Sursa: The Wall Street Journal
Traducere: BitpushNews
Anul trecut, SEC a dat în judecată schimburile de criptomonede Binance, Coinbase și Kraken, acuzând aceste platforme de vânzarea de valori mobiliare neînregistrate, cu toate că executivii din criptomonedă au refuzat să se conformeze regulilor financiare pe care le consideră inadecvate pentru criptomonede.
Pe de o parte, există acțiunile de aplicare a legii sub conducerea președintelui actual Gary Gensler, iar pe de altă parte, industria criptomonedelor solicită reglementări noi dedicate criptomonedelor, cerând o abordare mai relaxată a reglementării. Dacă SEC câștigă în instanță, aceste victorii vor forța piața liberă să respecte regulile instituționale de mult timp în vigoare pentru a proteja investitorii care cumpără valori mobiliare. Dar litigiile ar putea dura mulți ani pentru a fi soluționate, iar cu Donald Trump revenind la putere, Gensler nu mai are timp să se ocupe de aceste mari cazuri.
Întoarcerea lui Trump la Casa Albă înseamnă că criptomoneda va intra într-o nouă eră - obstacolele guvernamentale se vor reduce.
Președintele ales a renunțat la skepticismele anterioare față de criptomonede, angajându-se să sprijine industria activelor digitale, de asemenea, dorește să impună restricții asupra independenței agențiilor precum SEC și Rezerva Federală. Liderii din industrie au exprimat, de asemenea, sprijin pentru întoarcerea sa.
Următorul președinte al SEC ar putea oferi soluții favorabile pentru schimburile de criptomonede, un avocat considerat un posibil succesor al lui Gensler poziționându-se ca un critic al litigiilor lui Gensler. Fostul consilier juridic principal al SEC, Robert Stebbins, a declarat că agenția ar trebui să suspendă majoritatea litigiilor legate de criptomonede, în timp ce ar curăța calea pentru aceste companii fără incertitudini legale.
„Atâta vreme cât nu implică acuzații de fraudă, am impresia că agenția ar putea respinge aceste cazuri în viitor”, a spus Stebbins.
Alți candidați de pe lista lui Trump includ fostul comisar al SEC, Paul Atkins, și fostul consilier juridic principal al Coinbase, Brian Brooks, care au refuzat să comenteze.
Retragerea litigiilor ar însemna sfârșitul unei abordări antagoniste față de industria criptomonedelor, o abordare care a început în 2017, în timpul primului mandat al lui Trump, când piața a fost inundată de noi active digitale vândute public fără niciun fel de restricție. Trump a avut o atitudine critică față de criptomonede în prima parte a mandatului său, afirmând că valoarea acestora era „fără fundament”.
La sfârșitul primului mandat al lui Trump, Comisia pentru Valori Mobiliare din SUA a dat în judecată Ripple Labs, compania care a vândut criptomonede în valoare de 1,3 miliarde de dolari, XRP. Anul trecut, SEC a pierdut acest caz, o mare înfrângere pentru agenție în litigii.
La începutul pandemiei Covid, apariția schimburilor de criptomonede a făcut mai ușor pentru o nouă generație de traderi amatori să intre pe piață, ceea ce a dus la creșterea prețurilor criptomonedelor la noi maxime.
Gensler a mutat atenția SEC de la sute de emitenți de tokenuri către aceste burse și intermediari similari.
El consideră că aceasta este o modalitate mai eficientă de a aborda comportamentul necorespunzător care este răspândit. SEC a ajuns la zeci de soluții cu participanți mai mici pe piață, dar nu a reușit să oprească schimburile de la a adăuga multe tokenuri noi pe platformele lor.
În 2022, prăbușirea bruscă a schimbului de criptomonede FTX și falimentele successiv ale instituțiilor de împrumut de criptomonede par să fi confirmat avertismentul lui Gensler cu privire la această piață în rapidă expansiune și nereglementată. Datorită fraudelor și gestionării proaste a riscurilor din industrie, investitorii individuali au pierdut miliarde de dolari în pozițiile lor.
La câteva luni după prăbușirea FTX, SEC a emis cele mai dure acuzații, acuzând Coinbase, Kraken și Binance că operează burse neautorizate, deoarece nu au respectat legea protecției investitorilor în timpul vânzării de valori mobiliare.
Deși unele companii mai mici aleg să ajungă la o înțelegere cu SEC, bursele mari consideră că aceasta nu este o opțiune viabilă. Pentru ele, a ajunge la o înțelegere pe termenii SEC ar însemna o înfrângere. De exemplu, Coinbase ar trebui să elimine multe criptomonede tranzacționate și să înceteze oferirea unor alte servicii, cum ar fi stakingul. Stakingul este un mod prin care traderii pot câștiga venituri suplimentare prin deținerea tokenurilor. Alte reglementări ale SEC interzic schimburilor să dețină activele investitorilor, ceea ce obligă schimburile să își despartă afacerea în companii diferite.
Companiile de criptomonede consideră că reglementările investiționale concepute pentru Wall Street nu se aplică tokenurilor digitale care funcționează prin rețele de calculatoare peer-to-peer. De exemplu, Coinbase afirmă că majoritatea criptomonedelor sunt asemănătoare cu bunurile sau obiectele de colecție, comparându-le cu cardurile de baseball sau Beanie Babies.
Gensler va pleca luna viitoare, iar unele dintre argumentele legale ale SEC au fost acceptate în faza inițială a procesului. În victoria sa recentă, un judecător federal din San Francisco a respins în întregime un argument al Kraken și a acceptat perspectiva SEC privind modul în care se aplică testul de lege pentru a determina ce investiții constituie valori mobiliare.
Gensler a declarat într-un discurs recent: „Toate instanțele au recunoscut acțiunile noastre de protejare a investitorilor și au respins toate argumentele care susțin că SEC nu poate aplica legea în cazul emiterii de valori mobiliare - indiferent de forma în care sunt emise aceste valori.”
Alți judecători au avut o atitudine rezervată față de acest lucru.
În această vară, judecătorul federal din Washington, Amy Berman Jackson, a respins unele acuzații ale SEC împotriva Binance, scriind: „Agenția a decis să reglementeze această industrie de miliarde de dolari prin litigii - caz cu caz, monedă cu monedă, instanță cu instanță - ceea ce ar putea să nu fie o modalitate eficientă și ar putea duce la rezultate inconsistente.”
Unii experți spun că SEC s-a poziționat ca un polițist, irosind timp prețios, care ar fi trebuit să dezvolte un set de reguli noi pentru a oferi protecții mai directe investitorilor și consumatorilor. Directorul executiv al Școlii de Afaceri Wharton de la Universitatea din Pennsylvania, Sarah Hammer, a declarat: „Aceasta nu este calea corectă.”
Gensler a declarat într-un discurs din noiembrie că doar a continuat strategia fostului președinte al SEC, Jay Clayton, care a condus agenția în timpul primului mandat al lui Trump.
Alții cred că Gensler nu a avut de ales decât să utilizeze agențiile de aplicare a legii pentru a combate companiile de criptomonede pe care le consideră în violare a legii valorilor mobiliare. Fostul director al biroului din San Francisco al SEC, Marc Fagel, a spus că, dacă ar alege să ofere noi reglementări pentru industrie, companiile ar putea contesta aceste reglementări și, în cele din urmă, ambele părți s-ar putea confrunta în instanță.
Fagel a spus: „Orice regule care nu este acceptată 100% de industria de criptomonede va fi inundată de litigii.”