Sursa: The Wall Street Journal
Traducere: BitpushNews
Anul trecut, Comisia de Valori Mobiliare din SUA (SEC) a dat în judecată schimbul de criptomonede Binance, Coinbase și Kraken, acuzând aceste platforme de vânzări de valori mobiliare neînregistrate; cu toate acestea, execuții de criptomonede au refuzat să se conformeze regulilor financiare pe care le consideră nepotrivite pentru criptomonede.
Pe de o parte, există acțiunile de combatere conduse de președintele actual Gary Gensler, iar pe de altă parte, industria cripto solicită crearea unor reglementări specifice pentru criptomonede, cerând o abordare mai liberală în ceea ce privește reglementarea. Dacă SEC câștigă în instanță, aceste victorii vor forța piața liberă să respecte regulile instituționale de mult timp existente pentru a proteja investitorii care cumpără valori mobiliare. Însă litigiile ar putea dura mulți ani pentru a fi soluționate, iar cu Donald Trump revenind la putere, Gensler nu mai are timp să se ocupe de aceste mari cazuri.
Revenirea lui Trump la Casa Albă înseamnă că criptomonedele vor intra într-o nouă eră - obstacolele guvernamentale se vor diminua.
Acest președinte ales a abandonat scepticismul anterior față de criptomonede, promițând să susțină industria activelor digitale, dorind, de asemenea, să impună restricții asupra independenței agențiilor precum SEC și Rezerva Federală. Liderii din industria cripto au exprimat, de asemenea, sprijin pentru revenirea sa.
Următorul președinte al SEC ar putea oferi soluții favorabile schimburilor de criptomonede, un avocat considerat succesorul lui Gensler poziționându-se ca un critic al proceselor lui Gensler. Fostul consilier juridic principal al SEC, Robert Stebbins, a declarat că agenția ar trebui să suspende majoritatea litigiilor legate de criptomonede, în timp ce le-ar curăța calea acestor companii de orice incertitudini legale.
„Atâta timp cât nu sunt implicate acuzații de fraudă, am impresia că comisia ar putea respinge aceste cazuri în viitor,” a spus Stebbins.
Alți candidați pe lista lui Trump includ fostul comisar al SEC, Paul Atkins, și fostul consilier juridic al Coinbase, Brian Brooks, care au refuzat să comenteze.
Retragerea litigiilor ar însemna sfârșitul unei abordări opuse față de industria cripto, o abordare antagonică care a început în 2017, în timpul primului mandat al lui Trump, când piața era inundată cu noi active digitale vândute public fără nicio restricție. Trump a avut o atitudine critică față de criptomonede în primele sale mandate, afirmând că valoarea acestora este „fără fundament”.
La sfârșitul primului mandat al lui Trump, SEC a dat în judecată Ripple Labs, compania care a vândut criptomoneda XRP în valoare de 1,3 miliarde de dolari. Anul trecut, SEC a pierdut în acest caz, ceea ce a fost o mare înfrângere pentru agenție în litigii.
La începutul pandemiei de Covid, ascensiunea schimburilor de criptomonede a facilitat intrarea unei noi generații de traderi amatori pe piață, ceea ce a dus la creșterea prețurilor criptomonedelor la noi maxime.
Gensler a mutat atenția SEC de la sute de emitenți de tokenuri la aceste burse și intermediari similari.
El consideră că aceasta este o metodă mai eficientă de a aborda comportamentele necorespunzătoare care sunt răspândite. Investigațiile anterioare ale SEC au ajuns la zeci de acorduri cu participanți mai mici pe piață, dar nu au împiedicat schimburile să adauge multe tokenuri noi pe platformele lor.
În 2022, prăbușirea bruscă a schimbului de criptomonede FTX și falimentele succesive ale instituțiilor de împrumut în criptomonede păreau să confirme avertismentul lui Gensler cu privire la această piață în rapidă expansiune și nereglementată. Datorită fraudei și managementului slab al riscurilor din industrie, investitorii individuali au pierdut zeci de miliarde de dolari din portofoliile lor.
Cu câteva luni după prăbușirea FTX, SEC a emis cele mai severe acuzații, acuzând Coinbase, Kraken și Binance că operează burse neautorizate, deoarece nu au respectat legea privind protecția investitorilor la vânzarea de valori mobiliare.
Deși unele companii mai mici aleg să ajungă la un acord cu SEC, bursele mari consideră că aceasta nu este o opțiune fezabilă. Pentru ele, a ajunge la un acord conform condițiilor SEC ar însemna un eșec. De exemplu, Coinbase ar trebui să elimine multe dintre criptomonedele tranzacționate și să oprească furnizarea de alte servicii, cum ar fi stakarea. Stakarea este o modalitate prin care traderii pot câștiga venituri suplimentare prin deținerea tokenurilor. Alte reglementări ale SEC interzic schimburilor să dețină activele investitorilor, obligându-le să își împartă afacerile în companii diferite.
Companiile de criptomonede consideră că reglementările de investiții concepute pentru Wall Street nu se aplică tokenurilor digitale destinate să funcționeze prin rețele de calculatoare peer-to-peer. De exemplu, Coinbase afirmă că majoritatea criptomonedelor sunt asemănătoare cu mărfurile sau obiectele de colecție și le compară cu cărțile de baseball sau Beanie Babies.
Gensler va părăsi funcția luna viitoare, iar unele dintre argumentele juridice ale SEC au fost acceptate în stadiile inițiale ale litigiilor. Într-o recentă victorie, un judecător federal din San Francisco a respins complet un argument al Kraken și a acceptat punctul de vedere al SEC cu privire la modul de aplicare a testului legal pentru a determina care investiții se încadrează în categoria valorilor mobiliare.
Gensler a afirmat într-o recentă prezentare că „instanțele recunosc acțiunile noastre de protecție a investitorilor și resping toate argumentele care afirmă că Comisia de Valori Mobiliare nu poate aplica legea în emisiunea de valori mobiliare - indiferent de forma emisiunii de valori mobiliare.”
Alți judecători au fost rezervați cu privire la această chestiune.
În această vară, judecătoarea Amy Berman Jackson de la Tribunalul Districtual din Washington, D.C. a respins unele dintre acuzațiile SEC împotriva Binance, afirmând: „Agenția a decis să reglementeze această industrie de miliarde de dolari prin litigii - caz cu caz, token cu token, instanță cu instanță - ceea ce poate să nu fie o modalitate eficientă și care poate duce la rezultate inconsistente.”
Unii experți afirmă că SEC s-a poziționat ca un polițist, irosind timp prețios, când ar fi trebuit să elaboreze un set de reguli noi care să ofere o protecție mai directă pentru investitori și consumatori. Directorul executiv al Școlii de Afaceri Wharton de la Universitatea din Pennsylvania, Sarah Hammer, a declarat: „Aceasta nu este abordarea corectă.”
Gensler a declarat într-o prezentare din noiembrie că pur și simplu a continuat strategia adoptată de fostul președinte al SEC, Jay Clayton, în timpul primului mandat al lui Trump.
Alții consideră că Gensler nu are altă opțiune decât să folosească agențiile de aplicare a legii pentru a combate companiile de criptomonede pe care le consideră în violare a legii valorilor mobiliare. Fostul director al biroului SEC din San Francisco, Marc Fagel, a declarat că, dacă el alege să ofere noi reglementări pentru industrie, companiile vor contesta cu siguranță aceste reglementări, iar în cele din urmă ambele părți se vor confrunta în instanță.
Fagel a spus: „Orice regulă care nu este 100% acceptată de industria cripto va fi copleșită de litigii.”
