Autor: hyphin, On Chain Times

Traducere: xiaozou, Jinse Finance

1, introducere

De la ultimul nostru articol despre monedele meme (din martie anul acesta), dimensiunea totală a pieței și cota de piață a sectorului au continuat să crească, fără semne evidente de stagnare. Fără îndoială, este calul care aleargă cel mai repede pe pistă.

Acest fenomen poate fi atribuit răspândirii virale a rețelelor sociale (caracteristica sa înnăscută), pragului de intrare extrem de scăzut și noilor narațiuni care apar constant, aceste narațiuni atrăgând speculatorii, deși mulți (dacă nu chiar majoritatea) nu reușesc să mențină o atenție semnificativă pe termen lung. Cu toate acestea, participanții pe piață s-au obișnuit cu acest lucru, ieșind și intrând frecvent în tendințele profitabile pe termen scurt, profitând de impuls pentru câștiguri, menținând în același timp loialitatea față de pariurile cu încredere mare și făcându-le mai durabile. Deși unii nu vor să recunoască, în condițiile actuale de piață, meme-urile cu o existență pe termen lung, testate de piață, au o probabilitate mai mică de a dispărea decât acele active care depind doar de impresii și nu oferă nicio valoare substanțială (limitându-se la mutarea fondurilor).

Deși Solana poate să nu fie singurul contributor la capitalizarea totală a acestor token-uri enorme, cea mai mare parte a activității în acest domeniu se desfășoară cu adevărat în tranșeele ecosistemului său de lanț. Din acest motiv, articolul va continua să se concentreze asupra acestui lanț, încercând să ofere o imagine de ansamblu.

2, omagiu Pump

Odată cu apariția pump.fun (o platformă de incubare a token-urilor nativă pe Solana), dinamica pieței locale a suferit o schimbare semnificativă. Interacțiunea cu token-urile speculative a devenit mai simplă, mai ieftină și mai sigură (din punct de vedere al securității). Printr-o interfață prietenoasă cu utilizatorul, desfășurarea standardizată a token-urilor într-un mediu controlat permite oricui să creeze noi token-uri pe baza unor configurații comune, eliminând riscurile de abuz asociate cu potențialii actori malefici ascunși în contractele inteligente. Aceasta necesită de fapt ca desfășurătorul să ofere doar câteva inputuri creative, fără a necesita cunoștințe tehnice. Abstragerea tuturor complexităților, concentrându-se asupra a ceea ce este cu adevărat important - speculația la scară mare.

Când un meme token este creat, acesta poate fi tranzacționat direct pe piața internă a platformei, iar odată ce capitalizarea de piață atinge aproximativ 69.000 de dolari, acesta va fi automat desfășurat pe Raydium. Cu toate acestea, majoritatea creațiilor nu reușesc să atingă acest prag și nu au fost niciodată lansate pe piață.

Aproape un token din fiecare 100 «absolvă» de la pump.fun, ceea ce se datorează unei saturări imense și unei lichidități limitate, precum și altor motive ce depășesc domeniul acestui articol. Cei care ajung pe ring trebuie să prezinte ceva interesant, surprinzător și unic pentru a atrage atenția războinicilor din tranșee. În ciuda acestor dificultăți, protocolul s-a stabilit rapid ca un veritabil portal pentru tranzacționarea token-urilor cu capitalizare mică și pentru lansarea de noi token-uri, depășind rapid toți ceilalți concurenți din domeniu.

Până acum, avantajul dominant al desfășurării față de alte alternative a atins un uimitor 71,9%, demonstrând popularitatea largă și impactul profund al aplicației. Impulsul recent a dus-o rapid în mainstream, mulți utilizatori noi din TikTok s-au alăturat, dornici să o extindă și să facă flacăra să ardă și mai puternic.

3, toate drumurile duc la Raydium

Indiferent dacă este o lansare secretă sau o pre-vânzare, majoritatea pool-urilor de lichiditate meme provin din Raydium. Fluxul masiv de meme-uri pe piață a crescut cota lor de piață, iar bursele descentralizate reprezintă o parte considerabilă din volumul de tranzacționare actual pe lanțul Solana.

În timpul goanei după aur, cei care vând lopeți speculatorilor sunt adesea cei care culeg cele mai mari roade. Această analogie se aplică și situației actuale. Indiferent de cât de bine performează monedele meme, platformele care facilitează activitatea de tranzacționare vor beneficia enorm de pe urma volumului de tranzacții generate de o activitate speculativă tot mai mare. Multe fapte și bunul simț sugerează că doar câteva token-uri câștigă atenție, în timp ce restul sunt sortite să dispară treptat din vedere. Acest punct de vedere poate fi confirmat sau infirmat doar prin observarea distribuției capitalizării de piață a tuturor perechilor de tranzacționare existente.

Datorită lipsei de metode eficiente de etichetare din partea furnizorilor de date, este destul de dificil să se facă distincția între meme-uri și non-meme-uri la o scară mai largă. După o analiză atentă, metodologia utilizată pentru a crea setul de date agregat a fost colectarea informațiilor despre toate pool-urile de lichiditate Raydium cu lichiditate non-zero (până la 25 noiembrie 2024), excluzând listele oficiale de token-uri și proiectele legitime din CoinGecko. Cele 493.203 pool-uri rămase conțin 474.161 token-uri unice care vor servi ca bază pentru analiza acestei secțiuni.

Majoritatea token-urilor, în orice moment al existenței lor, chiar și cu o activitate foarte mică, se află adesea în intervalul de 100.000 până la 10.000 de dolari, formând vârfuri evidente în etapele timpurii și medii. Este evident că graficul prezintă un coadă care se îndreaptă treptat în jos - evidențiind un număr mic de token-uri supraevaluate, ceea ce este de așteptat, deoarece menținerea unei capitalizări moderate într-un astfel de mediu de atenție este o provocare. Deși acest exemplu cuprinde întregul set de date, merită, de asemenea, să explorăm diferențele structurale potențiale între token-urile provenite din pump.fun și cele desfășurate direct pe Raydium.

Privit separat, fiecare poate oferi perspective importante asupra modelului de distribuție evident al întregului, precum și a performanțelor lor respective, și poate evidenția caracteristici unice.

(1) pump.fun

Vă rugăm să rețineți că token-urile pump.fun necesită depășirea unui anumit prag de capitalizare de piață pentru a obține acces la pool-uri de lichiditate, iar din cauza lichidității mai mari oferite la emitere, acestea au, de obicei, o valoare mai mare, adesea între 5000 și 15000 de dolari. Acest lucru sugerează că majoritatea token-urilor emise nu reușesc să-și mențină sau să-și depășească capitalizarea de piață înainte de migrarea către Raydium. Aceste token-uri au, de asemenea, multe care se află în intervalul mediu (zeci de mii până la câteva milioane), deoarece canalizarea desfășurării a filtrat, într-o anumită măsură, meme-urile neatractive și a permis comunității să profite de reputația sau de atracția obținută în acest proces ca un catalizator pentru creștere.

(2) desfășurare directă

În benzile de capitalizare de piață mai mică, există în continuare o densitate evidentă, ceea ce sugerează că multe token-uri de dimensiuni mai mici și mai puțin ideale întâmpină dificultăți în a atrage semnificativ atenția. O parte din motiv poate fi saturarea, momentul nepotrivit în care aceste token-uri au fost introduse pe piață sau lipsa evidentă de narațiuni, originalitate și promovare adecvată. Deși nu este foarte evident, densitatea meme-urilor cu capitalizare foarte mare, listate pe mai multe burse centralizate, este mai concentrată, aceste meme existând cu mult înainte de apariția pump.fun.

În setul nostru de date, agregarea în jurul token-urilor cu capitalizare de piață mai mică confirmă punctul de mai sus. Deși epuizarea tendințelor și spargerea inevitabilă a bulelor speculative reprezintă obstacole uriașe pentru orice token, inconsistența stimulentelor a dus, în mare măsură, la colapsul instantaneu al multor meme-uri și la dispariția lor ulterioară. Escrocii anonimi și-au înșelat utilizatorii, iar acei așa-zisi 'dezvoltatori' cu intenții ascunse au transformat comportamentele de fraudă evidentă în normă în acest domeniu, ceea ce a dus la nașterea multor concepte care păreau promițătoare, dar care s-au stins imediat după naștere. Odată ce a fost analizată cu atenție, s-a constatat că o mare parte din token-uri au fost deliberate setate pentru a eșua, cu scopul de a obține maximum de valoare de la speculatorii neîncrezători, reprezentând în continuare o amenințare constantă pentru cei care îndrăznesc să riște stând la masa negocierilor.

În ultimele 30 de zile, aproape două treimi din token-uri au fost masacrate în primele 24 de ore, cu peste 90% din lichiditatea disponibilă evaporată. În perioada de naștere, recuperarea dintr-un astfel de eveniment catastrofal este adesea imposibilă, dar ocazional, deținătorii de token-uri nemulțumiți fac o preluare a comunității prin crearea de noi conturi de social media, încercând să recâștige impulsul pierdut și, în unele cazuri, dintr-o încăpățânare sau resentiment, reiau activitatea. Rezultatul acestei acțiuni este ceea ce te-ai aștepta, dar, dacă este făcut bine, poate oferi susținătorilor o ieșire decentă.

4, concluzie

Pe Solana, peisajul monedelor meme este atât imprevizibil, cât și vibrant, fiind un amestec de creativitate nelimitată, speculație dezlănțuită și riscuri omniprezente. Platforme precum pump.fun și Raydium au devenit centrul acestui ecosistem înfloritor, oferind oportunități și provocări participanților. Deși unele token-uri proeminente au crescut rapid, aprinzând visele de celebritate peste noapte, realitatea trezitoare este că majoritatea monedelor meme nu au reușit să-și mențină impulsul inițial, lăsând în urmă o serie de speranțe spulberate. Pe măsură ce această frenezie speculativă continuă să evolueze, un lucru a fost întotdeauna clar: într-o lume în care divulgarea virală adesea depășește faptele, o atitudine prudentă și o investigație detaliată sunt esențiale. Indiferent dacă ești un spectator curios sau un participant activ, navigarea în piața de nișă necesită atât o viziune ascuțită asupra tendințelor, cât și o atitudine de scepticism față de promisiunile de îmbogățire rapidă.