Fed-ul din SUA a început recent să reducă ratele dobânzilor, pentru prima dată din 2020. Piața crypto a crescut cu ~56% de atunci.

Cel mai recent raport de cercetare Binance se aprofundează în Fed, rate, indicatori economici majori și performanța activelor.

Citiți raportul complet aici.

Puncte cheie:

  • Pe 18 septembrie 2024, Rezerva Federală a Statelor Unite („Fed”) a redus intervalul țintă pentru rata fondurilor federale cu 0,5%. Această scădere a ratei de referință a dobânzii din SUA a reprezentat prima reducere din martie 2020, când Fed a redus ratele ca răspuns la pandemia Covid-19. Reducerea din septembrie 2024 a marcat începutul ciclului de reducere a ratelor Fed și a fost urmată de o altă reducere de 0,25% în întâlnirea lor din noiembrie.

  • Fed urmărește un mandat dual pentru a promova ocuparea maximă și stabilitatea prețurilor, adică șomaj scăzut și inflație care să nu depășească 2%. Inflația a depășit 9% la mijlocul anului 2022, ceea ce a dus Fed la un regim agresiv de creștere a ratelor, unde au crescut ratele la cel mai înalt nivel din ultimii 20 de ani. Cu inflația care a încetinit lent în ultimul an, Fed se află acum într-un moment în care poate începe un ciclu de reducere a ratelor. În prezent, așteptările pieței sunt de 1-2% în reduceri până în 2025, cu o probabilitate de 0,25% reducere în decembrie de aproximativ 62%.

  • Un concept de bază de înțeles este că ratele dobânzii sunt prețul banilor, astfel că creșterea ratelor face banii mai scumpi, în timp ce reducerea ratelor face banii mai ieftini. Mediul recent de reducere a ratelor are două efecte stimulative majore: (i) piața poate împrumuta bani mai ieftin și costul datoriilor existente este mai mic; (ii) pe măsură ce rata guvernamentală fără risc este mai mică, participanții pe piață trebuie să se uite la alte active pentru a-și crește rata de returnare.

  • În afară de ratele dobânzii, există diverse alte variabile economice majore de luat în considerare. Acestea includ inflația, șomajul, politica monetară mai largă, câștigurile corporative, peisajul de reglementare și stabilitatea geopolitică.

  • Ratele dobânzii în SUA au scăzut structural în ultimii 50 de ani, de la 8-10% în anii 1980, la era de 0% din anii 2010, până la mediul recent de 5%+.

  • Folosind S&P 500 ca un ghid pentru acțiunile din SUA, putem observa că în general a crescut după reducerile de rate (pe un orizont de timp de 3 luni, 6 luni și 1 an). Au fost câteva excepții, în special în perioadele în care economia americană era în recesiune. Cu toate acestea, acestea au fost doar deviații pe termen scurt de la o creștere structurală a acțiunilor din SUA în ultimii 50 de ani.

  • Commoditățile și ratele dobânzii au o relație mai complexă, cu impact prin costul stocurilor, lipsa de randament pe commodități și considerații legate de cursul de schimb (având în vedere că multe dintre principalele materii prime sunt prețuite în USD). Legătura dintre commodități și inflație este mai pronunțată și sunt adesea văzute ca un indicator principal pentru inflație. Commoditățile sunt, de asemenea, folosite frecvent ca protecție împotriva inflației.

  • Instrumentele de venit fix, cum ar fi obligațiunile, au o relație inversă foarte clară cu ratele dobânzii, prin care prețurile obligațiunilor scad pe măsură ce ratele dobânzilor cresc.

  • Crypto a fost implicat doar în două seturi de reduceri de rate (înainte de 2024). În absența variațiilor pe termen scurt, crypto a performat extrem de bine după reduceri, în special pe un orizont de timp de 12 luni, înregistrând o creștere de 537% la un an după reducerea din martie 2020.

Citiți raportul complet aici.