Înainte de a analiza, trebuie să introducem un concept de date complet nou - abaterile valorii investitorilor activi, adică AVIV (atenție! aici AV nu este un film, ci valoarea activă); este un model de analiză conceput și creat de inginerii Glassnode, a cărui principiu de design este similar cu renumitul MVRV. Având în vedere că investitorii activi pot reprezenta mai bine zona de ofertă a pieței, AVIV compară capitalizarea de piață cu valoarea investitorilor activi.
Calculul MVRV acoperă toate chipurile de pe lanț. Dacă includem BTC cu costuri extrem de scăzute din perioada timpurie, acest lucru va trage în jos valoarea medie a costului de deținere. AVIV, pe de altă parte, se concentrează algoritmic doar pe chipurile investitorilor activi, excludând părțile pierdute sau îndormite pe termen lung; și, când se iau în considerare capitalurile totale de intrare pe piață, se scade partea plătită minerilor din costurile generale. Prin urmare, AVIV este mai apropiat de „valoarea corectă”, reflectând în mod real dimensiunea câștigurilor/pierderilor nerealizate ale deținerii BTC în piață.
Fără îndoială, cel care a creat AVIV trebuie să fie un expert extrem de inteligent! Dar după ce am citit analiza sa, am constatat că nu a explicat complet rolul central și funcționalitatea puternică a acestor date, pot doar spune că „sunt un geniu, dar nu neapărat știu să predau”...
Prin urmare, vreau să îmi exprim în mod personal experiența de cercetare pe baza datelor relevante, explicând metoda de aplicare și logica de bază a acestui design măreț.
I. Divergența pe termen lung
Aici, graficul 1 reprezintă datele AVIV, iar linia albastră de sus indică costul mediu de deținere al investitorilor activi (adică prețul corect de piață); linia ondulată portocalie de jos este valoarea AVIV.
Vă rog să observați liniile verzi și roșii punctate pe care le-am marcat în grafic, în fiecare ciclu, prețul BTC a crescut constant, dar AVIV a scăzut, ceea ce înseamnă că AVIV a respectat regulile divergenței pe termen lung în ultimii 10 ani, adică vârful AVIV în acest ciclu nu va depăși vârful din ciclul anterior.
Pe lângă divergența de nivel înalt, în cadrul aceleași runde există și divergențe de nivel mediu, adică vârfurile AVIV ulterioare vor fi limitate de vârfurile anterioare. De exemplu, al doilea vârf din ciclul 2021-2022 a avut AVIV 1.95, mai mic decât vârful anterior de 2.67; iar acest vârf este de asemenea sub vârful AVIV 3.1 din ciclul 2017-2018.
Logica din spatele acestui fapt este că costurile de schimb ale tuturor investitorilor activi devin din ce în ce mai ridicate, iar profitul nerealizat pe care piața îl poate genera devine din ce în ce mai mic. Datorită acestei fenomene de „divergență pe termen lung”, putem anticipa că viitorul va fi: creșterea BTC în timpul unei piețe bull va deveni din ce în ce mai mică, iar fundul pieței bear va deveni din ce în ce mai ridicat. Cu alte cuvinte, s-ar putea să nu mai vedem din nou fundul de $16,000 al ciclului anterior pentru Bitcoin. Dacă BTC vrea să mențină creșterea mare din trecut, capitalul care intră trebuie să crească exponențial, altfel regulile divergenței vor fi greu de încălcat. Primul vârf din acest ciclu a avut loc în martie anul acesta: AVIV 1.88; putem observa că nu a depășit vârfurile anterioare de 1.95 și 2.67; AVIV 1.88/1.95/2.67 corespunde prețurilor curente BTC de $105,000, $109,000, $149,000; conform logicii de mai sus, înseamnă că în acest ciclu, când BTC se apropie de $105,000, va fi supus unei presiuni de divergență de „nivel mediu”. După ce se depășește această etapă, apropiindu-se de $109,000 și $149,000, va fi supus unor restricții de divergență de nivel mai mare. Această restricție este esența jocului de putere dintre „creșterea costurilor” și „fluxul de capital”. Chiar dacă în viitor BTC ar putea fi o stea printre mări, această ultimă limită (adică $149,000) este o regulă care a persistat timp de zece ani și nu este atât de ușor de încălcat. (Atenție: prețul calculat va varia în timp.)
II. Calculul abaterii extreme
Pentru a calcula limitele abaterii de preț în cadrul datelor AVIV, este necesar să folosim probabilitatea devierii standard din statistică. Deviația standard reflectă gradul de abatere între punctele de date și media acestora; cu cât deviația standard este mai mare, cu atât distribuția datelor este mai dispersată; cu cât deviația standard este mai mică, cu atât distribuția datelor este mai concentrată.
Am definit două zone de abatere extremă pentru media istorică a AVIV: +2SD (linia roșie din graficul 2) și +3SD (linia violetă din graficul 2). Conform metodei experiențiale de distribuție normală (regula celor trei sigma), 95% din punctele de date se vor încadra în intervalul de 2 deviații standard (+2SD), iar 99.7% din punctele de date se vor încadra în intervalul de 3 deviații standard (+3SD).
Din graficul 2 putem observa că, în februarie 2021, valoarea AVIV a putut depăși temporar linia violetă (+3SD), moment în care costul mediu al investitorilor activi era de $21,500. Ajungând în octombrie 2021, AVIV a avut dificultăți în a depăși linia roșie (+2SD), deoarece în acel moment costul mediu a crescut la $36,000. Pe măsură ce costul mediu crește, devierea extremă a AVIV devine din ce în ce mai greu de depășit în intervalul +2SD.
În prezent, +2SD este 2.05, corespunzând unui preț BTC de $114,000; ceea ce înseamnă că în această rundă, prețul BTC are o probabilitate de 95% de a se încadra în acest interval. +3SD este 2.49, corespondent cu un preț BTC de $139,000; ceea ce înseamnă că există o probabilitate de 99.7% de a fi în acest interval.
Rezumat
Conform logicii de divergență pe termen lung descrisă anterior, în prezent BTC va fi restricționat de trei linii standard de preț, și anume $105,000, $109,000, $149,000; dintre acestea, $105,000 și $109,000 se află exact în intervalul de abateri extreme +2SD, deci există o șansă de a ajunge acolo. Dar ieri, când s-a apropiat de $105,000, a avut loc o retragere.
Prețul de $149,000 a depășit limita abaterii extreme +3SD, ceea ce înseamnă că probabilitatea de a atinge acest obiectiv este de doar 0.3%. Este un eveniment cu o probabilitate extrem de mică, iar condiția necesară este un flux de capital exponențial pentru a acoperi complet creșterea costului de piață. Prin urmare, din acest indicator de date, limita de preț BTC în acest ciclu se află în jurul valorii de $120,000, ceea ce reprezintă un standard de evaluare mai rezonabil în prezent. De asemenea, linia de preț sensibilă menționată în text poate fi utilizată ca un semn de referință pentru a evalua intervalul de vârf.
Ce este menționat mai sus nu reprezintă sfaturi de investiții! Este doar o analiză și cercetare a datelor!
În ultimele zile, mă pregătesc pentru deschiderea unui ordin magic!!!
Comentariul 168, să ne urcăm!!!
Fără constantă, fără constantă, fără constantă!!!
Lucrurile importante trebuie repetate de trei ori!!!
#历史见证者打卡 #山寨币市场观察 #币安将上市ACX、ORCA
