volatile.

Însă, în cadrul protocolului Morpho în sine, observăm un interes tot mai mare pentru strategiile legate de Bitcoin. De exemplu, vaultul dezvoltat de Gauntlet și RE7 a explorat metodele de a oferi randamente pentru cbBTC sau wBTC, aceste vaulturi având ca scop furnizarea de servicii de împrumut pentru utilizatorii care re-împrumută Bitcoin (cum ar fi LBTC și alte forme de BTC re-împrumutate), ajutând la obținerea unor randamente mai mari, ceea ce reprezintă un domeniu de creștere interesant atât pentru Morpho, cât și pentru DeFi.

TechFlow: RWA este, de asemenea, un subiect foarte discutat în acest ciclu, fiind văzut ca o forță importantă pentru a aduce DeFi în lumea reală. Cum vedeți perspectivele de dezvoltare ale RWA? Ce strategii de planificare a adoptat Morpho pentru aceasta?

Paul:

Din punctul meu de vedere, RWA este cel mai mare domeniu de creștere în DeFi, dar aduce și provocări. Integrarea RWA în sisteme nepermise este dificilă, deoarece aceste active necesită de obicei permisiune, cum ar fi contractele și listele albe integrate.

Am muncit din greu pentru a face față acestor provocări prin dezvoltarea unor instrumente de abstractizare a conturilor, care facilitează utilizatorilor să înfășoare și să desfășoare activele de recompensă direct prin protocolul Morpho. Prin urmare, odată ce sunt incluse pe lista albă, acest proces devine fără întreruperi, fără a necesita tranzacții suplimentare, îmbunătățind astfel experiența generală a dezvoltatorilor și utilizatorilor.

Morpho Market este un exemplu vibrant, având verUSDC (USDC deținut doar în portofele verificate de Coinbase) și LTF (Anemoy Liquid Treasury Fund) ca garanții. Experiența utilizatorului fără probleme la nivel de instituție a Morpho permite împrumuturi KYC pe o infrastructură complet nepermisă.

Pe măsură ce rezolvăm aceste probleme de experiență pentru dezvoltatori și stabilizăm sau scădem ratele criptomonedelor, vom vedea un interes crescut al oamenilor pentru RWA. În prezent, ratele ridicate ale criptomonedelor fac dificilă evidențierea RWA, dar cred că, odată cu venirea acestor schimbări pozitive, RWA are un potențial imens.

Puterea comunității de limbă chineză nu trebuie subestimată, iar o experiență de produs mai fluidă este în curs de dezvoltare.

TechFlow: Am înțeles că Morpho a activat funcția de transfer a tokenului MORPHO pe 21 noiembrie. De ce a fost inițial tokenul MORPHO implementat ca netransferabil? Care sunt considerațiile pentru actualizarea la „transferabil”? Cum arată întregul proces de tranziție de la „netransferabil” la „transferabil”?

Paul:

Tokenul Morpho a fost lansat inițial acum doi ani, când era netransferabil; această decizie ne-a permis să distribui tokenul comunității, concentrându-ne în același timp pe construirea unui protocol mai bun, evitând deranjamentele asociate cu tokenurile de lichiditate.

În timpul tranziției de la Morpho Optimizer la Morpho Blue, tokenul a rămas aliniat cu misiunea noastră pe termen lung; odată ce protocolul atinge o etapă de maturitate și viziunea proiectului devine mai clară, vom promova transferabilitatea tokenului. Această piatră de hotar nu se referă doar la economia tokenului, ci și la a oferi comunității proprietate și a putea împinge mai bine dezvoltarea Morpho.

TechFlow: Un subiect inevitabil pentru trimestrul patru din 2024 este: câștigarea alegerilor de către un președinte prietenos cu criptomonede, Donald Trump, și pregătirile sale pentru preluarea funcției. Interesant este că echipa lui Trump a anunțat anterior lansarea unui proiect de împrumut, WorldLibertyFinancial (WLF). În legătură cu acest subiect, ați putea împărtăși opiniile dumneavoastră despre cum credeți că va evolua reglementarea criptomonedelor în viitor? Va deschide președinția lui Trump o nouă eră pentru piața criptomonedelor? Cum vedeți WLF?

Paul:

Din cauza informațiilor limitate, nu am o opinie puternică despre reglementare sau proiecte precum World Liberty Financial. Deși oamenii sunt optimiști că reglementarea ar putea fi benefică pentru industria criptomonedelor, accentul Morpho rămâne pe construirea unei infrastructuri care să se adapteze oricărui mediu de reglementare.

TechFlow: Piața de limbă chineză este o parte importantă a pieței criptomonedelor, așa că ați putea împărtăși înțelegerea dvs. despre piața criptomonedelor de limbă chineză și ce strategii de expansiune va adopta Morpho în jurul acestei piețe în viitor?

Paul:

Da, deși inițial am subestimat puterea comunității din China, am început să ne dăm seama de amploarea comunității din China și de valoarea pe care o aduce pieței criptomonedelor.

În ultimul an, am adoptat măsuri mai profunde de expansiune în Asia și pe piața de limbă chineză, inclusiv călătorii în Singapore și Bangkok, și am angajat oameni cu experiență în acest domeniu.

Pentru mine, puterea comunității de limbă chineză este incomparabilă, iar noi am fost întâmpinați cu căldură; sunt încântat să continui să construiesc relații cu piața de limbă chineză și să ne extindem influența. Asia este un punct focal pentru noi, și cred că are un potențial imens.

TechFlow: Ultima întrebare, 2024 a intrat în contor; în următoarele luni, care va fi centrul de muncă al Morpho?

Paul:

Nu pot împărtăși prea multe, dar recent ne-am concentrat pe reconstruirea aplicației Morpho de la zero pentru a oferi o experiență de utilizator de top. Reimagim totul, de la backend la frontend, pentru a face platforma mai intuitivă și scalabilă.

În același timp, ne concentrăm pe construirea de parteneriate și dezvoltarea rețelei. Să facem ca tot mai mulți oameni să utilizeze Morpho este prioritatea noastră; sper să putem stimula comunitatea chineză să participe.