Criptomonedele depuse în protocoalele de finanțare descentralizate au crescut la cel mai înalt nivel în mai bine de doi ani, pe fondul unei piețe de cripto bulle largi.
Printre acestea, un set de instrumente DeFi le-a eclipsat pe restul: protocoalele de împrumut.
Aceste protocoale permit utilizatorilor să depună cripto ca garanție și să obțină împrumuturi automat, atâta timp cât valoarea activelor împrumutate este mai mică decât garanția lor.
Unul dintre motivele pentru care protocoalele de creditare sunt în plină expansiune, conform lui Paul Frambot, fondatorul protocolului de creditare Morpho, este cererea de pariuri cu efect de levier.
„Acțiunea prețului pieței a determinat o creștere a cererii de împrumut, deoarece oamenii doresc să-și mărească expunerea la prețuri”, a spus el pentru DL News. „Ei fac acest lucru în lanț împrumutându-se de la protocoale precum Morpho pentru a cumpăra mai multe active pe care se așteaptă să crească în valoare.”
Această strategie se numește looping. Aici, utilizatorii depun un activ pentru care sunt optimisti - ei cred că prețul va crește - ca garanție pentru a împrumuta monede stabile. Utilizatorul vinde apoi acele monede stabile pentru a cumpăra mai mult din activele sale colaterale, crescându-și expunerea la acestea.
De la începutul lunii, valoarea totală blocată a Morpho, inclusiv jetoanele împrumutate din protocol, a crescut cu 56% până la un maxim istoric de 3,8 miliarde de dolari.
Valoarea totală blocată - sau TVL - este o măsură a valorii activelor pe care un anumit protocol DeFi le păstrează pentru utilizatori.
„Cremitatori avizi de randament”
Dar Morpho nu este singur.
Depozitele au crescut cu 42% în aceeași perioadă pentru gigantul de creditare DeFi Aave, care are peste 32 de miliarde de dolari în TVL. Spark, afiliat Sky, un protocol de creditare cu 5,6 miliarde USD în TVL, a crescut cu 62%.
Protocoalele mai mici care oferă mai multe opțiuni de creditare de nișă, cum ar fi Euler, au înregistrat creșteri și mai mari. Depozitele sale au crescut cu 576% de la începutul lunii.
„Un factor major a fost o perspectivă mai pozitivă pentru piața cripto mai largă, determinată de adoptarea instituțională în creștere și de un mediu de reglementare mai favorabil la orizont”, a declarat Michael Bentley, fondatorul Euler, pentru DL News.
Bentley explică că valul în creștere a dus la creșterea împrumuturilor, deoarece participanții de pe piață speculează cu creșterea prețurilor. Acest lucru, la rândul său, duce la creșterea ratelor dobânzilor, ceea ce atrage creditori avizi de randament.
Cererea crescută înseamnă că randamentul creditorilor poate câștiga depunând active este acum în mod constant cel mai mare în ultimii ani.
În martie anul trecut, un atacator a exploatat o eroare din codul lui Euler pentru a fura aproape 200 de milioane de dolari din activele utilizatorilor.
Deși fondurile au fost returnate ulterior, protocolul nu a putut să se recupereze și a rămas latent până când a fost relansat în august.
Active la cerere
Cel mai solicitat activ pe protocolul de creditare Aave este Ether, cu o valoare de aproape 5 miliarde de dolari împrumutate.
Dar acesta nu este cazul pentru Euler și Morpho, care permit utilizatorilor să se împrumute pentru o gamă mai largă de active.
Jetoanele de randament derivate emise de protocolul DeFi Pendle reprezintă 450 de milioane de dolari din împrumuturi pe Morpho. Pe Euler, versiunile tokenizate ale bonurilor de trezorerie americane emise prin protocolul de active reale Midas cresc în popularitate.
„Creșterea rapidă în crearea de refacere și a activelor din lumea reală, multe dintre ele oferă randament, duc la crearea de noi oportunități de creditare și împrumut”, a spus Bentley.
Chiar și alte protocoale DeFi intră în acțiune.
Potrivit Frambot, Sky, fost MakerDAO, a implementat recent 650 de milioane de dolari din monedele sale stabile DAI pe Morpho pentru a câștiga randament.
Dar creșterea apetitului pentru împrumut înseamnă, de asemenea, că există o acumulare potențial periculoasă de levier care ar putea crește volatilitatea prețurilor.
În cazul în care activele pe care un împrumutat le oferă ca garanție scade în valoare, acestea riscă să fie vândute pentru a împiedica protocolul să acumuleze datorii neperformante, un proces cunoscut sub numele de lichidare.
Pe Aave, peste 20 de milioane de dolari din jetoanele ETH mizate Lido riscă să fie lichidate dacă prețul Ethereum scade sub 3.292 USD, conform datelor DefiLlama.
Tim Craig este corespondentul DeFi al DL News din Edinburgh. Luați legătura cu sfaturi la tim@dlnews.com.
