Titlul original: The Cure

Autorul original: Arthur Hayes

Traducerea originală: Ismay, BlockBeats

Nota editorului: Arthur Hayes analizează în acest articol ascensiunea și căderea ICO-urilor în industria criptomonedelor, oferind perspective despre modul în care ICO-urile pot reveni în vârf. El subliniază că dependența excesivă de platformele centralizate de schimb și de proiectele supravotate susținute de capital de risc a devenit un obstacol în calea dezvoltării industriei și compară molecula Meme cu mecanismele de formare a capitalului ICO, pledând pentru întoarcerea proiectelor criptografice la originile descentralizării și a riscurilor mari cu randamente mari. Prin interpretarea potențialului tehnologic și a viralității, Arthur Hayes demonstrează din nou viziunea sa asupra viitorului dezvoltării industriei.

Mai jos sunt conținutul original:

Tensiunea și stresul pot uneori să afecteze bărbații și femeile, provocând comportamente iraționale. Din păcate, multe dintre companiile din portofoliul Maelstrom au fost afectate de „boala transmisă de platformele de schimb centralizate (CEXually Transmitted Disease)”. Fondatorii afectați cred că trebuie să asculte în totalitate instrucțiunile anumitor platforme de schimb centralizate de renume, altfel drumul către câștiguri mari va fi blocat. Aceste platforme de schimb centralizate cer: să crească acest indice, să angajeze această persoană, să-mi distribuie această parte de token-uri, să lansezi token-ul tău la această dată... etc., mai bine să aștepți să te anunțăm când să lansezi. Acești „pacienți” obsedați de dorințele platformelor de tranzacționare aproape că au uitat complet de utilizatori și de scopul criptomonedelor. Vino la clinica mea, pot să te vindec! Rețeta mea este ICO. Lasă-mă să explic...

Am o teorie în trei puncte despre de ce criptomonedele au devenit una dintre cele mai rapid crescătoare rețele din istoria umană:

Guvernul a fost capturat

Mari corporații, mari tehnologii, mari farmacii, mari industrii de apărare și alte „Mari XX” își folosesc bogăția și puterea pentru a controla majoritatea guvernelor și economiilor principale. De la sfârșitul celui de-al Doilea Război Mondial, deși nivelul de trai și longevitatea au crescut rapid și constant, pentru cei 90% din populație care dețin foarte puține active financiare și au aproape deloc putere politică, aceste îmbunătățiri s-au încetinit. Descentralizarea este antidotul împotriva concentrării extreme a bogăției și puterii.

Tehnologie magică

Blockchain-ul Bitcoin și numeroasele blockchain-uri derivate de acesta sunt tehnologii revoluționare. Începând dintr-un început modest, Bitcoin a dovedit că este unul dintre cele mai rezistente sisteme monetare. Oricine poate sparge rețeaua Bitcoin poate dubla cele aproape 2 trilioane de dolari în Bitcoin, ca un mare premiu pentru găsirea unei breșe.

Lăcomia

Creșterea valorii de piață a criptomonedelor și a token-urilor acestora, în raport cu valuta fiat și energia, a îmbogățit utilizatorii. Bogăția comunității criptomonedelor s-a evidențiat la alegerile din SUA din noiembrie. Statele Unite (și majoritatea altor țări) au un sistem politic de „a cumpăra putere cu bani”. „Banditii” criptomonedelor sunt printre cele mai mari industrii care donează pentru candidații politici, ajutându-i să câștige pe cei care sunt pro-criptomonede. Electoratul criptomonedelor poate fi generos în campaniile politice, deoarece Bitcoin este cel mai rapid crescător activ din istoria umană.

Amnezia în formarea capitalului

Cei mai mulți profesioniști din criptomonede înțeleg instinctiv motivele pentru care acest sector are succes; totuși, uneori apar momente de amnezie. Acest fenomen se reflectă în schimbările din formarea capitalului în criptomonede. Uneori, cei care caută capital criptografic se supun lăcomiei comunității și au un succes uriaș. Alteori, fondatorii care se confruntă cu lipsa de fonduri uită de ce utilizatorii se îndreaptă spre criptomonede. Da, ei pot crede în guvernele care „aparțin poporului, sunt conduse de popor și se bucură de popor”, sau pot crea tehnologii uimitoare, dar dacă utilizatorii nu pot deveni bogați din asta, promovarea oricărui produs sau serviciu legat de criptomonede va fi prea lentă.

De la sfârșitul euforiei ICO din 2017, formarea capitalului a devenit mai puțin pură, deviantă de la calea de a stimula lăcomia comunității. În locul acesteia, au apărut evaluări diluate extreme (FDV), oferte cu lichiditate scăzută sau token-uri susținute de capital de risc (VC). Totuși, token-urile susținute de capital de risc au avut o performanță slabă în acest ciclu de piață (între 2023 și acum). În articolul meu (PvP), am arătat că randamentele medii pentru token-urile emise în 2024 sunt cu aproximativ 50% mai scăzute decât cele ale activelor de bază (Bitcoin, Ethereum sau Solana). Atunci când investitorii obișnuiți cumpără aceste proiecte la prețuri exorbitante pe platformele de schimb centralizate (CEX), se simt descurajați. Prin urmare, echipele interne de market-making ale platformelor de tranzacționare, destinatarii airdrop-urilor și market-makerii terți vând token-urile pe piețe cu lichiditate scăzută, ceea ce duce la performanțe catastrofale.

De ce întreaga noastră industrie a uitat de al treilea pilon al valorii criptomonedelor... pentru a face investitorii obișnuiți „bogati”?

Antidotul pentru moneda Meme

Piața de noi emisii de criptomonede a devenit sistemul tradițional pe care ar fi trebuit să-l înlocuiască - un sistem similar cu lanțul de interese din IPO-urile din finanțele tradiționale (TradFi). În acest sistem, investitorii obișnuiți devin, în cele din urmă, „capcane” pentru token-urile susținute de capital de risc (VC). Totuși, în domeniul criptomonedelor, există întotdeauna alternative. Monedele Meme sunt o categorie de token-uri care nu au nicio utilizare practică în afară de a răspândi viral conținutul meme-urilor pe internet. Dacă acest meme ajunge suficient de departe, vei cumpăra, sperând că cineva va prelua mai târziu. Formarea capitalului pentru monedele Meme este egalitară. Echipele eliberează întreaga ofertă la lansare, iar evaluarea complet diluată (FDV) la început este de obicei de câteva milioane de dolari. Prin lansarea pe platforme descentralizate (DEX), speculatorii vor face pariuri extrem de riscante, mizând pe care meme-uri vor intra în conștiința colectivă a industriei, generând astfel cerere de cumpărare pentru token-uri.

Din perspectiva unui speculator obișnuit, ceea ce face monedele Meme atractive este că, dacă intri devreme, ai putea să sări mai multe trepte pe scala bogăției. Dar toți participanții știu că monedele Meme pe care le cumpără nu au nicio valoare reală și nu generează fluxuri de numerar, astfel că valoarea lor intrinsecă este zero. Prin urmare, ei acceptă pe deplin riscul de a-și pierde toți banii în căutarea visurilor financiare. Cel mai important este că nu există nicio barieră sau autoritate care să le spună dacă pot cumpăra o anumită monedă Meme, și nu există acele fonduri întunecate care așteaptă să vândă un volum nou de token-uri odată ce prețul a crescut suficient.

Vreau să creez o clasificare simplă pentru a înțelege diferitele tipuri de token-uri și de ce au valoare. Să începem cu monedele Meme.

Valoarea intrinsecă a monedelor Meme = Viralitatea conținutului meme-ului

Acest concept este foarte intuitiv. Atâta timp cât ești un individ activ în orice comunitate online sau offline, poți înțelege semnificația meme-urilor.

Dacă aceasta este moneda Meme, atunci ce este token-ul VC?

Esenta token-urilor VC și cultura din finanțele tradiționale

Următorii din tradiționalismul financiar (TradFi) nu au de fapt abilități reale. Am experimentat acest lucru, deoarece îmi amintesc de experiența mea de lucru în bănci de investiții, unde abilitățile necesare sunt extrem de limitate, rezumându-se la: aproape nimic. Multe persoane doresc să intre în finanțele tradiționale deoarece nu trebuie să învețe cunoștințe substanțiale pentru a câștiga mulți bani. Dă-mi doar un tânăr care înțelege puțin algebra de liceu și are o atitudine de muncă bună, și pot să-l antrenez pentru a îndeplini orice rol de servicii financiare. Acest lucru nu se poate aplica profesiilor precum medic, avocat, instalator, electrician, inginer mecanic etc. Intrarea în aceste profesii necesită timp și abilități, dar venitul mediu este adesea mai mic decât cel al unui bancher de investiții sau al unui vânzător junior.

Pentru că finanțele tradiționale sunt o industrie cu abilități reduse, dar venituri mari, pragul de intrare în acest club rar depinde adesea de alți factori sociali. Fundalul tău familial și universitatea sau internatul pe care l-ai frecventat sunt mai importante decât inteligența ta reală. În finanțele tradiționale, stereotipurile legate de rasă și clasă socială au un impact mai mare decât în alte profesii. Odată ce ești inclus în acest cerc unic, continui să perpetuezi aceste norme, conferindu-le mai multă valoare trăsăturilor tale dobândite sau nedobândite. De exemplu, dacă te-ai străduit cu greu, îndatorându-te, pentru a intra într-o universitate de top, ai putea avea tendința de a angaja oameni din aceeași universitate, deoarece crezi că este cea mai bună alegere. Dacă nu faci acest lucru, îți vei recunoaște că timpul și efortul investite în obținerea acestor calități nu au meritat. În psihologie, acest lucru se numește „prejudecata justificării efortului” (Effort Justification Bias).

Să folosim acest cadru pentru a înțelege cum strâng fonduri și alocă resurse investitorii de risc (VC) novici.

Pentru a strânge suficiente capital pentru a investi în suficient de multe companii, în speranța de a găsi un câștigător (de exemplu, Facebook, Google, Tencent, ByteDance etc.), cele mai mari firme de capital de risc au nevoie de cantități uriașe de capital. Aceste fonduri provin în principal din fonduri de donații, fonduri de pensii, companii de asigurări, fonduri suverane de bogăție și birouri familiale. Iar aceste bazine de capital sunt gestionate de persoane din finanțele tradiționale (TradFi). Acești manageri trebuie să își îndeplinească obligațiile fiduciare față de clienți și pot investi doar în fonduri de capital de risc „corespunzătoare”. Aceasta înseamnă că, în mare parte, trebuie să investească în fonduri de capital de risc gestionate de profesioniști „calificați” și „experimentati”.

Aceste cerințe subiective au dus la un fenomen: acești parteneri de capital de risc provin adesea dintr-o mică parte a universităților de elită la nivel global (cum ar fi Harvard, Oxford, Peking University etc.), iar carierele lor încep de obicei în mari bănci de investiții (cum ar fi JPMorgan, Goldman Sachs), companii de gestionare a activelor (cum ar fi BlackRock, Fidelity) sau mari companii tehnologice (cum ar fi Microsoft, Google, Facebook, Tencent etc.). Dacă nu ai un astfel de background, gardienii pragului de angajare în finanțele tradiționale te vor considera lipsit de experiență și calificare necesară pentru a gestiona fondurile altora. Din acest motiv, cercul a format un grup extrem de omogen – ei arată similar, discută similar, se îmbracă similar și chiar trăiesc în aceleași comunități globale de elită.

Pentru managerii care trebuie să aloce fonduri către fonduri de capital de risc, dilema este: dacă investesc în fonduri gestionate de persoane cu background neobișnuit și acel fond eșuează, s-ar putea să-și piardă locul de muncă. Dar dacă aleg calea sigură, investind în fonduri gestionate de persoane „potrivite și respectable”, chiar dacă fondul eșuează, pot da vina pe ghinion și să își păstreze locul de muncă în industria gestionării activelor. Dacă ești singurul care eșuează, vei fi șomer; dar dacă ești împreună cu alții în eșec, locul tău de muncă nu va fi de obicei afectat. Deoarece scopul principal al persoanelor din finanțele tradiționale este de a-și păstra salariul ridicat și locul de muncă cu un nivel scăzut de competențe, ei își vor minimiza riscurile profesionale alegând manageri cu background-uri care par „corespunzătoare”, asigurându-și astfel siguranța.

Dacă standardul de selecție pentru fondurile de capital de risc este să se uite dacă partenerii de management se încadrează într-un anumit stereotip acceptat, atunci acești manageri vor investi doar în companii sau proiecte ale căror fondatori se încadrează în stereotipul de „fondator”. Fondatorii orientați spre afaceri trebuie să aibă experiență de lucru în mari firme de consultanță sau bănci de investiții și sunt așteptați să fi absolvit anumite universități de elită la nivel global. Pe de altă parte, fondatorii tehnici trebuie să aibă experiență de lucru la mari companii tehnologice de succes și să dețină diplome avansate de la universități recunoscute pentru formarea de ingineri excelenți. În cele din urmă, deoarece natura umană este socială, suntem mai înclinați să investim în persoane cu care avem relații apropiate. Astfel, investitorii din Silicon Valley investesc doar în companii din zona Bay din California, în timp ce investitorii din China preferă ca companiile din portofoliu să aibă sediul în Beijing sau Shenzhen.

Rezultatul este formarea unui mediu omogen, asemănător unei camere de ecou. Toată lumea arată, vorbește, gândește, crede și trăiește similar. Prin urmare, fiecare reușește împreună sau eșuează împreună. Acest mediu este ideal pentru investitorii tradiționali din domeniul financiar, deoarece scopul lor este de a minimiza riscurile profesionale.

După ce bula ICO s-a spart, când fondatorii proiectelor criptografice alergau să strângă fonduri de capital de risc, ei de fapt făceau afaceri cu „diavolul”. Pentru a obține fonduri de la firmele de capital de risc concentrate în principal în San Francisco, New York, Londra și Beijing, fondatorii proiectelor criptografice au fost nevoiți să facă compromisuri.

Valoarea intrinsecă a token-urilor de capital de risc = fundalul școlar al fondatorilor, istoria profesională, fundalul familial, locația geografică

Distribuitorii de capital de risc se concentrează mai întâi pe echipă, apoi pe produs. Dacă fondatorii se încadrează în stereotip, fondurile vor curge continuu. Deoarece acești fondatori au „fundalul corect”, o mică parte din echipă va găsi punctul de potrivire al pieței după ce va cheltui sute de milioane de dolari, dând naștere următorului Ethereum. Deoarece majoritatea echipelor vor eșua, logica decizională a distribuitorilor de capital de risc nu va fi contestată, deoarece fondatorii pe care îi sprijină sunt toți cei considerați capabili să aibă succes.

Este evident că, atunci când aleg o echipă de investiții, abilitățile de specialitate în criptomonede sunt considerate abia ulterior. Aceasta marchează începutul disocierii între investitorii de risc și investitorii de retail. Prioritatea investitorului de risc novice este să-și păstreze locul de muncă, în timp ce investitorii de retail speră să-și schimbe soarta prin achiziționarea de monede care cresc de o mie de ori. O mie de ori a fost cândva posibil. Dacă ai cumpărat ETH la prețul de aproximativ 0,33 dolari în perioada de pre-vânzare Ethereum, acum ai realizat un profit de 9000 de ori. Totuși, mecanismele actuale de formare a capitalului în criptomonede fac aproape imposibilă obținerea unor astfel de randamente.

Investitorii de capital de risc câștigă bani prin revânzarea acelor SAFT-uri (acorduri de vânzare a activelor viitoare) iluzorii și ilichide între fonduri, crescând evaluările la fiecare revânzare. Când aceste proiecte criptografice pline de probleme ajung în cele din urmă pe platformele de schimb centralizate (CEX) pentru listarea inițială, evaluarea complet diluată (FDV) este adesea de peste 1 miliard de dolari. Pentru a obține randamente de 10,000 de ori, FDV-ul trebuie să crească la un număr extrem de exagerat - un număr care depășește chiar și valoarea totală a tuturor activelor evaluate în valută fiat... și aici discutăm despre un singur proiect. De aceea, investitorii de retail preferă să parieze pe o monedă meme de 1 milion de dolari decât pe un proiect cu un FDV de 1 miliard de dolari, sprijinit de cel mai „respectat” grup de capital de risc. Comportamentul investitorilor de retail este, de fapt, aliniat logic cu maximizarea randamentelor așteptate.

Dacă investitorii de retail au început deja să refuze modelul token-ului de capital de risc, ce face ICO-ul să pară mai atractiv în esență?

Valoarea intrinsecă a ICO = Viralitatea conținutului + Tehnologia potențială

Meme:

O echipă de proiect, dacă poate lansa un produs care să se aliniez cu tendințele actuale din criptomonede, având viziune, senzație și un obiectiv clar, va avea „valoarea meme”. Atunci când acest „meme” devine atrăgător și se răspândește, proiectul va atrage atenția. Obiectivul proiectului este de a atrage utilizatori la costuri cât mai mici și apoi de a le vinde produse sau servicii. Un proiect profund resonant poate permite utilizatorilor să intre rapid în vârful tunelului de creștere.

Tehnologia potențială:

ICO (ofertele inițiale de token-uri) au loc de obicei în stadiile incipiente ale ciclului de viață al unui proiect. Ethereum este un exemplu de strângere de fonduri înainte de dezvoltarea produsului. În acest model, încrederea comunității în echipa proiectului este implicită, considerând că, dacă le oferă sprijin financiar, vor crea un produs valoros. Prin urmare, tehnologia potențială poate fi evaluată în mai multe moduri:

1. A avut echipa experiență în dezvoltarea unor produse semnificative în domeniul Web2 sau Web3?

2. Este tehnologia pe care echipa o planifică să dezvolte fezabilă din punct de vedere tehnic?

3. Poate această tehnologie potențială să rezolve o problemă de semnificație globală, atrăgând în cele din urmă milioane sau chiar zeci de miliarde de utilizatori?

Fondatorii tehnologici care îndeplinesc condițiile de mai sus nu sunt neapărat același tip de persoane în care instituțiile de capital de risc ar investi. Comunitatea criptografică nu pune un accent atât de mare pe fundaluri familiale, experiența anterioară sau calificările educaționale specifice. Aceste condiții sunt doar un bonus, dar dacă aceste fundaluri nu au dus la livrarea codului de calitate de către echipa fondatoare, atunci sunt fără valoare. Comunitatea preferă să sprijine pe Andre Cronje decât pe un fost angajat Google, absolvent al Stanford-ului și membru al Battery Club.

Deși majoritatea ICO-urilor (99,99%) aproape că ajung la zero după un ciclu, există câteva echipe care pot dezvolta tehnologii atractive pentru utilizatori bazate pe „efectul meme”. Investitorii timpurii ai acestor ICO-uri au ocazia de a obține randamente de 1000 de ori sau chiar 10,000 de ori. Aceasta este exact jocul pe care vor să-l joace. Speculația și volatilitatea ICO-urilor sunt o caracteristică, nu un defect. Dacă investitorii de retail doresc investiții sigure și plictisitoare, pot alege platformele de schimb de acțiuni tradiționale globale. În majoritatea jurisdicțiilor, IPO-urile (oferte publice inițiale) necesită ca companiile să fie profitabile, iar managementul trebuie să facă diverse declarații pentru a asigura publicul că nu va comite fraude. Dar problema cu IPO-urile pentru investitorii de retail obișnuiți este că acestea nu pot aduce randamente care să le schimbe viața, deoarece fondurile de capital de risc au împărțit deja beneficiile în etapele timpurii.

Dacă ICO-urile pot oferi evident finanțare pentru tehnologiile cu viralitate și potențial global, cum putem să le facem „din nou grozave”?

ICO Planul de Acțiune

În forma sa cea mai pură, ICO permite oricărei echipe cu o conexiune la internet să prezinte proiectul său comunității criptografice și să obțină finanțare. Echipa va lansa un site web care detaliază membrii echipei, produsul sau serviciul pe care intenționează să-l construiască, de ce sunt calificați și de ce piața are nevoie de produsul sau serviciul lor. Ulterior, investitorii - sau, mai bine zis, „speculatorii” - pot trimite criptomonede printr-o adresă blockchain și, după un timp, vor primi token-urile distribuite. Toate aspectele ICO-ului, precum programul, suma strânsă, prețul token-ului, tipul de tehnologie dezvoltată, compunerea echipei și regiunea în care se află investitorii, sunt complet decise de echipa ICO, nu de vreo autoritate de supraveghere (de exemplu, fonduri VC sau platforme centralizate de schimb). Acesta este motivul pentru care intermediarii centralizați urăsc ICO-urile - pentru că nu au un motiv să existe. Cu toate acestea, comunitatea iubește ICO-urile deoarece oferă proiecte diversificate inițiate de oameni din diverse medii, oferind celor dispuși să își asume riscuri mari șansa de a obține cele mai mari randamente.

ICO-urile revin, deoarece întreaga industrie a trecut printr-un ciclu complet. Am savurat libertatea, dar ne-am ars aripile; apoi am simțit opresiunea controlului despotic al VC-urilor și platformelor de schimb centralizate (CEX), dezgustându-ne de proiectele de valoare exagerată pe care le promovează. Acum, într-o piață criptografică emergentă, stimulată de inflația masivă a monedelor în SUA, China, Japonia și Uniunea Europeană, speculatorii din criptomonede sunt din nou pregătiți să se angajeze cu totul în tranzacții ICO cu riscuri mari. Acum este momentul „aproape bogat” pentru speculatorii criptografici să își arunce rețelele larg, sperând să prindă următorul Ethereum.

Întrebarea următoare este: ce va fi diferit de această dată?

Programare:

În prezent, cu ajutorul unor platforme precum Pump.fun, o echipă poate lansa un token în câteva minute, iar cu un DEX (platformă de schimb descentralizată) cu lichiditate mai mare, echipele pot strânge fonduri prin ICO și pot livra token-urile în câteva zile. Aceasta este o diferență radicală față de ciclul anterior ICO, când procesul de subscriere și livrare a token-urilor putea dura luni sau chiar ani. Acum, investitorii pot tranzacționa token-uri nou emise imediat pe platforme precum Uniswap sau Raydium.

Datorită investiției Maelstrom în portofelul Oyl, avem privilegiul de a previziona câteva tehnologii de contracte inteligente potențial transformatoare, construite pe blockchain-ul Bitcoin. Alkanes este un nou protocol menit să introducă contracte inteligente în Bitcoin prin modelul UTXO. Nu pot înțelege complet modul în care funcționează, dar sper că cei mai deștepți și mai abilitați decât mine vor verifica codul lor de pe GitHub și vor decide singuri dacă merită să construiască pe baza lui. Aștept cu nerăbdare ca Alkanes să stimuleze o creștere explozivă a emiterii ICO-urilor în ecosistemul Bitcoin.

Lichiditate:

Datorită fascinației investitorilor de retail pentru monedele meme, aceștia sunt extrem de dornici să tranzacționeze active extrem de speculative pe platformele de schimb descentralizate (DEX). Aceasta înseamnă că, după ce token-urile sunt livrate investitorilor, token-urile ICO nevalidate pot fi tranzacționate imediat, permițând astfel o descoperire reală a prețului.

Deși nu-mi place Solana, trebuie să recunosc că Pump.fun a avut un impact pozitiv asupra industriei, deoarece acest protocol permite utilizatorilor non-tehnici să emită propriile monede meme în câteva minute și să înceapă să tranzacționeze. Continuând această tendință de democratizare a finanțelor și a tranzacțiilor criptografice, Maelstrom a investit într-un proiect care își propune să devină platforma preferată de tranzacționare pentru monedele meme, toate criptomonedele și ICO-urile noi emise.

Spot.dog construiește o platformă de tranzacționare pentru monede meme, pentru a atrage utilizatori Web2. „Secretul” lor nu constă în tehnologie, ci în canalul de distribuție. Majoritatea platformelor de tranzacționare a monedelor meme sunt concepute pentru traderii de criptomonede. De exemplu, Pump.fun necesită ca utilizatorii să aibă o anumită experiență cu portofele Solana, schimburi de token-uri, slippage etc. În schimb, utilizatorii obișnuiți care urmăresc Barstool Sports, se abonează la r/wsb, tranzacționează acțiuni pe Robinhood și pariază pe echipele lor preferate prin DraftKings, vor alege să tranzacționeze pe Spot.dog.

Spot.dog a semnat de la început câteva parteneriate foarte interesante. De exemplu, „butonul de cumpărare a criptomonedelor” de pe platforma de tranzacționare socială Stocktwits (cu 1.2 milioane utilizatori activi lunar) este susținut de Spot.dog. În plus, singurul partener al robotului de tranzacționare Telegram **$MOTHER** al lui Iggy Azalea este - nu-i așa, Spot.dog.

Sunt sigur că speculatorii se întreabă când își vor lansa token-urile, nu? Nu te îngrijora, când va fi momentul potrivit, dacă ești interesat să „pariezi” pe token-ul de guvernare Spot.dog, te voi informa!

UI/UX:

Comunitatea criptografică este deja foarte familiarizată cu portofelele de browser necontrolate, cum ar fi Metamask și Phantom. Investitorii în criptomonede sunt obișnuiți să își încarce portofelele de browser criptografice, să le conecteze la dApp-uri și apoi să cumpere active. Această obișnuință va face ca strângerea de fonduri prin ICO să fie mai ușoară.

Viteza blockchain-ului:

După ce entuziasmul ICO din 2017 s-a sfârșit, formarea capitalului a devenit mai puțin pură, deviantă de la calea de a stimula lăcomia comunității. În locul acesteia, au apărut evaluări diluate extreme (FDV), oferte cu lichiditate scăzută sau token-uri susținute de capital de risc (VC). Totuși, token-urile susținute de capital de risc au avut o performanță slabă în acest ciclu de piață (între 2023 și acum). În articolul meu (PvP), am arătat că randamentele medii pentru token-urile emise în 2024 sunt cu aproximativ 50% mai scăzute decât cele ale activelor de bază (Bitcoin, Ethereum sau Solana). Atunci când investitorii obișnuiți cumpără aceste proiecte la prețuri exorbitante pe platformele de schimb centralizate (CEX), se simt descurajați. Prin urmare, echipele interne de market-making ale platformelor de tranzacționare, destinatarii airdrop-urilor și market-makerii terți vând token-urile pe piețe cu lichiditate scăzută, ceea ce duce la performanțe catastrofale.

Datorită costului extrem de scăzut al fiecărei tranzacții pe Aptos, acesta are ocazia de a deveni platforma preferată pentru ICO.

Costul mediu pe tranzacție (dolar):

• Aptos: $ 0.0016 • Solana: $ 0.05

• Ethereum: $ 5.22

Necesitatea de a spune „nu”

Am propus o soluție pentru „boala legată de platformele de schimb centralizate (CEX)” - ICO. Totuși, acum echipa proiectului trebuie să facă alegerile corecte. Dar pentru a preveni ca ei să nu înțeleagă acest lucru, investitorii obișnuiți în criptomonede trebuie să spună ferm „nu”.

Spune „nu” următoarelor situații:

• Proiecte susținute de VC, cu FDV ridicat (evaluare complet diluată), lichiditate scăzută

• Token-uri care au fost evaluate exagerat la prima lansare pe platformele de schimb centralizate

• Cei care promovează așa-numitele comportamente de tranzacționare „iraționale”

În ICO-urile din 2017, au existat într-adevăr multe „proiecte de gunoi” evidente. Dintre acestea, cel mai dăunător ICO a fost EOS. Block.one a strâns 4,1 miliarde de dolari în criptomonede pentru a construi EOS, dar după lansarea sa, EOS a dispărut aproape complet. De fapt, aceasta nu este complet corectă, deoarece valoarea de piață a EOS este încă de 1,2 miliarde de dolari. Aceasta sugerează că, chiar și pentru un „proiect de gunoi” precum EOS, lansat în perioada de vârf a bulei, valoarea acestuia nu a ajuns la zero. Ca un iubitor al piețelor financiare, trebuie să recunosc că structura și execuția ICO-ului EOS sunt o „artă”. Fondatorii proiectului ar trebui să studieze cum Block.one a strâns cele mai multe fonduri din istorie prin ICO sau vânzări de token-uri.

Menționez acestea pentru a ilustra logica investițională ajustată la risc: dacă se alocă corespunzător părțile investiționale, chiar și cele care ar trebui să ajungă la zero, ICO-urile pot păstra o anumită valoare. Investiția timpurie în ICO este singura modalitate de a obține randamente de 10,000 de ori, dar fără cer nu există pământ. Pentru a urmări randamente de 10,000 de ori, trebuie să accepți că majoritatea investițiilor pot ajunge aproape la zero după ICO. Totuși, aceasta este mult mai bună decât modelul actual al token-urilor de capital de risc. Acum, în token-urile de capital de risc, randamentele de 10,000 de ori sunt aproape imposibile, dar pierderile de 75% după o lună de listare pe CEX sunt frecvente. Investitorii obișnuiți au început să perceapă subconștient raportul slab risc-recompensă al token-urilor de capital de risc, așa că s-au îndreptat spre monedele meme. Să creăm din nou un suport entuziast pentru noile proiecte prin ICO-uri, oferind investitorilor șansa de a obține bogății uriașe, să facem ICO-urile din nou grozave! Linkul original