Piața americană supraevaluată este pe cale să genereze o bulă fără precedent - președintele Rockefeller International, Ruchir Sharma, a emis recent această opinie.
Sharma afirmă că, în ciuda intensificării îngrijorărilor geopolitice și macroeconomice globale, investitorii internaționali par să fi ajuns la un consens cu privire la un lucru: să-și crească expunerea la activele americane.
El a subliniat: „Investitorii globali au încredere în forța pieței financiare din Statele Unite și în capacitatea acesteia de a continua să depășească toate celelalte economii, investind mai multe fonduri în această țară, ceea ce este fără precedent în istoria modernă.”
Rockefeller Capital Management a fost înființată în 2018 și este o companie de servicii financiare private independente de frunte. Compania a fost inițial fondată în 1882 ca birou de familie pentru familia John D. Rockefeller și a evoluat pentru a oferi consultanță strategică pentru persoane fizice și familii cu o avere netă foarte mare și mare, instituții și companii din 29 de birouri din întreaga țară. Rockefeller International este divizia companiei care are ca scop extinderea afacerilor în piețele din afara Statelor Unite.
Potrivit lui Sharma, acțiunile americane constituie aproape 70% din principalele indice globale, mult mai mult decât aproximativ 30% în anii '80. Pe lângă optimismul privind perspectivele de câștig ale marilor companii americane, așteptările privind stimularea economiei interne de către președintele ales Donald Trump sunt de asemenea foarte ridicate, aceste factori menținând interesul global pentru investițiile în SUA.
Între timp, în funcție de anumite indicatori, cursul de schimb al dolarului a atins acum cel mai ridicat nivel din ultimele 50 de ani.
Cu toate acestea, Sharma îi avertizează pe investitori că această mentalitate „exagerează” o bulă fără precedent și distorsionează fundamentele altor economii.
Fără precedent
În perioada bulii internetului din 2000, evaluarea pieței de acțiuni din Statele Unite a depășit nivelul actual, dar premiumul său față de alte regiuni ale lumii nu a fost atât de exagerat cum este acum.
Desigur, în anumite privințe, performanța excepțională a pieței americane este justificată, deoarece rata de creștere economică a Statelor Unite a depășit într-adevăr pe cea a altor economii dezvoltate. Totuși, comparativ cu piețele unor țări în dezvoltare, acest premium nu este rezonabil, deoarece ratele de creștere economică ale țărilor în dezvoltare sunt adesea mai mari decât cele ale țărilor dezvoltate.
Sharma a scris: „Investitorii discută despre o bulă în tehnologie sau inteligență artificială, sau se concentrează pe strategii de investiții bazate pe creștere și impuls, ceea ce maschează toate sursele de bulă ale pieței americane. Statele Unite sunt supracumpărate, supraevaluate și supraexplicate, atingând niveluri fără precedent.”
Sharma a mai subliniat că aceste situații vor duce, în cele din urmă, la o recesiune a pieței americane, dar în același timp au creat probleme și pentru economiile străine.
„În trecut, inclusiv în anii prosperi '20 și în era internetului, creșterea pieței americane ar stimula alte piețe. Dar acum, piața prosperă din Statele Unite absoarbe fonduri din alte țări... Când fondurile părăsesc piețele mai mici, ieșirile de capital vor slăbi moneda locală, forțând băncile centrale să crească ratele dobânzilor, încetinind creșterea economică și făcând fundamentele națiunii să pară mai proaste.”
În prezent, atracția Statelor Unite în piețele globale de obligațiuni și private a atins, de asemenea, un nivel fără precedent.
Deoarece previziunile legate de politica lui Trump au stimulat cererea străină pentru obligațiunile de stat americane denominate în dolari, dolarul a crescut accelerat din octombrie. Sharma susține că, până în prezent, comercianții străini au investit anual 1 trilion de dolari în titluri de datorie ale Statelor Unite, aproape dublu față de fluxurile de capital din zona euro.
De asemenea, Statele Unite au atras peste 70% din fluxurile de investiții private, iar dimensiunea pieței investițiilor private a ajuns la 13 trilioane de dolari.
Mai rău este că, odată cu revenirea lui Trump la Casa Albă, s-a intensificat o tendință în care investitorii cred că planurile lui Trump privind tarifele și impozitele reduse vor duce la o creștere suplimentară a pieței. Sharma și-a exprimat îngrijorarea: „Așa cum se întâmplă cu toate bulele, este greu de știut când această bulă va exploda sau ce factori ar putea declanșa prăbușirea pieței.”
