Elveția este pe cale să publice unul dintre cele mai așteptate rapoarte: concluziile din investigația sa asupra prăbușirii șocante a Credit Suisse în 2023.

Raportul, condus de Comisia de Anchete Parlamentară (PUK), va analiza în detaliu lanțul de evenimente care a dus la prăbușirea unuia dintre giganții bancari ai națiunii.

Se pare că este vorba despre responsabilizarea oamenilor și reformarea modului în care funcționează banca elvețiană în viitor. Guvernul elvețian a redactat deja propuneri pentru reglementări financiare mai stricte, inclusiv cerințe de capital masive pentru UBS, care a înghițit Credit Suisse într-o afacere grăbită.

Dar iată partea: în timp ce restul centrelor financiare ale lumii relaxează reglementările, Elveția se înclină puternic.

Puterea fără precedent a PUK

PUK este opțiunea nucleară a Elveției când vine vorba de investigații. Această comisie poate aduce martori, poate solicita documente confidențiale și poate ajunge la rădăcina problemelor într-un mod în care puține alte instrumente politice pot.

În cei 18 luni de la înființare, PUK a interogat peste 60 de actori cheie. Până acum, a discutat cu oficiali ai Băncii Naționale Elvețiene, regulatori ai Autorității de Supraveghere a Piețelor Financiare din Elveția (FINMA) și executivi de top de la Credit Suisse și UBS.

Întrebarea centrală? Cum au lăsat reglementatorii și guvernul Credit Suisse să scape de sub control? Comisia nu pierde timpul analizând fiecare greșeală de management; în schimb, se concentrează pe modul în care sistemul însuși a eșuat.

A fost vânzarea forțată către UBS cu adevărat cea mai bună opțiune, sau a fost o mișcare de panică a guvernului pentru a-și salva fața? Ce pași au făcut reglementatorii - sau nu au făcut - înainte ca banca să fie împinsă în brațele UBS?

Conform celor din interior, FINMA, regulatorul financiar elvețian, ar putea părea cel mai rău din toate. Criticii au spus de mult că agenția nu a acționat suficient de repede sau decisiv.

FINMA, desigur, susține că mâinile sale erau legate de limitările legale. Dar acest argument s-ar putea să nu reziste dacă raportul descoperă oportunități ratate de intervenție înainte ca lucrurile să scape de sub control.

UBS se pregătește pentru impact

Pentru UBS, acest raport ar putea fi un coșmar. Cel mai rău scenariu implică reglementatori care cer o acoperire de 100% a capitalului pentru filialele externe ale UBS. Traducere: UBS ar putea fi nevoită să vină cu un capital suplimentar de 25 de miliarde de dolari.

Asta ar pune banca într-o poziție sever dezavantajată comparativ cu concurenții săi globali, reducând profiturile și posibil făcând investitorii să-și rethinkeze încrederea. Președintele UBS, Colm Kelleher, și CEO-ul Sergio Ermotti s-au exprimat vocal împotriva acestui nivel de expansiune a reglementărilor.

Ei au argumentat că regulile financiare ale Elveției sunt deja printre cele mai dure din lume și că mai multe reglementări ar putea distruge competitivitatea sectorului bancar al țării. De asemenea, au clarificat că sunt pregătiți să accepte majoritatea modificărilor propuse de guvern - doar nu pe cele care îi lovesc acolo unde îi durea cel mai mult.

UBS nu așteaptă ca legiuitorii să decidă soarta sa. Banca își revizuiește deja protocoalele de urgență, asigurându-se că nu va ajunge într-o prăbușire de tip Credit Suisse. Ministrul de finanțe elvețian a sugerat că planurile UBS ar putea influența cât de mult capital suplimentar va trebui să dețină în cele din urmă.

Acuzări și consecințe

Se așteaptă ca raportul PUK să numească nume, iar unele mari sunt deja în centrul atenției. Președintele FINMA, Marlene Amstad, este sub supraveghere pentru eșecul agenției sale de a acționa agresiv atunci când semnele de avertizare de la Credit Suisse erau imposibil de ignorat.

Ziarul elvețian Blick a sugerat că FINMA va suporta cea mai mare parte a vinovăției.

Apoi este Ueli Maurer, fostul ministru de finanțe. Cu doar trei luni înainte de prăbușirea Credit Suisse, el a spus cu încredere publicului că banca își va „regla treburile”.

Acum, PUK a extins perioada de anchetă până în 2015 - întreaga mandat a lui Maurer. Asta nu este un semn bun pentru el. Succesoarea sa, Karin Keller-Sutter, ar putea scăpa nevătămată, deoarece a preluat rolul abia în 2023.

Dar să nu uităm: ea a jucat un rol cheie în negocierea preluării UBS, așa că nu este complet în afara pericolului. SNB nu este nici ea scutită. Fostul șef Thomas Jordan ar putea fi supus presiunii pentru modul în care banca centrală a gestionat nevoile de lichiditate ale Credit Suisse în timpul crizei.

Criticii spun că cerințele rigide de garanție ale SNB au adăugat o presiune inutilă asupra băncii. SNB, la rândul său, neagă acest lucru și spune că deja își extinde regimul de lichiditate pentru a evita o nouă catastrofă.

Investigațiile anterioare ale PUK au dus la sfârșitul carierelor. O anchetă din 1996 privind un scandal legat de fondurile de pensii l-a acuzat pe ministrul de finanțe de „decepție voită”. Nu te mira dacă acest raport va duce la victime politice similare.

Un sistem pas cu pas pentru lansarea carierei tale Web3 și obținerea de locuri de muncă bine plătite în crypto în 90 de zile.